巴菲特，继续抛售银行股！

　　巴菲特又出手了(le)。

　　当地时间(jiān)8月30日（周五），美国(guó)证券交易委员会（SEC）最新披露的文件显示，伯克希尔哈撒韦又抛售了约2100万股美国(guó)银行股票，套现8.48亿美元。从7月至今，伯克希尔哈撒(sā)韦累计减持了约62.05亿(yì)美元的美国银行股票。

　　巴菲特再度抛售美国银行

　　当地时间8月30日(rì)，SEC文(wén)件显示，8月28日至30日期间，伯克希尔哈撒韦又抛售(shòu)了大约(yuē)2100万股美国银(yín)行股票，套现8.48亿(yì)美元。

　　此次减持后，巴菲特旗下伯(bó)克希尔哈撒韦对美国银行流通股的持股比(bǐ)例降至11.4%。按照相关规(guī)定，如果持股比例超(chāo)过10%，需要在几(jǐ)天内披(pī)露(lù)交易；若持股比例不超过10%，则无需尽快披露交易情况，通常可(kě)能需要等待数(shù)周，在每个季度(dù)报告中披露。

　　在7月份，伯克希尔(ěr)哈撒韦曾对美国银行的股票进行了大规模减持。整个(gè)7月中(zhōng)，该公司累计出售了(le)约38.25亿美元的美国银行股票。

　　8月份，伯克希尔哈(hā)撒韦的减持活动持续进行。8月15日(rì)至(zhì)19日，该公司卖出了(le)约5.5亿美元的(de)美国银行(xíng)股票(piào)。接着，在8月23日至27日，又抛(pāo)售了约9.819亿美元的股票。在本周五最新(xīn)宣布的出售(shòu)中，8月28日至(zhì)30日，伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦进一步出售了大约2100万股美国银行(xíng)股(gǔ)票(piào)，套现约(yuē)8.48亿美元。

　　综上所述(shù)，7月和8月两个月内，伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦公司总计(jì)套现金额约62.05亿美元。

　　现(xiàn)年94岁的巴菲特于2011年以50亿美(měi)元的价(jià)格(gé)购买了美国(guó)银行的优(yōu)先股和认股(gǔ)权证(zhèng)，从而开始对美国银行进行投(tóu)资。他的伯克希尔哈撒韦公司最终成为该(gāi)银行(xíng)最(zuì)大的股东，并一直(zhí)保持这一地位(wèi)。在最新(xīn)的出售完成后，伯克希尔(ěr)仍持有8.827亿股美国银(yín)行股票，按周五收盘价计(jì)算，市值为359.7亿美元。

　　分析师认为，从历史上银行股(gǔ)的(de)盈利走势看，高通胀和高利(lì)率(lǜ)的组合利好银行股，但巴菲特选择在此时出(chū)售美国(guó)银行股(gǔ)份，可以推断他并不(bù)认可通胀叙事，美联储即将开启的降息(xī)可能是巴菲特减持(chí)美国银(yín)行的逻辑之一(yī)。

　　降息通道如若打开美国银行前(qián)景如何？

　　在沃(wò)伦·巴菲特麾下的伯克希(xī)尔哈撒韦公司持续减持其长(zhǎng)期持有的美(měi)国银行(xíng)股(gǔ)份后(hòu)，WSJ分析(xī)师认为投(tóu)资者可以考虑借机买入(rù)。

　　根(gēn)据芝商所FedWatch工具，美联储9月降息25个基点的概率为70%，降息50个基(jī)点(diǎn)的概率为30%。当(dāng)美联(lián)储(chǔ)降息通道(dào)打(dǎ)开(kāi)后，这将削弱许多银(yín)行的利息收入。一(yī)旦降息，以基准利率定(dìng)价(jià)的贷款给银(yín)行带来的利息收入就会开(kāi)始减少。

　　根据美国银行的预测，如果美联储在年底前降息(xī)3次、每次降息25个基(jī)点，美国(guó)银行预计其第四季度净利息收入将会比第二季度减少约2.25亿(yì)美元。

