美联储降息在即，股市未来将走向何方？

专题：美联储近年最重要决议将来袭 “降息50个基(jī)点”预期重燃

　　转自：金十数据

　　周(zhōu)三美联储降息几乎已经板上钉钉(dīng)。然而，随着中央银行放松货币政策，股市可能的反应仍然充满(mǎn)不确(què)定性。

　　历史提供(gōng)了一些指导：美(měi)联储降(jiàng)息的原因对(duì)市场的影响远比借贷成本下降这一(yī)简单(dān)事实更为重要。

　　高(gāo)盛（GS.N）的(de)宏观策略师Vickie Chang的一张(zhāng)图表显(xiǎn)示，自1980年代中(zhōng)期(qī)以(yǐ)来，美联储已(yǐ)进行了10次货币政策放松。

　　其中四轮周期(qī)与经(jīng)济衰退相(xiāng)关，六轮(lún)则(zé)没有。当美联储成(chéng)功避免衰退时，股市往往会上涨；当(dāng)未能避免时，股市则往往下跌。

　　投资者(zhě)可能不会在周三之前获得所(suǒ)有(yǒu)所需的信息。股市的反应将取决于未来几个月(yuè)的数据表现。

　　Chang在报告中表示：“此次降息周期(qī)究竟是将成(chéng)为‘增(zēng)长恐慌’还是‘衰退’的(de)经历，这是市场的
主要问题。”

　　根(gēn)据中位数情况，衰退期间的(de)降息周期使标准普(pǔ)尔(ěr)500指(zhǐ)数在前六个月下跌了10%。

　　周(zhōu)三的降息(xī)将向投(tóu)资者传递关于经济的什么信息？

　　尽管如此，周三的降息幅度可能会在很大程度上影响投资者对(duì)经济的看(kàn)法，并可能为(wèi)市场设定今年剩余时间的基(jī)调。

　　如今，投资(zī)者特别渴望(wàng)获得更(gèng)多指导，部分原因是最新的美国经济数据显得有些模糊。劳(láo)工部的报告显示招聘放缓，而更多的工人已
进入(rù)劳动力市场(chǎng)。

　　然而，裁员并没(méi)有明显增加，至(zhì)少目前还没有。同时，通货膨胀有所(suǒ)回
落，但本周 发布的最新数据暗示关键服务（如租金和住房成本）的(de)价格仍然存在一定的(de)黏性。

　　投资者对经济的信心在2024年帮助推动了股 市上涨，但最近这种信心受到了一定程度的动摇。

　　有时，对(duì)失业(yè)率上升可能导致雪球效应的(de)担忧超过了股市的表(biǎo)现，造成了八月和九月的痛苦抛售。美联储降息在即，股市未来将走向何方？

　　美联储(chǔ)是否落后(hòu)于经(jīng)济周期？

　　一些人认为，美联(lián)储已经(jīng)落后于经济周期，应该(gāi)在(zài)七月就降息。因此，华尔街上
的许多人预计，50个基点(diǎn)的降息(xī)可能会引发(fā)股市的负面反应。

　　Neuberger Berman私人财富的首席投资(zī)官Shannon Saccocia在接受MarketWatch采访时(shí)表示(shì)：“如果以50个基点的速度降(jiàng)息，这意(yì)味(wèi)着他们(men)（美联储）在七月犯了一个错误，落后于经(jīng)济周(zhōu)期(qī)，或者他们掌握的数(shù)据比我(wǒ)们看到的还要糟糕。这将对股票市场(chǎng)造成更大的干扰。”

　　根 据德意志银行的(de)一组(zǔ)策略(lüè)师 ，这种(zhǒng)不确(què)定性可能使股票在初期出(chū)现抛售，无论美联储采取(qǔ)何种行动(dòng)。该团队表示，截至上周五早些(xiē)时(shí)候，无论美联(lián)储的选择如何，市(shì)场可能会受 到15年来最大的意外影响。

　　除了降(jiàng)息幅度，最新(xīn)发布的(de)美联储(chǔ)经济预(yù)测也应受到严格审查。

　　BNY的货币和宏观策略师John Velis在电子邮件评论中表示，美联储很可能需要上(shàng)调对失业率的预测，同时下调(diào)对GDP增长的预期。

　　他(tā)表示，这并不(bù)一(yī)定意(yì)味着中(zhōng)央(yāng)银行预期会出现衰退。但投资者仍应(yīng)对此保持警惕，因为这可(kě)能影(yǐng)响市场对美联储降息的深(shēn)度预期。

　　尽管数据尚未显示(shì)出明显的经济衰退迹(jì)象，但投资者依然有足够的理由感(gǎn)到担忧(yōu)。

　　在经历了如此显著的通(tōng)货(huò)膨胀(zhàng)后，实现经济的软着陆将是美联储主席杰罗姆·鲍威尔的传奇(qí)壮举。根据KPMG美国首席经(jīng)济学(xué)家Diane Swonk的(de)说法，这样的成就将是(shì)前所未有的。

　　尽管(guǎn)强劲的后疫(yì)情通(tōng)胀为局(jú)面增添了新的复杂(zá)性，但(dàn)美联储之前已经成功将(jiāng)经济从危机边
缘拉回来。

　　1995年开始的一系(xì)列降息就是美联储(chǔ)在不伤
害市场的情况下成(chéng)功实现“中期调整”的一个例子，富达全球宏(hóng)观部主任Jurrien Timmer说。<美联储降息在即，股市未来将走向何方？/font>

　　“这是例外而非常态。但它是可以实现的，”Timmer在接受MarketWatch采访时表示(shì)。