盈利预警滔搏体育代理生意难做

　　来源：北(běi)京商报(bào)

　　背靠大树未必好乘凉(liáng)。依靠耐克、阿迪达斯两大运动巨头发展起来的运动代理商滔搏如今过得不似从前(qián)风光。9月11日，港股滔搏开盘大跌，截至收盘跌去16.17%。前(qián)一天晚上，滔搏发布2024年中期（2024年3月1日—8月(yuè)31日）盈利预警，归母净利润预计下跌35%。代理业务的局限(xiàn)性让滔搏(bó)到(dào)达了它的天花板，拓(tuò)展多元化业务迫在眉睫，但转型是一个不断试错的过程，而(ér)市场留给滔搏试(shì)错的时间有多少，谁也说不准。

　　归母净利润下跌35%

　　根据滔搏(bó)发布的公(gōng)告，截至2024年(nián)8月31日止6个月，其权益持有人应占利润较2023年同期的13.37亿元，下跌约35%。9月11日，发布业(yè)绩的第二天滔搏(bó)股价大跌(diē)，截至午(wǔ)间收盘，跌去16.17%。事实上，今年以来，滔搏股价已经跌(diē)去大(dà)半，以2023年最后一个交易日收盘价计算(suàn)，目(mù)前累计跌幅超过六成。

　　不被(bèi)投资者看好的背后是(shì)滔搏代理生意难做。

　　滔搏相关负责人对北京商(shāng)报记者(zhě)表示，受宏观消(xiāo)费(fèi)疲软对(duì)行业零售环境(jìng)的拖累，公司收入(rù)同比下降(jiàng)。同时，需求放缓对线下客流(liú)的(de)同比影响更加显著，导致经营负杠杆影(yǐng)响(xiǎng)。另(lìng)外，零售折扣率同比加深导致毛利率同比下降。收入下滑(huá)带来短期内存货(huò)上升，集团(tuán)相应加(jiā)大促销力(lì)度；同时(shí)，线上销售占比上升，且(qiě)线上销(xiāo)售(shòu)折扣率相对同期线(xiàn)下销售折扣率更深。以(yǐ)上(shàng)两个(gè)因素共同导致该期间零售折扣(kòu)率(lǜ)同比加深，影响(xiǎng)同期毛利率表(biǎo)现。

　　进入2024年，滔(tāo)搏的业(yè)绩出现下(xià)滑情况(kuàng)。滔搏(bó)2024年一季度（2024年3月1日—5月31日）业绩报告显示，其零售及批(pī)发(fā)业务的总销售金额(é)按年同比获得(dé)中单位(wèi)数下跌。截(jié)至2024年5月(yuè)31日，直营门店毛销售面积较上一季末减(jiǎn)少1.4%，较(jiào)去年同期减少(shǎo)0.5%。

　　将(jiāng)时间线拉得更长一些，近三年滔搏的发展似(shì)乎都谈不上乐观。2021年滔搏(bó)收(shōu)入为318.8亿元，同比下滑11.48%；归母净(jìng)利润为(wèi)24.46亿元，同比下滑11.68%。2022年，滔搏收(shōu)入为270.7亿元，同比下(xià)滑15.07%；归母净利润(rùn)为18.37亿元，同(tóng)比下滑24.93%。2023年，滔搏恢复短暂增长(zhǎng)，收入、归母净利润分别增长6.87%、20.49%。但在进(jìn)入2024年后再次下滑。

　　时尚产业独立分析师、上海良栖品牌管理有(yǒu)限(xiàn)公司创始人(rén)程伟雄(xióng)认为，耐克、阿迪达斯作为滔搏的两大主要合(hé)作品牌，其业绩会受到这两大品牌业绩的影响，对于当下国(guó)内市场(chǎng)并非单一的线下实体渠(qú)道，全域布(bù)局对于任何渠道商而言都意味着大投入、大成本，流量过于分散(sàn)，往往增收不增利(lì)。

　　“滔搏应(yīng)该是受到两大品牌在中国本土市场下滑的影响，在(zài)本土品牌崛起的情况下，国际巨(jù)头也面临压(yā)力(lì)，加上各种费用(yòng)成本上升，线上渠道的多样化挤压了线下门店的份额，故此代理商的业绩表现受到影响。”深圳市思其晟公司CEO伍岱麒补充道。

