远洋境外债重组博弈

　　来源：中国经营报

　　本远洋境外债重组博弈报记者吴静卢志坤北(běi)京报道

　　远洋(yáng)集团（3377.HK）与境外债务持(chí)有人之间的博弈仍在进行中。

　　近日，远洋集团接连发布公(gōng)告称，此前于7月18日公布的境外债务重(zhòng)组方(fāng)案，已获得债权人(rén)小组(zǔ)中的A组(zǔ)超75%债务持有人加入。

　　《中国经营报》记者了解到，面对当前销(xiāo)售端下滑态势，房地产市(shì)场依然存在较(jiào)大挑战，在此情况下，远洋集团今(jīn)年以来(lái)持续推动化解债务风险，并提升物业开发项目的(de)交付回(huí)款。

　　A组超75%债务(wù)持有(yǒu)人加入

　　9月10日，远洋(yáng)集团发布境(jìng)外(wài)债务重组的(de)进展，截至公告日(rì)，A组(zǔ)超75%债(zhài)务持有(yǒu)人已加入重组支持协议。

　　据了(le)解，今年7月18日，远洋集团曾发布公告称，已(yǐ)正式获得境外银团协调委员会成员对境外债务重组方案主要(yào)条款(kuǎn)的同意。

　　此协调委员会指(zhǐ)现(xiàn)有银团贷款(kuǎn)人的协调委员会，成员所持债务占境外银(yín)团贷款及同质(zhì)双边贷款本金总额的(de)约50%。

　　根据公告，远(yuǎn)洋集团给出的境外(wài)债务重组方案范围涵(hán)盖现有银团(tuán)贷款、现有双边贷款及现有票据，未偿还本(běn)金总额约为56.36亿美元。

　　其中(zhōng)，银团贷款和(hé)双边贷款本金金额为130.4673亿港元外加2.4975亿美元。按照7月18日公告中(zhōng)1.00美元按(àn)7.82港元的固定汇率折算，该部(bù)分本金约为19.18亿美元。上述协调委(wěi)员会(huì)成员所占本金约9.59亿美元。

　　据了解，重组方案将为债权人提供两(liǎng)类债务工具(jù)：一是新债务，二是强制可转换债券或新的(de)永续债(zhài)。其中，远洋集团将面(miàn)向(xiàng)债权人发行22亿美元新债，主要包括新贷款和新票(piào)据(jù)。新债务(wù)将在重组文件生效的第三年起逐(zhú)步偿还，将按(àn)年利率3%每半年支付一次现金利息。

　　远洋集团(tuán)为新债务提供了全面增信，包括以持有的远洋服务(wù)股份作抵(dǐ)押，以及(jí)多(duō)项境外(wài)资产的抵质押或其他形式(shì)的增信、拟新增多家境外主体担(dān)保(bǎo)、提(tí)供多个境内资产(chǎn)的收益(yì)权增信、多笔(bǐ)大额应收款和股权长(zhǎng)投的收益权(quán)增信。

　　此外，对于剩(shèng)余债务金额，债权人可置换(huàn)为两年期无息强制可转债(zhài)，或选择(zé)新永(yǒng)续债(zhài)作为替代项(xiàng)。对于新永续(xù)证券，应计分派最初为每年1%，每半年支付，分(fēn)派率每36个月按每年1%递增，最高分派率为每年5%。

　　远洋集团强调，重组方(fāng)案的设计旨在最大化债权人的(de)回收率，并基于专业第三方清算分(fēn)析师的模(mó)拟清算分析结果(guǒ)进行对价分配。在7月18日(rì)的公(gōng)告中，其表示已(yǐ)有债权人签署重组支持协议。

　　据了解，由于(yú)涉及的美元债(zhài)券(quàn)受英国法律管辖，远洋集团选择采用“英国重组计划”推进重组。根据该计划，若重组方(fāng)案被认为公平且能(néng)提供更优的回收率，只需获得一个组别(bié)75%金额的债权人同意，法院即可裁定方案通(tōng)过。

　　不过，该(gāi)重组方案也受(shòu)到(dào)部分境外债权人的质疑和反对，8月29日，远洋(yáng)集团在港股市场出现异动，盘中跌幅接近7%。据了解(jiě)，这或与境外债权人的行动有关(guān)，根据中国香港媒(méi)体报(bào)道，这(zhè)些债权人希望对远洋集团的(de)重组方案进(jìn)行(xíng)修改(gǎi)，以更好地保护他们(men)的权益。如果远洋集团(tuán)不接受这些修改建议，则他们可能会采取法律手段，要求法(fǎ)院对远洋集团进行(xíng)清盘。

　　而在此之前，今年(nián)6月27日，远洋集团就曾收到美国纽约梅隆(lóng)银(yín)行伦敦分行向香港高等法院提出的(de)清盘呈请。缘由为远洋集团全资(zī)附属公司远(yuǎn)洋地产(chǎn)宝财(cái)IV有限(xiàn)公(gōng)司曾(céng)发行过(guò)一笔4亿美元、利率3.25%、2026年(nián)到期的票据，未能在(zài)规(guī)定期(qī)限内偿还本息。而作为母公司(sī)，远洋集团曾为其提供(gōng)担保。

