长江电力业绩与股价齐升进一步扩大国际业务版图

　　今(jīn)年上半年，长江电力实现营业收(shōu)入348.08亿元，同比增长12.38%；归属于上市(shì)公司股东的净利(lì)润113.62亿元，同比增长27.92%。

　　除了业绩的稳定(dìng)增长，长江电力的股价表现也受到(dào)市场关注。截至9月(yuè)19日收盘(pán)，长江电力股价报收28.33元(yuán)/股，市值达6932亿元，年内累(lèi)计涨幅达26.14%。记者注意到，10年间公司股价增幅超5倍。

　　为何长江(jiāng)电力能受到资金热捧(pěng)？支撑公司业绩与股(gǔ)价齐升(shēng)的因素(sù)有哪些？排排网财富研究员卜益力在接受《证券日报(bào)》记者采访时表示，一是长江电力经(jīng)营稳健，净利润持续增长，稳定的盈利能力和良好的财务状况吸引(yǐn)了大量资金关注；二(èr)是伴随着我国全社会(huì)用(yòng)电(diàn)量的不断增长，市场看好其未来成长空间；三是公司现金流(liú)充足，且(qiě)长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)持高分红策略。

　　上市以来

　　累计分红超1800亿元

　　“梯级水库的(de)联合调(diào)度能力(lì)、大型电(diàn)站的(de)运行管理能力以及融资和资(zī)产并购整合(hé)能力是公司的核心竞争(zhēng)力。”长江电力相关负责(zé)人此前在回复《证券日报》记者提问时表示。而在(zài)多次注入优质资产后，目(mù)前长江电力拥有长江干流乌东德、白鹤(hè)滩、溪洛渡、向家坝、三峡和葛洲坝六座梯级水电站，成(chéng)为世界上水电装机量领(lǐng)先的水电企业。

　　2024年(nián)半年报显示(shì)，上半年公司上述(shù)六座梯级电站总发电量约1206.18亿千瓦时，同比提升16.86%。

　　在发电量大幅增长(zhǎng)的背后，是长江电力“六库联调”的运营能力，随着乌(wū)东(dōng)德、白鹤滩(tān)水电(diàn)站资(zī)产注入，长江电(diàn)力全面形成“六库联调”的新格局，通长江电力业绩与股价齐升进一步扩大国际业务版图过流域梯级电站联合调度，扩大(dà)了发电(diàn)效益，实现了“一滴水发六次电”。

　　据介绍，六库联调即利用精确(què)的水雨情预报系统，通过制定梯级(jí)电站群(qún)汛前水位消落、汛期洪水调度和汛(xùn)后蓄水策略，实施优化(huà)调度，提高(gāo)水资源利用率，增(zēng)加梯级电站发(fā)电量(liàng)。

　　据公司披露，上半年公司(sī)梯(tī)级(jí)电站(zhàn)单日最大发电(diàn)量(liàng)15亿千瓦时(shí)、最高110台机组全开、最大出力6700万(wàn)千(qiān)瓦，上述三项成绩均创历史新高。

　　长江电力方面也(yě)对未来保持收益率稳定具有信心。近年来公司毛利率水平(píng)稳定在60%左右、净资产收益率稳定(dìng)在15%左右，在(zài)巩固公司水(shuǐ)电基本盘的基础上，未来(lái)随着电(diàn)站折旧年限陆续到期，公(gōng)司盈利能(néng)力还将(jiāng)逐步释放。

　　稳健的利润增长，充沛的现金(jīn)流，是长江(jiāng)电力持续高分红的底(dǐ)气。

　　据统计，截至2023年底，长江(jiāng)电力累(lèi)计实现营业收入6755.76亿元、利润总额3523.96亿元、净利润2849.61亿元。自(zì)2003年上市以来(lái)，长江电(diàn)力(lì)分红(hóng)金额从2004年的16.5亿(yì)元逐步(bù)增长到2023年的(de)201亿元，分红比例多年(nián)来一直超过50%，累计分红(hóng)已超过1800亿元。

　　值得一(yī)提的是，2016年，长江电力主(zhǔ)动(dòng)作出高比例现金分红的承诺，并在(zài)《公司章程》中明确(què)长达10年的高比例现金分红，具体来看，公(gōng)司规划对2016年至2020年每年度的利润分配，按每股不低于0.65元进(jìn)行(xíng)现(xiàn)金分红；对2021年至2025年每年度的利润分配，按不低于当(dāng)年实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)的70%进行现金分红(hóng)。

　　积极开拓

　　新增长空间

　　在巩固(gù)水电基本盘的同时，长江电力(lì)也在积极开拓新的市场增(zēng)长空间，例如发力抽水蓄能、扩大抽(chōu)水蓄能在建规模以(yǐ)及扩大国际业务版图。

　　2024年7月份，公司发布公告称，拟以109.97亿元投建湖南攸县广寒(hán)坪抽(chōu)水(shuǐ)蓄能电站项目，该电站装机容量1800MW，建成后电站年发电量约25亿(yì)度。据公(gōng)司介绍，截至2023年5月，公司已接手28个抽(chōu)水蓄能项(xiàng)目(mù)，总装机容量4030万千瓦，140万千瓦张掖抽水蓄能电(diàn)站已于2023年底实现主体工程开工，120万千瓦奉节菜籽坝抽蓄已于6月28日全(quán)面进(jìn)入筹建期施工阶(jiē)段(duàn)，未来将按(àn)期实现投产计划(huà)。

　　海外市场方(fāng)面，上半年公司持(chí)续(xù)巩固对(duì)秘鲁路德斯公司管控，并完成(chéng)秘鲁Sapphire风电项目并购。据悉，路德斯公司收购的(de)PEM和PE3H公司在秘鲁伊卡大(dà)区共拥有两座(zuò)已投产风电场(chǎng)，总装机12.9万千瓦，年均(jūn)发(fā)电量约6.5亿千瓦(wǎ)时(shí)，为秘鲁第二大风电场，均与秘鲁政府签署(shǔ)长期购电(diàn)合同。

　　“2020年(nián)4月份(fèn)，长江电力完成对(duì)路德(dé)斯公司的股权收购，首次进入海外配电市场。这也是中资(zī)企业首次进入秘鲁大型公用事业领域。”长江电力表示，收购路德斯公司以来，公司高水(shuǐ)平巩固配售电，通过引入中国创新技术和中国先进(jìn)设备，统筹推进设备更新、数字赋能、管理创新(xīn)，不断提升路德斯公司运维管理服务水平，2023年，路德斯公司配电量达95.91亿度，约占秘鲁全国配电量的30%。

　　此外，长江电力2023年境外业务经营业绩再创历史新高(gāo)，全年实现净利润约14.5亿元。其(qí)中，巴基斯(sī)坦卡洛特(tè)水电站、巴基斯坦(tǎn)三(sān)峡风电和三(sān)峡巴(bā)西大(dà)水电技改等海外运维项目(mù)平稳有序(xù)开展。

　　面向(xiàng)未来，长江电力方面表示，将稳健开展(zhǎn)国际业务，按照“开展一批、储备一批、跟踪(zōng)一批”的思路，积极探索“股权并(bìng)购+绿地开发”双轮驱动的投资模式，不(bù)断丰(fēng)硕投资并购成果。

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