上期所实现有色金属期权全覆盖

9月2日上午9时，铅、镍、锡(xī)和氧化铝期(qī)权在上期所(suǒ)正式挂牌交易。上海市委(wěi)金(jīn)融办副主任葛平、中国有(yǒu)色金属工业协会(huì)副会长陈学森、五矿有色(sè)金属股份有限公司董事长(zhǎng)徐基清、上期所(suǒ)总经理王凤海先(xiān)后致辞，上期所理事(shì)长(zhǎng)田向阳现场见证，上(shàng)期所副总经理贺军主持上市活(huó)动。

据了解，首(shǒu)批挂(guà)牌交易的铅、镍、锡和氧(yǎng)化铝期(qī)权共314个合约。截至收盘，铅、镍、锡和氧化铝期权全天(tiān)成交量分别为1331手、2278手、860手(shǒu)和6263手，成(chéng)交额分别为199.54万元、583.48万元、522.79万元和1417.53万元。

进一步完善有色相(xiāng)关行业避险体系

葛平在上市活
动中表示，铅、镍、锡(xī)和氧化铝期(qī)权产品的上(shàng)市(shì)，为提升上海国(guó)际金融(róng)中心全球资源(yuán)配置(zhì)能 力、打响“上海服务”品牌、增强上海国际金(jīn)融(róng)中(zhōng)心辐射力和影响力提供了有力支(zhī)撑。当(dāng)前正是上海国际金融中心迈向全(quán)面提升能级的重要阶段，希望上期所结合上海产业(yè)需 求，研发更(gèng)多的期货品种和国际化品种。

陈学森致辞时称，作为重要的有色金属品种，铅、镍、锡是绿色储能、动
力电池和电子信息(xī)等产业不可 或缺的重(zhòng)要原材料，氧化铝是有色冶炼(liàn)产量(liàng)最(zuì)大的产品。此次四个有色金属期权的上(shàng)市，通过与期货市(shì)场形成有效联动，以更加完备的(de)风险管理工具和(hé)更加灵活(huó)的避险策(cè)略，满足企业精(jīng)细化、多样化(huà)的风险管理需求，为提高市(shì)场资源配置(zhì)效率、产业链供应链(liàn)及(jí)企业运营稳定性持续保驾 护航。

徐基清表示，在当前(qián)全球经济不确定性加剧、有色相关产业提级(jí)换挡的背景下，上市四个(gè)有色金属期权是上期所扎(zhā)根
产业、服务实体的重要举措(cuò)，对增强(qiáng)有色金属行业抗(kàng)风险韧性、提高产业链风险管理能力意义重大，将(jiāng)与对应标的期货形成(chéng)合力，为企(qǐ)业(yè)提供更丰富的风险管理工(gōng)具，有效保(bǎo)障企业稳(wěn)健经营。

王凤海(hǎi)在致辞时(shí)表示(shì)，上期所铅
、镍、锡(xī)和氧化铝期货(huò)经(jīng)过多年发展，市场规模大、合约流动性好、投资者(zhě)结构合理(lǐ)，已成为我国(guó)有色行业重要的(de)风险管理工具。此次铅、镍、锡和氧化铝期(qī)权品种上市，实现了有色(sè)金属系列期权全覆盖。在(zài)此背景下，有色金(jīn)属期权和
有色金属期货相互(hù)协同(tóng)，将上期所实现有色金属期权全覆盖进一步完善国(guó)内有色相关行业的避(bì)险体系，提升我国企业风险(xiǎn)管理的效率和精度。下一(yī)步，上期所将大(dà)力丰富现有产品体系，不断(duàn)提升期现联动能级，践行(xíng)金融服务实体理念，为贯彻落实(shí)习近平(píng)总书记考察上(shàng)期所重要指(zhǐ)示(shì)精神而不懈奋斗。

