电池厂上半年业绩稳健业内呼吁不卷价格卷价值

证券时报记者叶玲珍

今年上半年，受供(gōng)需阶段性(xìng)错配(pèi)影(yǐng)响(xiǎng)，锂电各环(huán)节(jié)产品价格持续(xù)下跌，去库存仍为主旋律(lǜ)。当下，行(xíng)业转向(xiàng)“买方市场”，下(xià)游(yóu)电池厂在产业链博弈中获得(dé)更大主动权，业绩表现颇为稳健。

不过，稳健的业(yè)绩并不能缓解远期焦虑。近一年来(lái)，各大电(diàn)池厂为抢占(zhàn)市场份额，轮番上演(yǎn)“价格战”。行业内卷之下，多家电池(chí)厂(chǎng)选择转变竞争思路，从低(dī)价竞争回归技术创(chuàng)新，多位行业大咖更是带头呼吁(xū)不卷(juǎn)价格卷价值。

多位受访(fǎng)电池厂上半年业绩稳健业内呼吁不卷价格卷价值人士表示，在市(shì)场(chǎng)增速放缓(huǎn)的大背景下，电池(chí)厂最终比拼的(de)是产品性能和市场能力(lì)，如何以标准化的大单品撬动规模效(xiào)益、抢占毛利较高的海(hǎi)外市场将成为破局关键。

电池厂业绩韧性凸显

伴随着行业供需(xū)关系的扭(niǔ)转，锂电产业链利润分配格(gé)局(jú)正在加速重塑：上半年(nián)中上(shàng)游锂盐厂、材料(liào)厂业绩普降；下游电池(chí)厂则韧性凸显，业绩表现总体稳健。

半年报数据(jù)显示，宁(níng)德时代上半年在营收下滑的(de)背(bèi)景下实现利润增长，录得营收1667.67亿元，同(tóng)比下降11.88%，净利润228.65亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长10.37%；亿纬锂能半年度营收为216.59亿(yì)元(yuán)，同比微降5.73%，扣非后净利润为14.99亿元，同比增长19.32%；欣旺达、国轩高科营收净利双增，上半年净利分别为8.24亿元、2.71亿元，同比增幅分别为87.89%、29.69%；孚能科技半年度(dù)亏损1.9亿(yì)元(yuán)，同比减亏超6亿元，其中二(èr)季度单季实现净利润2693万元，同比实(shí)现扭亏为盈。

分(fēn)析来看(kàn)，出货(huò)量攀升是电池(chí)厂业绩(jì)增长的主要动力，一定程度上冲抵了单(dān)价下滑带来的负面影响。

动力电池方面，宁(níng)德时代龙头地位依然稳(wěn)固，其他二线电池厂则各显神(shén)通，争抢座次。据SNE Research数据，2024年1—6月全球动力(lì)电池前十大装(zhuāng)车厂(chǎng)家中，中国厂商占得六(liù)席，且装车量均呈现(xiàn)不(bù)同程度(dù)增长。其中，宁德时代(dài)全球动(dòng)力电池(chí)装车量为137.7GWh，同比增长29.5%，市占(zhàn)率达(dá)37.8%，同比提升2.1个百分点；比亚迪位居第二，市(shì)占率为15.8%，与去年同期持平；中创新航、国轩高科、亿纬锂(lǐ)能、欣旺达分别位列(liè)第五、第八、第九、第十，装车(chē)量同比分别增长34.6%、38.2%、18.5%、62.4%，市占率分别为4.6%、2.5%、2.1%、2.1%。

除动力电(diàn)池外，储能电池也在持续贡(gòng)献(xiàn)增量(liàng)。上(shàng)半年，宁德时代储能电池系(xì)统营收为288.25亿元，同比增(zēng)长3%；亿纬锂能储能电池出货量20.95GWh，同比增长133.18%，板块营收(shōu)为(wèi)77.74亿元，同比增长9.93%；国(guó)轩高科储能电池系统实现营收43.39亿元，同比(bǐ)增长4.64%；欣旺达储能系统营收5.95亿元，同比增幅为31.49%。

华东地区一位锂电投资人(rén)士告诉证券时报记者(zhě)，当前(qián)锂(lǐ)电行业供给过剩，已(yǐ)从“卖方市场”转向“买方市场”，电池(chí)厂在产业链中的地位更为强势，议价(jià)权也随之增强，在(zài)成本控制方面具备优势；与此同时，经过前几(jǐ)年的产能快速扩张，头部厂家受益于规模优势带来的边际(jì)成本下(xià)行，盈(yíng)利能力将逐步得到修复。