　　滔搏(bó)是中国颇具规模的运动品牌代理商，脱胎于百丽(lì)旗下的运动业务线(xiàn)，其直接通(tōng)过(guò)零售业务向(xiàng)消费者或通过批发业务向下游零售商(shāng)销售源自国际(jì)及国产(chǎn)运动(dòng)品牌的运动鞋服(fú)产品，与耐克(kè)、阿迪达斯等多家知名运动品牌开(kāi)展合作。

　　2023年财报数据显示，滔(tāo)搏总收入的85.8%来自耐克和阿迪(dí)达斯，还有13.5%的收入来自彪(biāo)马、匡(kuāng)威、威富集团的品(pǐn)牌（即VANS、The North Face及添(tiān)柏岚）、亚瑟士、鬼塚虎、斯凯奇、NBA、李(lǐ)宁、HOKA ONE ONE及凯乐石等品牌。

　　代理商的出路

　　作为主要以运动品牌为主的代理商，不只是滔搏的业绩不乐观，另一大运动服装和鞋类产品零售商及经销商宝胜国际(jì)的情况也并不乐观。2024年上半年，宝胜国际收入(rù)下滑(huá)8.91%；2024年一季度收入、归母净利润(rùn)下(xià)滑7.49%、20.73%。

　　根据财报数据，宝胜国际的毛(máo)利率(lǜ)在30%左右，滔搏的毛利率在40%左(zuǒ)右，反(fǎn)观阿迪达斯、安踏、李(lǐ)宁等运动品牌的毛利率(lǜ)分别为50%左右、超60%、50%左右。

　　在程伟雄(xióng)看来，滔搏作(zuò)为耐(nài)克、阿迪(dí)在国内的主要渠道代理商之一，做得已经非常成功了，但(dàn)受制于品牌代理商有限的零售毛利，和品牌自营渠道的零售毛利比起(qǐ)来，差距自然存在，盈利能力自然也受到影(yǐng)响。滔搏(bó)等代(dài)理商想(xiǎng)要增强(qiáng)盈(yíng)利能力除了降本增效、提(tí)高运营效率、加快商品销售现金周转能力，或许(xǔ)可以进行多(duō)元化业务(wù)的发展。

　　滔搏自身意识(shí)到代理业务(wù)的局限性，也在(zài)不(bù)断尝(cháng)试多元化(huà)业务的拓展。滔搏相关负责(zé)人(rén)对北京商(shāng)报记(jì)者(zhě)透露，滔搏(bó)在合作包括Nike、adidas、PUMA、SKECHERS、VANS、CONVERSE、Timberland、OnitsukaTiger、asics、THENORTH FACE、LI-NING、HOKA、KAILAS、norda、Colu盈利预警滔搏体育代理生意难做mbia等主流(liú)运动品牌外；还(hái)拓展了投资业务，投资了冷山（专业滑(huá)雪装备零售商）、山系文化(huà)（户外潮流媒体），并与全球(qiú)领先的(de)授(shòu)权体育用品(pǐn)数字(zì)化平台Fanatics在今年5月官宣合作。

　　此外(wài)，滔搏在2017年12月正式进军电竞领域，组建滔搏电子竞技俱(jù)乐部（TOP ESPORTS，简称TES）。而在今年(nián)5月，滔搏与加拿大高端越野跑(pǎo)品牌 norda建立战略合作伙伴关系，滔搏将作为(wèi)norda在中国市场的独家运营合作伙(huǒ)伴(bàn)，独立负责norda在中国市场(chǎng)的(de)品牌宣传(chuán)、市场推(tuī)广、全域运营、消费者(zhě)运营等关键工作。另外几乎是在同(tóng)一时间，滔搏还宣布(bù)与Fanatics开(kāi)启合作，共同(tóng)拓(tuò)展Fanatics旗下特许体育IP在大中华区的商业化运营(yíng)工作。

　　在程伟雄看来，探索在运动户外市场和国际品(pǐn)牌做更深度的中国市场合作，在品牌、产品、渠道、用户体验、营销推广等(děng)具备(bèi)更多的话语(yǔ)权与市场(chǎng)快速决策能力，运营一个品牌比仅(jǐn)仅代理(lǐ)品牌挣取的商品毛利会更好，但(dàn)挑(tiāo)战也会随之(zhī)加大，从一个渠道商向品牌商转型需(xū)要一个适应的过(guò)程。

　　零售独立(lì)评论人马岗认为，近两年(nián)滔搏(bó)确实(shí)在不断尝试多元业务，但效果并不(bù)理想。“这是个试错的过程，需要市场来验证。”马岗说道。

　　北京(jīng)商(shāng)报记者张君花

责任(rèn)编(biān)辑：李桐

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