　　9月11日，香(xiāng)港(gǎng)高等法院就针对(duì)远洋集团提(tí)起的清盘呈(chéng)请进行法庭聆讯。此(cǐ)外，有新的投资人指示信托人递交清(qīng)盘呈请，法律专家(jiā)亦(yì)指(zhǐ)出其他债权人有权(quán)加入现有清盘呈请。根据远洋集团9月11日发布的公告，香港高等法院(yuàn)将呈请聆讯(xùn)延期至9月23日。

　　远洋集团表示，为促进更多债权人参与，集团决定(dìng)将(jiāng)基本(běn)同意费用的截(jié)止时间(jiān)从原定的9月10日(rì)下午5时延至9月24日下午5时(shí)，为尚未决定的债(zhài)务工具持有(yǒu)人留出额外审查(chá)及加(jiā)入时间。

　　目(mù)前，远洋集(jí)团未公布B、C、D组加入重组支(zhī)持协议的比例，记(jì)者就其他境外债务持有人目前对于重组(zǔ)计划(huà)的支持情况联系远洋集团方面(miàn)，对方表示(shì)暂以公(gōng)告为准。

　　仍(réng)以化债工作为重

　　根据8月28日发布(bù)的中期业绩报告，上半年，远(yuǎn)洋集团协议销售总额(é)为183.3亿(yì)元，同比下降49%；营业额为(wèi)133.13亿元，较去年同期下降36%。截至报告期末，公司拥有人应占亏损为53.82亿元(yuán)，亏损同(tóng)比减(jiǎn)少71%；每股基本及(jí)摊薄亏(kuī)损为0.707元。

　　远(yuǎn)洋集团表示，上半年录得亏损(sǔn)减少主要是由于对物业项目计提的减值拨(bō)备减少；及分占合营(yíng)企业和(hé)联营公司(sī)的亏(kuī)损减少。

　　分业务来看，物业开发(fā)业务营业额约占远洋集团总营业额的77%。今年上半年，该项业务(wù)实现103亿元营收，同比减(jiǎn)少41%。

　　上半年，远洋集团及其合营企业和联营公司的协议销售总额为183.30亿元，较(jiào)2023年同期(qī)下降约(yuē)49%；销售楼面面积(jī)下降约(yuē)45%至151.41万平方米(mǐ)。

　　远洋集团管理层解释称，平均(jūn)销售价格下降(jiàng)主要是因为(wèi)上半年国内房地产市场复苏不及预期，整体销售价(jià)格下行。此外(wài)，集团售价较高的一线城市项目新盘开售(shòu)较少。

　　土储方(fāng)面，截至2024年(nián)6月30日，远洋集团土地储备为3413.9万平方米，土地储备应占权益部分为1798.3万平方米。其中，来自北(běi)京(jīng)区域、环渤(bó)海(hǎi)区域(yù)的土地储备占总土地储备(bèi)的27.15%、22.19%，共计达49.34%，土地储(chǔ)备仍(réng)相对集中。

　　据中(zhōng)报披露，截至6月底，远洋集团借贷总额为966.69亿元，净借(jiè)贷比率(lǜ)约650%，而上年末为438%。其中(zhōng)，一年内到期的贷款占比达61%至587.13亿元(yuán)；一至两年到期的贷款为120.64亿元，占比12%。

　　公(gōng)司对此表示，净借贷比(bǐ)率上升主要是由于今年上半年国内房地产市场仍然处于深(shēn)度(dù)调整中，受整体销售回款减少、资(zī)产出售困难(nán)、行业(yè)融资环境严峻等极端因素叠(dié)加的影响，导致整体行业利润被侵蚀，资金回笼速度仍然较慢，使净借贷比率上升。

　　至报告期末，包括现金及现金(jīn)等(děng)价(jià)物，以及受(shòu)限制银行存款等(děng)，远洋集团现金(jīn)资源(yuán)总额共计47.09亿(yì)元，流动比率为1.02倍。

　　据了解，今年以来，远洋集(jí)团仍在(zài)持续开(kāi)展流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)化解工(gōng)作(zuò)。6月7日，远洋集团曾发布公告(gào)称，拟将所持的北京颐堤港(gǎng)二期项目全部股权出售予大股东中(zhōng)国人寿（601628.SH、02628.HK）以及合作(zuò)方太古地产（01972.HK），交易总代价约40亿元。

　　远洋(yáng)集团(tuán)预计短期内房地产市场情势依(yī)然(rán)存在较大挑战，行业风险持续出清。公司会继(jì)续化解债务风险，并提升物(wù)业开发项目的交付(fù)回(huí)款，改善(shàn)净借贷比率。

责(zé)任编辑：李(lǐ)桐

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