满足实体企业期权(quán)保(bǎo)值需求

期货日报记者了解到(dào)，当日参与铅、镍(niè)、锡和(hé)氧化铝期权(quán)首批交易的(de)产业客户包括中铝国际(jì)贸易集团有限公司、河南豫光金铅股(gǔ)份有限公司、亨通集团上海贸易有限公司、杭实(shí)国贸(mào)投资（杭州）有限公 司等(děng)企业。

在上市(shì)活动现场，中铝国贸集团总经理李广飞对记者表示，此次(cì)上期所同时上市(shì)四个有色金属期权品种，是践行服(fú)务实(shí)体经济、赋能实体(tǐ)企业(yè)初心使命的体(tǐ)现。在当前市场(chǎng)不(bù)确定性增加的背景下，上期所将有色金属(shǔ)期权产品链补充完整，起到(dào)了“雪中送(sòng)炭(tàn)”的作(zuò)用，帮助实体企(qǐ)业更好管理市场风(fēng)险。目前上期所铅、镍(niè)、锡和
氧化铝期(qī)货市(shì)场发(fā)展稳健，市场交(jiāo)易量(liàng)稳步上升，功能(néng)发(fā)挥也较为全面，对应场内(n上期所实现有色金属期权全覆盖èi)期权品种的成功 上市，可以丰富期货+期权策略组合，为(wèi)实体企(qǐ)业提供更为多(duō)样的保值策略，更好(hǎo)地保障产业链、供应链的安全稳定。

浙商期(qī)货董事长胡军(jūn)对记者表示，为实体经济提供更好的风险管理工具，是金融行 业尤其是期货行(xíng)业工作的要义所在。此(cǐ)次上市四个有色金属期权(quán)品种，不(bù)仅完善了有色期货期权产品链，也有助 于实体企业丰富风险管理策略。“产业链(liàn)客户对期权工具可能不是特别了解，这就需要期货行业机构提供期权培(péi)训、策略咨询等专业化服务，最终帮助企业实现运用期货(huò)和期(qī)权工具避险增收。”她说(shuō)。

四个新期权品种交易策略方面，多位分(fēn)析人士给出了他们的(de)建议。

国投安信期货研究员沈卓飞表示，当(dāng)前铅价偏震荡，期价下方有一定支撑，预(yù)计铅
期权上市初期波动率依然较高，权利金较贵，可以考虑背靠17000元/吨附近卖出虚值看跌期权。如果(guǒ)期价出现阶段性走 强，再转为偏宽幅(fú)震荡的卖出跨(kuà)式策略。镍市场方面，一德期货分析师谷静 表示，当前镍市供需矛盾不突出，成本支撑(chēng)较强，预计下方空间有限，短期关注“金九银十”旺季消费对价格的拉动作用，短期建议区间操作对待。中长期来看，镍市(shì)场过(guò)剩格局不改，建议以(yǐ)逢高布空(kōng)为(wèi)主。期权方面可考虑卖出看跌期权操作。

看向锡(xī)市场，一(yī)德期货(huò)分析师吴玉新(xīn)表示，内外盘锡价连
涨四周(zhōu)，沪锡回到26万~28万元/吨区间，后续的反弹高度要关注接下(xià)来的需求旺季的表现(xiàn)。在缅甸佤邦不复产的情况下，年初突破点23.5万~24万元/吨将是关键(jiàn)支(zhī)撑。期权操(cāo)作方面(miàn)，可结合行情的进(jìn)一步(bù)演化进行(xíng)敞口的风险管理。

氧化铝方(fāng)面，沈卓飞表示，整体来(lái)看，期价高位震荡，短期 维持强现实 、弱预期格局，期价进一步上(shàng)行的难度较大。短期历史波动(dòng)率(lǜ)较高，可能推动期权价格偏高，参与者(zhě)可以考虑少量卖出虚值看涨期权，或(huò)者(zhě)同时卖出看涨和看跌(diē)期权(quán)的卖出跨式策(cè)略。

