深夜重磅，“最强降息信号”！看涨情绪飙升，金银油大涨！“严厉惩罚”，普京决定反击！

鲍威尔重磅发声！

8月23日晚间(jiān)，美联储主席鲍威(wēi)尔在杰克逊霍尔(ěr)全球央行年会上发表主题演讲(jiǎng)，他颇为(wèi)明确地直言，政策调(diào)整的时机已经到来，对通胀降至(zhì)2%的信(xìn)心已经增强。

在事先准备好的讲稿(gǎo)中，鲍威尔表示，未来的政策方(fāng)向很明确，降息的时机和步伐取决于即将发布的数据、不断变化的前景和风险平衡情况。

鲍威尔称，将尽一切努力支(zhī)持强劲的劳(láo)动力市场，同时在实现价格稳定方面取得进(jìn)一步(bù)进展。劳动力市场降温“显而易见”，已经不再过热。

对于市场担忧的失业(yè)率上升，鲍威(wēi)尔表示，通(tōng)胀的(de)上行风险已减弱，而就业的下行风险则(zé)有(yǒu)所增加(jiā)。失业率上(shàng)升并非由于裁(cái)员增加，而是(shì)劳动(dòng)力供(gōng)应增(zēng)加和招聘速(sù)度放缓(huǎn)所致。

鲍威(wēi)尔(ěr)称(chēng)，政策利率水平为(wèi)应对风险提供了“充足的空间”，包括劳动(dòng)力市场出现进一步不利的疲软(ruǎn)。

分(fēn)析人士称，鲍威尔(ěr)发出迄今为止(zhǐ)最强烈的降息信号，其(qí)表(biǎo)示美联(lián)储打算(suàn)采取行动，避免美国劳动力市场(chǎng)进一步疲软。

“美联储传声(shēng)筒”Nick Timiraos在社交媒(méi)体发文称，当日的讲话表明鲍威(wēi)尔的政策转向已(yǐ)经(jīng)完成，他在讲话中表现出了全面的(de)“鸽派”。

鲍威尔讲(jiǎng)话后，交易员增(zēng)加了对(duì)美联储降息的押注。据CME“美联储观察(chá)”：美(měi)联储9月降息25个基点的概率为67.5%，降(jiàng)息50个基点的概率为32.5%。美联储到11月(yuè)累计降息(xī)50个基点的(de)概率为43%，累计降息75个基点的概率为45.2%，累计(jì)降息100个基(jī)点(diǎn)的概(gài)率为11.8%。

受鲍威尔讲话刺激，美股三(sān)大指数(shù)瞬间飙(biāo)涨，道指涨(zhǎng)超(chāo)1%，纳指大涨1.78%，标普(pǔ)500指数涨1.23%。美元指数大(dà)幅跳水(shuǐ)，日内跌幅一度扩大至0.79%，为去年12月以来首次；美国十年期国债(zhài)收(shōu)益率跳(tiào)水，日内(nèi)跌超 1.3%。商(shāng)品方面，贵(guì)金属、有色金(jīn)属和原油大涨。

截至收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货收涨2.49%，报74.83美元/桶(tǒng)。布伦特原油期货(huò)收涨2.33%，报79.02美元/桶。COMEX黄金(jīn)期货尾盘涨1.20%，报(bào)2546.80美元/盎司(sī)。COMEX白银期(qī)货尾盘(pán)涨2.78%，报29.855美元/盎司(sī)。鲍威尔讲稿出炉后，现货黄(huáng)金涨近1.4%，刷新日高至2518.36美元/盎(àng)司(sī)。现货白银收涨2.86%，报29.8157美元/盎司。有(yǒu)色金属集体上涨。伦铜收涨1.73%，伦铅涨约3.12%，伦锡涨超1.84%，伦(lún)铝涨2.50%，伦锌涨约1.89%，伦镍(niè)涨超0.93%。

值得注(zhù)意的是，美国(guó)商品期(qī)货交易委员(yuán)会公布的最新数据显示，截至(zhì)8月20日当周，投机者所持COMEX黄金净多(duō)头头寸增加17077手，至236749手合约，创逾(yú)四年新高；所持COMEX白(bái)银净多(duō)头头寸增至31998手，创五周新高。

