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构策略：9月首选行业为汽车、电子、医药生物等

国海证券指出，5—8月市 场连续调整，9月开(kāi)始进入业绩空窗期，流动性和政策变化重(zhòng)新成为市
场(chǎng)核心驱动力，风格切换先行，对当前(qián)的市场可以乐观一
些。价值和成长风格切换的拐点初(chū)步显现，成长相(xiāng)对价值的业绩优势(shì)开始(shǐ)走扩，美(měi)联储(chǔ)降息也有助于成长相对(duì)价(jià)值(zhí)风格(gé)的超额收益(yì)从历史底部(bù)区间开始回升，9月首选行(xíng)业为汽车、电子、医药生物。

方正证券认为，近期的政(zhèng)策在提(tí)振内(nèi)需方向上提(tí)供了边际增量，一定程度上能增强市场对(duì)于经济托底的信心(xīn)但市场可能仍然在(zài)期待短期快速的强刺(cì)激政策(cè)，预(yù)期的偏差是导致市场受(shòu)到压(yā)制的重要原因。针对后续市场的表(biǎo)现，政(zhèng)策(cè)的落地、延续性和预 期扭转的可能性暂时还处在窗口期，需要继续(xù)观察以上因(yīn)素(sù)的变化(huà)情况，市场(chǎng)短期仍以(yǐ)震荡为主。场内流动性带来的价格调整(zhěng)短期引发市(shì)场均值回归，后续反(fǎn)弹有望沿(yán)着内需边际变(biàn)化的(de)方向(xiàng)发生。

中邮(yóu)证(zhèng)券指出，展望后市，国内政策预期发酵叠加海外衰退担忧退去，A股逐渐迎来交易机会。在(zài)8月底(dǐ)中报披露完成后A股面临的顺风暂时(shí)大于逆风，也将带来(lái机构策略：9月首选行业为汽车、电子、医药生物等)阶段性的交易性机会。配置方面，权衡A股在长期投资上面临(lín)的(de)定数和短期交易上面临的(de)变数。国内变数(shù)自然是阶段性的逆周(zhōu)期调节，从政(zhèng)策的发力方向来看，新质生(shēng)产力和港股平台经济可能是适合(hé)交易的方向。在美(měi)联储月降息确定(dìng)性高(gāo)又没有衰退(tuì)隐忧的情况下，CXO是A股中典型的交易方向机构策略：9月首选行业为汽车、电子、医药生物等，如(rú)果走向降息+不着陆(lù)则是有色行情。A股投资(zī)仍(réng)将长期面临内需不(bù)足和业绩磨底的压力，因此以六大行为代表的机构策略：9月首选行业为汽车、电子、医药生物等核心红利(lì)依旧(jiù)有(yǒu)着一定(dìng)配置价值。

校对：刘星 莹

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