半导体公司复苏阵营扩容 汽车电子与AI化身“新推手”

证券时报记者 阮润生

随着终端市场需求复苏，以及(jí)产(chǎn)业链持续去库(kù)存，半导体行业复苏趋势逐渐明朗。结合上市公司2023年年报以及2024年一季报来看(kàn)，数字(zì)芯片与(yǔ)集成电路封测板块盈利改善最为(wèi)显著，其中，存(cún)储类增势尤为强劲，并且汽车电子与人(rén)工智(zhì)能（AI）成为多家上市公(gōng)司业绩增长的(de)“新推手”。

盈利环(huán)比修复

从归母净利润指标来看，半(bàn)导体上(shàng)市公司(sī)业绩逐季度修复，并在今年一季度传(chuán)统淡季延(yán)续增势。

截(jié)至记者发稿，A股大多数半(bàn)导体上市公(gōng)司已披露了2023年年报或者业(yè)绩快报，超 七(qī)成(chéng)公司实现盈利；以环(huán)比指标来(lái)看，去年第四季度行业上市公司归母净利润增速(sù)转正，到2024年第一季(jì)度平均盈利增长约三成。个股中，中芯国际(jì)去年归母净利润实现48.23亿元，盈利规模保持(chí)领先，其次是北方华创和紫光国微，去(qù)年分别实现(xiàn)盈利近39亿(yì)元和25亿元。

从归母净利润增速来(lái)看，去年
半导体检测设备厂商中科飞测以(yǐ)近11倍增长率问鼎。

今年一季度，更多上市公(gōng)司迈入复苏阵(zhèn)营 ，最新披露已有30家半导体上市公司(sī)盈利(lì)增速同比翻倍，其中，恒玄科技今年(nián)一季度大(dà)幅扭亏，盈利同比增长约37倍。瑞芯(xīn)微归母净利(lì)润从去年同比下降约五成，提升至今年一季度同比增长近(jìn)5倍。

AI与汽车电子推动增(zēng)长

细分板块中，数字芯(xīn)片设计与集成电路封测盈利修复尤为显著，实现去年第四
季度(dù)到今年一季度连续平均盈利环比 增长。其(qí)中，以“强周期”为代表的存储迈入增(zēng)长(zhǎng)轨道，相关上市公
司去年第四季度平均盈利实现同比(bǐ)增长近四成。

个股中，去年第四季度，德明利盈利环比增(zēng)长超过5倍，普冉股份、江波龙均实现环比大幅增长。即便在传统(tǒng)淡季的一季度，也有越来(lái)越(yuè)多的存储上市公司实现盈利增长，并且业绩受益于AI推动，积极布局(jú)内存技(jì)术(shù)标准从DDR4升级至DDR5的(de)机遇。

作为A股内存接口芯片龙头(tóu)，澜起科技DDR5内存接口芯 片等(děng)高毛利产品出货增加，今年一(yī)季度实现归母净利润2.23亿元，同比(bǐ)增长超过10倍(bèi)。

集成电路封测对市场冷暖尤(yóu)为敏感，该板块的盈利也持续修复。其中，华(huá)天科技、甬矽电子去年第四(sì)季度盈利环(huán)比增长居前，其次是通(tōng)富微电和(hé)伟测(cè)科技。细分类别中，从事显示驱(qū)动芯片(piàn)封测的上市公司业绩稳步增长，颀中(zhōng)科技(jì)、汇成股份2023年归母净(jìng)利 润分别同比增长近23%和11%。

另外，汽车(chē)电子已经开(kāi)始助推封测上(shàng)市公司(sī)业(yè)绩。去
年长电科技(jì)汽车业务实现营业收入共3亿美元，同(tóng)比增长68%，汽车电子营收占比提升3.5个百分(fēn)点。

去库存(cún)进度(dù)不一

从同比增速来看，半导体设备板块依(yī)旧保持强劲增长(zhǎng), 国内半导体(tǐ)检测(cè)与量测设备市场呈现高速发展。已(yǐ)披露业绩的半导体上市公司中，中科飞测去年实现归母净利润1.4亿元，同比(bǐ)增长近11倍；长川科技今年一季度翻倍增长,实(shí)现扭亏。

另一方(fāng)面，半导体
设备行业平均存货周转天数增加，据Wind最新统计，设备行业上市公司周转天数从(cóng)2022年平均约411天增长至528天；封测存货周转天数同比下降(jiàng)，存货规模也同比下降(jiàng)，数字芯(xīn)片板块去库存力度(dù)也较大。值(zhí)得注(zhù)意的是，细分品类去库(kù)存策略差异较大，有的上市公司已开始着手增加库存备货。

以存储板块为(wèi)例(lì)，上游芯片设计类上市 公司库存(cún)普遍(biàn)下降，相(xiāng)关(guān)上市公(gōng)司去年纷纷采取降价换市场的策略,而存储模组厂商趁降价加大备货(huò)。比如德明利去年库存(cún)量增(zēng)加近三成。江波龙去年库存同比增加约五成，公司高管(guǎn)表示，后续(xù)可(kě)能随着经营规模的(de)扩大(dà)而(ér)进一步增(zēng)加存货。

证券时报(bào)记 者 阮润生(shēng)