此外，美国(guó)能(néng)源部周五宣布，拜登政府(fǔ)为战略(lüè)石油储备采购(gòu)了近250万桶原油。迄今为止美国(guó)能(néng)源部已为战略(lüè)储备直接采购逾4700万桶石油，均价为(wèi)76.89美元/桶(tǒng)。

俄驻美大使：普京决定反击

参考消息网援(yuán)引俄罗斯卫星社(shè)8月23日报道，俄罗斯驻美国大使安东诺夫表示，俄罗斯总统普京(jīng)已经决定对乌军攻击库(kù)尔斯克州(zhōu)的行(xíng)动进行反击，有罪人员将受(shòu)到严厉惩罚。

报道称，安东诺夫(fū)表示：“坦(tǎn)诚地告诉大家(jiā)，普京总统已经(jīng)作出决定。我坚(jiān)信(xìn)，所有罪人都将因库尔斯克州发生的(de)一切受到严厉惩罚(fá)。”

据报道(dào)，俄罗斯武装力量总参谋长格拉西莫夫表示，8月6日凌晨5时(shí)30分，乌军部队发动进攻，目的是占领库尔斯克州的领土。俄罗斯国防部8月(yuè)22日表示，在战斗行动期间(jiān)，俄军在库尔斯克方向消灭乌(wū)军士兵多达4700人，摧毁(huǐ)坦克68辆。

俄(é)罗斯总统普京此前表示，敌人将得到(dào)应(yīng)有的(de)反(fǎn)击，俄罗斯面前的所(suǒ)有目标都将实现。

聚酯链品种走势明(míng)显分化

本周聚(jù)酯(zhǐ)产(chǎn)业链品种走势分化，其中PX-TA-PF走势偏弱，盘面价格均创一(yī)年来新低；而乙二(èr)醇(chún)期货走势震荡偏强。尽(jǐn)管PTA和乙二醇两个期货品种价差(chà)收窄在预期之中，但收(shōu)窄的(de)幅度却超出市(shì)场预期。期货日报记者观察(chá)到，6月下旬以来PTA与乙二醇的价差呈(chéng)现(xiàn)走弱(ruò)趋势，2409合(hé)约MEG-PTA的价差从-1400元(yuán)/吨逐步收窄至-700元/吨以内。近期(qī)，PTA整体呈单边下跌(diē)走势，但乙(yǐ)二(èr)醇走势相对偏强，PTA盘面单边跌幅远不及PTA期货与(yǔ)乙二(èr)醇期货两者价差的跌幅，而这一表现在产(chǎn)业链中并不常见。

卓创资讯(xùn)分析师安光告诉记者，多数产业人(rén)士并(bìng)未预测到PTA价格可以跌至2023年6月以来的(de)低位，且仍不乏续跌的可能。

对此，广发期货(huò)能化首席分析(xī)师张晓珍解(jiě)释，近期PTA价格(gé)的持续下跌主要受到原料PX价(jià)格(gé)以及原油价(jià)格偏(piān)弱拖累。

“从上游原材料(liào)来看，四季度OPEC+减产恢复预期，欧美成品油(yóu)需求旺季即(jí)将结束，原油供需预期转弱，以及近期美国(guó)对(duì)非农就(jiù)业增长向下修正，市场(chǎng)对美国经济悲观预期进(jìn)一步加剧(jù)，油价走势偏弱。而(ér)且(qiě)三季度亚洲(zhōu)PX装置检修不多，亚洲及国(guó)内PX负荷维持高位，截至8月16日，国内PX负荷至86.4%，亚洲PX负荷至79.1% 。”张晓珍(zhēn)表示，高供应持(chí)续(xù)下PX承压明显。

而就PTA自身来看，在持续累库(kù)预期下，价(jià)格驱动偏弱，绝对价格跟随成本端波动。据了解，目前(qián)，国内(nèi)能正常运行(xíng)的PTA装置几(jǐ)乎都在正常运行，本周PTA开工率在86%以上(shàng)，累库预期较强，且后(hòu)期官宣的PTA装置(zhì)检修(xiū)计划有限(xiàn)。

对此(cǐ)，华瑞信(xìn)息PTA资深(shēn)分析师沈银娇介绍，本轮(lún)PTA大跌似(shì)乎(hū)比预期早一些，成本端的塌陷、供需转弱(ruò)以及多空博(bó)弈等影响导致本轮PTA价格持续下跌。