9月2日上午9时(shí)，铅、镍、锡和氧化铝期权在上期所正(zhèng)式挂牌交易。上海市委金融办副主任葛平、中国(guó)有色金属工业(yè)协会副会(huì)长(zhǎng)陈学森、五矿有(yǒu)色金属股份有限公司董事长徐基清
、上期所总经理王凤海先后致辞(cí)，上期所理事长(zhǎng)田(tián)向阳现场见证，上期所副总经理贺军主持上市活动。

据了解(jiě)，首批挂牌交
易(yì)的(de)铅、镍、锡和氧化铝期权共314个合约。截至收盘(pán)，铅、镍、锡和氧化铝期权全天 成交量(liàng)分别为1331手、2278手、860手(shǒu)和6263手，成交(jiāo)额分别为199.54万元、583.48万元、522.79万元和1417.53万元。

进一步(bù)完善有色相关行业避险体系上期所实现有色金属期权全覆盖ng>

葛平(píng)在上市活动中表(biǎo)示，铅、镍、锡和氧化(huà)铝期权产(chǎn)品的上市，为提升上(shàng)海国际金融中心 全球资源配置能力、打响“上(shàng)海服务”品牌、增强上海国际金融中心辐射力和影响力(lì)提供了有力支撑。当前正是上海国际金融(róng)中心迈向全面提升能(néng)级的重要阶(jiē)段，希望上期所结合(hé)上海产业需求，研发更多的期货品种和(hé)国(guó)际化品种。

陈学森致辞(cí)时(shí)称，作为重要的有色金属(shǔ)品种，铅、镍、锡是绿色储能、动力电池和电子信息等产业不可或缺的重要原材料(liào)，氧化铝是有色(sè)冶炼产量最大的产品。此次四个有色金属期(qī)权的上市，通(tōng)过与(yǔ)期货市场形成(chéng)有效(xiào)联动，以更(gèng)加(jiā)完备的风险管理工具和更加灵活的避(bì)险策(cè)略，满(mǎn)足企业精(jīng)细化、多样化(huà)的风险管理需求，为提高市场资源配(pèi)置效率(lǜ)、产业链供应链及企(qǐ)业运营稳定性持续保驾护航。

徐基清表示，在当前全球经济不确定 性(xìng)加剧、有色(sè)相关产业(yè)提级换挡的背景下，上市四个有色金属期权是上期所(suǒ)扎根产(chǎn)业(yè)、服务实体的重要举措，对增强有色金属行业抗风险韧性、提高产(chǎn)业链风险管理能力(lì)意义(yì)重大，将(jiāng)与对应标(biāo)的期货形成合力，为企(qǐ)业提供更丰富的(de)风险管理工具，有效保障企业稳健经(jīng)营(yíng)。

王凤海在(zài)致辞 时表示，上(shàng)期所铅、镍(niè)、锡和氧化(huà)铝期货经过多年发展，市场规模大、合约流动性好、投资者结构(gòu)合理，已成为我国有色(sè)行业重要(yào)的(de)风险管理工(gōng)具。此
次铅、镍(niè)、锡和氧化铝期权品种上 市，实现了有色金(jīn)属系列期权全(quán)覆盖。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，有色金属期权
和有色金属期货相互协同，将进一(yī)步完(wán)善国内有色相关行业的避险(xiǎn)体系，提升(shēng)我国(guó)企业风险管(guǎn)理的效率和精度。下一步，上期所将大力丰(fēng)富现有产品体系，不断提升期(qī)现(xiàn)联动能级，践行金融服务实体理念，为贯彻落实习(xí)近平总书记考察上期所重要指示精神而不懈奋斗。

满足实体企业(yè)期权保值需求

期货日报记者了解到，当日参与铅、镍(niè)、锡(xī)和氧化铝期权首批(pī)交易的(de)产业客户(hù)包括中铝国际贸易集团有限公司、河南(nán)豫光金铅股份有限公(gōng)司、亨通集团上海贸易有限公司、杭实国(guó)贸投(tóu)资（杭州）有限(xiàn)公司等企业。

