直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了

　　21世纪经济报道记者唐婧北京报道

　　9月11日，交易商(shāng)协会公告称，在自律管(guǎn)理中发现，部分证券公司在开展服(fú)务于中小银行的投顾业务过(guò)程中，存在控制客户交(jiāo)易，将自营、投顾等业务混同(tóng)运作，通过变相资金池在不同(tóng)账户间调节收益以及利益输送等问题。

　　公告披露(lù)，为加强债券(quàn)市场规范(fàn)，促进市场平稳运行，近日交易商协会约谈了投顾业务规模(mó)较(jiào)大(dà)的主要证券公司，督促其严格(gé)隔离不同(tóng)业务条线，规范(fàn)投顾(gù)展(zhǎn)业和服务方式，防(fáng)范利益冲突和道德风险。要求证(zhèng)券公(gōng)司对投(tóu)顾业务进行全面认真自查，并在规定时间内向协会报告自查情况，提交全部投顾(gù)协议。对于自查未如实反映问题的(de)证(zhèng)券公司，交易商(shāng)协会将视情况采取进一(yī)步自律措施。

　　下(xià)一步，交易商协会将要求金融机构向协会(huì)备案(àn)投顾协议，对于证(zhèng)券公司及中(zhōng)小银行在投顾业务中暴露的机构业务内控和(hé)公司治理不到位(wèi)问题，将建议监管部门加强监管，规范机构展业。交(jiāo)易商协会(huì)将持续强化(huà)银行(xíng)间市场交易自律管理，制(zhì)定投(tóu)顾业(yè)务相(xiāng)关自律规则，加大违规查处力度，维护市场正(zhèng)常运行秩序。

　　继今年8月交易商协会针对四家(jiā)江苏农(nóng)商行启动自律(lǜ)调查(chá)以来，市场对调(diào)查结(jié)果(guǒ)和处罚措施保持高度关(guān)注，甚至一度有暂停国债交易和同业存(cún)单发行的“小作(zuò)文”传出，随即被金融管(guǎn)理部门和相关发行(xíng)公告证(zhèng)伪，但也从侧(cè)面反映出债券(quàn)市场的高关注度(dù)。

　　受8月CPI和PPI数据不及预期等因素影响，当前国(guó)债市场做多情绪仍然浓厚，国债期货9月11日收盘(pán)集体上涨，30年(nián)期主力(lì)合约涨0.29%报113.51元，10年期主力合约涨0.14%报106.70元，均盘中续(xù)创新高；5年(nián)期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.07%。

　　重点关注金(jīn)融机构利益输送

　　今(jīn)年以来，交易商协会多次“剑指”债市利益输送(sòng)等违规行为。8月7日，交易商协会发布公(gōng)告，称监测发现，常(cháng)熟农(nóng)商行、江南农商行、昆(kūn)山农(nóng)商行、苏州农商行在国债二级市场交易中涉(shè)嫌操纵市场(chǎng)价格、利益输送。依据《银行间债券市场自律处分规则》，交易商协(xié)会对上述4家(jiā)机构启动自律调(diào)查。

　　8月8日，交易商协会再次公(gōng)告，称部分中小(xiǎo)金融机构在国债交易中存(cún)在(zài)出借债券账户(hù)和利益输送(sòng)等违规情形，交易商协会已将(jiāng)部分严重违规机构移送中国人民银行实施行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)。

　　8月下(xià)旬，交易(yì)商协会副(fù)秘书长(zhǎng)徐忠(zhōng)在(zài)接受媒体采访时表示，部分中小金融机构违规(guī)向私(sī)募基金等机(jī)构出借账户，做多长(zhǎng)期(qī)国债，做空国债期货，操纵价格，并进行利益输送；对(duì)长期国债利率下行推波助澜。

　　徐忠强调，当前货币政策框架正处在“由量转价”过(guò)渡期，国债收益率曲线作为重(zhòng)要(yào)的价格信号，还存在远端定价不充分(fēn)、稳(wěn)定性不足等问(wèn)题，需要央行和市场(chǎng)加强沟通，并对过(guò)度承担利率风(fēng)险的机(jī)构进行(xíng)风险提示，同时打(dǎ)击债券市场违法违规(guī)行为。

　　事实上，早在今(jīn)年4月(yuè)，交易商(shāng)协会就曾因部(bù)分中小金融机构存在涉嫌违规代持、出借债券账户等行(直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了xíng)为，对6家中小金融机构(gòu)启(qǐ)动(dòng)自律调查。

　　交(jiāo)易商协会当时(shí)强调，市场机(jī)构反映部分中小金融机构(gòu)从业人员与外部人员串谋，利用国(guó)债利率下(xià)行预期进行代持、利益输送(sòng)等违法违(wéi)规行为有(yǒu)所增加。各市场成(chéng)员要加强内控，高度(dù)重(zhòng)视债券业(yè)务合规检查(chá)，避(bì)免发生此类违法违规行为。