相对(duì)而言，目(mù)前，乙二醇供需面良好(hǎo)，近期终端及聚酯行业逐步好(hǎo)转，后期仍有部分乙二醇装置检(jiǎn)修预期及进口(kǒu)下降预期，8—9月乙(yǐ)二醇供需整体偏紧，乙二醇(chún)驱动偏强。

“乙二醇表现强(qiáng)势的背(bèi)后(hòu)是，库存(cún)基数处(chù)于低位以及下半年整体供需结构偏好预期的支撑。另外，乙烯价格坚挺，乙二(èr)醇价格反弹，两者价差收敛。”华瑞信息乙(yǐ)二醇资深分(fēn)析(xī)师施佳平称。

“本周随着PTA价格走弱，MEG价格反弹，下(xià)游(yóu)聚(jù)酯(zhǐ)随着前期库存转移价格跌幅有限，效益阶段性好转，但上周终端补货且新订单较为有限，本(běn)周聚酯(zhǐ)产销再次沉寂。”沈银娇如是说。

“当前主导聚(jù)酯链(liàn)走势的关键因素在(zài)于油(yóu)价、宏观情绪以(yǐ)及供需预期的变化。”张晓珍表示，7月以来，整(zhěng)个化工板块走势基本(běn)一致，都是油价和市场宏观情绪(xù)主导。但8月中旬，随着国内市场情绪好转，部分化工(gōng)品止跌反弹，然而，聚酯链(liàn)（PX-TA-PF）品种持续走低。“一方面油价下跌；另一方面(miàn)，产(chǎn)业链上游PX供(gōng)应持续维持高位(wèi)，而终端需求虽边际好转，但从PX到聚酯来看，仍(réng)处于供需偏弱格局，产业链(liàn)上游短期难有明显支撑。”她称。

“就PTA来看，目前(qián)部分PTA装(zhuāng)置(zhì)存检修预(yù)期，但整体开工率(lǜ)维持在82%以(yǐ)上的(de)偏高水平。尽管‘金九银十’季节性需求旺(wàng)季临近，终端及聚(jù)酯负荷有所提升(shēng)，但PTA仍存(cún)累库预期，PTA自身驱动仍偏(piān)弱。”张晓珍说。

乙二(èr)醇供需面良好，价(jià)格支撑偏强，矛(máo)盾不大，且四季度及(jí)之后仍有新装置(zhì)投(tóu)产预期，如(rú)果没有(yǒu)出现供应(yīng)端意外收缩，乙二醇反(fǎn)弹空间有限。在张晓(xiǎo)珍(zhēn)看来，PTA和乙(yǐ)二醇价差继续收窄的空间有限。

同样，在安光看来，短周期内，PTA价格继续下跌的空间有限，PTA与乙二醇价(jià)差(chà)收窄(zhǎi)的空间(jiān)有限。“一方面，PTA期货(huò)跌幅较大(dà)，市场下跌(diē)情绪释放(fàng)殆尽，空头也有(yǒu)止盈的可能；另一方(fāng)面，8月PTA加工费环比下降25%，后期PTA装置(zhì)检修可能增多。”安光表(biǎo)示，中长周期看，PTA供需平衡(héng)偏宽松(sōng)，乙二醇供(gōng)需结构紧平衡，不会出现大幅度(dù)累库，两个品种的价差仍有收窄的可能。

终端需求改善幅度或有限(xiàn)

当前，聚酯市(shì)场较为(wèi)关注的是原料价(jià)格何时能够企稳。随着原料(liào)端的大跌，聚酯工厂不仅面临库存的贬值压力，而且也面临传统(tǒng)季节(jié)性旺季采购者的观望情绪(xù)加深，终端下单迟疑，以及聚酯工厂库存转移阻力增加等问题。

“从基本(běn)面看，虽然近期(qī)PTA加工差较7月收缩，但供应商检修(xiū)计(jì)划不多，开工率预计维持在八成以上，供应较为充裕，加之出(chū)口回(huí)落，PTA累库压力依旧较大。另外，8月以来码头库存堆积，现货流通性持续(xù)改善，短期内自身的上涨(zhǎng)动力缺乏。”沈银娇说。