在上市活动(dòng)现(xiàn)场，中铝国贸集团总经理李广飞对(duì)记者表示，此(cǐ)次上期所同时上市四个有色金属期权(quán)品(pǐn)种，是(shì)践(jiàn)行服务实体经济、赋能实体企业初心使命的(de)体(tǐ)现。在当前(qián)市(shì)场不确定性增加的(de)背景下，上期所将有色金属期权(quán)产品链补充完整，起(qǐ)到了 “雪中送炭(tàn)”的作用，帮助实体企(qǐ)业更好管理市场风险。目前上期所铅、镍、锡和氧化铝期(qī)货市(shì)场发展稳健，市场(chǎng)交(jiāo)易量稳步上升，功能(néng)发挥也较为(wèi)全(quán)面，对应场内期权品种的成 功上市，可以丰富(fù)期货+期权(quán)策略组合，为(wèi)实体企业(yè)提供更为多 样的保值策略，更好地保障产业链、供应链的安(ān)全稳定。

浙商期货董(dǒng)事长胡军对记者表示，为实体经济提(tí)供更好的风险(xiǎn)管理工具，是金融行业尤其是期(qī)货行业工(gōng)作的要义(yì)所在。此次 上市四(sì)个(gè)有色金属期权品种，不仅完善了有(yǒu)色期货期权产品(pǐn)链，也有助于实体企业丰富风险管理策略。“产业链客户对期权工具可能不是特别了解，这就需要期货行业机(jī)构(gòu)提供期权培训、策略咨询等专业化服务，最终帮助企业实现运用期货(huò)和期权工具避险增收。”她(tā)说。

四个(gè)新期(qī)权品
种交易策略方面，多位分析人士给出了他们的建议。

国投(tóu)安信期货研究员沈卓(zhuó)飞表(biǎo)示，当前铅价偏震荡，期价下方有一定支撑，预计铅期(qī)权(quán)上市初期波动率依然较高，权利金较(jiào)贵，可以考虑背靠(kào)17000元(yuán)/吨附近卖出虚值看跌期权。如果期价出现阶段性走(zǒu)强(qiáng)，再转为偏宽幅震荡的卖出跨式策略。镍市场(chǎng)方面，一德(dé)期货分析师(shī)谷静表(biǎo)示，当前(qián)镍市供需矛盾不突出，成本支撑较强，预计下方空间有(yǒu)限，短期关注“金九银十 ”旺(wàng)季消费对价格(gé)的拉动作用(yòng)，短期建议(yì)区间(jiān)操作对待。中长期来看(kàn)，镍(niè)市场过剩格(gé)局不改，建议以逢高布(bù)空为主。期权(quán)方面(miàn)可考(kǎo)虑卖(mài)出看跌期权操作。

看向锡市场，一德期货分(fēn)析师吴玉新表示，内外盘锡价连涨四周，沪锡回到26万~28万元(yuán)/吨区间，后续(xù)的(de)反(fǎn)弹高度(dù)要关注接下来的需(xū)求旺季的表现。在(zài)缅甸佤邦(bāng)不复(fù)产的情况下，年初突破(pò)点
23.5万~24万元/吨(dūn)将是关键
支撑。期权操作方面
，可结合行情的进一步演(yǎn)化进行(xíng)敞口(kǒu)的(de)风险管理(lǐ)。

氧化铝(lǚ)方面，沈卓飞表示，整体来(lái)看(kàn)，期(qī)价高位震(zhèn)荡，短期维持强现实、弱预期格局，期价进(jìn)一步上行的难度较大。短期历史波动率较高，可(kě)能推动期权价格偏高，参与者可以考虑(lǜ)少量卖出虚值看涨(zhǎng)期权，或者同时卖出看涨和看跌期权(quán)的卖出跨式(shì)策略
。