“新美联储通讯社”终极前瞻9月会议：情况复杂，首次降息幅度仍存疑

专题：美联储近年最(zuì)重要决议将来袭 “降息50个基点”预期重燃

　　来源：华(huá)尔街见闻

　　除了尚不确定的9月降息幅度，Nick Timiraos表示，美联储的选择将(jiāng)通过季度经济预测得到补充，如(rú)果有更多(duō)官员预计今年总共降息“新美联储通讯社”终极前瞻9月会议：情况复杂，首次降息幅度仍存疑1个百分点，那就意味着今年至少会有(yǒu)一次50个基(jī)点的降息。另一(yī)种选择是9月降息(xī)25个(gè)基点，并预(yù)计在今(jīn)年最(zuì)后(hòu)两(liǎng)次会议上降息幅度相同，如(rú)果经济恶(è)化，则保留加快降息步伐的选项。

　　周二，有“新(xīn)美联储(chǔ)通(tōng)讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰(zhuàn)文(wén)称，美联储(ch“新美联储通讯社”终极前瞻9月会议：情况复杂，首次降息幅度仍存疑ǔ)即将(jiāng)降息，但首次降息的幅(fú)度仍存疑。美联储通常倾向于以25个基点的幅(fú)度行动(dòng)，但(dàn)这一(yī)次，情况变得(dé)复杂。

　　Timiraos开门见山地表示，当前美联储的(de)基(jī)准利率为5.25%-5.5%，处于20年来(lái)的最高水平。美联储料将(jiāng)在本周三开启降息，目的是，在通胀压力(lì)降温的情况(kuàng)下保持(chí)稳定的就业市场。

　　Timiraos认为，美(měi)联(lián)储是将基准利率下(xià)调更大幅度的50个基(jī)点还是传统的25个(gè)基(jī)点，将取决于美联储主席(xí)鲍威尔如何在一系列微妙的(de)考量中带领他的同事们做出选(xuǎn)择。

　　美联储官员们倾向于以25个基点的(de)幅度加息或降息，以研究这些举措(cuò)的影(yǐng)响。但当他们认为自己的利率立场与风险(xiǎn)平衡不一致时(shí)，他(tā)们会行(xíng)动得更快。例如在2022年，美联储就以50个(gè)基点和75个基点的幅(fú)度加(jiā)息，以应对高通胀。

　　过去几个月美国的(de)经济(jì)数(shù)据显示(shì)，通胀已(yǐ)恢复稳步下(xià)降，朝美(měi)联储2%的目标迈进。但劳(láo)动力市场已经降温，8月失(shī)业率从去年年底(dǐ)的3.7%上升至4.2%。截至8月的(de)三个月(yuè)内，月度非农就业增(zēng)长已放缓至平均11.6万人，而2023年(nián)12月时为21.2万(wàn)人。

　　Timiraos指出，直(zhí)到上周(zhōu)晚(wǎn)些时候，投资(zī)者们还预计美联(lián)储9月会议的降息幅度仅为25个基(jī)“新美联储通讯社”终极前瞻9月会议：情况复杂，首次降息幅度仍存疑点，因为(wèi)很少有美联储官员(yuán)公开呼吁进(jìn)一步降息。从美(měi)联储官员们的沟(gōu)通来看是9月降息25个(gè)基点，并且经(jīng)济(jì)数据(jù)还不错。

　　美联储FOMC会议前的静默期于9月(yuè)7日开始(shǐ)，Timiraos列举了几位美联(lián)储(chǔ)高官讲(jiǎng)话，体现了在本次(cì)静默期前夕，官(guān)员们对(duì)降息幅(fú)度的犹豫不决：

　　Timiraos说，美联储官员们经常将自己的工作称为风险管理(lǐ)——例如，权衡通(tōng)胀加剧(jù)的风险VS失业加速的风(fēng)险。他(tā)们经常设定利(lì)率(lǜ)来应对那些看起来(lái)成本更高的风险。在过去两年半的大部分时间里，随着通(tōng)胀率飙升至(zhì)7%以(yǐ)上，风险管理(lǐ)倾向于采取更激进的方法来防止通胀根深(shēn)蒂固。

　　从(cóng)风险管理的(de)角度(dù)思(sī)考，Timiraos援引前达(dá)拉斯联(lián)储主席Robert Kaplan的观点：

　　Timiraos在文章中也大量援引了前美联储高(gāo)级顾(gù)问William English的话说：

　　Timiraos指出，美联储的选择将通过季度经济预测得到补充，这些预(yù)测显示官员们(men)预计利率在年(nián)底将达(dá)到的水平。尽管这些预(yù)测并非委员会讨论的结果，但它们对金融(róng)市场同样重要，因为美联储(chǔ)决策者的(de)利率(lǜ)展望可以影响按揭贷款、汽(qì)车贷款和商业债(zhài)务等(děng)一系列(liè)借贷成本。

　　9月(yuè)会议的相关(guān)预测尤其具有参考(kǎo)价值(zhí)，因为(wèi)今年之后只有两次(cì)会议了，即11月和(hé)12月会议(yì)，9月(yuè)的预测为之后(hòu)的两次会议提供了异常具体的(de)观点。

　　如果有更(gèng)多(duō)官员(yuán)预计今年总共降息1个百分点，那(nà)就意味着今年至少会有一次50个(gè)基点(diǎn)的降(jiàng)息。将更大幅度的降息推迟到今(jīn)年晚些时候可能会引发尴尬的问题：为什么这是最好的做法？另一种选(xuǎn)择是9月降息25个基点，并预计在(zài)今年最后两次会议上(shàng)降(jiàng)息幅度相(xiāng)同，如果经济恶化(huà)，则保留加快(kuài)降息步伐的选项。

　　由于(yú)本周的决(jué)策两种结(jié)果难分高(gāo)下，鲍威尔可能会面临至少一(yī)名(míng)政(zhèng)策(cè)制定者的反对意见。12名投(tóu)票官员包括5位地区联储主席和7位驻华盛顿的理事。在(zài)过去两年里，没有任何美联储官(guān)员(yuán)反对过政策决(jué)定(dìng)，这与过去(qù)半个世纪中最长的一次类似记录(lù)持平。此外，自2005年以来，美联储理事从未对利率决定发表过异议。

责任编辑：王许宁(níng)

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