A股市场突然“升温” 基金公司看好 修复性反弹

证券时报(bào)记者 王明弘

8月(yuè)30日(rì)，沪
深两市交(jiāo)易气(qì)氛升温，各大(dà)股指盘中全线走高，两市成交额明显放大，合计成交8766亿元，场内近(jìn)4700只个股飘红。具体来看，科技和消费类属性的板块涨幅居前，房地产、汽车(chē)、消(xiāo)费(fèi)电子、白酒(jiǔ)、通信(xìn)、游戏(xì)大幅上涨，而(ér)此前 强势的A股市场突然“升温” 基金公司看好修复性反弹红利板块(kuài)则呈现回调，市场出现了明(míng)显的风格切换。

对(duì)于8月最后一个交(jiāo)易日市场大涨，基金公司多数认为，当前市(shì)场参与(yǔ)者的风险偏好开始提升，如(rú)果这种(zhǒng)局面能得以(yǐ)持续，则可能预示着市场阶段性触底反弹的(de)信(xìn)号。

财(cái)通基金表示，8月30日市场大涨(zhǎng)体现出投(tóu)资者风(fēng)险偏好过度悲观下的修正，半年报(bào)“靴子落地”，市场
预期的政策力度加大，海外流动性宽松预期升温(wēn)等(děng)利好也开始受到投资(zī)者(zhě)的关注。“海外流动性预期逐渐明朗，市场预期美联储(chǔ)9月降息概(gài)率较高，海外降息周(zhōu)期的(de)开启可能对A股(gǔ)形成分母端的正(zhèng)向支撑，增(zēng)加(jiā)了市(shì)场底部反(fǎn)弹(dàn)的确定性。但信心(xīn)的恢复是需要时间来验证，后市大概率有个阶段性的反复(fù)修复过(guò)程(chéng)。”财通基金称。

中欧基金认为，近期人民币汇率持续升值，同期中国资产情绪改善(shàn)。一(yī)是历史上8—10月季节性(xìng)结汇(huì)对于汇(huì)率有一定拉动；二是中美关系阶段性缓(huǎn)和；三是美联(lián)储降(jiàng)息临近，非美货(huò)币与新(xīn)兴市场(chǎng)总体偏强。8月30日的上涨体现出市场较为关注顺周(zhōu)期政策潜(qián)在的进(jìn)一步发力，如(rú)货币、财政、产(chǎn)业(yè)等(děng)方面，同时海外流动性的改善对于国内大类资产风险偏好仍在持续作用。

金鹰基金认为，后市存在底部反弹的可能，潜在积极变化还有待逐(zhú)步确认。海外美联储或有望在9月落地首次降息，外部压力对我国(guó)汇率和货币政策(cè)空间的制约有望减轻，在伴随海外流动性(xìng)改善(shàn)的同时，国内政策空间也会(huì)打开(kāi)。

诺德(dé)基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)谢屹也表示：“反弹可能随时会展开。回顾(gù)过去，股市本身 已经历了(le)较长时间调整，但(dàn)很(hěn)多公司其实还是(shì)在持续增长的，所以下跌的(de)实际是估值，也就是目前A股处于性价比(bǐ)较高的状(zhuàng)态，市场对低(dī)估的资(zī)产会有重(zhòng)估的需要，只是(shì)时间还不确定(dìng)。我们能够做的就是尽力辨别出比较好的(de)资产(chǎn)，并(bìng)坚定地耐心地持
有它(tā)们。整体(tǐ)看，我们对未来中国的经济以及A股市场还是充满信心的。”

8月30日银行板块(kuài)继续大跌逾2%，工、农(nóng)、建、交、邮等5大国有银(yín)行(xíng)跌幅均超过3%，以银行为(wèi)代(dài)表的高股息、红利板块(kuài)呈现出分化的趋势。那(nà)么，后市哪些板块值得重点关注？

谢(xiè)屹认为，目前除了前期涨幅较大甚至创 新高的银行、煤炭、石(shí)油等板块，绝大(dà)部分板(bǎn)块(kuài)都处于 阶段性相对底部的位置。从估(gū)值角度来(lái)看，大概率都是(shì)5—10年的底部，是性价比较高的状态。比如，消费领域的白(bái)酒、食品和饮(yǐn)料板(bǎn)块，医药领域(yù)的制药、器械，电子领(lǐng)域的消费电子、半导体等，其中尤其是(shì)消费电子板(bǎn)块8月30日上涨较多，可(kě)能和苹果新一代(dài)手(shǒu)机即将推(tuī)出有关。除了以上行业层面的机会，风格(gé)层面上中小盘是前期普遍(biàn)承压的，这里面不乏基(jī)本面(miàn)良好的个股，值得重点关注。

“考(kǎo)虑到后(hòu)续市场相对(duì)积极的(de)变化有望(wàng)来自国内政策和海(hǎi)外 降息后流动性的(de)改善(shàn)，我们(men)认为可以(yǐ)在当前的超跌品种中，短期重(zhòng)点关注受益国内政策或海外经济(jì)软着陆的相关板块，包括军工、机械、新能源等行业。”金(jīn)鹰基金表示。

国(guó)泰(tài)基金则认为，从短(duǎn)期来(lái)看，稳增(zēng)长政策(cè)发(fā)力和海外降息窗口临近(jìn)的环境，核心资产(chǎn)会不时有超跌反(fǎn)弹的机会，尤(yóu)其是电力设备与新(xīn)能源、医(yī)药、金融(róng)。但(dàn)是长期来看，下A股市场突然“升温” 基金公司看好修复性反弹半(bàn)年宏观环(huán)境会更为(wèi)复杂，科技和(hé)安全依然 是政策的两(liǎng)大(dà)主线。建议主要(yào)仓(cāng)位偏向(xiàng)大盘价值，科技主题为战术性机会。

在配置上，诺安基金当前依(yī)然建议关注红利与出(chū)海两(liǎng)条(tiáo)主线。具体品种
方面，预计红利策略或将持续分化，红利低波类资产继续关注股息率(lǜ)预期可观且资产质量预期改善的(de)银行，回报率稳定的水电、核电(diàn)，保(bǎo)费(fèi)稳定(dìng)增长的财险。此(cǐ)外，后续国内出口或有望保持较高增速，未来建议关注目前已充分反映美国衰退交易的出(chū)海板(bǎn)块中的优秀公司。待市场信号清晰后，再将重心(xīn)转向绩优(yōu)成长和内需。建议重(zhòng)点关注电子（智能(néng)驾(jià)驶和半导体自主可控）、机械（设备更新改造和出海竞争）等制造业龙头(tóu)，反腐影响充分定价后的(de)医药（产业整合、出海破局），以及(jí)港股互联网和消费龙头(tóu)公司。

中欧基金认为，市场处于买入区间时，受益市场短期(qī)反弹(dàn)中结构(gòu)切换的线索首先是超跌 低估(gū)值板块，尤(yóu)其是受益后续可能出台政策刺激的(de)地产等稳(wěn)增长核心行业；其次为内需板块超跌后的反(fǎn)弹机会；最(zuì)后是科技自立和“果链(liàn)”等成长主线。

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