互认基金关注度上升 机构热盼
优化措施落地

当下，投(tóu)资者分散风险、全球配置的需求不断升温，但由于额度受限，不少QDII基
金处于限购或(huò)“闭门谢(xiè)客”状态。在此背(bèi)景下(xià)，作为跨境投资的补充产品，互认基金受到越来越多投资者的关(guān)注。

据悉(xī)，互认基金优化措施或于四季 度落地，相关政策出台后，香港(gǎng)互认基金的内地销(xiāo)售额度有望(wàng)大幅(fú)提升(shēng)。受此(cǐ)鼓舞，包括摩根(gēn)资产管理、瑞士百达在内的许多(duō)外(wài)资机构纷纷表示，香港(gǎng)互(hù)认基(jī)金可以作为其进军内地市场的重要抓手，正为发行更多(duō)新基金积极(jí)“备战”。

跨境投资(zī)需求与日俱增

近年来，伴随市场的持续震荡，投资者(zhě)对全球配置资(zī)产的需(xū)求不(bù)断增 加。在QDII额度持续(xù)吃(chī)紧的(de)情况下，互认基金受到越来
越多投资者的关注。

摩根资(zī)产管理中国区副总经理郭(guō)鹏(péng)表示，从(cóng)2006年开始，不少内地基金(jīn)公司发行了(le)可投资海外市场的QDII产
品，这类(lèi)产品募集门槛很低，且产品(pǐn)种类丰富。不过，当前大部分QDII产(chǎn)品都处于“限购”状态。互认基金关注度上升 机构热盼优化措施落地作为QDII的补充产品(pǐn)，互认基 金从(cóng)2016年开(kāi)始推出
，目前已经运行了很多年。

在郭鹏看来，相较(jiào)于由内地团队管(guǎn)理的QDII基金，互认基(jī)金属于“原装(zhuāng)进口(kǒu)”，因为机构可以(yǐ)把海(hǎi)外的产品直接引入境内市场，投资者可(kě)以买到在海外运作多(duō)年且有长期历史追踪业绩(jì)的产品，而且这(zhè)些产(chǎn)品直接由海外(wài)的基金经 理(lǐ)管理。

“近期，我们观察到中国(guó)境内投资者对(duì)于全球资(zī)产配置理念的认可度与日俱增。伴随投资者对互认基金关注度提升，2023年以(yǐ)来这
类可(kě)以作为跨(kuà)境投资工具有力补充的产品规模稳步增长。”摩根资产管理（中国）国际业务部(bù)总监张昕(xīn)称(chēng)。

财信证券研(yán)报显示，截至6月底，香港互认基金规模占比最大的5家(jiā)基金管理人分别(bié)是(shì)易(yì)方达香港
、摩(mó)根基(jī)金（亚(yà)洲(zhōu)）有限公司、惠理基金管理(lǐ)香港有限(xiàn)公司、恒生投资管(guǎn)理有限公司以及汇丰投资管理。

互认基(jī)金优(yōu)化措施(shī)有望出台

不过，根据(jù)现行规定，香港互认基(jī)金在(zài)内地的销售规模占基(jī)金总资产的比例须不高于50%，因此当前(qián)不少互认基金处于“关闭(bì)状态”。

近(jìn)日，易方达（香港）精(jīng)选债券基金(jīn)、华夏精(jīng)选固定收益配置(zhì)基金(jīn)宣布在8月28日放开内地申购一日，于8月29日再(zài)度暂停内地(dì)申购。公告显示，截至8月28日，华夏精选固定收益配置基金(jīn)内地销售规模占基金(jīn)总资产(chǎn)的 比例(lì)已达到(dào)45%，基金管理人决定8月29日起暂停接受(shòu)内地投资者的申购申请(qǐng)；根据对易(yì)方达（香港）精选债券基金内地销售规模的监控情况，决定自8月29日起暂(zàn)停接受内地投资者的申购申请。

