互认基金关注度上升 机构热盼优化措施落地

当下，投资者分散风险、全球配(pèi)置(zhì)的需求不断升(shēng)温，但由于额度受限，不(bù)少QDII基金处于限购或“闭门谢客”状态。在此背(bèi)景(jǐng)下，作为(wèi)跨境投资的补充产品，互(hù)认基(jī)金(jīn)受到(dào)越来越多投资者的关注。

据悉，互认基金优化(huà)措施或于四季度落地，相关政策出 台后，香港互认基金(jīn)的内地(dì)销(xiāo)售额度有(yǒu)望(wàng)大幅提升。受此鼓(gǔ)舞，包(bāo)括摩根资产管理、瑞士百达在内的许多外资机构
纷纷表示，香港互认基金可以作为(wèi)其进军内地市场的重要(yào)抓手，正为发行更多新基金积极“备战”。

跨境投资需求与日 俱增

近年来，伴随市场(chǎng)的持续震(zhèn)荡，投资者对全球(qiú)配置资产的(de)需求不断增(zēng)加。在QDII额(é)度(dù)持续吃(chī)紧的情况下
，互(hù)认基金受到越来(lái)越多(duō)投资者的关注。

摩根资产管理中国区副(fù)总经理郭鹏表示，从2006年开始(shǐ)，不(bù)少(shǎo)内地基金公(gōng)司发行了
可投资海外(wài)市(shì)场的(de)QDII产品(pǐn)，这类产品募集(jí)门槛很低，且产品种
类丰(fēng)富。不过，当前大部分(fēn)QDII产品都处于“限 购(gòu)”状态。作为QDII的补充产(chǎn)品，互认基金(jīn)从2016年(nián)开始推出，目
前(qián)已经 运行了很多年。

在郭鹏看(kàn)来(lái)，相较于由内地团队管理的QDII基金(jīn)，互认基金属(shǔ)于“原装进口”，因为机构可(kě)以把(bǎ)海外的产(chǎn)品直接引入境内市场，投资者可以买(mǎi)到在海外运作多年且有长期历史追踪业绩的产品，而且这些产(chǎn)品直接由海外的基金经理(lǐ)管(guǎn)理。

“近(jìn)期 ，我(wǒ)们 观察到中国境内投资者对于全球(qiú)资(zī)产配置理念的认可度与日互认基金关注度上升 机构热盼优化措施落地俱增。伴随投资者对互认基金关注度提升，2023年以来这类(lèi)可以作(zuò)为跨境投(tóu)资工具有力补充的(de)产品规模稳步增长。”摩根资产管(guǎn)理（中国）国际业务部总监张昕称。

财信证券研报显示，截至(zhì)6月底，香港互
认基金规模占比最大的5家基金管理人分别是易方达香港、摩根基金（亚洲
）有限公司、惠理基金管理香港(gǎng)有限(xiàn)公司、恒生(shēng)投资管理有限公司以及汇丰(fēng)投资管理。

互认基金(jīn)优化措施有望出(chū)台

不过，根据现行规定，香港互认基金在内地的销售规模占基金总资产的比(bǐ)例须不高于50%，因此(cǐ)当前不少互认基金处于“关闭(bì)状态”。

近日，易方达（香港(gǎng)）精选债券基金、华夏精选(xuǎn)固定(dìng)收益配置基金(jīn)宣布(bù)在8月(yuè)28日放开内地申购一日，于8月29日再度暂停内地申 购。公告显示，截至8月28日，华(huá)夏精选固定收益配置基金内地销售 规模占基金总(zǒng)资产的比(bǐ)例已达到45%，基金管理人(rén)决定(dìng)8月29日起 暂停接受内地(dì)投资者的申购申请；根据对易(yì)方达（香港）精选债券基金内地销售(shòu)规模(mó)的监控情况，决定自(zì)8月29日起暂停接受内地(dì)投资者的申购申请。

