坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路

　　本报记者杨洁

　　“希望机构投资者继续坚定信心，保持定力，坚(jiān)持长期主(zhǔ)义(yì)、专业(yè)主义(yì)，不断提(tí)升专业(yè)投研能力，更(gèng)好发挥示范引领作用(yòng)，持(chí)续壮大买方力量，帮助投资(zī)者获得合理回报，增强投(tóu)资者的信心和信任(rèn)。”近日(rì)，中国证监会党委(wěi)书记、主席吴清在北(běi)京召(zhào)开专题座谈会，表(biǎo)达了对包括银行(xíng)理财等在内的机构投资者的殷切(qiè)期盼，希望(wàng)其更(gèng)加(jiā)成为市场运行的“稳定(dìng)器(qì)”和经济发展的“助推器”，发(fā)挥资本市场在推进中国式现代化进程中的更大作用。

　　有机构(gòu)测算，截至8月末，银行理财行业的规模已超30万(wàn)亿元，在支(zhī)持实体经济、服务大众(zhòng)居民(mín)财富增(zēng)长、优化金融市(shì)场结构(gòu)等(děng)方面(miàn)发挥了(le)重要(yào)作用。

　　多位银行(xíng)理财子(zi)公司相关人士对(duì)《证券日报》记者(zhě)表示(shì)，将丰富理财产(chǎn)品体系，提升投研能力，增加权益类资产配置，助力活跃资本市场，为我国经济发展和转型贡献力量。

　　银行理(lǐ)财资金入市有较大空间

　　银行理财行业已走过了20年(nián)的发展历程。20年来，银(yín)行理财从(cóng)服务人民群众的财富(fù)管理需求出发，历经了起步、扩张、转型(xíng)等(děng)多个阶段，已逐步成长为资管市场的(de)重(zhòng)要组成部分。今(jīn)年上半年，理财产品累计为(wèi)投资者创(chuàng)造收益逾3400亿元。

　　当(dāng)前，我国经济正(zhèng)处(chù)于高质量发展的关键时期，随着居民(mín)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)、财富管理和养老投资等需(xū)求持续增加，中长(zhǎng)期资金增加权益投资的需求也在不断加大。

　　今年以来(lái)，理财产品的资金优化配置功能进一步发挥，通过(guò)多种途径实(shí)现资金(jīn)与实体经济(jì)融资需求对接。银行业理财登记(jì)托(tuō)管中心发(fā)布的《中国银(yín)行业理(lǐ)财市场半年报告（2024年上(shàng)）》显示，截至2024年(nián)6月末，银(yín)行理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资金规模约20万亿(yì)元(yuán)。

　　在权益投资方面，据Wind资讯数据显示，截至目前，今(jīn)年以来(lái)理财市场新发产品22034只，其中，权益类产品新(xīn)发(fā)178只(zhǐ)，混合类产品369只。此(坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路cǐ)外，权益类产品的存续(xù)规(guī)模相(xiāng)对较小，截至2023年末约800亿元。

　　整体而言，银行(xíng)理财子公司(sī)在权益(yì)类资产领域投资规模相对(duì)较小，主要是由(yóu)于银行理(lǐ)财投资者整体风险偏好相对(duì)较低(dī)，银行理(lǐ)财机构受自身投研能力限制等因素，主动管理能(néng)力还有待(dài)进一步(bù)加强。未来，在权益类资产(chǎn)投资方面，银行理财子公(gōng)司仍有(yǒu)较大发力空间。

　　“银行理财资金加大权益投(tóu)资力度、提升权益(yì)投资能力(lì)，对于理财公司业务发展具有重要战略意(yì)义。这一举措不仅丰富了(le)理财(cái)产品体系，也为拓(tuò)展新的收益来源提供了有力(lì)支撑，有助于(yú)增(zēng)强市场竞争力和客户黏(nián)性(xìng)。”光大理财相关(guān)人(rén)士对《证券日报》记者表示。

　　不断提升权益投资(zī)能力

　　银行(xíng)理财子公司一端连接着(zhe)投资(zī)者的财富管理需求(qiú)，一端连接着实体经(jīng)济的多(duō)元化投(tóu)融(róng)资需求，如何在(zài)服务好投(tóu)资者的基础上，充分发挥自身的资源禀赋(fù)和优势，做好责任投资(zī)与权益投资，促进资本市场繁荣与稳(wěn)定，是摆在其(qí)面前的(de)一道“思考题”。