在张晓珍看来，后期PX供(gōng)需(xū)面矛盾不大(dà)，走势仍(réng)受(shòu)油价(jià)、市场宏观情(qíng)绪主导。“三季度原油供需面良好，且(qiě)美国原油整体库存水平不(bù)高，布(bù)伦特原油在75美元/桶附近或受(shòu)到支撑(chēng)；‘金九银十’传统需求旺季临(lín)近，随着终端需求逐步好转，叠加部(bù)分PX装置降负带来的供应有(yǒu)所减(jiǎn)量，PX价格或受到支撑。”张晓珍称，尽管如此，但PTA反弹驱动仍不足，后期仍关注(zhù)油价及宏观情绪变(biàn)化。

当前，聚酯市(shì)场“金九银十(shí)”即将(jiāng)来临，市场主(zhǔ)要关(guān)注8月下旬至9月上旬终端需求能否真正好转。

对此，华瑞信息(xī)聚酯资深分析师袁媛也表示，根据(jù)往年经验，理论上9—10月份聚酯市场将进入传统旺季。实际上，8月下半月以来，随着高温天气的消退，从(cóng)下游加弹、织机(jī)到印染(rǎn)的开工率回升，局部品种也有询单(dān)或者订单下达，预(yù)计需求将逐步改善。

不过，8月份外围(wéi)市场动荡，原油的一轮大幅下跌给市场(chǎng)心态带(dài)来了较大(dà)冲击。“一方面，成本下行导致价格预期(qī)明显下(xià)调，市场(chǎng)对当前价格仍持观望态度，不仅(jǐn)加弹、织(zhī)造工厂采购谨慎，终(zhōng)端订单下达也明显存(cún)在顾虑；另一方面(miàn)，外围的大幅波动令市场(chǎng)对今年下半年的消费预期也(yě)打了折扣。”袁媛告(gào)诉记者，目前尽管企业仍然认为9—10月需求还是会有所改善，但改善幅度(dù)可能难以达到去年同期(qī)的水平。

安光表示，本周终端织机开机率(lǜ)缓(huǎn)慢回(huí)升中，一定程度上利多市场。另外，8月(yuè)底(dǐ)仍有3套共计185万吨聚酯瓶片新装(zhuāng)置计划投产，原料PTA需求将有所上升。在他(tā)看来，聚(jù)酯链现在对原料价格下跌持谨慎心态，普(pǔ)遍认为PTA跌幅超出预(yù)期，但市场博弈仍在，短期仍多观望，中期将回归基(jī)本面。

鲍(bào)威尔重磅发声！

8月23日晚间，美联储主席鲍威尔(ěr)在杰(jié)克逊霍(huò)尔全球央行年会上发表主题演讲，他颇为明确(què)地直(zhí)言，政策调(diào)整的时机已经到来，对通(tōng)胀降至2%的信心已(yǐ)经增强。

在事先准备好的讲稿中，鲍威尔表示，未来的政策方向很明确，降息的(de)时机和步伐取决于即将(jiāng)发(fā)布的数据、不断变化(huà)的前景和(hé)风险平衡情况。

鲍威尔称，将尽一切努(nǔ)力支(zhī)持强劲的劳动力市场，同时在实现价格(gé)稳定方面取得进一步进展。劳动力市(shì)场降(jiàng)温“显而易见”，已经不再过热。

对(duì)于市场担忧的失业率(lǜ)上升，鲍威(wēi)尔表示，通胀的上行风(fēng)险已减弱，而就(jiù)业的下行风险则有(yǒu)所增加。失业率上(shàng)升(shēng)并非(fēi)由(yóu)于裁员增加(jiā)，而是(shì)劳动力供(gōng)应增加和招聘速度放(fàng)缓所致。

鲍威(wēi)尔称，政(zhèng)策利(lì)率水平为应对风险提供了“充足的空间”，包括劳动力(lì)市场出现进一步(bù)不利的疲软。

分析人士称，鲍威尔发出迄今为止最强烈的降息信号，其表示美联储(chǔ)打算采取行动，避免美国(guó)劳动力市(shì)场进一(yī)步疲软。

“美联储传声筒”Nick Timiraos在社交媒体发文称，当日的讲话表明鲍威尔的政策转向已经完成，他在讲话中表现出(chū)了全(quán)面的“鸽派”。

鲍威(wēi)尔讲话后(hòu)，交易员增加了对(duì)美联储降息(xī)的押(yā)注。据CME“美联储观察(chá)”：美联储9月降息25个基点的概率为67.5%，降息50个基点的概率为32.5%。美联(lián)储到11月累计降息50个基点的概(gài)率为43%，累计降(jiàng)息75个基点的概率为45.2%，累计降息100个基点的(de)概率为11.8%。

