湖南突发，重磅信号！

湖南大动作！

据最新消息(xī)，湖南省政府召开金芙蓉投资基金新闻发布会，宣布组建规模达3000亿元的湖南省金芙蓉投资基金。据悉(xī)，湖南计划用三年左右时间，省财(cái)政累计出(chū)资约240亿元，协(xié)同联动省属国企出资约800亿元，带动市(shì)县加大投入，引(yǐn)导撬
动社会资本，打造规(guī)模达3000亿元(yuán)的金芙蓉基金。该基金将设置合理(lǐ)的容亏率，如科技创新(xīn)类容亏率最高可达50%。

今年以来，创投(tóu)市场频现弱势信(xìn)号，一级市场投资者(zhě)陷入困(kùn)境。在这种时候，非常需要“耐心(xīn)资本”。而由政府主导的基金无疑是这一角色最重要的扮演者。

此前，上海、江苏等地已(yǐ)陆(lù)续(xù)成立类似的基金。7月26日，上海三大先导产业母(mǔ)基金正式启动，总规模(mó)1000亿 元。7月3日，首批14只、总规模506亿元的产业专项基金(jīn)在江苏(sū)高(gāo)科技投资集团集中签约。这些基(jī)金的成立，有(yǒu)望带动市县(xiàn)加大投入，并引导撬动社会资本。

湖南(nán)的动作

9月(yuè)9日，20湖南突发，重磅信号！24年互联网岳麓峰会“投资新趋势 产业新格局”主题论(lùn)坛即将在长沙举行(xíng)。而在此(cǐ)时，耐心资本如何(hé)破局(jú)，湖南亦有最新(xīn)动作。

近日，湖南省政府召开金芙蓉投(tóu)资基金新闻发(fā)布会(huì)，宣布组建规模(mó)达3000亿(yì)元的湖(hú)南省金芙蓉投资基金。湖南此前从未组建过(guò)这么大规模的政府(fǔ)引导基金。金芙蓉基金将统(tǒng)筹整合省市(shì)县三级财(cái)政及国(guó)企(qǐ)基金，以此(cǐ)撬 动社会资本(běn)，形成集(jí)成(chéng)化、规模化、体系化的基(jī)金(jīn)矩阵。

据悉，湖(hú)南(nán)计划用3年左右时间，省财政累计出资约240亿(yì)元，协同联动(dòng)省(shěng)属(shǔ)国企出资约800亿元，带动市县加大投入，引(yǐn)导撬动社会资本，规模最终达到3000亿元。

据华声在线，金芙(fú)蓉基金有五大(dà)投向：一是(shì)产业(yè)引导，重点支持“4×4”现(xiàn)代(dài)化产业体系建(jiàn)设；二是科技创(chuàng)新，重点支持投早、投
小、投长期、投硬科技(jì)；三是(shì)基础设(shè)施；四是(shì)社会发展；五(wǔ)是围
绕省重(zhòng)点工程、重大项目，通过“一事一议”设立(lì)重大项目专(zhuān)项基金。

特别值得(dé)一提的是(shì)，相比于以往许多政府引导基金1.5倍—3倍的(de)返投倍数，金芙蓉基金降低返投比例，子基金返投倍数为(wèi)1倍—1.2倍，并放宽认定(dìng)标准。此外，放宽出资上(shàng)限，产业引导、科技创新类子基金各级(jí)财政(zhèng)出资比例合计原则上不超过50%，加上国企出资原则上不超过80%。同时，完善政府让利(lì)、竞(jìng)争赛马等机制，激励投资机构“募(mù)得到、投得准、管得好、退得出”。

一(yī)级市场的接力棒

今年以来，一级市场(chǎng)弱势(shì)信号不断，亦有不少投资者陷入困境。在这个时(shí)点，需要有(yǒu)资(zī)金来充(chōng)当“耐心(xīn)资本(běn)”的角色。

今年6月19日(rì)国务(wù)院办公厅发(fā)布的《促进创业投资高质(zhì)量发展的若干政策(cè)措施》提出，健全符合(hé)创业投资行业特点和发展规律的国资创业投资管理体(tǐ)制和(hé)尽职(zhí)合规(guī)责(zé)任豁免机制，探索对国资(zī)创业投资(zī)机构按照(zhào)整个基(jī)金生命周期进行考核。

