梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能

　　“现在投(tóu)资要(yào)找到新的投资(zī)逻辑。企业要求创投(tóu)机构做‘耐心资(zī)本(běn)’，国家要(yào)求我们投(tóu)‘硬科技’，地(dì)方政府要求(qiú)我们招商引(yǐn)资落地，各方(fāng)都有不同的要求(qiú)。”在(zài)9月(yuè)8日举行的2024WeStart全球创业投资(zī)大会主论坛上，梅花创投创始合伙人吴(wú)世春在 演讲中分
享(xiǎng)了他对于“耐心(xīn)资本”与“硬科技”投资的(de)观点。

　　梅花创投创始合伙人吴世春(chūn)

　　“什么叫‘耐心资本’？退(tuì)不出来就叫(jiào)‘耐心资本’，退(tuì)得出来(lái)就是比较好的‘良心资本’。什么叫‘硬科技’？现(xiàn)在还没做出来的叫‘硬科技’，做(zuò)出来了叫‘制造业’。”吴世(shì)春说。

　　吴(wú)世春认为，当(dāng)前新的投资周期带来(lái)了全新的环境。创业者最核心的能力是自(zì)我进化的能力。只有不断进化，才能适应新的环境。同时，创业周期也和技术周期(qī)紧密相关，五(wǔ)年前定义的“硬科技”，到现(xiàn)在有些可能已经变成了产能过剩的制造业
。他认为，现在讨论热度非常(cháng)高的现(xiàn)代科技，譬如具身智(zhì)能或其他项目，五(wǔ)年后可能也会变成(chéng)过剩的产能。

　　因此，吴(wú)世春表示，投资逻辑必须以退出为导向(xiàng)，提前(qián)判断五到八年后的退出机会是关键，无论是IPO退出、并购梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能退出，还是分红退出。“没(méi)有所谓的高低贵贱，只要能为资本带来回报，就(jiù)是成功地(dì)退出。”

　　吴(wú)世梅花创投创始人吴世春：五年以后，具身智能也可能变成过剩产能春给当下做早(zǎo)期投资(zī)的(de)投资者(zhě)几条忠(zhōng)告：第一(yī)投资要敢于走(zǒu)在未来的无人区，在非共(gòng)识领域独行。吴世春(chūn)认为，很多时候，他们投资的项目在早期 并没有人关注(zhù)，甚至(zhì)没人(rén)看好，但这正是机会所在 ，敢于进入 这些领域是成(chéng)功的关键。“现在(zài)大模型、具身(shēn)智能(néng)领域，可能并不太适合(hé)普通创业者。”吴世春称。

　　第二条，“如果你无法(fǎ)下定(dìng)决心投资，最好不要投。”吴(wú)世春称，很多领域如果(guǒ)掺杂了太多的情怀因素(sù)，实际(jì)上会扭曲投(tóu)资本身的判断。“投资的
本质(zhì)就是为了出资(zī)人赚钱，如果做不(bù)到这一点，就不应该(gāi)投(tóu)资。”吴世(shì)春强调，千(qiān)万(wàn)不要加杠杆(gān)，很多加(jiā)杠杆过高的项(xiàng)目，特别(bié)是“短贷长投”，到最后(hòu)几乎不可能有耐心资(zī)本支撑下去。

　　“投资人最怕就是被(bèi)过去成功的经(jīng)验(yàn)所(suǒ)困住，最终可能(néng)把前面赚的钱亏回去(qù)。看透投资的本质，才是 投资的核心。”吴世春指出，投资的本质就是投(tóu)资项目的终局、赔率和规律。对于中国(guó)的投资人来说，未来的机会依然在中(zhōng)国。只有(yǒu)在中(zhōng)国，才能上主桌，中国投(tóu)资人必(bì)须扎根中(zhōng)国。

责任编辑：江钰(yù)涵(hán)

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