电池厂的行业地位提升从毛利水平中可见一(yī)斑。上半年，宁(níng)德时代综合毛利(lì)率为26.53%，同比提(tí)升4.9个百分点；亿纬(wěi)锂能(néng)综(zōng)合毛利率为16.45%，同比提升(shēng)0.52个百分点；国轩(xuān)高科、欣旺达、孚能科技(jì)综合毛利率分(fēn)别为17.81%、16.59%、13.49%，同(tóng)比(bǐ)分别提升2.46、2.67、11.14个百分点(diǎn)。

热衷大单(dān)品

业(yè)绩虽(suī)然亮(liàng)眼，但电池厂行业竞(jìng)争依然激烈，“价格战(zhàn)”频(pín)繁(fán)上演。

“当前，电池企(qǐ)业已形成较高的集中度(dù)，但(dàn)二线(xiàn)电池厂座次依然在不停更迭，不进则退(tuì)。为了获取更(gèng)大的市场份额，业内纷(fēn)纷开始(shǐ)‘卷价格’，希望通过(guò)以价换量得到下游车企的(de)青(qīng)睐，部(bù)分企业产品报(bào)价已经跌破成本线。”前述锂电投资人士表示。

上海钢联数据显示，目前国内磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)芯（动力(lì)型）、三元电芯（动力型）均价降至0.32元/Wh、0.43元/Wh，较(jiào)2023年初(chū)降幅均超60%。另据高工产研数据，截至2024年6月底，部(bù)分企业的储能电(diàn)芯最低价格已经下探到了 0.3元/Wh以下，较(jiào)2023年最低(dī)报价下降 50%。

“行(xíng)业内卷是‘良币驱逐劣币(bì)’的(de)正常(cháng)过程，但不是简单地卷产品价格，而应是创新能力的竞争。”上海(hǎi)钢联新能源事业部(bù)分析师(shī)常柯告诉证券时(shí)报记者，影响电池成本的因素有很多，如(rú)工艺技术、管理水平、原材料成本、经济规模、社会效(xiào)率等，这些都有(yǒu)很大的创新空间。

在(zài)“价格战”裹挟下，电池厂生存空间更为(wèi)逼仄(zè)，开始寻求(qiú)破局之道。今(jīn)年以来，多位行业(yè)大咖(kā)公开喊话，呼吁行业从(cóng)卷价格转向卷技术、卷价值。

今年6月，宁德时代(dài)董事长曾毓群在2024夏季达沃斯(sī)论坛上表示，公司不做价格竞争(zhēng)，要做(zuò)价值竞争。行业如果要比赛的话，就(jiù)要(yào)比技术(shù)创新(xīn)，比技(jì)术能带来的长期价值、比安全性和可靠性。

无独有偶，今年3月(yuè)，亿纬锂能董事长刘金(jīn)成在中国电动汽车百人会论坛上表示，价格战是没有前途的，行业应(yīng)该(gāi)回归(guī)本质，提电池厂上半年业绩稳健业内呼吁不卷价格卷价值高技术和质量水平。

在竞争策略上，结合客(kè)户结构及市场需求推出“大单品”，赚取(qǔ)规模效应下的技术溢价，是多(duō)数电(diàn)池厂热衷(zhōng)的路径。

宁(níng)德时代主打(dǎ)神行电池及麒麟电池，今年以(yǐ)来(lái)前述两(liǎng)款电池大规模放量，预计全年出货量将占公司(sī)动力电池出货的三到四成，未来出货比重还将持续提升。此前，有消息称宁德(dé)时代正在向车企推广173Ah的VDA规格磷酸铁锂电芯，标(biāo)配(pèi)2.2C倍率快充，走大单品路线。

亿纬锂(lǐ)能押注大圆柱领(lǐng)域，目前(qián)已率先实现量产交付(fù)。截至2024年6月18日，46系列大圆柱(zhù)电池(chí)累(lèi)计完成超2.1万台车的交付，已有1.3万台车辆(liàng)稳定(dìng)运行超过1000公里，最长里程达(dá)8.3万(wàn)公里。

蜂(fēng)巢能源坚(jiān)持短刀路线，自2023年1月到2024年7月，公司短刀(dāo)电池累计出货(huò)15.14万台(tái)，合计5.41GWh，位列全(quán)球第一。

孚能(néng)科技则聚焦软包路线，目前(qián)公司大软包磷酸铁锂动(dòng)力电(diàn)池解决方案（SPS）已进入量产出货阶段，并获得吉利、广汽(qì)埃安等车企新(xīn)产品定点，首个磷酸铁锂体系SPS量产配套车型已发布。

在常(cháng)柯看来，大单品战略关键在于产品(pǐn)的创新性与市场需求能否匹配，核心单品的(de)迭代升级，能够快速形成品牌势(shì)能，增加用户认知度，提升选(xuǎn)购(gòu)或复购率。

