人民币狂飙！1个月大涨1300个基点

作者丨肖嘉特约记者胡天姣

在8月份(fèn)强势反(fǎn)弹后，人民币汇(huì)率在9月初回调。

北京时(shí)间(jiān)9月2日，在岸人民币和离岸人民币对美元汇率双双回落，目前均(jūn)跌破7.1关口(kǒu)。

Wind数据显示，截至21时47分左右，在岸人(rén)民币报7.1160元，离岸人民币对美(měi)元报7.人民币狂飙！1个月大涨1300个基点0959元。同一天，人民币对(duì)美(měi)元中间价报7.1027，较上一交易日上调(diào)97个基点，但上(shàng)调幅度明显收窄。

对此，中金公司此前就预计，人民币汇率在短期内或许不会轻易(yì)回到此前的偏低弹性状态，双向(xiàng)波动的(de)弹(dàn)性可能会有所增加。“未来人(rén)民币汇率仍将有望维(wéi)持较高弹性，整(zhěng)体走势(shì)或趋于震荡，但人民币汇率在合理均衡水平将继续(xù)保持(chí)基(jī)本稳定”。

8月人民币大涨1300个基点，什么原因？

回顾来看，人民币在8月份刚刚经历了(le)年内最大单(dān)月(yuè)涨(zhǎng)幅，对美元汇率强势反弹近2%。

Wind数据显示，8月份，人民币对美元中间价调(diào)升222个基点报7.1124，在岸人民币对美元(yuán)累计上涨1380个基点报7.0881，离岸人民币对(duì)美元累计上涨1370点，一度(dù)升破7.08关(guān)口。

2015年至今人(rén)民(mín)币汇率的三轮(lún)升贬运行周期

数据来源：东海证券研究所、Wind

对于人(rén)民币近期的强势，市场普遍认为，主要由美联储降息(xī)预期升(shēng)温导致美元指数(shù)走弱、出口商(shāng)结汇需求释(shì)放(fàng)等因素共同驱(qū)动。

在中金外汇看来，外部环境改善依(yī)然是推动人民币汇率(lǜ)升值的主因。8月份，美联储的关注焦点从抗通胀明显转向保就业，市场的降息预期快速升温。特别(bié)是当地时间(jiān)8月23日，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔明确表态，打(dǎ)算采取行(xíng)动避免美国劳动力市场进一步疲弱，市场基本断定美(měi)联(lián)储降息将在(zài)9月落地。FedWatch数据显(xiǎn)示，美联储9月降息25基(jī)点的(de)可能性已接近70%。

在此背景下，美(měi)元指数8月份持续走低，上周跌破重(zhòng)要的上(shàng)升(shēng)趋势支撑位后，美元指数一度跌至100.6，包括人民币在内的非美元货币同期(qī)创下阶段新高。

不过(guò)，中金外汇也指(zhǐ)出，人民币汇率在月初经历了较为(wèi)明显的升值，随后走势趋于震(zhèn)荡，并在月末美元走强的背景下继续(xù)录得一定(dìng)升值。或许是因为，8月(yuè)末以来，结汇力量有所增强。

“近期人民币加速上涨(zhǎng)或与结汇盘进一(yī)步松动有关”，中银证券全球首席(xí)经济(jì)学家管涛分析称，8月份尤其是当月最后两个交易日，即期汇率相对当日中(zhōng)间(jiān)价连续偏强、CNH相对CNY总体(tǐ)偏强(qiáng)，结(jié)汇盘进一步松动(dòng)态势(shì)更加明(míng)显。预计(jì)全月结售汇或(huò)结束连续13个月的逆差，重新转为顺差。

事实(shí)上，此前(qián)已有媒体报(bào)道(dào)称，近(jìn)期离岸市场出现(xiàn)了出口商大举抛售美元(yuán)的情况。Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen在接受彭博(bó)采访时称，随着美国降息，中国企业可能会出售1万亿美元的资产，这或许会促(cù)使人民币升值10%。不过，市场对企业外汇出售引发(fā)人民币进一步升值持谨慎态度(dù)。

高(gāo)盛研究(jiū)团(tuán)队在研报中指出，一些投资者或(huò)许(xǔ)高估了企业外汇(huì)储备规模，企业可能也没有准备好售出美元资产。考虑到两国之间仍(réng)然存在不可忽视的(de)利(lì)差，以及疲弱的市(shì)场(chǎng)情绪(xù)，美元资产对中国(guó)公司仍(réng)然具有(yǒu)吸引(yǐn)力。汇丰策(cè)略师也认为，鉴于中国基本面低迷等因素，对短期内是否会出现外(wài)汇抛售潮以支持人民币进一(yī)步升值持谨慎(shèn)态(tài)度。

不(bù)过，管涛(tāo)提醒，现在(zài)人民币与美元的利(lì)率倒挂程度(dù)较深(shēn)，这导(dǎo)致企业(yè)对前期人民币反弹反应钝化，也许不少企业想等到人民币升破(pò)7（相当于从人民币狂飙！1个月大涨1300个基点年内低点升值4%）之后(hòu)才扭转(zhuǎn)操作。一旦人民币升(shēng)破(pò)7，企业就可(kě)能会遭遇空头集中踩踏的局面。“鉴于(yú)国内外不确定不稳定(dìng)因素(sù)依(yī)然较多，单(dān)边做多人民币并(bìng)不可取。可取之道是进一步强化汇(huì)率风险中性意识，控制好货币错配(pèi)和汇率敞口”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道人民币狂飙！1个月大涨1300个基点