美联储降息后，谁将成为股市的大赢家？

　　来源：金十数据

　　根据高盛的说法，美(měi)股(gǔ)的一个领域在美(měi)联储降息后可能会出现超速增长：中盘(pán)股，即公司的市值处于(yú)小盘(pán)股和大(dà)盘股之间的股(gǔ)票。

　　高盛的分析(xī)师表示，与(yǔ)大盘股和小盘股相比，中盘股(gǔ)在(zài)美联储降息后的一年内历来增长更强
劲。

　　分析师在周(zhōu)二的一份报告中写道：“自1984年以来，标普400中盘股指数在美联储首次降息后的3个(gè)月和12个月内的表现通常优于美联储降息后，谁将成为股市的大赢家？标普500指数和罗素2000指数 。”

　　他们预测明年中(zhōng)盘股的(de)回报率为13%，这主要得益于(yú)较低的起始估值(zhí)和健康的增(zēng)长环境。

　　分析师表示美联储降息后，谁将成为股市的大赢家？：“从历史(shǐ)上看(kàn)，较低的(de)初始估值一直是预测中盘股未来回报的重要指(zhǐ)标，尤其是在极端水平时，除非美国经济(jì)陷入衰退。”

　　他们(men)补充说，与(yǔ)大盘股相比，中盘股(gǔ)“以折(zhé)扣价提供增长和质(zhì)量”，而大盘股目 前的交易价(jià)格略低于(yú)科技泡沫和新冠疫情(qíng)后繁荣期(qī)间创下的历史高点。

　　分析师表示，市场(chǎng)普遍(biàn)预测，未来两年(nián)中盘股的收益将平均(jūn)以11%的速度增长(zhǎng) ，而标普500指数的年增长(zhǎng)率为7%。

　　另一方(fāng)面，与小(xiǎo)盘(pán)股相比，中(zhōng)盘股的
资产负债表和盈利能力也更好。“小盘股对经济的敏感度甚至高(gāo)于中盘股，”分析师(shī)表示，并补(bǔ)充说，“接近(jìn)4%的10年期美债收益率和增长担忧卷土重来的风险表明 ，小盘股可能难以持续跑赢大盘股。”

　　高(gāo)盛分(fēn)析师表示(shì)，他们对中盘股表现的预期在(zài)很
大程度上取决于强劲、加速的经济增长(zhǎng)，从而
促使中盘股产生最 强劲的(de)月度回报。

　　分析师说：“只要美国 经济在扩张，标(biāo)普400指数通常就会产生(shēng)正回报。当经济扩张和(hé)加(jiā)速时（+2%），中盘股的月度回(huí)报率中值最(zuì)强，但当扩(kuò)张减速时(shí)（+1%，这是高(gāo)盛的基线预测），中盘股(gǔ)的月度回报率中值仍然稳健。”

　　他们(men)指出，在美国7月(yuè)失业率意外上升后，进一步(bù)疲软的劳动力数据可能会给中盘股带(dài)来下行风险，因为工业和金融部门在该指数中占很大比重。

　　不过，分析师表示(shì)，这些风险“应该会(huì)被中型股相对于大盘股的较低(dī)估值及其相对于(yú)小盘股(gǔ)的强劲基本(běn)面(miàn)来缓冲”，并且明(míng)年
经济衰退(tuì)的可能性(xìng)很低(dī)。

　　高盛预计美联储将在下周的政策会议(yì)上(shàng)降息25个基点，随后在11月和12月降息各25个基点。

　　这一预测比市场的普遍共识略微保守。投资者预计美联储(chǔ)9月份将降息25个基点，到今年年底(dǐ)将(jiāng)降息(xī)100个 基(jī)点。

　　分析师表示：“短(duǎn)期内，中(zhōng)盘股相对于大盘股和小盘股的表现将取决于经济增长数据的强(qiáng)弱和美联储宽松周期的
轨
迹。”

责(zé)任(rèn)编辑(jí)：王许 宁

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