质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池

今年以来，在存款(kuǎn)利率下行、市场风险偏好较低的大背景下，居民资金与企业资金纷纷涌入银行理财市(shì)场(chǎng)。

成立以来服(fú)务客户数(shù)超1300万，持仓客户(hù)正收益占比达99%，平安(ān)理财构筑以“稳”为底色、以绝对(duì)收益为目标的多(duō)元化产品谱系，承接大众理财中低(dī)风险偏好资金(jīn)。

截至今年6月末，平安(ān)理(lǐ)财管理产品规模达到10451.16亿元，较上年末稳步扩容3.2%，旗下“启(qǐ)航”系列产(chǎn)品(pǐn)运行(xíng)超(chāo)过1300期，均实(shí)现(xiàn)历(lì)史到期正收益兑付，历史到期兑付平均年化收益(yì)率达3.42%。攻守兼备的业绩表现凸显着平安理(lǐ)财在“绝对收益”领域的实绩，也印证了其“质量提升带动规模增长”的经营(yíng)理念。

对于平安(ān)理财(cái)来说，万(wàn)亿台阶只是(shì)长期主义的一(yī)个起点(diǎn)。骨(gǔ)子里的(de)“资管背景+市场化基因”，决定了平安理财对“绝对收益”的渴求程度相(xiāng)较同业只会更浓。从组(zǔ)织架构、决策机(jī)制(zhì)、内(nèi)部文化(huà)、产品(pǐn)创(chuàng)设(shè)和客户陪伴，都能看出这家万亿级资管机构，正(zhèng)持续(xù)积淀更为(wèi)鲜明的风格(gé)底色，步履不停。

组织架构(gòu)保障“绝(jué)对收益”价(jià)值主张落地(dì)

股市震荡，利率下行，通(tōng)过固收理(lǐ)财参与长期(qī)稳健行(xíng)情的(de)债市成为(wèi)大部分低风险偏(piān)好投资(zī)者的配(pèi)置首选。在此趋(qū)势(shì)下，各家理财公(gōng)司积极在(zài)固收产品上贴“低波”标签，从(cóng)底(dǐ)层持仓上增(zēng)配低(dī)波资产。

意识决定土壤——怎么样的市场化理念，就会催生出(chū)怎么样的(de)市场化土壤。这四年来，平安理财从(cóng)组(zǔ)织架构、决策机制(zhì)和投资(zī)考核等方面着手，为(wèi)打造以“稳”为(wèi)底色(sè)、以绝对收益为(wèi)目标的产品体系厚植土(tǔ)壤。

首先，区别于一般理财公司的层级式结构，平安理财的投资部门(mén)是平行式的。在大(dà)固(gù)收和(hé)含权(quán)两大板块分设多个平级团(tuán)队负责产品系列管理(lǐ)——

在大固收板块，现金管理团队负责(zé)现(xiàn)金类理财产(chǎn)品的(de)投资管理，固收投资团队负责固收类理财产品的投资管理，混合投资团队负责固收+和混(hùn)合类理(lǐ)财产品的(de)投资管理；三个团队分工协作、能快速响应发(fā)挥团队(duì)作战优(yōu)势(shì)；在含权投(tóu)资板(bǎn)块(kuài)，平安理财打造了包括(kuò)多资产投(tóu)资、量化投资、结构化投资在内的专业团(tuán)队，分别管理相(xiāng)应的产品系列。

此外，与大多数采用纵向架构的公司不同，平安(ān)理财投研体系分为两大层面：一个是独立的研究部，主要专注于宏观层面研究；另一个是设(shè)置于投资部门(mén)旗下的二级部门，遵(zūn)循投研一体的设置。两者结合，实现战略配置和战(zhàn)术配置兼得的投资研究。在投资决策流程上，主(zhǔ)要会经过公司投(tóu)委会、子投委会、投(tóu)资经(jīng)理(lǐ)再根据(jù)产品定位、投资范围、风险预算约束以及事后评价等多维度展开。

平安理财独具特色(sè)的一点在于，大固收(shōu)板块专门设置了一个单独、特殊的固(gù)收策略团队，主要职责是用量化策略的交易思路为整(zhěng)个固(gù)收交易团队赋能，尤其重视量化模型在策略研发和投资中(zhōng)的运(yùn)用。其目的一是通过模型(xíng)的方(fāng)式管理债券投资的风险(xiǎn)敞口，并在市场出现(xiàn)大幅波动时进行有效对冲(chōng)，使产品的净值回撤更小；二是以策略交易(yì)的方式来增强以及提供更丰富(fù)的收益来(lái)源。

