国内饰品黄金价格最高
升至762元每克 为何带不动加工产业链？

　　每经记者
陈植    每经编辑(jí) 马子卿    

　　“整(zhěng)个上午，只进来(lái)了(le)10余个顾客。”9月14日，一位上(shàng)海(hǎi)地区(qū)金店店(diàn)主向《每日经济新闻》记者感慨道。在他(tā)看来，迭创新高的金(jīn)价，正令越来(lái)越 多消费者高攀(pān)不起。

　　数据(jù)显示，截至当地时间9月13日(rì)欧美交易时段(duàn)收盘时，伦敦现货黄金交易价格报收2579.1美元/盎(àng)司，盘中创下2585.97美元/盎(àng)司历 史新高。而在9月16日，其
盘中报价(jià)最高达到2589.52美元/盎司。

　　一些金(jīn)店顾客屈指可数

　　受(shòu)国际(jì)金价影响，国(guó)内金店的饰(shì)品黄金报价迅速(sù)攀(pān)升。《每日经济新闻》记者注意到，金投网显示，截至9月14日，周大福、老凤祥、周六福珠宝、六福珠宝等黄金价格报价达758元/克，周生生黄金价格达762元/克。

　　线下门店方面，上述金店店主向记者指出(chū)，“此前，尽管我们在金饰(shì)品加工费方面进行了(le)让(ràng)步(bù)，将金饰(shì)品实际每克金(jīn)价(jià)优惠至680元/克附(fù)近，但(dàn)真正(zhèng)购买金饰品的顾客依然屈指可数。在上午金店的10多位顾客里，至少80%被高金价吓到。”

　　上述(shù)金店(diàn)店主环视同一
商(shāng)场的其他(tā)金(jīn)店，发现这些金店(diàn)同样(yàng)“门(mén)可罗雀”。面对(duì)这种状况，他已(yǐ)考(kǎo)虑年底“闭店(diàn)”转型。事实上，迭(dié)创新高的金价，正冲击黄金下游企业的(de)金店布(bù)局构成日(rì)益显著(zhù)的影响。

　　企业端方面，一些公(gōng)司零 售业绩也出现了下滑。例如，周大福（HK01929国内饰品黄金价格最高升至762元每克 为何带不动加工产业链？，股价5.970港元，市值596.27亿元）日(rì)前(qián)发布最新财报显(xiǎn)示，4~6月，周大(dà)福珠(zhū)宝在中国内(nèi)地市场零售值同比下跌18.6%，中国香港、中国澳门及其他市场的零售(shòu)值则(zé)同(tóng)比下(xià)滑28.8%。

　　此外，周大福珠宝直营店和加盟店的同店销售纷纷呈现双位(wèi)数下滑。财报显示(shì)，今年上半年，周大福在内地的门店数量减少180家。

　　记者获悉，周大福正计划进(jìn)一(yī)步优化金店布(bù)局，应对金(jīn)价高企与经济(jì)周(zhōu)期波动等因(yīn)素挑战。值得注(zhù)意的是(shì)，迭创(chuàng)新高的金价对实物黄金产业的(de)冲击，正(zhèng)从下游金(jīn)店销售(shòu)迅(xùn)速延伸至中游金饰品加工领域。

　　一位深圳地区金饰品加工企业运营总监向记者直言，“以往(wǎng)，在中秋与国庆佳节前夕，大量下游(yóu)金店(diàn)都会提前采购大(dà)量新款金饰(shì)品(pǐn)备货。但如今，愿备货的下游金店大幅减(jiǎn)少。”

　　值得(dé)注意的是，金价高企导致(zhì)下游金店销(xiāo)售惨淡同时，还相应大幅压缩金饰采购量。他告诉记者，即(jí)便仍有部分下游金店愿意采购备货，也主要以客单价较低的“金豆”产品(pǐn)与“一口价(jià)”金饰品为主，且这些金(jīn)店的金饰品备货金额较以往骤降逾50%。