据知情人士透露，优化基(jī)金互认安排征求意见结束，相关优化安排措(cuò)施已在(zài)走(zǒu)相关流程。优化(huà)基金互认“新(xīn)规”有两大调整方向：一(yī)是将互(hù)认基金(jīn)客地销售占基金总
资(zī)产(chǎn)的比(bǐ)例限制由50%放宽至80%，相当于大幅提高了内地投资跨境产品(pǐn)的额度；二是允许香港(gǎng)互认基(jī)金投资管理职能在管理人集团内转委(wěi)托，有利于纳入更(gèng)多类(lèi)型产品(pǐn)，进(jìn)一步丰(fēng)富内地投资者的跨境投资产品。

“香港互(hù)认基金在内地销售相当可观 。”香港某资深业内人士表示，各家香(xiāng)港互认基金的销售对象(xiàng)各不相同，分(fēn)别面向内地机构客户(hù)、内地(dì)零售客(kè)户。对于面向内地机构客(kè)户的产品，香港互认基金只要放开申购，很快便达到申购上限，使得互认基金关注度上升 机构热盼优化措施落地香港互认基金(jīn)快速关闭申购通道；针对内地零售(shòu)客户的产品(pǐn)，香港机构持续扩大销售渠道(dào)，在券商(shāng)、银行私行部获得广泛认可，掀起了申购潮。

据统(tǒng)计，截至5月末，香港互认基金在香港地区的销售规模为1050.48亿元人民币(bì)，内地销售(shòu)规模仅有273亿元 人民币，内地剩余销售额度为777.48亿元。待“新规”落地后，香港(gǎng)互(hù)认基金的内地销售额度有望扩大至3000亿元人民币。

外资机(jī)构积极备战

受到(dào)互认基金优 化措施即将出台的鼓舞，不少外资机构(gòu)将香港互(hù)认(rèn)基金视为进军中国(guó)境内市场的重要抓手(shǒu)，正摩拳擦掌积极备战。

张昕表示(shì)，香港互认基金具有可选基金份(fèn)额多样、申赎便利、投资策略多样等特点。本次新规的修改意见体现出监管部门对于市场多年发展过程中所遇到的痛点给予精准的政策优化，公司团队已积极(jí)着手甄选符合新规要求、可纳入香港互认基(jī)金范(fàn)畴的基金策略。

“新规出台后，部(bù)分销售比例达50%的香港互认基金有望重新向(xiàng)内(nèi)地(dì)投资者开放申购，有助于进一(yī)步提(tí)升互认基金规模(mó)、扩展互认基金业务发展空(kōng)间，更好地满足内地投资者跨境理财需求。我们将(jiāng)加大布局力度，不(bù)断丰富(fù)基金互认的产(chǎn)品线。”易方达(dá)香港称。

南(nán)方(fāng)东英表示，将继续深耕固定(dìng)收益市场，加强境内外投资(zī)者教育，满足境内外(wài)客户的全球配置需求(qiú)。

“据我所知，很多外资机构(gòu)以后会选择发行
更多香港注册基金。以往很多大型基金公司由(yóu)于 在香港没有足够的投(tóu)研人(rén)员支持，较难发行香港注册基金，但未来随着政策放(fàng)开，这些机构会(huì)加大在香港的(de)投研力量，并且发行更多新基金。”瑞(ruì)士百达资产管理亚洲（日本除外）基金分销主管曾劭科(kē)称。

曾(céng)劭科进一步(bù)表(biǎ互认基金关注度上升 机构热盼优化措施落地o)示，瑞士百达(dá)从(cóng)去年开始便增加了在香港的(de)投研(yán)人员。“我们目前已经有两(liǎng)只香港注册(cè)基金，分别是环球多元策
略和亚洲美(měi)元债策略，我们(men)计(jì)划未来将这两只产品纳入互认基金范围，同(tóng)时也会考虑(lǜ)继续增加香港注册基金的数量。”

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