美联储 传声筒终极前瞻：降息幅度仍无法确定 悬念留到了最后

　　财联社9月18日讯（编辑 牛(niú)占林）在上周(zhōu)美国CPI数据(jù)出炉后，有着“美联储传声筒”之称的知名宏观(guān)记者尼克·蒂米劳斯（Nick Timiraos）撰文称，美联(lián)储大概率(lǜ)将(jiāng)降息25个基(jī)点。但就在几天之后(hòu)，他的观点又变了。

　　当(dāng)地时(shí)间周二(èr)，也是美联储利率决议发布前夕，蒂米劳斯再度发(fā)文称，美联储本周肯定(dìng)会降息，但此次降息幅度是(shì)更大的50个基点还是传统的25个(gè)基点，目前仍(réng)无法确(què)定，悬
念留到(dào)了最后 一刻，需要鲍威(wēi)尔和他的同事们仔细权(quán)衡(héng)。

　　蒂米劳斯指出，过去(qù)几个月的经济数据显示，通胀率正在稳步下(xià)降。不过(guò)，劳动力市场已经降温(wēn)，8月份失业率从去年年(nián)底的3.7%升(shēng)至(zhì)4.2%。截至8月(yuè)的三个月中，月度就
业人数增量从去 年12月的21.2万人回落至(zhì)平均11.6万人。

　　而美联储传声筒终极前瞻：降息幅度仍无法确定 悬念留到了最后美联储的(de)目标是在通胀压(yā)力缓(huǎn)解的
情况(kuàng)下保持稳健的就 业形势，但现在二者(zhě)如何平衡成为了一个问题(tí)。

　　前美联储高级顾问英格利希表示：“这次会议对美联储官员来说，关键问题是美联储传声筒终极前瞻：降息幅度仍无法确定 悬念留到了最后对风险平衡的认识，如果他们现在(zài)更担心经(jīng)济增长和就业(yè)而不是通胀，那(nà)么他们很可能想要更保险一(yī)些，降息50个基点是合适的。”

　　而25个基(jī)点的更小幅度降息是基于不(bù)同的考虑(lǜ)，包(bāo)括经
济基本(běn)面良好，或者降息过快可能(néng)会引发(fā)风险偏好升温，从而使通胀居高不下。

　　英格利希声称，几(jǐ)周前，他还认(rèn)为降息25个基点(diǎn)是合适的(de)。不(bù)过(guò)，最近劳动力市场数据的下滑趋势让他有些不(bù)安，尤其是即使降息两到(dào)三次后，利(lì)率仍将处(chù)于相对较高的(de)水平。

　　蒂米(mǐ)劳斯提(tí)到，美联储(chǔ)官员往往倾向于以25个基点的幅度加息(xī)或降息，以研究 这些举措的影响。不过，当(dāng)认为自己的利率立场与风险平衡不一致(zhì)时(shí)，他们会(huì)更快地行动。比如在疫情(qíng)期间，美联储(chǔ)官(guān)员们曾大幅加息 ，以应对高通胀。

　　艰难的决定

　　实(shí)际上，上周
晚些时候(hòu)，投(tóu)资者还普遍(biàn)预
计美联储此次降息幅度为25个基点，但随后(hòu)多家媒体、经济学家，甚至国会(huì)议员纷(fēn)纷发声，要求(qiú)以更大的幅度降息。

　　比如，美联储传声筒终极前瞻：降息幅度仍无法确定 悬念留到了最后前纽约(yuē)联储主席杜德利上周(zhōu)五表示，在下周(zhōu)的美(měi)联储议息会议上，仍有可能(néng)降息50个基点。“我认为降息50个基点的理由很充分。我知道我要(yào)争(zhēng)取什(shén)么。”

　　参议(yì)员伊丽莎白·沃伦(lún)、Sheldon Whitehouse和John Hickenlooper在(zài)周(zhōu)一致鲍(bào)威尔(ěr)的信中表示，“委员(yuán)会必须考虑更激进地‘前置性’降息，以减轻劳动力(lì)市场面临的潜在风险。”

　　Evercore ISI的Ed Hyman是华尔街最受关注(zhù)和推崇(chóng)的经济学家之
一，他预计美联储将
在周三降(jiàng)息(xī)50个基(jī)点(diǎn)并最(zuì)终 实现软着陆。“如果他们明天不降息(xī)50个基点，我会感到震惊(jīng)。”

　　蒂(dì)米劳斯表示，与美联储本周(zhōu)降息幅度的(de)决定(dìng)一样重要的还有将其季度经(jīng)济预(yù)测，这(zhè)些预测显(xiǎn)示了官员们对年底利率水平的预(yù)期。如果更多的官(guān)员预(yù)计今(jīn)年总共降息100个基点，那将意味(wèi)着今年至少会有一次降息50个基(jī)点(diǎn)。

　　但(dàn)如(rú)果等到今年晚(wǎn)些时候(hòu)才进行较大幅度(dù)降(jiàng)息，可(kě)能会引发一(yī)个尴尬的问题：为什么这(zhè)是最好(hǎo)的做法。

　　总之，本周的政策决 定是一个艰难的(de)抉择，在12位(wèi)对政策进行投票的决策者，可能会出现
反对票(piào)，而自2005年以来，没有(yǒu)美联储理事反对过(guò)利率决定。

责任编(biān)辑：王许宁

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