　　为了尽快消化手里的黄金库存，二季度他在深(shēn)圳水贝地区又租了一个黄金销售柜台，将金饰(shì)品加工费压降至10~20元/克，希望将金饰(shì)品(pǐn)平均客单价(jià)压低至630~640元/克左右，尽快出清手里积压的黄(huáng)金库存。

　　“若不是这批黄金(jīn)库存对应的采购(gòu)价格在500元/克左(zuǒ)右（对应当前金价仍有一定幅度的金价上涨收益），我绝(jué)不敢如此压低加工费降库存盘活资金。”这(zhè)位深圳地区金饰(shì)品加工企业运营(yíng)总监告诉记者。但令他没(méi)想到(dào)的是，受金价迭创新高与经济周(zhōu)期波动影响，如(rú)今水(shuǐ)贝地区的客流量相应下降，导致他的(de)黄金库
存消化周期慢于(yú)自己预(yù)期。

　　二季度国内金饰需求下滑

　　世界黄金协会中国区CEO王立新接受记者专访时(shí)表示，通常情况下，若黄(huáng)金价
格在一段(duàn)时间维持某个区(qū)间波(bō)动，且呈(chéng)现向上突破的(de)趋势，消费者的金(jīn)饰品(pǐn)购买意愿会有所恢复；但近期金价在迭创 新高过程(chéng)上下波动幅度相(xiāng)对剧烈，导致消(xiāo)费者不敢(gǎn)“出手”，因为他们(men)担心自己买在(zài)“高(gāo)位”，一旦金价较(jiào)大幅(fú)度回(huí)落导(dǎo)致亏损。

　　世界黄金协会(huì)发布的《2024年二季度中国黄金市场回顾与趋势分析》报告显示，二季(jì)度中国市场金饰需(xū)求仅为86吨，较去年同期(qī)下(xià)降(jiàng)35%，较一季度环比下降(jiàng)53%。与此对应的(de)是，今年上半
年中国金饰(shì)消费同比下降18%，至270吨。这背后，金价的持续上涨和(hé)经济增长的放缓，导致消费者(zhě)购买力下降，进而抑制 金饰消费。

　　报告还指出，金价飙(biāo)升和经济增
长放缓是上半年阻碍(ài)消(xiāo)费者购买金饰(shì)的主要因素。3月国内(nèi)金价飙升10%，打(dǎ)破了2024年
初以(yǐ)来金饰消费的健康趋势；而4月和5月金价持续上涨且屡创新(xīn)高，加之中国经济增速放缓(huǎn)，消费(fèi)者的黄金购买力降至2013年以来(lái)的最(zuì)低点。

　　“这也是5月以来企业经营压力骤增的一(yī)大根本因素。”上述深圳地区(qū)金饰品加工企业运营总(zǒng)监直言。5月起，他日益感受到下游金店客户一直在“抱怨”销量(liàng)日益惨(cǎn)淡，对(duì)新款金饰品的(de)采(cǎi)购备货(huò)意愿持续下降。

　　目(mù)前，他只能接一些来料(liào)加工型投资金条的订单，不(bù)再(zài)涉(shè)足任(rèn)何自营业务（先(xiān)自行采购黄金(jīn)原料并(bìng)设计加工成新款金饰品，再按市场价格卖给下游(yóu)金店(diàn)）。尽(jǐn)管这类订单加工费相(xiāng)对微薄，但可以勉强维持企业运营开支。

　　“但是，下半年我们已要(yào)求部(bù)分员工先放假一段时间，等待下游订单恢(huī)复再回来上(shàng)班。”这位深圳地(dì)区金饰品(pǐn)加工企业运营总监告诉记者。

