工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自 哪里？

　　来源：期货日(rì)报

　　近几日，短纤期货走势先抑后扬，截(jié)至昨日下 午收盘，9月以来的跌(diē)幅(fú)已大部(bù)分收回。在近三日的价格反(fǎn)弹中，短纤期货(huò)领涨聚酯(zhǐ)产业链，加工费升至近一年半以来的高点。

　　期(qī)货(huò)日报记者了解到，本周短纤加工费重心继续抬升，截(jié)至9月 13日收盘，短纤主力合约(yuē)盘面加工费在(zài)1415元/吨，短纤现货加
工费在(zài)1600元(yuán)/吨以上的高位(wèi)水平。在(zài)聚酯产业整体消费不温不火的当下，短(duǎn)纤期货的走(zǒu)强(qiáng)多少有点超(chāo)市场预期。

　　近期随着市(shì)场情绪的修复，聚酯品(pǐn)种整体上涨。“在市(shì)场情绪转好、原油逐步上行的过程中，短(duǎn)纤领涨聚酯产业链(liàn)，市场有修复(fù)基差的需求。”国贸期货分析师陈胜说。

　　采访中，期(qī)货日报(bào)记者了解(jiě)到，短纤期货强(qiáng)势上(shàng)涨主要来(lái)自自工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？身基本面的好转。“中国涤纶短纤工厂权益库存13.46天，物理库存23.29天，下游采(cǎi)购(gòu)虽然(rán)依然偏刚需，但按照目前价格采购，下游(yóu)生产已经有利润，短纤采购需求并不弱。”陈胜(shèng)说。

　　“当前，短纤产销逐渐(jiàn)好转，工厂和贸易商报(bào)价抬升，下(xià)游拿货积极性提高，短纤市场出现惜售(shòu)情况。”银河期(qī)货分析师隋斐介绍(shào)，目前，短(duǎn)纤标准品供应相对偏紧，工厂维持挺价，“金(jīn)九银十(shí)”对短纤需求有所提(tí)振，基本面(miàn)预期改善。

　　当前(qián)，原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅下跌，让利下游产品。此外，短纤产业联合挺价，现货基差亦长时间维持(chí)在200元/吨以上的水平，正基差加上现货坚(jiān)挺，支撑盘面价格相对强势。

　　“相较PTA和瓶片，短纤的优势得(dé)益于今年的新增产能有限(xiàn)，供需矛盾不(bù)突(tū)出，这也是工厂有底气支撑价格的原因。”一德期货分析师郑邮飞(fēi)如是说(shuō)。

　　在陈胜看来，短纤工(gōng)厂前期的减产使库存(cún)并未大幅累积，工厂(chǎng)依然有一定的挺(tǐng)价意愿。“短纤
库存(cún)相对其他聚酯品种偏低，使(shǐ)得工厂报价较为强势。”陈胜称。

　　“目前，短纤现货加工差在(zài)1600元/吨以上，已经处于较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，工(gōng)厂普遍(biàn)有利(lì)润(rùn)，对后期(qī)的开工将会(huì)有一定的支撑(chēng)。同时，‘金九银十’过后，需求可能存在环比回落的预期，基于此(cǐ)，短(duǎn)纤加工差再次大幅(fú)走高(gāo)将受到一定限制。”郑邮飞说。

　　展望后市，郑邮(yóu)飞认为，一方面，要看短纤工厂的挺价能否(fǒu)持续。如果能够持续，短纤在聚酯板块中相
对偏强的(de)格局或将延续，否则较高的加工差将存在(zài)压缩的风险。另一方面 ，需要看成本(běn)端走势。“PTA和PX的估值已被压缩(su工厂挺价，现货加工费超1600元每吨！这个品种底气来自哪里？ō)至相对(duì)低位
，重点(diǎn)要看后期原油走势。”郑邮飞称，原油中(zhōng)长(zhǎng)线的预期仍不太乐观，短期反弹后 仍有偏空预期(qī)。

　　“短(duǎn)期来看，短纤标准(zhǔn)品供(gōng)应(yīng)偏紧和下游集中补货是支撑加工费走强的(de)关键(jiàn)，在旺季(jì)预期下，短纤加(jiā)工费(fèi)预(yù)计维持(chí)高位(wèi)。”隋斐表示，中期来(lái)看，如果短(duǎn)纤高库存压力继续存在，对工厂(chǎng)来说，短纤加工费兑现存在(zài)一定的难(nán)度。“在‘金九银十’旺季过后，需求预计转淡，短纤加(jiā)工费可能存在走弱压力。”她称。

　　在隋斐(fěi)看来，短纤期价(jià)走势 与上游
原料PTA具(jù)有高度相关性，节前在(zài)资金避险、油价(jià)反弹(dàn)等因素的影响下，成本端走强对(duì)短纤价格形成提振。“考虑到旺季结束(shù)后油品依然面临累库压(yā)力，加之PTA后市存(cún)在累库预期，短纤价格的反弹(dàn)空间有限(xiàn)。”隋斐说。

　　陈胜也(yě)认为，短(duǎn)纤期(qī)价走高的持续性不强。“一方面，原油价格依然偏弱运行(xíng)，成本端支撑(chēng)较弱。另一方面(miàn)，随着(zhe)长时间(jiān)的高利润，短纤(xiān)工厂的生产负荷将会提升(shēng)。”陈胜表(biǎo)示(shì)，随着旺季转向淡季，后市需求预计(jì)下滑，短纤工厂锁定加工费的意(yì)愿会加强(qiáng)。

责任编辑：赵思远

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