“做大单品不仅(jǐn)能形成(chéng)品牌溢价，更(gèng)为重要的逻辑是通(tōng)过标(biāo)准(zhǔn)化的生产(chǎn)，提升产线(xiàn)自动化程度和生产效率，从(cóng)而压缩成本。”真锂研究首席分(fēn)析师墨柯(kē)告诉证券时报记者(zhě)，预计后续多数(shù)电池厂都(dōu)会(huì)降低(dī)产品品类，并将核心品类的量级(jí)做上去。

前(qián)述观点也得到了蜂巢能源的印证(zhèng)，公司董事长杨红新日前表示，蜂巢能(néng)源要回归生产制造(zào)基本规律，做大单(dān)品(pǐn)，以(yǐ)少数几个产品型号，通过规模化、连续化制造，降低整个供应链的生产成本。

打响“出海突围战”

除布局大(dà)单品外，海外市场也被各大电池厂视为(wèi)业绩增长的“新支点”。

从毛利水平(píng)来看，海外业务有望贡(gòng)献更(gèng)多(duō)超额收益。据宁德(dé)时代半年报，公司上半年境外业务毛利率为29.65%，高于(yú)境内(nèi)业务4.47个百(bǎi)分点；亿纬锂能、国轩(xuān)高科海外业务毛利率分别为21.73%、21.12%，高于境内(nèi)7.05个百分点、4.94个百分点。

近(jìn)期，宁德时代被曝光的2024年(nián)一号文(wén)件显示，出(chū)海是公司能否保(bǎo)持增长(zhǎng)的很关键策略，但最大的挑战来自不同(tóng)的地缘政治风险。

今(jīn)年上(shàng)半年，海外(wài)市场(chǎng)需求整体疲软，部(bù)分电池厂海外业务(wù)出现下滑。其中宁(níng)德时代(dài)境外营收(shōu)为505.29亿元，同比下滑(huá)24.77%；亿纬锂(lǐ)能境外营(yíng)收为(wèi)54.43亿元，同比下降26.69%。

不过，从增量空间(jiān)来看，当前海(hǎi)外整体新能源渗透率较低，发展潜力巨大(dà)。“国内多数锂电企(qǐ)业的产能规划都是面(miàn)向全球的，走出去(qù)是必(bì)由之路。”墨柯表示，相比(bǐ)于此前的产品出海，为(wèi)满足本土化配套需求、规避贸易(yì)壁垒，后续产能出海或将成为主流。

据(jù)不完全统计，截至目前，我国主流动力电池企业在欧洲、亚(yà)洲和美国在建产能共(gòng)计288GWh，已投产(chǎn)产能29GWh，海外工厂在建率较去年(nián)明显提升。

今年7月(yuè)，亿纬锂能宣布(bù)将在马来西亚投建储能电池及消(xiāo)费类电池制造项目，投资金额(é)不超过32.77亿元(yuán)；同(tóng)月，欣旺达官(guān)宣在越南投建消(xiāo)费(fèi)类锂电池工厂项目，投资总额不超过20亿元；6月，摩洛哥政府宣布，国轩高科将在该国投建电动汽车电(diàn)池超级工厂，初期投资额为13亿(yì)美元，初(chū)步规划的电(diàn)池产能20GWh。

较早进行海外布局的电池厂，有望率先收获出海(hǎi)红利(lì)。在半(bàn)年度业绩说明会(huì)上，宁德时(shí)代透露德国工厂(chǎng)正在产能爬坡中，全(quán)年目标是能够实(shí)现盈亏平(píng)衡(héng)；匈牙利工(gōng)厂在产线设计和工厂运营方面做了(le)很多升级和改(gǎi)善，且规模较大，预计成本相对德国工厂更有(yǒu)优势，盈利能力会更好。国轩(xuān)高科2014年便在美国建立研发基地，近两年产品、产能出海进展顺利，海外业务持续高增，今年上半年海外营收达55.27亿元，同比增长80.48%。

常柯表示，锂电企业(yè)出海需要(yào)灵活调整市场策略和商业模式，同时不(bù)断创新和优化产品，以适应不断变化的市场需求(qiú)和(hé)竞争(zhēng)环境。

在出海模式方面，电池厂也在进行有(yǒu)益探索。宁德时(shí)代针对(duì)海外(wài)合作伙伴(bàn)推出LRS（技术授权(quán)）模式，为车(chē)企(qǐ)客(kè)户等提供技术(shù)授权、工厂筹(chóu)建及运(yùn)营服(fú)务等，无需投入生产基地建设所(suǒ)需的资本性支出，相对(duì)风险较小；亿纬锂能提出CLS全球合作经营(yíng)模式，以轻资产模式(shì)为客户提供(gōng)合(hé)作研发、技术授权和服务支持，作(zuò)为对现有电池业务的补(bǔ)充。目前，亿纬锂能首个CLS模(mó)式落地项目ACT公司已在美国密(mì)西西比(bǐ)州顺(shùn)利动工。

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