　　兴银理财相关人士在接受《证券日(rì)报》记(jì)者采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，银(yín)行(xíng)理(lǐ)财子(zi)公司服务(wù)实体经济、活跃(yuè)资本(běn)市场的形(xíng)式丰富(fù)，既能运用多(duō)种直(zhí)接融(róng)资工具满足实(shí)体(tǐ)企(qǐ)业的融资需求，又能引导居民财(cái)富(fù)投资资本市(shì)场，助力融资端与投资端的(de)动态(tài)平(píng)衡。银行理财(cái)子公司可以通过股(gǔ)票直接(jiē)投(tóu)资、公募基金投资和委外投资等，引导(dǎo)一部分居民财富向权益资产(chǎn)转移，提供增量(liàng)资金。

　　与公募基(jī)金相比，银行理财子公司在(zài)权(quán)益投资能力方面的积(jī)累时间(jiān)相对较短。有机构人士直言，当下资(zī)管行业面临的主要矛盾(dùn)是人民日益增长的财富保值、增(zēng)值需求(qiú)与(yǔ)资(zī)管机(jī)构仍待提升的(de)综合能(néng)力之间的矛盾。

　　新“国九条”也强(qiáng)调，“鼓励银行理财和信托资金积极参与资(zī)本市场，提升权益投资规模”。在(zài)当前背景(jǐng)下，加大权益投资、提升权益投资能力已成行业发展必然选择。

　　银行理财(cái)子公司人士胡阳（化名）告诉《证(zhèng)券日报》记者：“我们(men)成立了专门(mén)的权益直投团队，招募了专业人才，主要进行权益策略的开发以及权益市场(chǎng)的研究。”

　　在权益投资领域，也有受访(fǎng)机(jī)构坦言：“始(shǐ)终坚(jiān)持走‘难(nán)而正确’的道路”。光大理(lǐ)财相关人士表示，该公司将提升权(quán)益投资能力作为公司战略目标之一，一方面(miàn)，持续加强权益投资团队(duì)建设，积(jī)极引进优秀人才，提升团队在行业(yè)内的竞争力；另(lìng)一方(fāng)面，持续构建平台化、多元化投研体系(xì)，构建具备(bèi)多维度、多(duō)资产配置能力的投研平台(tái)，为未来大财富管理布局打下坚实基础。

　　“公司(sī)不断提升权益投资能力，同时(shí)依托银行理财丰富(fù)的(de)底层资产创设能(néng)力，开发更为(wèi)丰富(fù)的投资(zī)策略(lüè)，提升市场竞争能力。”某国(guó)有大行(xíng)理财子公司(sī)相关人士对《证券日报》记者表示。

　　“权益投资虽(suī)然收(shōu)益波动较大，但收益水平整体较高。”中(zhōng)国银(yín)行(xíng)研(yán)究院银行业与综(zōng)合经(jīng)营团队主管邵科对《证券日报》记者表示，通过加大权益投资，有利于提升产品的收益水(shuǐ)平和吸坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路引力，特别是在目前的低利率环境之(zhī)中，固定收益产品给客户带来的回报空间相对有限(xiàn)，而股票市场则有较大空间。

　　长期投资

　　是学习和坚(jiān)守的方向

　　近年(nián)来(lái)，受内外部因(yīn)素等多重影响，资本市场出现了一些波动，对银行(xíng)理财子公司而言，需(xū)根(gēn)据市场变化和投资目(mù)标调整资产配置。“长期(qī)投(tóu)资是(shì)理财公司要学习和(hé)坚守的方向(xiàng)”，成为(wèi)多家银行理财子公司的共识。

　　“光大理财自成立以来，始(shǐ)终坚持长期主义与专业(yè)主义，努力(lì)实现多(duō)资产、多策(cè)略的(de)高效组合。在吸(xī)收借鉴公募基(jī)金经验的基础上，构建以数据化(huà)、平台化、智能(néng)化为核心的新型研究中台投研模式。研究(jiū)中台不仅能够不断积累、沉淀(diàn)和迭代(dài)投资智慧，还能成为投资(zī)经理应对多变市场(chǎng)的‘武器库(kù)’，助力他们在不同市场(chǎng)条件下(xià)找到合适的(de)分析(xī)工具。”光大理财相(xiāng)关(guān)人士(shì)介绍。