　　类似的故(gù)事，在今年(nián)黄(huáng)金加工产业链 日 益增多(duō)。5月(yuè)，周(zhōu)大福位于深圳的工厂停工停(tíng)产，一度 引发黄金市场(chǎng)关注(zhù)。周大(dà)福对此表示，此举是集团为了提高经营效率，将(jiāng)部分位于深圳的生产部(bù)门迁往广东顺德的厂区，这项调整不会影响集团业(yè)务。

　　上述深圳地区金饰(shì)品加工(gōng)企业运(yùn)营总(zǒng)监(jiān)指出，“我们现在(zài)期望宏观经济能尽早进一步好(hǎo)转，加之(zhī)未来(lái)金(jīn)价上下波动幅度
减弱，令民众的金饰品刚性消(xiāo)费需求得到一定程度释放(fàng)，推动下游金店与中游金饰品加工产业链双双复苏(sū)。”

　　黄金ETF现“赚钱效应”？

　　与金饰品行业销(xiāo)售压力激增形成反差的是，迭创新高的金价正令黄金ETF的“赚钱效应”充分显现。

　　受9月13日全(quán)球黄金价(jià)格迭创历史新高影响，例如，博时(shí)黄金ETF联接A当日净值涨幅达到1.21%。今年以来，受金价持(chí)续攀升影响(xiǎng)，该黄金ETF的收益率达到19.92%，近一个月收益率达到2.36%。

　　一位基金
公司黄金ETF人(rén)士向记者透露，在9月13日金价迭创新高(gāo)期间，仍有不少新增资金入(rù)场加仓黄金ETF，因为他们预期未来黄金价格仍将迭创(chuàng)新(xīn)高(gāo)，创造(zào)更高的“赚(zhuàn)钱效应”。

　　花旗银行研究部门北美地区商品部主管Aakash Doshi表(biǎo)示，到2025年年中，黄金价格可
能达到3000美元/盎司，到(dào)2024年底则可能达到2600美元/盎(àng)司，金价的上涨，将受到(dào)美(měi)国降息、强劲的ETF投资需求(qiú)等因素(sù)推动(dòng)。

　　值得(dé)注意的是，随着今年(nián)以来金价持续上涨，国内黄金ETF资(zī)金流(liú)入量一度水涨船高。

　　世界黄金(jīn)协会发布的(de)《2024年二季度中国黄金市场回顾与趋
势分析》报告显示，二季度期间，我国黄金ETF市场(chǎng)累计流入约140亿(yì)元人民(mín)币，创下历史新高。整个上半年(nián)，中国黄金ETF市场保(bǎo)持每月资金持续流入，累计流入资金达到约170亿元人民币，不但(dàn)创下有史以来最强劲的上半年(nián)表(biǎo)现，还超越往年的年度需求量。

　　但是，随着金价创历史新高，部分(fēn)投资者似乎也开始(shǐ)选择(zé)“获利了结”。

　　9月
6日，世(shì)界黄金协(xié)会发布的国内饰品黄金价格最高升至762元每克 为何带不动加工产业链？最新月度报(bào)告显示，整个8月，全球黄金ETF净流入21亿美
元资金。但是，当月中 国市场黄金ETF出现资(zī)金净流出，结束此前连续8个月的资金(jīn)净(jìng)流入态势。

　　前述基金公司黄(huáng)金(jīn)ETF人士向记者直言，究其原因，是8月以来债券价格回调导致(zhì)银行理财产品净值回落，引发部(bù)分投(tóu)资者对金融产品投资(zī)风险的担忧，干脆选择 抛售已盈利的黄金ETF“落(luò)袋为安”。

　　不过，他还指出，“随着黄金价格迭创新高给黄金ETF继续带(dài)来(lái)‘赚钱(qián)效应’，叠加权益类市场波动加大与固收类理财产品净值未来涨幅受限，不少投资者仍会加仓黄(huáng)金ETF配置，作(zuò)为兼顾避险投资与博取较高超（金麒麟分析师）额回(huí)报的一种投资策略。”

责任编辑：何松琳

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