受(shòu)鲍威尔讲话刺激，美(měi)股三大指(zhǐ)数(shù)瞬间飙涨，道(dào)指涨(zhǎng)超1%，纳指大涨1.78%，标普500指数涨1.23%。美元指数大幅跳水，日内跌幅一度扩大至0.79%，为去年12月(yuè)以来(lái)首次；美国十年期国债收益率跳水(shuǐ)，日内跌(diē)超(chāo)1.3%。商品方面，贵(guì)金属、有色金属和原油大涨。

截至(zhì)收(shōu)盘，WTI原油期货收涨2.49%，报74.83美(měi)元/桶。布伦特原油期货收涨2.33%，报79.02美元/桶。COMEX黄(huáng)金期货尾盘涨1.20%，报2546.80美元(yuán)/盎(àng)司。COMEX白银期货尾(wěi)盘涨2.78%，报29.855美元/盎司(sī)。鲍威尔讲稿出炉(lú)后，现货黄金涨近1.4%，刷新日高至2518.36美(měi)元/盎司。现货白银收涨2.86%，报29.8157美元/盎司。有色(sè)金属集体上涨。伦铜(tóng)收(shōu)涨 1.73%，伦铅(qiān)涨约3.12%，伦锡涨超1.84%，伦铝涨2.50%，伦锌涨约1.89%，伦镍涨超0.93%。深夜重磅，“最强降息信号”！看涨情绪飙升，金银油大涨！“严厉惩罚”，普京决定反击！

值得注意(yì)的是，美国(guó)商品期货交易委(wěi)员会公布的最新数据显示，截至8月20日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头(tóu)寸增(zēng)加17077手，至236749手合约，创逾四年新高；所(suǒ)持COMEX白银净(jìng)多(duō)头头寸增至31998手，创五周新高。

此(cǐ)外(wài)，美国能源部周五宣布(bù)，拜登政府(fǔ)为战略石油储备采购了近250万桶原(yuán)油。迄今为止美国能源部已为战略储备直接采购逾(yú)4700万桶石油，均价为76.89美元/桶。

俄驻美大使：普京决定反击

参考(kǎo)消息(xī)网援引俄罗斯卫星社(shè)8月23日报道(dào)，俄罗斯驻美国大使安东诺夫表示，俄罗(luó)斯总统普京已经决定对乌军攻击库尔斯克州的行动进行反击，有罪人员将受到严厉(lì)惩罚。

报道称，安东诺夫表示：“坦诚地告诉大家，普京总统已(yǐ)经作出决定。我坚信，所有罪人都将因库尔斯克(kè)州发生的一切受到严厉惩罚(fá)。”

据报道(dào)，俄罗斯武装力(lì)量(liàng)总参谋长格拉西莫夫表示，8月6日(rì)凌晨5时30分，乌深夜重磅，“最强降息信号”！看涨情绪飙升，金银油大涨！“严厉惩罚”，普京决定反击！军部队发动进攻，目的是占领库尔斯克州的领土。俄罗斯国防部8月22日表示，在战(zhàn)斗行动期(qī)间，俄(é)军在(zài)库(kù)尔斯克方向消灭乌军士兵多达4700人，摧毁坦克68辆。

俄罗(luó)斯总统普京此前表示，敌人将得到应有(yǒu)的反击，俄罗斯面前的所有目标都将实现。

聚酯链品种走(zǒu)势(shì)明显分化

本周聚酯产业(yè)链品(pǐn)种走(zǒu)势(shì)分化，其中PX-TA-PF走势偏弱，盘面价格均创一年(nián)来新(xīn)低；而乙二醇期货走势震荡偏(piān)强。尽管PTA和乙二(èr)醇两个期(qī)货品种价差收窄在预期之中，但收窄的幅度(dù)却超出市场预期。期货日(rì)报记者观察到，6月下旬以来PTA与乙二醇的价差呈现走弱趋(qū)势，2409合约MEG-PTA的价差(chà)从-1400元/吨逐步收窄至-700元/吨(dūn)以内。近期，PTA整体呈单边下跌走(zǒu)势，但乙二醇走势相对偏强，PTA盘面单边跌幅远不及PTA期货与乙二醇期货两者价差的跌幅，而(ér)这一表现在(zài)产业链中并不常见。