随着(zhe)终端市场需求复苏，以(yǐ)及产业(yè)链持续(xù)去库存，半导体(tǐ)行业复苏趋势逐渐明朗。结(jié)合上市公司2023年年报(bào)以及2024年一季报来看，数字芯片与 集(jí)成电路封测(cè)板(bǎn)块盈利改善最为(wèi)显著，其中，存储类增(zēng)势尤为强劲，并
且汽车电子与人工智能（AI）成(chéng)为多家上市公司业绩增长的“新(xīn)推手”。

盈利环比修复

从归母净(jìng)利润指标来看，半导体(tǐ)上市公司业绩逐季度修复，并在今年(nián)一季度传统淡季延续增势。

截至(zhì)记者发稿，A股大(dà)多数半导体上市公司已披露了2023年年报或者业(yè)绩快报，超七成公司实现盈利；以环比指标来看，去(qù)年第四季度(dù)行业上市公司归母净利润增速转正，到2024年第一季(jì)度平均盈(yíng)利增(zēng)长约 三成。个股中，中芯国(guó)际去年归母净利润实现48.23亿元，盈(yíng)利规模(mó)保持领先，其次是北方华创和紫(zǐ)光国微，去
年分别实现盈(yíng)利近39亿元和25亿元。

从归母净利(lì)润增速来看，去年半导体检测设(shè)备厂商中科(kē)飞(fēi)测以近11倍增长(zhǎng)率问鼎。

今年一季度，更多上市(shì)公(gōng)司(sī)迈入(rù)复苏(sū)阵营，最新披露已(yǐ)有(yǒu)30家半(bàn)导(dǎo)体上市公司(sī)盈(yíng)利增速同比翻倍，其中(zhōng)，恒玄科技今年一季度大幅扭亏，盈利同比增长约37倍。瑞(ruì)芯微归母净利润从去(qù)年同比下降约
五成，提升至半导体公司复苏阵营扩容 汽车电子与AI化身“新推手”今(jīn)年(nián)一季度同比增长近5倍(bèi)。

AI与(yǔ)汽(qì)车电(diàn)子推动增长

细分板块中，数 字芯片设计(jì)与集成电路封测盈利修复尤为显著，实(shí)现去年第(dì)四季度到今年一季度连续平均盈利环比增长(zhǎng)。其中，以“强(qiáng)周期”为代表的存储(chǔ)迈入(rù)增长轨道，相关上市公司去年第四季度(dù)平(píng)均盈(yíng)利实现同比增长(zhǎng)近四成。

个(gè)股中，去年第四季度，德明利盈利(lì)环(huán)比增长超过5倍(bèi)，普冉股(gǔ)份、江波(bō)龙均实现环比大幅增长。即(jí)便在传统淡季的(de)一季(jì)度，也有越来(lái)越多的存储上市(shì)公(gōng)司实(shí)现(xiàn)盈利增长，并且业(yè)绩受益于AI推动，积极布局内存技术标准从DDR4升(shēng)级至(zhì)DDR5的机遇。

作为A股(gǔ)内存接口芯片龙头，澜起科技DDR5内(nèi)存接口芯片等高毛利产品出 货增加，今(jīn)年一季度实现归母(mǔ)净(jìng)利润2.23亿元，同比增长超过10倍。

集成电(diàn)路封测对市场冷暖尤为敏感，该(gāi)板块的盈(yíng)利(lì)也持(chí)续修复。其中，华(huá)天科技、甬矽电子去年第四季度盈(yíng)利环比(bǐ)增长居前，其次是(shì)通富微电和伟测(cè)科技。细分类别中，从事显示驱动芯片(piàn)封测(cè)的上市公司(sī)业绩稳步增长(zhǎng)，颀中科技、汇成股份2023年归母净利润分别同比增长近23%和11%。

另(lìng)外，汽车电子已经(jīng)开始助推(tuī)封(fēng)测上市公司业绩。去年长电科技(jì)汽车(chē)业务实现营业收入共3亿美元，同比增长(zhǎng)68%，汽车电子(zi)营收(shōu)占(zhàn)比提升(shēng)3.5个百(bǎi)分点。

去库存进度不一

从同(tóng)比增速来看，半
导体(tǐ)设备板块依旧保持强劲增长(zhǎng), 国内半导体检测与量测设(shè)备市场呈现高速发展(zhǎn)。已(yǐ)披露业绩的半导体上市公司中，中科飞测去年实现归母净利润1.4亿元，同比(bǐ)增长近11倍(bèi)；长川科技今年(nián)一季(jì)度翻倍增长,实现扭亏。

另(lìng)一方面，半导体设备行业平(píng)均存货周转天数增加，据Wind最新(xīn)统计，设备(bèi)行(xíng)业上市(shì)公司周(zhōu)转天数从2022年平均约411天增长至(zhì)528天；封测存(cún)货周(zhōu)转天数同比下(xià)降，存货规模也同(tóng)比下降，数字芯片板块去库存力度也较大。值得注意的是，细分品类去库(kù)存(cún)策略差异较大，有的上市(shì)公司(sī)已(yǐ)开始着手(shǒu)增加库存备货。

以存储板块为例，上游芯片设计类上市公司库(kù)存普遍下降(jiàng)，相关上市公司去年纷(fēn)纷采取降价换市场的策略,而存(cún)储模组厂(chǎng)商趁降(jiàng)价加大备货。比如德明利(lì)去年库存量增(zēng)加近三(sān)成。江波龙去(qù)年库存同比增加约五成，公司 高管(guǎn)表(biǎo)示，后续可能随着经营规模的扩大而进一步增加存(cún)货。

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