销量不及预期 固德威连续两个季度业绩亏损

4月25日晚间，固德威(688390)披露2023年年报及2024年(nián)一季报，靓丽的年报数据下却蕴藏危机。 销量不及预期 固德威连续两个季度业绩亏损p>

从经营情(qíng)况看(kàn)，2023年，固德威实(shí)现营业收入73.5亿元，较上年同期增(zēng)长56.10%；净利润8.52亿元，较上年同期增长31.24%。公司(sī)称，本年(nián)度营(yíng)业收入与上年同(tóng)期相比有所增长，主要系公司持续拓展光伏产品(pǐn)境内(nèi)外市场(chǎng)，销售规模扩大带动公司(sī)营业总收(shōu)入的增长。

从财务状况看，去年年末，公司财务状况良好，总资产额为(wèi)71.1亿(yì)元，较上年末增长22.63%；归属于上市公司股东(dōng)的所有者
权益为29.8亿元，较(jiào)上年末增长32.13%。

固德威表示(shì)，报告期(qī)内，受益于光(guāng)伏市场的广阔(kuò)发(fā)展空间，公司在(zài)2023年(nián)上半年继(jì)续保(bǎo)持较好(hǎo)的增长态势，下半年受制于行业库存等因素
影响，销(xiāo)量不及(jí)预期。2023年，公司持续优化供应链管理，同(tóng)时加大研发投入和技术创新，保持产品竞争力，销售额得以(yǐ)保持增长，由此(cǐ)带(dài)动(dòng)报告期内业绩较(jiào)上(shàng)年同比有(yǒu)所增长。

年报显示2023年(nián)，固(gù)德威产品已批量销往
德国、荷兰、澳大利亚、意大利、瑞典、西班牙、捷克(kè)、巴西、新(xīn)西(xī)兰 、希腊、波兰、比利时、爱尔兰等全球多个国家和地区。

报告(gào)期内，公司逆变器销量约(yuē)为68.63万(wàn)台(tái)，其中并网逆变器销量约为53.22万台，占比约77.54%；储能逆变器销量约(yuē)为(wèi)15.41万台，占比约22.46%。公司境外逆变器销(xiāo)量约为44.36万台，占比约64.64%；境内逆变器销量约为24.27万(wàn)台，占比(bǐ)约35.36%。此(cǐ)外，报告期内公司储能电池销量约为341.15MWH，国(guó)内(nèi)户用 分布(bù)式(shì)系统销量约为513.28MW。

值得注(zhù)意的是，2023年第四季度，固德威实现营收17亿元，净亏损4073.6万元，扣非净(jìng)亏损7885.3万元；此前的三个季度，公司均实(shí)现盈利。

而在2024年第一季度，固德威实现(xiàn)营业收入11.3亿元，同比、环比降幅均超过30%；净亏(kuī)损2882.1万元(yuán)，扣(kòu)非(fēi)净亏损3492.6万元。这也意味着固德威已连续两个季度出现(xiàn)净利润亏损，经(jīng)营活动产(chǎn)生的现金(jīn)流(liú)量净额也由正转负。至(zhì)于原因，或与前述“销量不及预期”有(yǒu)关(guān)。

记者注意到，年报(bào)显示(shì)，2023年，固德威逆变(biàn)器产能利用率为(wèi)60.95%，储(chǔ)能电池产能利用率为
28.66%。固(gù)德威(wēi)表示(shì)，公司2020年、2021年(nián)、2022年逆变(biàn)器(qì)的产能利用率(lǜ)分别为82.67%、80.76%、84.78%，2023年逆变器的产能利用率(lǜ)为60.95%，储能电池(chí)产能利用率为28.66%，报告期内，受制于行业库(kù)存等因素影响(xiǎng)，公司相关(guān)销(xiāo)量不及预期，产(chǎn)量下降导致产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)大幅下降。

谈及经营风险，固德威表示，报告期内，公(gōng)司产品销往荷(hé)兰、波兰、西班牙、南非、印度、澳大利亚、巴西、墨西哥、土耳其、美国等多个国家和地区。上述国家和地区(qū)中，曾存在欧盟、印度、土耳其等部(bù)分国家和地区针对中国出(chū)口(kǒu)的(de)光伏组件（未直接针对(duì)光销量不及预期 固德威连续两个季度业绩亏损伏逆变器）等产品发起反倾销、反补贴调(diào)查等情形。美国“301调查”的征税对象包括光伏逆(nì)变(biàn)器，而美国为仅次于(yú)中国的全球第二大光(guāng)伏市场，市场空间巨大。

除贸易政策外，固德威境(jìng)外销售亦受到各国市场环境、法律环境、政治环(huán)境、监管环境等因素(sù)的差异及其(qí)变动的影响。欧盟于2022年9月公布了《欧盟市(shì)场禁(jìn)止 强迫(pò)劳动产品条例》的提(tí)案，禁止在欧盟(méng)市场上(shàng)流通“强迫劳动产(chǎn)品”以限制中国光(guāng)伏产品销售，又于2023年3月公布《净零工业法案（Net-ZeroIndustryAct）》的提案(àn)，限制来自单一第销量不及预期 固德威连续两个季度业绩亏损三方(fāng)国家的战略原材料消费量比例不得(dé)超过65%，若相关提案能
最终落地，将不利于中国光伏产品的出口。

固德(dé)威称，未(wèi)来如果公司境外主要销售国(guó)家或地区就光伏逆变器等产品发起贸易摩擦和争端(duān)，或者因政治、经(jīng)济环境 变化(huà)出台不利于(yú)公司产品的进出(chū)口的相关贸易(yì)及关税政策，或者公司在国际贸易中不能充分掌握和运用(yòng)国际贸易规则，将会对公司的境外业务开拓和境外市场销售产生(shēng)不(bù)利影响。

年报数据显示(shì)，2023年，固德(dé)威境内、境(jìng)外营收分(fēn)别为29.7亿元和43.3亿元，毛利率分别为12.41%和43.25%。

固德威表示，光伏逆变(biàn)器属于充分竞争的市场，市(shì)场竞争格局相对稳定。华为(wèi)、阳光电(diàn)源凭借(jiè)领先的技术优势和丰(fēng)富的(de)产品系(xì)列，自2014年开始稳(wěn)居光伏逆变器行(xíng)业(yè)前两名，市场占有率较高，且呈上升趋势。相比(bǐ)上述企业而言，公司产品市场占有率相对较低、销(xiāo)售(shòu)规模相对较(jiào)小。

不过，固
德威在年报(bào)中专门提示(shì)说，受国内外(wài)假期等综合(hé)影响，公司收入存在一(yī)定(dìng)的季节性(xìng)特征，公(gōng)司的经营业绩在完(wán)整的(de)会计年度内呈现一定的波动性，因此经(jīng)营指标及财务数据面临(lín)季节性波动的风险，公(gōng)司提醒(xǐng)投资者不宜以季度数据简单推(tuī)算公司全年经营业绩。

关(guān)于2024年经营计划，固 德威称，为实现经营业绩稳步增长的目标，公(gōng)司已经制定了技术研发、产品开发 、市场开发、人才发展等计划(huà)。

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