　　“耐心资本”是近(jìn)段(duàn)时间的(de)热(rè)词之一(yī)，提起对此的理解(jiě)时，兴银理财相关人(rén)士表示，“耐心资本对我们的启示在于投资理念的(de)塑造，选股标准、投资赛道的选择(zé)以及投研考核优(yōu)化等方面(miàn)，需要更多契合(hé)长期投资、稳健回报的要求。”

　　记者与多位投资者交流后了解到，部分银行理财客户对(duì)于含权类产品体验欠佳。针对此类情况，有银行理(lǐ)财子公司在发行含权类产品时在费率上进行优惠，或在未达到业绩(jì)基准时不收取管理费，以此彰显诚意，增强投资者信心。

　　对于如(rú)何进一步提升理财资金“长钱长投(tóu)”的动力，光大(dà)理(lǐ)财(cái)相关人士建议，大力发展个人(rén)养老理财产品，并试点理财产(chǎn)品投顾业务。

　　“中央金融(róng)工作会(huì)议把养老金(jīn)融列为五篇大(dà)文章之一。在(zài)A股市场波动的背景下(xià)，养老理财产品(pǐn)凭借其多元化配置和多资产组合的(de)优势，提供了(le)较为稳健(jiàn)的(de)投(tóu)资(zī)体验(yàn)。”上述光大理财相关人士表示，养老理财产品的特点在于长投(tóu)资(zī)周期、稳定的资(zī)金来源以及丰富的资(zī)产配置类型，这些特性使得养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)在长周期(qī)权益类(lèi)资(zī)产配(pèi)置中具有独特优势，从而能有效地(dì)提高理财资金(jīn)在(zài)市场(chǎng)中的参与度和规模。

责任编辑：江钰涵

　　本报记(jì)者杨洁

　　“希望机构(gòu)投资者继续坚定信心，保持定(dìng)力，坚持长期主(zhǔ)义、专业主(zhǔ)义，不断提升(shēng)专业投研能力，更好(hǎo)发挥示范引领作用，持(chí)续壮(zhuàng)大买方力量，帮助投资者获得合理(lǐ)回报(bào)，增强投资者(zhě)的信心和信任。”近日，中(zhōng)国证监会党委书记(jì)、主席吴清(qīng)在北京召开专题座谈会，表达了对包(bāo)括银行理财等在内的机构投资者的殷切期盼，希望(wàng)其更加成为市场运行的“稳(wěn)定器”和经济发展的“助推器”，发挥资本市场在(zài)推进中国式现代化进(jìn)程(chéng)中(zhōng)的更大作用。

　　有机构测算，截至8月末(mò)，银行理财行业的规模已超30万(wàn)亿元，在支持实体经济、服务大众居民财富增长、优化金融(róng)市(shì)场(chǎng)结构等(děng)方(fāng)面(miàn)发挥了重要作用。

　　多位银行理(lǐ)财子公司(sī)相关人士对《证(zhèng)券日报》记者表示，将丰富理财产品体系，提升投研能力，增(zēng)加权益类资产(chǎn)配置，助力活跃资本(běn)市场，为我国经济发展和转型贡献力量。

　　银行(xíng)理财资金入市有较大空间(jiān)

　　银行理财行业已走过了20年(nián)的(de)发展历程。20年来，银行理财从(cóng)服务人民群(qún)众的财(cái)富管理需求出发(fā)，历经了(le)起(qǐ)步、扩张、转型等多个阶段，已(yǐ)逐步成长为资管市场的重要组成部分。今年(nián)上半年，理财产品累计为投资者创造收益逾3400亿元。

　　当前，我国经济(jì)正(zhèng)处于高质量(liàng)发展的(de)关键时期(qī)，随着居(jū)民资产配置、财富管理和养老投资等需求持续增加，中长期资金增加权益投(tóu)资的需求也在不断加大。