综上，平安理财在(zài)着力建立一个既能促进高效决策(cè)制(zhì)定，又(yòu)能加强内部沟通与协作的投研组(zǔ)织架构，保证投研成果在资产配置和组合投资上的有效转(zhuǎn)化。其次，从考核体系上，平安理财强(qiáng)调投资经理应根据产品定(dìng)位在投资中匹配产品风险收益特征。据(jù)首席产品官(guān)刘凯介绍，平安理(lǐ)财对内强调产(chǎn)品风险属性需清晰刻画，对投资经理的评价(jià)侧重对本金安全性的考核、对(duì)业绩(jì)基准下线达标率、正收(shōu)益获得情况、最大回撤等指(zhǐ)标，以及与同期限、同策略产(chǎn)品的相对收益排名的考核，从考(kǎo)核体系上确保投资经(jīng)理更专注于(yú)产品定位在投资端的兑现。

截至目前(qián)，平安理财存续(xù)产品涵盖现金、标准化固收、非标、标债(zhài)+非标(biāo)、固收+、混合、结(jié)构化共七大类(lè质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池i)，呈现多期限、多资产(chǎn)、全品种特征，并追求在“产品定位、投资策(cè)略、客户认(rèn)知(zhī)”三方面(miàn)的一致性。

投研(yán)能力最为直接的体现是产品(pǐn)收益，平安理财收益能力表现稳健(jiàn)。在(zài)普益标准(zhǔn)2024年二(èr)季度银行理财能力综合(hé)排名中，平安理财收益能力在全国性(xìng)理财机构排名中位居第一。开(kāi)业以来平安理财累计为客户创造超(chāo)900亿元收(shōu)益。

以固收旗舰“启航”系列产品为(wèi)例，产(chǎn)品期限涵盖从1个月到24个月，运行超过1300期且均实现(xiàn)历(lì)史到期正收益兑付，历史到期兑付平均年化收益率达3.42%；含权方面的旗舰产品“星辰添利(lì)”系(xì)列(liè)，其成立最早的星辰添(tiān)利一年定开1号(hào)产品年(nián)化收益率达4.46%，相较公募二级债基跑出了284bp的超额(é)收(shōu)益，产品最大回撤仅为0.1%。平安理财体(tǐ)制机制(zhì)的市场化、产品运作(zuò)的稳健表现都在产品业绩中有所体现。

积极拥抱“投研文化”

2022年市场“股债双杀”的惊涛骇浪，让银行理财在破净(jìng)潮中迎来了(le)首次大规模的赎回。

“那段(duàn)时间团(tuán)队内部也展开了激烈讨论(lùn)和检视，包括投研和(hé)产(chǎn)品能力是否(fǒu)跟上了规模发展的(de)速度、投资者教(jiào)育体系的搭建和投资者陪伴的动作是否及时、是否与市场波(bō)动相适配，公司适当性管理是否(fǒu)做到位、把合适产品提供给适配的投资者……市场的波动给我们敲(qiāo)响了警钟，但同时也是我们从教训中(zhōng)汲取经验(yàn)、完善自身能力的一次良机(jī)。”平安理财首席产(chǎn)品(pǐn)官刘凯在接受访谈时直言。

遵循(xún)“专业创造价值”的经(jīng)营理念，平安理财加快了从传统银(yín)行理(lǐ)财的“信贷文(wén)化”向“投研文化”转型的步伐，奉行长期主义，努力成为客户完整(zhěng)财富生命周期的陪伴者(zhě)。在这个过程中，平安(ān)理财从深化渠道(dào)经营、打造“大(dà)消(xiāo)保”企业文化、合(hé)理规划产品摆布（引导中长期产(chǎn)品占比(bǐ)提升）等维度重点发力。

首先是持续深化渠道经(jīng)营(yíng)：截至6月末(mò)，平安(ān)理财已与超(chāo)40家银行达成代(dài)理销售合作，其中代销规模突破百亿的银行超10家。在拓展铺设渠道的过程中，平安理财尤(yóu)其关注(zhù)客户需求和合作机(jī)构的反馈，组成了由(yóu)渠道经理、投研人员、消(xiāo)保人员共同构成的团队，定期开展线下(xià)活(huó)动，走访代(dài)销渠(qú)道，深入了解投资人(rén)和渠道端诉求。

