牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿

冷藏奶“满29-10”“满35-15”，去逛本地连锁超市时，王茜发现超市(shì)中牛奶的价格越来(lái)越便宜，特仑苏(sū)、金典等高(gāo)端(duān)常温液(yè)态奶也时常有优惠。

终端牛奶价格趋向平价，对消费者而言乐见其成(chéng)，但对乳企的(de)业绩却难言友(yǒu)好。在时代财经观察的33家(jiā)典型乳企中，有9家实现营收增长，11牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿家录得亏损。

其中，伊(yī)利股份（600887.SH）、蒙牛乳业（02319.HK）、光明乳业（600597.SH）、中国飞鹤(hè)（06186.HK）、优然牧业（09858.HK）分(fēn)别以596.96亿元、446.71亿(yì)元、127.14亿元(yuán)、100.95亿元和100.55亿元位居前(qián)五。整体格局依然稳定。

同(tóng)时，行业份额仍牢牢掌握在全国性品牌(pái)手中。在外部(bù)压力倍增(zēng)的情况下，区域性乳企盈(yíng)利能力受(shòu)影响(xiǎng)，燕塘乳业（002732.SZ）、天润(rùn)乳业（600419.SH）、麦趣尔（002719.SZ）等净利均出现较(jiào)大程度下滑。

这主要是因为原料奶(nǎi)供应量增长超过需求量增长，导致(zhì)供过于求，带动乳品促销增长，零售价格下行，给乳企(qǐ)带来较大(dà)业(yè)绩压力。长远来看(kàn)，乳(rǔ)品价格下行迎合(hé)了“性(xìng)价比”消费趋势，一(yī)定程度上也有利于市场的培育，从而(ér)增加乳制品的人均销售量。

而伊(yī)利、蒙牛、光明、飞鹤等(děng)头腰(yāo)部企业也在进行产品结构(gòu)调整，加快新品上线速度(dù)，并加码奶酪等品(pǐn)类。独立乳业分(fēn)析师宋亮表(biǎo)示(shì)，目前的消费形势只是(shì)短暂的困(kùn)难，对乳品行业接下来的发展仍然保持(chí)乐观态度。

牛奶卷向平(píng)价(jià)，超市大打折扣

对于(yú)大部分乳(rǔ)企来说，2024年过得并不轻松。

时代财经(jīng)走访广州(zhōu)天河区(qū)某(mǒu)连锁超市，超(chāo)市(shì)牛奶区4个喇(lǎ)叭均在播放促销信息。原价40元的12瓶装本土品牌纯牛奶(nǎi)促销价(jià)为19.9元，伊利和蒙牛旗下高端(duān)线金典、特仑苏牛奶(nǎi)售价低至39.9元/箱、49.9元/箱。

一(yī)位超市老(lǎo)板向时(shí)代财经透露(lù)，今年(nián)店中(zhōng)液态奶的价格不如以(yǐ)前坚挺，由于经销商降价(jià)促销，所以终端进价比之前便宜，大(dà)部分(fēn)系列(liè)都降了几块钱，零售价(jià)也相牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿应降(jiàng)低了(le)。

这与今年乳品(pǐn)行(xíng)业遭遇的供需不平(píng)衡有关，而矛盾(dùn)伏笔在2020年(nián)已经埋下。

2020年以来，受奶(nǎi)源(yuán)供应(yīng)短缺影响，奶牛养殖行业进入到投资(zī)快(kuài)速增长期，大型牧场项目纷纷开(kāi)工建设。随(suí)着新建牧场陆续进入投产期(qī)，原(yuán)奶产量持续增长。进(jìn)入2023年(nián)后，逐渐增长的供给和趋(qū)于平缓的需求之间(jiān)难以(yǐ)平衡，这(zhè)为2024年的乳企带来较重的业绩增长负(fù)担。

国家(jiā)统计局数据显示，2024年上半年，国内牛奶产量1856万吨，同比增长(zhǎng)3.4%；但规模乳企乳制品产量为1433万吨，同比(bǐ)减少3%。这同时也给了部分小企业获得低价奶源和低价销售产品的机会，对终端牛奶价盘产生一定影响(xiǎng)。

在供需矛盾和(hé)价格竞争下，伊利股份、蒙牛乳业等(děng)乳企(qǐ)对出(chū)货节奏、库存和(hé)售价进(jìn)行主动调整。伊利股份的管理层(céng)在半年报业绩会中表示，报表(biǎo)端体(tǐ)现的是公司对业(yè)务主动调整(zhěng)产(chǎn)生(shēng)的变化(huà)，公司控制了发(fā)货节奏，并帮助终端调整库存。蒙牛总裁高飞(fēi)也在半年报业(yè)绩会上表(biǎo)示，公司上半年控制(zhì)发货节奏(zòu)，清理渠道库(kù)存，并加大终端产品的折扣力度。

去年以(yǐ)来，各个(gè)乳(rǔ)企(qǐ)也在降低养殖成本，加大对(duì)低(dī)产牛和公牛的淘汰力度，通过(guò)优化牛群结构对生产(chǎn)效率进(jìn)行优化。头(tóu)部(bù)企业中，伊利股份、中国飞鹤、优然牧业等(děng)多个企业上半年均(jūn)实现(xiàn)净利同比增长。

