险资过去两个季度重仓高息股及资源股

随着(zhe)A股上市公司2023年年报以及今(jīn)年一季报披露(lù)接近尾声，险资作(zuò)为(wèi)长期资(zī)金的代表，其最近两个季度（去年四季度及今年一季度）在权益市场的动向也逐渐明朗。而细究其中不难发现，银行板块、通信板块等高股息权益资产仍是险资重仓的“心头好”；同时，就近两个季度新进股票来看，化工、有色金属、煤炭等(děng)资源(yuán)板块也受到了险资青睐。

对于A股今年走势，险(xiǎn)资大(dà)多持谨慎乐观态(tài)度，同时表示看好低估值、高股息股票。业内人士认为(wèi)，在新会计准则影响下，大型险企可能将进一步加大可划分为FVOCI（以公允价(jià)值计量且其变动(dòng)计入其他综合收益的金融(róng)资产）的股票配置力度。

青睐高股(gǔ)息(xī)

Wind资讯数(shù)据显示，截至4月(yuè)28日记者(zhě)发稿(gǎo)，去年年底共有681家上市公(gōng)司前十大流通(tōng)股股东中(zhōng)出现险资身险资过去两个季度重仓高息股及资源股(shēn)影，险资对这些公(gōng)司的持股总数约754.3亿股，较去年三季度增加了2.69亿股。不过，由于去年四季(jì)度股(gǔ)市持续下(xià)行，险(xiǎn)资上述重仓股的持仓市值较去年三季度下降了约2059亿元。

同时，截至(zhì)4月28日记者发(fā)稿，今年(nián)一季度共有506家上市公司前十(shí)大流通股股(gǔ)东中出现险资身影，险资对这些公(gōng)司(sī)的持(chí)股总数约603.9亿股，较去年年底增加(jiā)了120.3亿股。一(yī)季度，险资对上(shàng)述重(zhòng)仓股的持仓市值较去年年(nián)底上涨了约4827亿(yì)元。

从最近(jìn)两个季度险资持股的情况(kuàng)看，剔除国寿(shòu)集团对(duì)中国人寿的持股、平(píng)安集团对平安银行的持股(gǔ)，排在前列的个股包括民(mín)生银行、中国联通、兴业银行、中国电信(xìn)、邮储银行、平安银行、招行(xíng)银行等(děng)。同时，获得险资加(jiā)仓(cāng)的个股排名靠(kào)前的包括(kuò)中国电信、中国石化、山西焦煤、中原高速等。

对于险资重仓和加仓股票(piào)的(de)特点，川(chuān)财(cái)证券首席经(jīng)济学家、研究所所长陈雳对《证(zhèng)券日报》记者表示，险资对安全性的需求高于对盈(yíng)利的需求(qiú)，因此其投资偏好业绩良好、估值合理、股息率良好的行业。银行(xíng)股长年业绩稳定，市(shì)盈率在10倍以下，因此受险资(zī)青睐；同时，险资配置的通信股主(zhǔ)要是三大电(diàn)信运营商，它们估值偏低、业绩(jì)稳定，且随着数字经济、人工智能的快速发展，预计通信市场需求将持续增长，行业具(jù)备一定的(de)成长性。

陈雳(lì)认为，从险资近期加仓排名靠前的上市(shì)公司来看，主要具备三个特点，一是央国企居多；二是除少部分科技股外(wài)，大多(duō)利润良好、市盈率偏低；三是这些公司多(duō)为行业龙头，具有稳定的盈利能力和良好(hǎo)的市场口碑。

前海开源基金首席经济学(xué)家杨德龙对记者(zhě)表示，险资的重仓与加仓股体现了其长期以来的(de)投资理念，即看重上市(shì)公司的(de)低估值和高分红(hóng)，青睐高股息板块(kuài)。

同(tóng)时，从最近两个季度险资新进个股来(lái)看，主要集(jí)中在有色金属、化(huà)学、电力、计算机等板块。

整体偏向乐观

对A股市场今年的(de)投资机会，保险业内(nèi)人士(shì)整(zhěng)体偏(piān)向乐观，险资的权益投资信心指数已(yǐ)连续三个季度明显(xiǎn)回升。业(yè)内人士表示，在新会计准则实施的背景下，权益投资的变动(dòng)对险企利润的(de)影响加大，为应对新会计准则对业绩造成的波动(dòng)，加强高股息蓝(lán)筹股、强化FVOCI类资产配置无疑是策略之一(yī)，有助于上市险企平滑业绩波动。

在近期举行的业绩发布会上，中国太保首席投资官苏罡表示，在股票市场，中国太保已(yǐ)经坚持了(le)近 10年的高股(gǔ)息策略，特(tè)别是在新会计准(zhǔn)则施(shī)行过程中，跟新会计准则的资产类(lèi)型要求相结合，通过配置低估值、高股息、盈利前景(jǐng)良好的股票品种，来压实核心股票仓位，提升整(zhěng)体资产收益的稳定性。中国(guó)人寿副(fù)总裁、首席险资过去两个季度重仓高息股及资源股投资官(guān)刘晖表示，今年会重点关注高(gāo)股息股票的配置价值，降(jiàng)低(dī)权(quán)益组合的波动性。

陈雳认为，新会计准则一(yī)定程(chéng)度上会加(jiā)大险企业绩的波动，未来险资(zī)会更加注重对上市公司的基本面分析，选择具有长期增长潜力的公司进行(xíng)投资。

国泰君安证(zhèng)券研究员刘欣琦险资过去两个季度重仓高息股及资源股、谢雨晟分析认为，为缓解新会(huì)计准则下资本市(shì)场波动对利润表的影响，保险公司将增加(jiā)配置高股(gǔ)息资产并计入FVOCI，以获取分红为主要目标。

东吴(wú)证券非银金融行业分(fēn)析师葛玉翔表示，持续低利率(lǜ)环境，叠加存量(liàng)非标高收益资(zī)产集中到期，险资再配置收(shōu)益率显著(zhù)承压(yā)。随着活跃资本市场(chǎng)政策持续加码(mǎ)，进一(yī)步夯实长期资金入市的保障制度基础(chǔ)，险资(zī)的股(gǔ)票投资收益预期改善。

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