其次是对内形成(chéng)“大(dà)消保”企业(yè)文化：通过(guò)完(wán)善组织构架、制度(dù)建(jiàn)设、运行机制，构建(jiàn)了董事会、监事会、管理层、消保部门、消保专岗、消保联系(xì)人等多层级的工(gōng)作体系(xì)，培育全员消保文化。据(jù)了解，平安理财正在质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池着(zhe)力打造深圳市首个（实体）理财投资(zī)者教育基地试(shì)点。

最后是从产品端发力：平安理(lǐ)财(cái)坚持(chí)“绝对收益”的价值主张同(tóng)时，进一步规划中长期限产品占比，引导(dǎo)客户长期投资的理念；及时向客户传递市场变化和产品情况，缓解客户(hù)对于短期波动的焦虑感，在日常点滴中提升客户的投资获得感(gǎn)与持有体(tǐ)验。

以科技(jì)底座提升用户持有体验(yàn)

“市(shì)场化+多元化背景”的人才(cái)基因，决定了平安理财对迅速响应投资者需求变化、提升客户投资持有体验的渴求更甚。为实现这(zhè)个目标，平安理财选择了一条目前被验证为最优路径的资(zī)管(guǎn)科技道路——全面推行数字科技，自研打造采(cǎi)用松耦合、分布式、高韧性云原生技术架构的科技平台。

在数字科(kē)技应用上，平安理财(cái)对科技的推崇并没有流于表面，而(ér)是真正贯穿在经营(yíng)和管理流(liú)程中，覆盖了产品运营、投研交易(yì)、市场销售、风险管(guǎn)理(lǐ)等各个板块。以(yǐ)投(tóu)研(yán)模块为例，通过对市场行情、行业的敏(mǐn)感因子、特性(xìng)等指标的研究，投研(yán)团队和科技团队携手(shǒu)共建多个功能模块，并据此(cǐ)形成配置策略，以供不同的投(tóu)资团队实时调(diào)用。“科(kē)技团队要尽量做(zuò)到(dào)和业务‘同框’，业务不断提出的更新需求驱动着(zhe)技术的升(shēng)级迭代，反过来，持续升级的信息技术也为(wèi)业务团队的实操提供了更多创新探索的空间。”平安(ān)理财首席信息官封(fēng)群表示。

作为(wèi)平安理财人工智能技术运用的具体载体，目前(qián)数字员工已经(jīng)进驻了平安(ān)理财(cái)几乎所有部门，在流程处理、数字化处理、AI分析(xī)能力等方面辅助(zhù)公司员工的日常工作。

据记者了(le)解，数字员工的AI能力(lì)通过不断学习进化(huà)，不仅可以帮助(zhù)员工进行手工导(dǎo)数和上(shàng)传下载，还可以执行债券违约风险预警(jǐng)、企业财务风险预警(jǐng)等风险场(chǎng)景。目前可执(zhí)行复杂场景任务的“本科生、研究生”数字员工数量占(zhàn)比(bǐ)已达到20%；传(chuán)统的清算、估值等(děng)操作场(chǎng)景，人工操作减少(shǎo)20%，AI的业务场景覆(fù)盖已达80%。

也就(jiù)是说，数(shù)字员工(gōng)正在将公司员工从重复性、标准化的繁(fán)琐工作里尽(jǐn)可能解放出来，让(ràng)他们聚焦于风险的控制、产品业绩的达(dá)成、客户(hù)持仓结构(gòu)的优化、超(chāo)额收益的获取、客户偏好和风(fēng)险承受能力的适配(pèi)。

平(píng)安理财构建的企业级AI中台，目前每年支持近2000质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池个(gè)算法模型的训练(liàn)、600多(duō)个在线模(mó)型推理业务(wù)场景服务，平台可(kě)容(róng)纳300多名算法工程师同步(bù)开(kāi)展算法模(mó)型数据探索与训练。这(zhè)些算法模型的意(yì)义在于，它已经在多个实(shí)际业务场(chǎng)景对理财产品的稳健运作(zuò)起助推(tuī)作用(yòng)。

在(zài)风控领域，平安理财构建的企业级AI中台可以(yǐ)实现公司全产品300+风控(kòng)规则、5700万个标签的实时监控，支持业务人员提前定(dìng)位潜在投资风险。

也就是说，借力企业级AI中台(tái)，平安理财的产品(pǐn)在(zài)后(hòu)台实(shí)现(xiàn)了及(jí)时的(de)风(fēng)险预警(jǐng)，在前台实现了精准适配，提升了用户(hù)投资(zī)的持有体(tǐ)验，为诠释(shì)“科技(jì)助(zhù)力资管”打造了鲜活的案例。

责编：杨喻(yù)程

校对：廖(liào)胜超

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