卓创资讯分析师安(ān)光(guāng)告诉记者，多数产业(yè)人士并未预测到PTA价格可以跌至2023年(nián)6月以来的低位，且(qiě)仍不乏(fá)续(xù)跌的可能。

对(duì)此，广发期货能化首席分析师(shī)张晓珍解释，近期PTA价格的持续下跌主要受到(dào)原料PX价(jià)格以及原油价(jià)格偏弱(ruò)拖累。

“从上(shàng)游原材料来看，四(sì)季度OPEC+减产恢复预期，欧美成(chéng)品油需求旺季即将结束，原油供需预期转弱，以及近期美国对非(fēi)农就业增长向下修(xiū)正，市场对美国经(jīng)济悲观预期进一步加剧，油价走(zǒu)势偏弱。而且三季度亚洲PX装置检修不多，亚洲及国(guó)内(nèi)PX负荷维持高位，截至8月16日，国内PX负荷(hé)至86.4%，亚洲PX负荷至79.1% 。”张晓珍表示，高供应持续下PX承压明显。

而就PTA自身来看，在持(chí)续累库预期下，价格驱动偏弱，绝对价格跟随成本端(duān)波动(dòng)。据(jù)了解，目前(qián)，国内能正(zhèng)常(cháng)运行(xíng)的PTA装置(zhì)几乎(hū)都在正常(cháng)运行，本周PTA开工率在86%以上，累库预期较强，且后期官(guān)宣的PTA装置(zhì)检修计划有限。

对此，华瑞(ruì)信息PTA资深分析师沈(shěn)银娇介绍，本轮PTA大跌似乎比预期(qī)早一(yī)些，成本端(duān)的塌陷(xiàn)、供需转弱以及(jí)多空博弈(yì)等(děng)影响导致本轮PTA价格持(chí)续下跌。

相(xiāng)对而言，目前，乙二醇供(gōng)需面良好，近期终端及聚酯行业逐步好转，后期仍有部分乙二醇装置检修预期及进(jìn)口下降预期，8—9月乙二醇供需整体偏紧，乙二醇驱动偏强。

“乙二醇(chún)表现强(qiáng)势(shì)的背(bèi)后是，库存基数处(chù)于低位以(yǐ)及下半年整体供需(xū)结构偏好预(yù)期的支撑。另外，乙烯价格(gé)坚挺，乙二醇价格反弹，两者价差收敛(liǎn)。”华瑞信息乙二醇资深分析师施佳平称。

“本周(zhōu)随着PTA价格走弱，MEG价格反弹，下游聚酯随着(zhe)前期库(kù)存(cún)转移价格跌幅有限，效益阶段性(xìng)好转(zhuǎn)，但上周终端补货且新订单较为(wèi)有限，本(běn)周聚酯产(chǎn)销再次沉寂。”沈银娇如是(shì)说。

“当(dāng)前主导聚酯链走势的关(guān)键因素在于油价、宏观情绪以及供需预期的变化。”张晓珍(zhēn)表示(shì)，7月以来，整个化工板块走势基本一致，都是油价(jià)和(hé)市场宏(hóng)观情(qíng)绪主导。但8月中旬，随着国内市场情绪好转，部分化工品止跌反弹，然而，聚酯链(liàn)（PX-TA-PF）品种持续走低。“一方面油价下跌(diē)；另一方面，产业链上游PX供应持续维持高位，而终端(duān)需求虽边际好(hǎo)转，但从PX到聚(jù)酯来(lái)看，仍处于供需偏弱格局，产业链上游短期难(nán)有明显支(zhī)撑。”她称。

“就PTA来看，目(mù)前(qián)部分PTA装(zhuāng)置存检修预期，但整体开(kāi)工率维持在82%以上的偏高水平。尽管(guǎn)‘金九银十’季节性需(xū)求旺(wàng)季临近，终端及聚酯负荷有所提(tí)升(shēng)，但(dàn)PTA仍存累库预期，PTA自身驱动仍偏(piān)弱(ruò)。”张(zhāng)晓珍说。

乙二醇供需(xū)面良好，价格支撑偏强，矛(máo)盾不大(dà)，且四季度及之后仍有新装置投产预期，如果(guǒ)没有出(chū)现供应端意外收缩，乙(yǐ)二醇反弹空间有限。在张晓珍看来，PTA和乙(yǐ)二(èr)醇(chún)价差继续(xù)收窄的空间有限。