宋亮指出(chū)，由于一二线市场消费量已经趋(qū)于饱和，价格下(xià)降对消(xiāo)费量提升没(méi)有太大帮助，但是三四(sì)线市场的消费量潜力巨大，从中长期来说，终端价格(gé)下降对于(yú)培育三四线市场消费习惯和提高消费量有很大帮助(zhù)。山东本地乳企澳亚集团（02425.HK）的(de)财报就显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)上半年原料(liào)奶和肉牛售价降(jiàng)低15.8%和16.8%，销量(liàng)分别同比增长4.9%和(hé)71.0%。

对于行(xíng)业(yè)何(hé)时迎来拐(guǎi)点，蒙牛(niú)乳业(yè)集团首席财务(wù)官张平表示，预计明(míng)年临近中秋、国庆双节(jié)时，供需会达到相对平衡的状态。

卖水、卖奶酪，乳企(qǐ)押宝多元业务

从细分品类来看，液态奶、奶粉及奶制品、冷(lěng)饮业务为(wèi)乳企主要收入(rù)来源。

其中，奶粉企业业绩向好。由(y牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿óu)于(yú)三(sān)孩(hái)政策等支持性措施，新生儿数量的下降或将有所放缓，这(zhè)也为中国婴幼儿配方奶粉市场带来正(zhèng)向影响。上(shàng)半年，中国(guó)飞鹤、澳优（01717.HK）、贝因美（002570.SZ）等均实现营收增长。

同时作为消费升级代表的奶酪制品也取得较好表(biǎo)现，带动企业业绩回暖，妙可蓝多（600882.SH）上半年净利录得(dé)168.77%的增长。

当下，消(xiāo)费者对乳制品的需求趋向于个性化、多元化，各(gè)乳企也在不断扩展产品线。

蒙(méng)牛乳业冰品事业部(bù)就在近日召开(kāi)了(le)2024年冻品新品发布会(huì)，推出了(le)两大主打联名(míng)定制系列、近100款SKU，包括(kuò)海鲜水饺、牛排等；光(guāng)明(míng)乳业上半(bàn)年推出34款新品，涵盖鲜奶、常温奶、冰品等多个品类；伊利股份提出要将水饮打造(zào)为公司的(de)第二增(zēng)长曲线，并在非(fēi)乳业务上(shàng)进行更多尝试。

2024年(nián)作为体(tǐ)育大年，也为伊利股份、蒙(méng)牛乳(rǔ)业、君乐宝等不少乳企带来了上新(xīn)的契机。其中，伊利(lì)推出超(chāo)百款巴黎奥运会限(xiàn)定产品。其(qí)给出的数据显(xiǎn)示，奥运期间，液奶天猫渠道总GMV同(tóng)比增长超50%，伊利旗舰店GMV同比增长超200%，旗(qí)下子品牌金典旗舰店GMV同比增(zēng)长超300%，安慕希旗舰店GMV同比增长逾30%。

在今年(nián)7月举办的第十五(wǔ)届(jiè)奶业大会(huì)上，中国农业(yè)农村(cūn)部(bù)副部长马有祥表示，建议产业优化供给结(jié)构(gòu)，增加(jiā)平价液态奶(nǎi)和(hé)干乳制(zhì)品供给。这也是今年以来多家乳企调整的方向(xiàng)。

蒙牛旗下妙可蓝多在日(rì)前的业绩说明会上表示，公司储备多(duō)款常(cháng)低温(wēn)奶酪零食，预计(jì)会在2024年根据市(shì)场情(qíng)况陆续推出，同时，其推(tuī)动更(gèng)多常温奶酪零(líng)食进入零食量贩(fàn)渠道。

伊利股份则表示要丰富奶酪产品矩(jǔ)阵，提供儿童零(líng)食、成人零食、佐餐奶(nǎi)酪(lào)等产品；中国飞鹤将(jiāng)逐步推(tuī)出奶酪产品，低温奶酪系列，包括高钙高蛋白的即食(shí)奶酪，以及融合世界(jiè)多种经典奶酪的芝士(shì)片(piàn)等。

从整(zhěng)体市场来看，乳品市场(chǎng)仍有较大成长空间。根(gēn)据今(jīn)年1月国新办举(jǔ)行的(de)2023年农业农村经济运行情况新(xīn)闻(wén)发布会上的数据，目前我国人均奶类年(nián)消费量仅为世界平(píng)均的三分之一(yī)、亚洲平(píng)均的二分(fēn)之一。

中国奶(nǎi)业协(xié)会发布的《中(zhōng)国乳制品消费扩容(róng)提质指导意见》显示，到(dào)2025年和2030年，我国人均乳制品消费量将分别突破45公斤和50公斤，这一数字在2023年为42.4公斤。

宋亮表示，在有(yǒu)9亿人口(kǒu)的三四线市场，人均乳制品消费量还有进一步提升的空间；从产业发展角度看，在过去的30年里，中国乳企(qǐ)通过粗(cū)放式的发展，解决了基础营养的消费(fèi)数量和安全问题，同时在逐步解(jiě)决品质问题，未来，乳企还能以中国人的营养结构偏好为基础，大力推进专业功能营养产业的(de)发展。

（应受访者要求，文中王茜为化名）

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