　　不过，WSJ分析师认为，有一些因素可以(yǐ)帮助美国银(yín)行抵消这一不利影响。自(zì)去年(nián)以(yǐ)来，在一些投资者看来，庞大的债券投资组合一直是(shì)美(měi)国银行的痛处，但(dàn)未来随(suí)着利率下(xià)调，这一痛(tòng)处会变成潜在(zài)的相对优势。届时，不仅这些低收益的旧(jiù)债券可能会升值，而且每季度到期的大量(liàng)证券将继续为明年的净利息收入带来可(kě)观的提升，因(yīn)为到(dào)期后(hòu)那些资金将以当前的收益率重新部署。

　　根据美国(guó)银行的预测(cè)，上述因素再加上汽车贷(dài)款和(hé)住房抵(dǐ)押贷(dài)款等(děng)固定利率贷款的持续到期，将会使该银行第四季度净(jìng)利息收入(rù)比第(dì)二季度增加约3亿(yì)美元，从而(ér)将抵(dǐ)消降(jiàng)息带来(lái)的负(fù)面(miàn)影响。除此以外(wài)，净利息收入还面临几个蓄势待发的利好因素。美国(guó)银行曾在一份报告中表示，该行为防(fáng)范利率下降而设(shè)计的(de)现金流掉期对冲的到期，净利息收入可能会在明年下半年开始提升。

　　根据VisibleAlpha整理的分析师预期，分析师们预计2025年美国银(yín)行(xíng)的净利息收入(rù)至少(shǎo)可增长5%，相比之下(xià)，预计花旗集团(tuán)、摩根(gēn)大通和富(fù)国银行(xíng)等大型银行(xíng)的净利息收入增(zēng)幅将要小得多，甚至可能(néng)出现下降。许多分析师(shī)认为，与花旗集团和摩根大通等同行相比，目前美国银行的投行业务收入对(duì)其(qí)总收入(rù)的贡献(xiàn)相对较(jiào)大。因此，如果预期中的(de)降息有助于刺激更多的企业活动，那么美国银行将会成为最大的受(shòu)益者。

　　值得一提的是，在美联储最近一次针对严重经济滑(huá)坡情形开展的压力测试(shì)中(zhōng)，美国银行的预(yù)估贷款损失率为5.5%，远(yuǎn)低(dī)于接受测试的31家大型(xíng)银行7.1%的(de)预估贷款损失率均值。

责任(rèn)编辑：赵思(sī)远

巴菲特又出手了。

当地时间8月30日（周五(wǔ)），美国证券交易委员会（SEC）最新披露的文件显示，伯克希尔哈撒韦又抛售了(le)约2100万股美(měi)国银行(xíng)股票，套现(xiàn)8.48亿美(měi)元。从7月至今，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦(wéi)累计减持(chí)了约62.05亿美元的美国银(yín)行股票。

巴菲特再度抛售美国银行(xíng)

当(dāng)地时间8月30日，SEC文件显示，8月28日至30日期间，伯克希(xī)尔哈撒韦又抛售了大约2100万股美国银行股票，套现8.48亿美元。

（伯克希(xī)尔哈撒韦最新减持美国银行股票文件来源：SEC）

此次减持后，巴(bā)菲特旗下伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒(sā)韦对美国(guó)银(yín)行流通股的持(chí)股比例降至11.4%。按照相关(guān)规(guī)定，如果持(chí)股(gǔ)比例超过10%，需要在几天内(nèi)披露(lù)交(jiāo)易；若持股比例不超过10%，则无需尽快披露交易情(qíng)况(kuàng)，通常可能需要(yào)等待数周，在每个季度报告中披(pī)露。

在7月份，伯克希尔哈撒韦曾(céng)对美国银(yín)行的股票进行了大(dà)规模(mó)减持(chí)。整个7月中，该公司累计出(chū)售了约38.25亿美元的美国银行(xíng)股票。

8月份，伯克希尔哈撒韦的减持(chí)活动持续进行(xíng)。8月15日(rì)至19日(rì)，该公司(sī)卖出了约5.5亿美元的美(měi)国银行股票。接着，在(zài)8月23日(rì)至27日，又(yòu)抛售了约9.819亿美元的(de)股票。在本周五(wǔ)最新宣布的出售中，8月28日至(zhì)30日，伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦进一步出售了大约2100万股美国银行股票，套现约8.48亿(yì)美元。

综上所述，7月和8月两个月内，伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司总计套现(xiàn)金额约62.05亿(yì)美元。

