外资爆买！刚刚，市场突发三大利好！

今天，我们看到了一些不一样的变化！

在美股市(shì)场开始交易滞胀(zhàng)的时候，中国资产开始有点儿意思(sī)了。今(jīn)天早(zǎo)上，北上资金在开盘后的半个(gè)小时(shí)内疯狂涌入A股，半(bàn)小时净买入超过45亿元，后续净买入规模还在(zài)扩大(dà)，开盘一个小时后(hòu)，净买入扩大至80亿元以上(shàng)。截至午间收盘，北向资(zī)金净流入超(chāo)130亿元。沪指涨0.79%，深成(chéng)指涨1.51%，创业板指涨2.54%。

那么，究竟发生了什么？

首先，昨天，我们曾(céng)谈及外(wài)资回补A股的(de)话题(tí)。由于(yú)美国(guó)降息的预期已经(jīng)推迟到12月份，甚至还有可(kě)能要到明年。而美、日、印等主要市场(chǎng)的估值都处于高位。中国资产当下是洼地。

其次(cì)，有一(yī)个(gè)令人意外的利好：外资开始看多中国房地产(chǎn)。此前(qián)，房(fáng)地产的吹哨人——UBS地产首席林镇鸿（John Lam），最近转向看多中国房地(dì)产商。而外资的逻辑也很简单，房地产这道槛过了(le)，中国经济也就过关了。

第三，受国务院委托，财政部副部长廖(liào)岷作了关于金融(róng)企业(yè)国有资(zī)产管理(lǐ)情况专项报告审议(yì)意见的研究处理情况和整改问责情况的报告。报告显示，要(yào)集中力量打造金融(róng)业(yè)“国家队”。今天早盘，券商股将(jiāng)整个市场的人气打了起来。

外资狂涌

今天早上，A股市场虽然并未大涨，但外资的态度却十分坚定。在开盘后的半个小时内，外资净买(mǎi)入A股(gǔ)达45亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)。随后，买力还在加强，很(hěn)快突破了(le)80亿元。截至午间收盘，北向资金净流入超130亿元。

最(zuì)近，我们总能看到外资看多中国资产的报(bào)告。国家统计局披露的数(shù)据显示，一季度中国GDP同比增长5.3%。随后，摩根士丹利宣布上调(diào)中国今(jīn)年经济增长预期0.6个百(bǎi)分点。大摩表示，中国第(dì)一季度(dù)出口强劲、制(zhì)造业表(biǎo)现良好(hǎo)，中国经济全年有望实现较强增(zēng)长。高盛等国(guó)际(jì)投行更是将(jiāng)中国股市的预期涨(zhǎng)幅(fú)拉升(shēng)至(zhì)40%左右。

与此同时，回补中国的声音和动作明显多了起来。最近，外资资(zī)管巨头Ashmore正在减少对(duì)印度股票的头(tóu)寸(cùn)，并将中国列为其新兴市场(chǎng)基金的投资首选。他们认为，印度股市被过度(dù)炒作且过(guò)度拥挤，而中国股市则有望反弹。而最近，中国香港的股(gǔ)市的(de)确涨幅惊人，今天早盘，恒生科技指(zhǐ)数涨幅扩大至3%，30只成份股全线上涨。这在较大程度上(shàng)带动了A股市场(chǎng)的(de)人气。此外，地产股午前急拉，大名城冲击涨停，保利发展(zhǎn)直线拉升5%，滨江集团、招商(shāng)蛇口快速攀升。

两大原(yuán)因(yīn)

分析人士(shì)认为(wèi)，今天早上，股(gǔ)市(shì)走强还有两个主要(yào)原因：

一是中国房地产迎来久违的唱多声音。2021年(nián)1月(yuè)勇敢下调恒(héng)大评级至(zhì)卖出的UBS地(dì)产首席林镇鸿（John Lam），最近转向看多中国房地产商。理由是：政府政策发(fā)力、中(zhōng)国杠杆低(dī)于美日当年情景、供给减少供需可能在明年反转。他预测，2025年地产供需将会到历史平均水平，在21个主要城市土(tǔ)储较重(zhòng)的地产公司股(gǔ)票将上涨。

在以往的逻辑当中，外资最看重的就是房地产。他们普遍认为，只要房地产能够反弹，中国经济就不会(huì)有太大问题。如(rú)今，有人开始唱多，再叠(dié)加市场估值水平又低(dī)，外资自然(rán)就回补了。

二是外(wài)围的确出现了一(yī)些问题。昨晚，美国的经济(jì)数据显示，增速放缓，而通胀居高不(bù)下，于是市场(chǎng)开始交易(yì)滞胀。这使得市场出现了巨大波动。而从“胀”的角度来看，目前全(quán)球唯一没有“胀(zhàng)”，而市场又处于低位的大容量市场也只(zhǐ)有中(zhōng)国市(shì)场。

东海证券认为，美国一季度(dù)经济表现出量缩价涨的特点，实际GDP增速放缓而PCE通胀率上升，经济可能面临滞胀趋势。主要拖累因素包括净出口下(xià)降、汽车消费减少及(jí)私人部门库存减(jiǎn)少。服务消费和住(zhù)宅(zhái)投资仍表现强劲，内需尚未大幅(fú)衰退。实(shí)际可(kě)支配收入(rù)小(xiǎo)幅上涨但储蓄率继续下(xià)滑，反映出高通胀(zhàng)对家庭的压力。市场对通胀的担忧超过经济(jì)放(fàng)缓，联邦基金利率预期显(xiǎn)示未来降息可能性下降。整(zhěng)体而言，美国需求尚未彻底转弱，但通胀压力和高利率已有负面影响。

向好的预期(qī)

从偏长的时间周期来看，中国经济向好的预期也在发酵当(dāng)中。

其实，一季度，中国GDP增速是超出市(shì)场预期的。而且从(cóng)用电量和物流相关指数来(lái)看，亦可以得到佐证。经测(cè)算，2024年3月中国快递发展指数为382.2，同(tóng)比(bǐ)提(tí)升24.2%。此外，一(yī)季度，全国全社会(huì)用电量2.34万亿千瓦时，同比增长9.8%，增速与(yǔ)上年四季度基本持平。

此外，4月23日，中国金融(róng)新闻(wén)网发(fā)布金融时报对人民银行有关负责人的采访。德邦证券(quàn)认为，央行负(fù)责人本次表述中释放出(chū)央行或比市场对经济更乐观、长期(qī)国债收益率(lǜ)下行或是(shì)由于供求关系、央行或认同后续通胀上升有望(wàng)带动长债收益率回升、利(lì)率风(fēng)险可能在(zài)于长债收益率回升(shēng)后的市(shì)场衍生风险、作为货币政策工具储备的(de)“央行购债”或(huò)将双向(xiàng)操作五重信(xìn)息。

从市场结构来看，今天证券亦鼓舞了市场人气。国联证券停(tíng)牌收购一事，激发了整个板块的并购预(yù)期。而关于(yú)金融企业国有资产管理情况专项报(bào)告(gào)审议意见的研究处(chù)理(lǐ)情况和整(zhěng)改问责情况的报告显(xiǎn)示，要研(yán)究起草加强国(guó)有金融资(zī)本管理行动方案，推进国有大型金(jīn)融企业对标世界一流金融企业，突出主业、做精专业，不断提升竞争力和(hé)国际影响力。

校对：刘榕枝(zhī)‍‍‍‍