“五一”假期持股OR持币？私募机构这样看

距离“五一”假期休市仅剩1个交易日(rì)，持股还(hái)是持币，是投资者(zhě)不可逃避的(de)选择题(tí)。

据东方财富Choice数据，近10年来，“五一”节后(hòu)A股市场首个交易日行情相对平淡，但(dàn)上涨概率则相对较(jiào)高。

记者(zhě)采访多家私募机构发现，随着近期市场情绪的回暖，私募机构对市场的(de)心态出现明显变化。不少私募机构认为(wèi)，尽管当前A股市场(chǎng)反弹已有(yǒu)一段时间，但整(zhěng)体股指仍然偏(piān)低，在政策持续发力以及外资回流的背景下，市场看多力量将主导行情走势。

节后首日上涨概率较高

随着“五一(yī)”假期的临(lín)近，投资者对假(jiǎ)期后市场表现比较关注。

记者根据(jù)东方财富Choice数据发(fā)行，近10年来，“五(wǔ)一”假期后首个交易日，市场整体表现比较平淡，除了(le)2016年及2019年外，上证(zhèng)指数当日涨(zhǎng)跌幅(fú)均在1%以(yǐ)内。不(bù)过，从上涨概(gài)率来看，近10年上证指数节后(hòu)首日(rì)上涨(zhǎng)概率有(yǒu)60%，相对(duì)较高。

节后(hòu)5个交(jiāo)易日上涨概率相对较低，近10年上证(zhèng)指数节后5个交易日上涨概率为40%，其(qí)中(zhōng)2015年、2016年、2019年的跌幅均超过(guò)了(le)3%。从5月(yuè)全(quán)月(yuè)来看(kàn)，上证指数上涨概率为50%，当月(yuè)的波动相对较(jiào)大，其中，2021年和2022年分别上涨4.89%、4.57%，2019年和2023年则分别下跌(diē)5.84%、3.57%。

不过，历史(shǐ)数据只能作为参考，今年“五一”假期后(hòu)市场具体如(rú)何表现，还需等待(dài)市场验证(zhèng)。记者采访私募机构发现，随(suí)着近期市场持续向上反弹以及投资者情绪明显回暖(nuǎn)，私募机构对市场的看法正在发生积极变化。

奶酪基金投资经理(lǐ)胡坤超向(xiàng)证券时报记(jì)者表(biǎo)示，目前A股整体估(gū)值较低，下行风险有限。基本面方面，宏观经济一季(jì)度超预期(qī)，经济复苏依(yī)然持续。“五一”长假，各项消费数据有可能超预(yù)期，对资本(běn)市场有一(yī)定催化效应。市(shì)场方面，新“国九(jiǔ)条(tiáo)”的(de)出台，利(lì)好整个A股的生态，引导(dǎo)资本市场长期健康稳健发展(zhǎn)，引导A股走向成熟市场。近期汇金公司增持(chí)四大行，一定程度上表明其对中国银行行业(yè)以及中国(guó)经济长期增长潜力的信心，增持(chí)行为可能会对市场情绪产生正面影响。除此之外，5月份，一季报已经披露(lù)完毕，业绩(jì)不及预(yù)期的(de)板(bǎn)块，回调也较为充分，未来看多(duō)的力(lì)量将主(zhǔ)导市场的走势。

华金证券的研究观点称，“五一”假期期间风险不大，可持股过节。首先，假(jiǎ)期消费数据可能火爆提升经济和(hé)盈(yíng)利修复预期。“五一”出行、消费可能较火爆(bào)，盈利回升预期上升(shēng)。其次(cì)，假期期间海外数据可(kě)能扰动流动性预期，但国内依然(rán)维持(chí)宽松(sōng)。一(yī)是“五一”期间美联储降息预期可能有一(yī)定扰动风险；二是节前融(róng)资可能季节性流出，但外资仍可能继续(xù)流入。另外，假(jiǎ)期期间地缘风险(xiǎn)有限，海外股市出(chū)现大幅调整的风险也可能较小。

近六成私募建(jiàn)议持股

4月30日将是“五(wǔ)一”长(zhǎng)假前的最后一个交易日，谈及假期后应该是持股还是持币，有接近六成的私(sī)募建(jiàn)议持股过节，仅不到一成(chéng)的私募认为应该持币过节。

据私募排(pái)排网调查结果显示，59.57%的私募建议持股过节，认(rèn)为市场下跌(diē)空间有限；31.91%私(sī)募建议股币各半(bàn)，主要是担心长假(jiǎ)期间的不确定性；另有8.51%的私(sī)募建议持币过节。

至于“五一”长假后市场表现，51.06%的私募对节后行情持乐观态度，认为一季报落地叠加(jiā)政(zhèng)策等效果会逐步显现，因此看好节后行情；36.17%的私募对节后行情持中(zhōng)性态(tài)度，认为市场还会延续震荡；另(lìng)有12.77%的私募对后市持谨慎态度(dù)。

“五一(yī)”假(jiǎ)期持(chí)续时间较长，按(àn)照以往经验来看，这期(qī)间国际和国内可能会发现一系列不确定消息，将会对市(shì)场产生一定的(de)潜在影响(xiǎng)。畅力(lì)资产董事长宝晓辉向证券时报记者(zhě)表示(shì)，虽然A股(gǔ)市场整(zhěng)体向好趋势不(bù)会改变，但在(zài)此期(qī)间市场的不确定性可能会对节后的国内股市产生影响，所以建(jiàn)议保持(chí)一(yī)定的现金仓位(wèi)可以减少持仓风险，增加投资安全性(xìng)。

明泽(zé)投资基金经理陈实则认为，近期的市(shì)场表(biǎo)现出(chū)现了一系列(liè)积极信(xìn)号，预示着后(hòu)市继续走强是大概率事件。随着业绩风险已(yǐ)经释放，叠加外资的积极流入(rù)以(yǐ)及政策的有力支持，持股过(guò)节的胜率(lǜ)较高(gāo)，后(hòu)市表现值得期待。政府(fǔ)持续出台政(zhèng)策不(bù)仅提振(zhèn)了投资者的(de)信心，而(ér)且对市场产生了直接的积极影响。

同时，考虑到外(wài)资流入(rù)的积极信号以及利好经济复苏的政策持续推出(chū)和落地(dì)，市场的长期增(zēng)长潜力得到了进一步(bù)的确认。外资的大(dà)举买入行为，尤(yóu)其(qí)是历史上罕见的资金流入高峰，显示了国际投资者对中国市场的信心(xīn)。目前A股市场处于偏底部区域，随着年报(bào)和(hé)一季度(dù)业绩在4月密集披露，业绩(jì)风险落地，部分行业(yè)的成长性得到进一步验证，市场情绪有(yǒu)望逐渐(jiàn)回暖，大盘在经历3—4月份的横盘震荡整理之后，有望展开新一轮上涨行情。

钜融资产基金经理袁美(měi)洋表示，当前市场存在一定积极因素，美联储降息预(yù)期下修下，对(duì)比亚太新兴市场，人民币汇率稳定性优势凸显，随着A股分红(hóng)率(lǜ)持续提升，港股互联网(wǎng)回购加速，外资有回流趋势。但当前消费、出口、房地产的(de)改善逻辑难外推，需求侧改善弹(dàn)性仍然(rán)不高，短(duǎn)期(qī)市场仍然缺乏明确板块方向，市场轮动较快，判断短期市场或仍以震荡行情为主。