6月21日，江苏宣布正式启(qǐ)动总规模500亿元的省级战略(lüè)性(xìng)新兴产(chǎn)业母基金，面向高投入、长周期、研发难度高的(de)战(zhàn)略性(xìng)新兴产业及未来产业，为发展新质生产力(lì)长
期蓄力。省级母基金明确定位为(wèi)“耐心资(zī)本”，下设三类产业(yè)专(zhuān)项基金(jīn)，分别为未来产业天使基金、设区市产业专(zhuān)项母基金(jīn)、省属企业(yè)产(chǎn)业专(zhuān)项(xiàng)基金(jīn)，存(cún)续期(qī)均可达15年。

7月3日(rì)，首批14只(zhǐ)、总规(guī)模506亿元的(de)产业专(zhuān)项基金在江(jiāng)苏高科技投(tóu)资集团集中(zhōng)签约，标志着江苏省战(zhàn)略性新兴产业母基金(jīn)由组(zǔ)建阶段进入(rù)实操阶段。

今年3月29日，2024上海(hǎi)全球 投资促进大会上，上海市国资委宣布，聚焦产业基(jī)金，围绕集成电路、生物医湖南突发，重磅信号！药、人工智(zhì)能三大先导产业，推动设立总(zǒng)规模(mó)1000亿元(yuán)的产业投(tóu)资母基金，以发挥“投早(zǎo)投小(xiǎo)”、产业投资、并购(gòu)整合、补链强链功能。

7月26日，上海(hǎi)三大先导产业母基金正式启动，包括集成电路、生物医药、人工(gōng)智能母基金以及未来产业基金，总规模1000亿元。

9月7日，2024浦江(jiāng)创新论坛开幕式上(shàng)，上海再度宣布组建总规模100亿元(yuán)的未来产业基金，以政府投资引(yǐn)导的方式提振(zhèn)早期科技投资市场信心。

容错机制

市场最关心的话题依然是容(róng)错机制。

金芙蓉基金(jīn)不对单个子基金或单(dān)个投资项(xiàng)目进行考(kǎo)核评价，而(ér)是
对(duì)基金进行全生(shēng)命周期和(hé)整体性的监督考核(hé)。与此同时，建立完善容亏容错(cuò)机制，容忍(rě湖南突发，重磅信号！n)正常投资风险，设置合理(lǐ)的(de)容亏率，如科技创新类容亏率最高可达50%。给(gěi)基金管理机构(gòu)市场化运作提供良好的制度保障。

值得注意的(de)是(shì)，最近不少地方国资对于这类资(zī)金都增加了
容错机制(zhì)。广东发布的《广东省科(kē)技
创新条例》明确(què)提出(chū)，国有天使
投资基(jī)金、创业投资基金的(de)考核(hé)中，“不以国有资本(běn)保值增(zēng)值作为主(zhǔ)要考核指标”。

8月发布的《湖北省科(kē)技金融质效提(tí)升行动方案》提出，省政(zhèng)府投资(zī)引导基金对省(shěng)内科(kē)创(chuàng)天(tiān)使(shǐ)类投资根据政策目(mù)标完成情况给(gěi)予最高100%收益让渡，科创天使
投资损失容忍率(lǜ)提高至50%。

此外，7月发布的《山东省创业投资发(fā)展(zhǎn)奖补资金管理实施(shī)细则》提出，对(duì)满足条件的创业投资机构(gòu)，省财政按实际投资损失(shī)金额的20%给予风险补贴。

建立合理的容错机制，解(jiě)除风险顾虑，为国资创投(tóu)松绑，似乎正(zhèng)在成为打造耐心资本的重要抓(zhuā)手，也在成为大力支持(chí)初创期科技型企(qǐ)业的重要途径。短期之内
，这 些措施可能难以取(qǔ)得(dé)较大(dà)的(de)经济效益，但对扭转信心、强化预期(qī)会有明显的积极作用。

责编：战(zhàn)术恒

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