靠并购扩大版图，新乳业负债率高企

近(jìn)日，新乳业（即新希望(wàng)乳业）披露了2023年业绩报(bào)告，报告期(qī)内其实现营收109.87亿元，同比增长9.8%；归母净利润(rùn)4.31亿元，同比增长19.27%。

新乳业是新(xīn)希(xī)望集团(tuán)旗下乳品企业，2019年在深交所上市。新乳业(yè)主要(yào)营收(shōu)来源是液(yè)体乳，去年实现营收97.55亿元，占总营收(shōu)的88.79%；奶粉产品营收0.79亿元，占比0.72%；其他产品营(yíng)收11.53亿元，占比10.5%。

去年，新乳业首次突破百亿营收大关。从整体营收规模(mó)来看，新(xīn)乳业排在伊利、蒙牛(niú)、光明、君(jūn)乐宝之后，居乳(rǔ)企第五位。

营收(shōu)增长(zhǎng)建立在公司加大营销的(de)基础上。2023年，新乳业销售费用为(wèi)16.78亿元，同比增长23.72%，此前三年（2020年—2022年），其销售费用也逐年增长，分别为9.21亿元、12.48亿元、13.57亿元。

结合产品来看，新乳业旗下包含(hán)“24小时”鲜牛乳、“今日鲜奶铺”冷藏牛乳、活(huó)润晶球低温酸奶、初心低温酸(suān)奶等产品(pǐn)。财报提到，公司以“鲜酸双强”作为品类发展战略，将低温鲜奶和酸奶作为重点品类。交银国际证券发布的乳制品报告显示，新希望乳业2022年在鲜奶细分市场占有率（零售额）约8%，位列第三(sān)，排在光明和蒙(méng)牛之后；在酸奶市场占有率排名第六。

中国乳品市场中最大品类(lèi)的是常(cháng)温(wēn)白奶，该类目约80%市(shì)场份(fèn)额常(cháng)年被(bèi)伊利和蒙牛两大乳企占据。相较于此，鲜奶市场集中度较(jiào)小(xiǎo)，区域(yù)乳企能在公司所在地，以及周边地区找(zhǎo)到发展(zhǎn)机会。新乳业总部位于四川成都，西南地(dì)区一直是其第一大(dà)市场。2023年新乳业(yè)在(zài)西南(nán)地区营收40.95亿元，同比增长(zhǎng)9.98%，约占公(gōng)司总营收的37%。此外，新乳业在华东(dōng)、西北、华北(bě靠并购扩大版图，新乳业负债率高企i)地(dì)区分别(bié)营收(shōu)30.2亿(yì)元、14.24亿元、11.09亿元。

与其他区域乳(rǔ)企不(bù)同的是，新乳业走向全国化的途径(jìng)是“买买买”。从2001年开始，其先后收(shōu)购云南(nán)海子、七彩云，并购苏州双喜、湖南南山、西昌三牧等乳企，以收购、兼并(bìng)和(hé)重组区域及地方乳品企业的方式扩大市场份额。2020年，新(xīn)乳业并购福州澳牛(niú)、宁夏寰美(měi)，以17.11亿(yì)元收购夏进乳业母公司寰美乳业100%股权，标志着新乳业走进西北(běi)地区(qū)市场。

靠并(bìng)购扩大版图，导(dǎo)致新乳业资产(chǎn)负债(z靠并购扩大版图，新乳业负债率高企hài)率居高不下，2023年公司资产(chǎn)负债率高达70.47%。

企业预警通(tōng)显示，新乳业近十年资产负债率最高达83.85%，最低为61.66%，远高于同行业(yè)公司。记者查询年报了解到，伊利、蒙牛、光明三家公司最近几年(nián)资产负债率均从未超过60%。

图源企业预警通

面对高企的债偿压力(lì)，新乳业于去年5月发布“2023—2027年战(zhàn)略规划”。新希望乳(rǔ)业董(dǒng)事长席刚(gāng)在会上(shàng)表示，未(wèi)来五年，计划(huà)将(jiāng)负债率降低(dī)10个百分点。公司同时披露未来五年发展目(mù)标：继续坚持“鲜(xiān)立方战略”，增长来源将(jiāng)以内生增长为(wèi)主，投资并购为辅，推动(dòng)规模复合年均双位数增长(zhǎng)，净利润实现翻一番。

从销售模式来(lái)看，直(zhí)销模式（通过线(xiàn)下的大型超市、连锁、学校，以及直营门店等渠道销售）与经销模式（经销商买断进行二次销售）两种模式，去年(nián)分别占(zhàn)新乳业公(gōng)司(sī)总营收的50.85%、38.65%。

去年(nián)，新乳(rǔ)业经销商数量有所变动，华(huá)东地区取(qǔ)代西南地区成为公司经销商数量第一(yī)大区，两大地区经销商数量分别为1041家、959家。截至2023年底，新希望乳业全国共计3409个经销商(shāng)，较2022年底增加(jiā)了148个。

记者：水芙蓉

编辑：左宇

责任编辑(jí)：毕丹丹

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道靠并购扩大版图，新乳业负债率高企