同样，在安光看来，短周期内，PTA价格继续下跌的空间有限，PTA与乙二醇价差收窄的空间有(yǒu)限(xiàn)。“一方面，PTA期货跌幅较(jiào)大，市场下跌情绪释(shì)放殆尽，空头也(yě)有(yǒu)止盈的(de)可能(néng)；另一方(fāng)面(miàn)，8月PTA加工费环比下(xià)降25%，后期(qī)PTA装置(zhì)检修(xiū)可能增多。”安光表示(shì)，中长周期(qī)看，PTA供需平衡偏(piān)宽松，乙二醇供需结构紧平衡(héng)，不会出现大幅度累(lèi)库，两个品种(zhǒng)的价差仍有收(shōu)窄的可能(néng)。

终端需求改善幅度或有限(xiàn)

当前，聚酯市场较为关注的是原料价格何时能够企稳。随着原料端的大跌，聚酯工厂不仅面临库存的贬(biǎn)值压力，而且(qiě)也面临传统季(jì)节性旺季(jì)采(cǎi)购者(zhě)的观望情绪加深，终端下单迟疑，以及聚酯工厂库存转移阻力增加等(děng)问题。

“从基本面看，虽然近期PTA加工差较7月收缩，但供(gōng)应商检修计划不多，开工率预计维持在八成(chéng)以上，供应(yīng)较为充裕，加之出口回(huí)落，PTA累库(kù)压力依旧较大(dà)。另外，8月以来码头(tóu)库存堆积，现货流通(tōng)性持续改(gǎi)善，短期内自身的上(shàng)涨动力(lì)缺乏。”沈银娇说。

在张晓珍看来，后期PX供需面(miàn)矛盾不大，走势仍受油(yóu)价、市场宏观(guān)情绪主导(dǎo)。“三(sān)季度原油供需面良好，且美国原油整体库存水平不高，布伦特原油在75美元(yuán)/桶附近或受到支撑(chēng)；‘金九银十’传统需求旺季临近(jìn)，随着终端需求逐(zhú)步好转，叠加(jiā)部分(fēn)PX装置降负带来的供应有所减量，PX价格或受到支撑。”张(zhāng)晓珍称，尽管如此，但PTA反弹驱动仍不足，后期仍关注油价(jià深夜重磅，“最强降息信号”！看涨情绪飙升，金银油大涨！“严厉惩罚”，普京决定反击！)及宏观情绪(xù)变化(huà)。

当前(qián)，聚酯市场“金九银十(shí)”即将来临，市场主要关注8月下(xià)旬至9月上旬终端(duān)需求能否真正好(hǎo)转。

对此，华瑞信息聚酯资深分析师(shī)袁媛也表示，根据往年经验，理论上9—10月份聚酯市场将进入传统旺季。实际上，8月下半(bàn)月以来，随(suí)着高温(wēn)天气的消退，从下游加弹(dàn)、织机到印(yìn)染的开工率回升(shēng)，局部品(pǐn)种也(yě)有询单或者(zhě)订单下达，预计(jì)需(xū)求将逐步改善(shàn)。

不过，8月份外围市场动荡，原油的一轮大幅下跌给市场心(xīn)态带来了较大(dà)冲击。“一方面，成本下(xià)行导致价格预期明(míng)显(xiǎn)下调，市场对当前价格仍持观望(wàng)态度，不仅加弹、织造工(gōng)厂采购谨慎，终端订单下达也明显(xiǎn)存在顾虑；另一(yī)方面，外围的大幅波动令市场(chǎng)对今年下半年的消费预期也打了折扣。”袁媛(yuàn)告诉记者，目前尽管企(qǐ)业仍然认(rèn)为9—10月需求还是(shì)会有所改善，但改(gǎi)善幅度可能难以达(dá)到去(qù)年同期的水平。

安光表示，本周终端织机开机率缓慢回升中，一定程度上利多市场。另外(wài)，8月底仍有(yǒu)3套共计185万吨(dūn)聚酯瓶片新装置计划投产，原料PTA需求将有所上升。在他看(kàn)来(lái)，聚酯链现在对原料价(jià)格(gé)下跌持(chí)谨慎心态，普遍认为PTA跌幅超出预期，但市场博(bó)弈仍在，短(duǎn)期仍多观望，中期将回归基本面。

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