现(xiàn)年(nián)94岁的巴菲特于2011年以50亿美元的(de)价格购买了美国银行的优先股和认股权证，从而开始对美国银(yín)行(xíng)进行投资。他的伯克希尔哈撒韦公司最终(zhōng)成(chéng)为该银行最大的股东，并一直保持这一地位。在最(zuì)新的出售完成后，伯克希(xī)尔仍持(chí)有8.827亿股美国银行(xíng)股票，按周五收盘价计(jì)算(suàn)，市值(zhí)为359.7亿美元。

分析师认为，从历史上银(yín)行股的盈利走势看，高(gāo)通胀(zhàng)和高利率的组合利好(hǎo)银(yín)行股，但巴菲特选择在此时(shí)出售美国银行股(gǔ)份，可以推断他并不认可通胀(zhàng)叙事，美联储(chǔ)即将开启的降息(xī)可能是巴菲特减持美国银行的逻辑之一。

降息通道如若打开美国银行前景如何(hé)？

在沃伦·巴(bā)菲特(tè)麾下的伯克希尔哈撒韦(wéi)公司持续减持其(qí)长期持有的美国银行股份后，WSJ分(fēn)析师认为投资者可以考虑借机(jī)买入。

根据芝商所(suǒ)FedWatch工具，美联储9月降息(xī)25个基点的概率为70%，降(jiàng)息50个(gè)基点的概(gài)率为30%。当美联储(chǔ)降息通道打开后，这(zhè)将(jiāng)削弱许多银行的利息收入。一旦降息，以基准利率定价的贷款给银行带来(lái)的利息(xī)收入就会开始减少。

根据美国银行的预(yù)测，如果美联储(chǔ)在年(nián)底前降息3次、每次降息25个基点，美(měi)国银行(xíng)预计其第四季度净利息(xī)收入将(jiāng)会比第二(èr)季度(dù)减少约2.25亿美元。

不过，WSJ分(fēn)析师认为(wèi)，有一些因素可(kě)以帮助美国银行(xíng)抵消这一不利影响。自去年以来，在一(yī)些投资者(zhě)看来，庞大(dà)的债券投资组合一直是美(měi)国银行的痛处(chù)，但(dàn)未来(lái)随着利率下调，这(zhè)一痛(tòng)处会变成潜在的相对(duì)优势。届时，不仅这些低收益(yì)的巴菲特，继续抛售银行股！旧债券可(kě)能会(huì)升值，而且每(měi)季度到期的大量证券将继续为明年的净利(lì)息收入带来可(kě)观的(de)提升，因为到期后那(nà)些资金将(jiāng)以当前的收益率重新部署。

根据美国银行的预(yù)测，上述因素再(zài)加上汽车贷款和住(zhù)房抵押贷款等固定利率贷款的持(chí)续(xù)到期，将会使该银行第四(sì)季度净(jìng)利息(xī)收入(rù)比第二季度增加约3亿美元，从而将抵消降息带(dài)来的负面影响。除此以外，净利息收入还面临几个蓄势(shì)待发的利好因(yīn)素。美国(guó)银(yín)行曾在一(yī)份报告中表示，该行(xíng)为防范利率下降而设计的现金流掉期对(duì)冲(chōng)的(de)到(dào)期，净利息收入可能会在明年下半年(nián)开始提升。

根据VisibleAlpha整理的分析师预期，分析师们预(yù)计2025年美国银行的净利息收入至少(shǎo)可增(zēng)长(zhǎng)5%，相比之(zhī)下，预(yù)计花旗集团(tuán)、摩(mó)根大通和富国银行(xíng)等大型银行的净利息收入增幅将要小(xiǎo)得多，甚至可能出现(xiàn)下降。许多分析师认为，与花旗集团和摩根大通(tōng)等同行相比，目前美国银(yín)行的投行业务收(shōu)入对其总收入的贡献相对较(jiào)大。因此(cǐ)，如果(guǒ)预期中(zhōng)的降息有助于刺激更多(duō)的企业活动，那么美国(guó)银行(xíng)将会成为最大的受益者。

值得(dé)巴菲特，继续抛售银行股！一提的是，在美联储最近(jìn)一次针对严重经济滑(huá)坡情形开展的压力测(cè)试中，美国银行的预估贷款损失率为5.5%，远(yuǎn)低于接(jiē)受(shòu)测试的(de)31家大型银行(xíng)7.1%的预估贷(dài)款损失率均值。

校对(duì)：王锦程(chéng)

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