　　交易商协会打(dǎ)击债市违法违规行为的决心是显而易见的。徐(xú)忠在(zài)采访中表示，交易商协会在人民银(yín)行指导下，持续加强银行间债券市场自(zì)律管理，维护和规范(fàn)市场秩(zhì)序(xù)。

　　一(yī)是制定自律规(guī)则，引导市场机(jī)构合规展业。针对做市商、经纪商等关键机(jī)构出台相(xiāng)关自律指引，并在(zài)报价、询价等关(guān)键环节，明确合规使用实名留痕的通讯工具(jù)有关要(yào)求，加强货币(bì)经纪报(bào)价规范，治理虚(xū)盘报(bào)价及暗盘成交。

　直指投顾业务！交易商协会约谈主要证券公司中小银行自律调查余波未了　二是加强检查与调查力度，对违规行为予以惩戒。常态化对(duì)做市商、经纪商、中小金融(róng)机构开展业务(wù)检(jiǎn)查，对违规行为实施自(zì)律处分，严肃市场纪律。截(jié)至目前，针对(duì)债券(quàn)代持、出借账户(hù)、经纪(jì)虚假撮合等交易违规行为，累计作出自律(lǜ)处分40余家次(cì)，部分情形严重的机构及个人，还受(shòu)到了暂停业务权限、市场禁业等严肃处理。

　　此(cǐ)外，交易商协会建(jiàn)立了(le)与证券监督管理机构以及公安等相关机构执(zhí)法衔接机制，并将有关资管产品涉嫌大额利益输送案件线索，移送公安部(bù)门。

　　债券市场规范和发展并不矛盾

　　不(bù)过(guò)，业内专家也强调，在(zài)打击债(zhài)市违法违规行为的同时，市(shì)场主体投资和交易(yì)的合理权利(lì)会得到保障(zhàng)。对违法行为(wèi)的调查(chá)处理和尊重市场主(zhǔ)体独立决策、自负盈亏的权利是不矛盾的，都是为了促进债券市场的有序健康发展。

　　中(zhōng)国债券市场从(cóng)零(líng)起步，经过(guò)不断实践探(tàn)索，目前(qián)规模稳居(jū)世界第二，走出了(le)一条既符合债券市场一般规律，又具有中(zhōng)国(guó)特色的(de)发展之路。截至2024年6月末，中国债券市场规模(mó)达(dá)到165万亿元，较二十年前增长了30多倍，当前占(zhàn)GDP的比重约125%。随着中国经济结(jié)构调整并迈向高质量发展阶段，宏观(guān)调控框(kuāng)架逐步(bù)转型，金融行业也在(zài)发生深刻变(biàn)化。

　　8月14日，央行有(yǒu)关(guān)部(bù)门负(fù)责人(rén)在《金融时报》上撰文表示(shì)，当前(qián)市场机构的(de)公司治理和内控制度仍需不断完善，还存在一些不规范的现象。近期债券市场有部分机(jī)构存在出借债券(quàn)交易账户、报价明显偏离市场水平等现象(xiàng)，金融管理部门打(dǎ)击扰乱市场秩序违法行为，有利于规范(fàn)市场运(yùn)行，维护良好市场秩序，促进金(jīn)融市场长期稳定发展。债(zhài)券市场规范和发展是互促互进、并(bìng)不矛盾的，在规范(fàn)中能(néng)够实现(xiàn)更好的持续(xù)稳(wěn)健发展。

　　公开(kāi)资料显示，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)是由市场参与者、中介机构及相关领域的从业(yè)人(rén)员和专家(jiā)学者自(zì)愿组成的，包括银行间债券市场、同业拆借市场、外汇市场、票据(jù)市(shì)场(chǎng)、黄金市场和衍生品市场在内的银行间市场(chǎng)的自律组织。

　　交易商协(xié)会经国务院同意、民政部(bù)批准于(yú)2007年9月成立，为(wèi)全国性的(de)非营利性社会团体法人，接受业务主管单(dān)位中国人民银行和社团登记管理机关民政部的(de)业务指导和监(jiān)督管理。交易商协会会员涵盖银行、信用(yòng)社、证券公司(sī)、保险公司、信托公司、基金公司、财(cái)务公司、工商企业等各类机构(gòu)。

　　官网信息显示，交易商协会常(cháng)见的处分措施包括诫勉谈话、通报批评、警告、严重警告、公开谴责、责令改正、责令致歉、暂停相关业务、暂停(tíng)会员权利，等等。

责(zé)任编辑：王(wáng)馨(xīn)茹

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