　　今(jīn)年以来，理财产(chǎn)品的资金优化配(pèi)置功能进(jìn)一步(bù)发挥(huī)，通过(guò)多种途径实现(xiàn)资金与实体经济融资需求(qiú)对接。银行业理财登记托管中心发布的《中国银(yín)行业理财市场半年(nián)报告（2024年上）》显示，截至2024年6月(yuè)末，银行理财产品通过投资债券、非标准(zhǔn)化债权(quán)、未上市股(gǔ)权等资(zī)产，支持实体经济资金规模约(yuē)20万亿元。

　　在权(quán)益投资方面，据Wind资讯数据显(xiǎn)示，截至目前(qián)，今年以来理财市场新发产品22034只(zhǐ)，其中，权(quán)益类产品新(xīn)发178只，混合类(lèi)产品369只。此(cǐ)外，权益(yì)类产品的(de)存(cún)续规模相对较小，截至(zhì)2023年末约800亿元。

　　整体而言，银行理财(cái)子公司在权益类资产领域投资规模相对较小，主要是由于银行(xíng)理财投资者整体风(fēng)险偏好相对较低(dī)，银行理财机构受自身投研能力限制等因素，主动管(guǎn)理(lǐ)能力还有待进一步加强。未(wèi)来，在权益(yì)类资产投资方面，银行理财子公司仍有较大发(fā)力空间。

　　“银行理财资金加大权益投资力度、提升权益投资(zī)能力，对于(yú)理财公司业务发展具有重要(yào)战略意义。这一举措不仅丰富了理财产品体系(xì)，也为(wèi)拓展新的收益来源提供了有力支撑，有助于增强市场竞(jìng)争力和客户黏性。”光(guāng)大理财(cái)相关人士对《证券日(rì)报(bào)》记者表示(shì)。

　　不断提(tí)升权益投资能力

　　银行理财子公司(sī)一端连接着投资者的财富管理需求，一端连接着(zhe)实(shí)体经济的多元(yuán)化(huà)投融资需求，如何在服务好(hǎo)投资(zī)者的基础上，充分发挥自身的资源禀赋和优势，做好(hǎo)责任投资与权益投资，促进资本市场繁荣与稳(wěn)定，是摆在其面前(qián)的一道“思考题”。

　　兴银理财相关人士在接受《证券日报》记者采访时表示(shì)，银行理财子公司服务实体(tǐ)经济、活跃资本市场的形式丰富，既能运用(yòng)多种直接融资工具(jù)满足实体企业的融资需求，又能引导居(jū)民财富投资资(zī)本市场，助(zhù)力融资(zī)端与投资端的动(dòng)态(tài)平衡。银行理财(cái)子公司可以通过股票直(zhí)接(jiē)投资(zī)、公(gōng)募基金(jīn)投资和委外(wài)投(tóu)资等，引导(dǎo)一(yī)部分居民财富(fù)向权益资产(chǎn)转移，提供增量资金。

　　与公募(mù)基金(jīn)相比，银行理财子公司在(zài)权益投资能力方面的积累(lèi)时间相对较短。有(yǒu)机构人士直言，当下(xià)资管行业面(miàn)临的(de)主(zhǔ)要矛(máo)盾是人民日益增长的财(cái)富保值(zhí)、增值需求与资管机构仍待提(tí)升的综合能力之(zhī)间的矛(máo)盾。

　　新“国九条”也强调，“鼓励银行理财和信托资金积极(jí)参与资本市场，提升(shēng)权益投资规模”。在当前背景(jǐng)下，加(jiā)大(dà)权益投资、提升权益投资能力已(yǐ)成行业发展(zhǎn)必然选坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路(xuǎn)择(zé)。

　　银行理财子(zi)公司人士胡阳（化名(míng)）告诉《证券日报》记(jì)者：“我(wǒ)们成立了专门(mén)的权益直投(tóu)团队，招募(mù)了专业人才(cái)，主要进行权(quán)益策(cè)略的开发以及(jí)权(quán)益市(shì)场的研究。”

