中国证监会优化基金互认安排市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善

中国证监会(huì)日前发布(bù)5项(xiàng)资本市(shì)场对(duì)港合作措(cuò)施，其中一项为优化基(jī)金互认安(ān)排(pái)，拟推动适度放宽(kuān)互认(rèn)基金客地销售比例(lì)限制，允许香港互认基金(jīn)投(tóu)资管(guǎn)理职能(néng)转授予与管理人同集团的海(hǎi)外资产管理机构，进一步优化基金(jīn)互认安排，更好满足两地(dì)投资者多元化投资需求。

据悉，两地基金互认开(kāi)展近9年以来，累计销售额(é)约(yuē)千亿元，呈现“南冷北热(rè)”特(tè)征。其中，北(běi)上互认基金(jīn)累计(jì)销售金额(é)达到1023.47亿元（人民币，下同），南下互认基金累(lèi)计销售金额达到42.39亿元。

2015年7月1日起，中国证(zhèng)监(jiān)会与香(xiāng)港证(zhèng)监会联合开展两地基金互(hù)认，符合条件的基金可在对方市场销(xiāo)售。一般来说，内地公募基金到香港发行销售，被称为南(nán)下互认基(jī)金；香港公募基金(jīn)到(dào)内地发行销中国证监会优化基金互认安排市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善售，被称为(wèi)北上互认基金。

上述举措发布后(hòu)，摩根(gēn)基金（亚(yà)洲(zhōu)）、施罗德、恒生投资等21家香港管理人(rén)前往内地，聘请摩根基金、汇丰晋信基金、天弘基金等关联机构销售基金。数据显(xiǎn)示，截至今年2月(yuè)29日，北上互认基金累(lèi)计销(xiāo)售金额达到1023.47亿元(yuán)，累计赎回金额为809.04亿元，累计净申购金额为214.44亿元。

中金公司认为，海外资产具有较强的吸引力(lì)，使(shǐ)北上(shàng)互认(rèn)基金销售额整体走高。

同时，华夏基金(jīn)、南(nán)方基(jī)金等内地(dì)基(jī)金管理人(rén)进军香港市场，南(nán)下互(hù)认基金(jīn)销(xiāo)售额稳步增长。数据显示，截(jié)至(zhì)今年2月29日，南下互认基金累计销售金额达到42.39亿元，累计赎回金额达到32.55亿元，累计净申购金额为(wèi)9.84亿元。

谈及“南冷北热”现象，融通基金国际业务部总经理(lǐ)陈瀛表示(shì)，一方面，海外(wài)配置需(xū)求持续增(zēng)长，带动北上互认基金的销售规模整体较大；另一(yī)方(fāng)面，内地基金公司(sī)品牌认知度(dù)相对较低，A股市场波动较大，市场供应的基(jī)金类(lèi)型有限，南下互认基金销售乏力。

在业内人士看来，基于(yú)客地销售规模占基金总(zǒng)资产比例不超过50%的要求，在一定(dìng)程度上限制了两地互认基金的规模发展。此前，互认(rèn)基金在客(kè)地销售(shòu)接(jiē)近上限时，须采取控制(zhì)措施；互认基金在本地市场(chǎng)遭遇(yù)大额赎回而被动超(chāo)标，则面临(lín)暂停销售的情况。

业(yè)内(nèi)人士认为，此次优化基金互认安排(pái)，预计将大幅(fú)放松限制(zhì)，促进互认基金发展。按(àn)照当前市场结构，有(yǒu)望直接影响北上(shàng)互认基金，推动北(běi)上互认基金(jīn)更好发展。

通力律(lǜ)师事务所合伙人罗黎(lí)莉(lì)表示，北上互认基金存在内地销售规模、投资管理职能本土化限制，在一定程度上影(yǐng)响了境外(wài)资管机构的参与积极性(xìng)。相关限制放宽后，香(xiāng)港(gǎng)管理人可更好地与集团内其他地区团(tuán)队加强合作(zuò)，发行多样化基金产品中国证监会优化基金互认安排市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善。同时，香港管理人通过与境外关联方合作，有望推动更多基金(jīn)在香港设立和注册(cè)，增强香港(gǎng)市场的吸引力和(hé)竞争力。

陈(chén)瀛表示，基(jī)金互认(rèn)安排优化后，投资者购买对方市场的基金产品会更加便利，增(zēng)加市场的流动性、投资机会，有效扩大基金市场规模。

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