据知情人(rén)士透 露，优(yōu)化基金互认安排征求(qiú)意(yì)见结束，相关优化安排措施已在走相关流程。优(yōu)化基金互认“新规”有两大调整方向：一是将互认基金(jīn)客(kè)地销售占基金总资产的比例限制由50%放宽至80%，相当于大幅提高了内地投资跨境产品的额度；二(èr)是允许香(xiāng)港(gǎng)互认基(jī)金投(tóu)资管理职能在管理人集团内(nèi)转委托，有利于(yú)纳入更(gèng)多类型产品，进一步丰富内(nèi)地投(tóu)资者的跨境投资产品。

“香港互认基金(jīn)在内(nèi)地销售相当可观。”香港某资深业内(nèi)人士表示，各家(jiā)香港互认基金的(de)销售对(duì)象各不相同，分别面向内地机构(gòu)客(kè)户、内地零售客户。对于面向内地机构客户的产品，香港互认基金只要放开申购，很(hěn)快(kuài)便达到申购上限，使(shǐ)得香港互认基金快速互认基金关注度上升 机构热盼优化措施落地关闭申购通道；针对(duì)内地
零售客户的产品，香港机(jī)构持续扩(kuò)大销售渠道，在券商、银行私行部获得广泛认可，掀起了申购潮。

据(jù)统(tǒng)计，截至5月末，香(xiāng)港互(hù)认基(jī)金在香港地区的销售规模为1050.48亿元人民币，内地销(xiāo)售规模仅有273亿元人民币，内地剩余销售额度为777.48亿元(yuán)。待“新规(guī)”落地后，香(xiāng)港互认基金的内地(dì)销售额度有望扩大至3000亿元人民币。

外资 机(jī)构积极备战

受到互认基金(jīn)优化措施即将出台的鼓舞，不少外资机构将香(xiāng)港互认基金(jīn)视为进军中国境内市场的重要抓手，正摩拳擦掌积极备(bèi)战。

张昕表示，香港(gǎng)互(hù)认基(jī)金具有可选基金份额多样、申赎(shú)便
利、投资策略多样等特点。本次新规的(de)修改意见体现出监管部门(mén)对(duì)于市场多年发展过程中所遇到的痛(tòng)点给予精准的政策优化，公司(sī)团队已积(jī)极着手甄选符合新规要(yào)求、可(kě)纳入香港互认基金范畴的基金策(cè)略。

“新规出台后，部分销售(shòu)比例达50%的香港互(hù)认基金有望重新向(xiàng)内(nèi)地投资者开放申(shēn)购，有(yǒu)助于进一(yī)步提(tí)升互认基金规模、扩展互认基金业务发展空间，更好地(dì)满足内地投资者跨(kuà)境理财需求。我们(men)将加大布局力度，不断丰富基金(jīn)互(hù)认(rèn)的产(chǎn)品线。”易(yì)方达香港称。

南(nán)方东英表(biǎo)示，将继续深耕(gēng)固定收益市场，加(jiā)强(qiáng)境内外投资者教育，满足境内外(wài)客(kè)户的全球配置需求。

“据我所知，很多(duō)外资机构以后会选择发行更多香港注册基金。以(yǐ)往(wǎng)很(hěn)多大型基金公司由于在香港没有足够的投研人员支(zhī)持，较难发行香港注册基金，但未来随着政策放开(kāi)，这些机构会加大在香港(gǎng)的投研力量，并且发行更多新基金(jīn)。”瑞士百达资产管理亚洲（日本除外）基金分(fēn)销主管曾劭(shào)科称。

曾劭科进一(yī)步表示，瑞士百达从去年开始便增加了在香(xiāng)港的投研人员。“我(wǒ)们目前已(yǐ)经有两只香港(gǎng)注册基金，分(fēn)别是(shì)环球多元策略和亚洲美元债(zhài)策略，我们(men)计划未来将(jiāng)这两只产品纳入互认基金范围，同时也会考虑继续(xù)增(zēng)加(jiā)香港注册基金的数量。”

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