电力设备板块上半年招投标持续修复出海维持高景气度

9月3日，电力设备板(bǎn)块迎来一波反弹。数据显示，上半年，A股电力设备公司营(yíng)收稳中有增，网内、网外和出海对业(yè)务量均有(yǒu)贡献。随着网(wǎng)内国网特(tè)高压及输(shū)变电项(xiàng)目招标持续修(xiū)复、全球电网投资维持高景气，相关公司在出海、主网设备、配用电设备环节的业绩表现确定性较(jiào)强(qiáng)。

重点公司营收和利(lì)润均两位数增长(zhǎng)

国金证券电新首席分析师姚遥将电网板块按(àn)照下游与产品属性，选取了出海、主网设备、配用电设备(bèi)、二次设备及智能化、通用(yòng)性装置及(jí)材料等5大(dà)环节具有代表性的42家重点标(biāo)的公司进行分析。

数据显(xiǎn)示，42家重点标的(de)公(gōng)司上半年实现(xiàn)营收1472亿元，同比增长11%，其中网内、海外、网外需求均贡献了增量。

42家标的公司实现归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)119亿元(yuán)，同比增长12%，主要是龙头公司高(gāo)盈利水平的海外业务和特高压业务占比提升(shēng)。

分季度看，今年第二季(jì)度重点标的公司实现营收837亿元，同比增长8%；实现归母净利润74亿元，同(tóng)比增长6%。

盈利表现上，上半年板块重点标的整(zhěng)体毛利率和净利率(lǜ)分(fēn)别(bié)提升至21.5%和(hé)8.4%，二季度毛利率和(hé)净利率分别环(huán)比提升至(zhì)22%和9%。营运能(néng)力方面，上半年板块(kuài)重点标的应收账款同比增(zēng)加11%，存货同比增长8%。

9月(yuè)3日晚间，某(mǒu)券商分析师(shī)在电力设备行业的分析会(huì)议中表示，电力设备板电力设备板块上半年招投标持续修复出海维持高景气度块中报最大的亮点是毛利(lì)率的提升，背后的核心是交付电(diàn)压等(děng)级的提升，而这一趋势还没有结束，特别是特(tè)高(gāo)压端(duān)，可能还只是开始，他(tā)预计未来一段时间(jiān)电力设备板(bǎn)块的毛(máo)利率还将继续提(tí)升。

国内主网招标数量持(chí)续(xù)修复

为加快构建新型电(diàn)力系统(tǒng),促进新能源高质量发展,推动(dòng)大规模设备更新改(gǎi)造(zào),国(guó)家电网公司表示，2024年全年电网投资首次超(chāo)过6000亿元,比去(qù)年(nián)新增711亿，要用于特高(gāo)压交直流工程建设、加(jiā)强县域电网与大电网联系(xì)、电网数字(zì)化智能化升级。

南方电网公司也在(zài)其高(gāo)质量(liàng)发展大会上披(pī)露，预计(jì)2024年至2027年，南方电网大(dà)规(guī)模设备更新(xīn)的投资规模将有望达到(dào)1953亿元。

在两大(dà)电网大规模(mó)增加投资的背景下，相关上市(shì)公司迎来了良(liáng)好的发展(zhǎn)机会。2024年国(guó)内特高压设(shè)备的三批设备累计竞标金额超过(guò)91亿元，高于市场预期。其中(zhōng)，中国(guó)西电下属6家子公司中标国家电网(wǎng)2024年第三(sān)十三批特高压项目设备(bèi)招标采购，总中标金额为18.34亿元，前三批(pī)累计(jì)中标22.93亿元。

光(guāng)大证(zhèng)券分析师表示，特高压项目给相关公司带来的营收增长将是确定性事件，2023年特高压核准开工量大，预计未来几年特高压建设将持续高(gāo)景气，相关企(qǐ)业业绩增长确(què)定性较(jiào)强(qiáng)。银河证券预计，特高压设备下半年招标将提速，预计2024年和2025年直流特高压核准开工都将达到4条。

除了特高压项目，今年(nián)主网招标数(shù)量持续修复，多(duō)家上市公司受益。

9月 2日，全国公(gōng)共资源交(jiāo)易平台公示，广州供电(diàn)局2024年第6批专(zhuān)项主网一次设备物资公开招标(biāo)的中标(biāo)候选人中，“变电站智能网关标包项目”中，南方(fāng)电网数字电网(wǎng)科技（广东）有限公司排第一，安徽南瑞继远电(diàn)网技(jì)术有限公司排第二(èr)，南京南(nán)瑞继保工(gōng)程技术有限公司排第三。其中(zhōng)安徽南瑞继远、南京南(nán)瑞继保均(jūn)是南瑞国(guó)电旗下子公司。

长(zhǎng)高电新(xīn)在9月3日晚(wǎn)间公告(gào)，中标国家(jiā)电网有限公司2024年(nián)第五十五(wǔ)批采购（输变电项目第四次变电设备（含电缆）招标采购）项目，公司100%纳入合并报表范围内(nèi)的四家子公司合计中标2.33亿元。

电力设备(bèi)出海踊跃

受(shòu)益于“一带(dài)一路”倡议和亚非拉市场经济(jì)发(fā)展，国产电(diàn)力设备出口迎来广阔的市场前景。同时，欧美市场发展AI、制造(zào)业(yè)回流等因素推动下，电力设备需(xū)求持续(xù)增(zēng)长。

上半(bàn)年，多家上市公司在海外的长期布局(jú)逐步兑现，订单及盈利能力增长明(míng)显。

思源电气上半年(nián)海外地区的营收为15.15亿，同比增长40%，占整体营(yíng)收的比例近25%，相比去年同(tóng)期上升了5个百分(fēn)点。目前公司在巴(bā)西、墨(mò)西哥、瑞士、肯(kěn)尼亚等10多(duō)个(gè)国家与地区设(shè)立了子公司或参股(gǔ)公司。公司表示(shì)，海外市场中(zhōng)，欧洲、北美洲等电力发达地区输配电(diàn)设(shè)备运行多年，有(yǒu)较大(dà)的改(gǎi)造更换空间;东南亚(yà)、中东、非洲等地区电力基础设施(shī)建设(shè电力设备板块上半年招投标持续修复出海维持高景气度)落后(hòu)，存在较大的(de)新建业(yè)务机会。

上半年，海兴(xīng)电力实(shí)现的对外交易(yì)收入(rù)中，来自非洲、亚(yà)洲、拉美(měi)和欧洲的收入占比达到63%。公司表示(shì)，正稳步推进在欧洲、拉美洲、非洲(zhōu)新的本(běn)地化经(jīng)营实体的基础(chǔ)设施建设落地，在欧洲(zhōu)工厂已(yǐ)成功试产，墨(mò)西哥工厂建设有序推进，非洲新合资工(gōng)厂建设规(guī)划也已启(qǐ)动。在(zài)配网产品方面(miàn)，公司(sī)中标了非洲市场的大用户费控装置项目，此外，公司(sī)的重合器(qì)产品首次实现巴西市场中标，公司环网柜等(děng)产品在非洲市场实现小批量中标(biāo)。

顺应海外业务发展的需求，上市公司的海外(wài)资产也在增加。海兴电力上半年末的(de)境外资产占比达到(dào)15%。据国金(jīn)证券统计，上半年42家重点(diǎn)公司的资本开支和货币资金分别(bié)同比增加10%和(hé)2%，其中出海环节资(zī)本开(kāi)支增幅(fú)明显，同比增长42%，主要是用于布(bù)局更(gèng)多海外产能。