　　在权益投(tóu)资领域，也(yě)有受访机(jī)构坦言：“始终(zhōng)坚持走‘难而正确’的道路”。光大(dà)理财相关人(rén)士表示，该公司将提升权益投(tóu)资能(néng)力(lì)作为公司战略目标之一，一方面，持续加强权益投资团队建设，积极引进优秀人才，提升团队(duì)在(zài)行业内的竞争(zhēng)力；另一方面，持续(xù)构建平台化、多元化投研体(tǐ)系，构建(jiàn)具备多维度、多资(zī)产配(pèi)置能力的投研(yán)平台，为未(wèi)来大财(cái)富管理布(bù)局打(dǎ)下(xià)坚实(shí)基(jī)础。

　　“公司不断提(tí)升权益投(tóu)资能力，同时依(yī)托银行理财丰富的底层资产创设(shè)能力，开发更为丰富的投资(zī)策略，提升市场竞争能力。”某国有大行理财子公司相关人士对《证券日报》记(jì)者表示。

　　“权益(yì)投资虽然收益波(bō)动(dòng)较大，但收益水平(píng)整体较高。”中国银(yín)行(xíng)研究院银行业(yè)与综合经营团队主管邵科(kē)对《证券(quàn)日报》记者表(biǎo)示，通过加大权益投资，有利(lì)于提升产品的收益水平和(hé)吸引力，特别是(shì)在目前的低(dī)利率环境之中，固定收益产品(pǐn)给客户带来的回报空间相对有限，而(ér)股票市场则有(yǒu)较大(dà)空间。

　　长期投(tóu)资

　　是学习和坚守的方向(xiàng)

　　近年来，受(shòu)内外部因素等多重(zhòng)影(yǐng)响，资本市场出现了一些波动(dòng)，对银行理(lǐ)财子公司而(ér)言，需根据市场(chǎng)变化和投资目标调整资产配置。“长(zhǎng)期投资是理财公司要学习和坚守(shǒu)的(de)方向”，成(chéng)为多家银行理财子公司的共识。

　　“光大(dà)理财自成立以来，始终坚持(chí)长期主义与专业主义，努力实现多(duō)资产、多策略的(de)高效组合(hé)。在吸收借鉴公募基金经验的基础上，构建以数据化、平台化(huà)、智能化为核(hé)心的新型研究中(zhōng)台投研模式。研究中台不仅能够不断积(jī)累、沉淀(diàn)和迭代投资智慧，还能成为投(tóu)资经(jīng)理(lǐ)应对多变市场的‘武器库’，助力他们在不同市(shì)场条件(jiàn)下找到合适的分析(xī)工具。”光大理财相关人士介(jiè)绍。

　　“耐(nài)心(xīn)资本”是近段时间(jiān)的热词之一，提起对此的(de)理解时，兴(xīng)银理财相关人(rén)士表示，“耐心资本对我们的启示在于投资理念的塑造，选股标准、投资赛道的选择以及投(tóu)研考核(hé)优化等方面，需要更(gèng)多契合长期投资(zī)、稳健(jiàn)回报的要求。”

　　记者与多位投资者交流后了(le)解到，部分银行理财客户对于含权类产品体验欠佳。针对此类情况(kuàng)，有银行理财子(zi)公司在发行含权类产品时在费率上进行优惠，或在未达到业绩(jì)基准时不收(shōu)取管理费，以此彰显诚意，增强(qiáng)投资者信心。

　　对于如何进一(yī)步提升理财资金(jīn)“长钱长投”的动力，光大理(lǐ)财相关人(rén)士建议，大力发展个人养老理财产品(pǐn)，并试点(diǎn)理财产品投顾业务。

　　“中(zhōng)央金融工作会议把养老金融列为五(wǔ)篇大文章之一。在A股市场(chǎng)波动的背景下，养(yǎng)老理财产品凭借其多元化配置和(hé)多资产组合(hé)的优势，提供(gōng)了较为稳健的投资(zī)体验。”上(shàng)述光大理财(cái)相关人士表示，养老理财(cái)产品的(de)特点在于长投资周期、稳定的资金来源以及丰富的资产配置类型，这些特性使得养老理财产品在长周期权益(yì)类资产配置中具有独特优势(shì)，从(cóng)而能(néng)有效地提高理(lǐ)财资金在(zài)市场中的参与度(dù)和规模。

责任编(biān)辑：张文

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