全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！

北京时(shí)间周四(sì)（全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！8月29日）凌晨，全球金融市场都将瞩目一份重磅财(cái)报：“AI总龙头”、美国芯片巨头英伟达(dá)将发(fā)布其2025财年第二(èr)财季(jì)的业绩报告。

目前，整个华尔街都在为这(zhè)一时(shí)刻做准备，因为这家芯片制造商基本上已成为(wèi)决定人工智能（AI）涨势可持续性的(de)领头羊。英伟达的财报能(néng)否给投资者留下深刻印象，可能会在其公布业(yè)绩后的几天(tiān)内左(zuǒ)右(yòu)整个市场。

虽(suī)然对AI的热情在最近几个季度推动大盘股(gǔ)飙涨，但投资者现在(zài)愈发(fā)怀疑这种涨势的持续性 。而英伟达即将发布(bù)的业绩(jì)报告可能就是(shì)答案。

此前，摩根士丹利在最新(xīn)报告中预测，如果英伟达的收入超出(chū)预(yù)期，AI相关(guān)股票的价(jià)格可能会有3-15%的上(shàng)涨空间。相反，若不及预期(qī)，整个AI股(gǔ)票组可能会有(yǒu)5-10%的下跌(diē)空间，并且股票选择的优先级可能会逆转。

分析师现在普遍预计，英伟达当季(jì)将录得(dé)286.68亿美元的季度(dù)收入，这将较去年同期增长112%，但这个增速仍较(jiào)上个季(jì)度的262%明显放缓；数据中心收入或为249.92亿美(měi)元，同比(bǐ)增速有望达142%。

另一方面，英伟(wěi)达最新AI芯片系列Blackwell的首次发货据称要推迟(chí)，引发市场担忧。CEO黄仁勋在Q1财报电话会上表示，他预计Blackwell今年将(jiāng)为公司(sī)贡献“大量(liàng)”收入。因此，华(huá)尔街正在密切关注关(guān)于出(chū)货时间的更多信息。

在这份重磅财(cái)报即将(jiāng)发布之际，华尔街(jiē)大佬们议论纷纷(fēn)，目前的共识预期是：乐观但仍保持(chí)谨慎，因为(wèi)Blackwell发货的推迟恐在短期内造成影响。

高(gāo)盛

高盛表示，英伟
达推迟(chí)发布Blackwell芯片(piàn)的消(xiāo)息可能会在其财报发布后引发一些短期(qī)波动，但基(jī)本(běn)面因素将(jiāng)使(shǐ)该公司保持更大的上行空(kōng)间。考虑到数据中(zhōng)心营收和强劲的运营杠杆带来的利好，该行预计营收(shōu)和每(měi)股收益将超过预期。

以(yǐ)Toshiya Hari为首的分析师写道，在领先的云服(fú)务提供商中，客户对英伟达硬件的需求一直保持强(qiáng)劲，该公司在(zài)人工智能计算领域(yù)仍保持着竞争优势(shì)。

整体而言，高盛预(yù)计(jì)，英伟达将公布“强劲的连续数据中(zhōng)心收入增长，不受Blackwell相关(guān)的任何暂时性阻力的影(yǐng)响”，因为该公司(sī)的Hopper产品线应该会保持增长势头。而(ér)且(qiě)，英伟达的网络业务也有着引(yǐn)人注目的增长前景。

尽(jǐn)管投(tóu)资者开始质疑在人工智(zhì)能领(lǐng)域大举投资是否值得，但高盛预计，该 公司的财报电话(huà)会议将披露一些有(yǒu)助于提振信心的投资回报率指标。

高盛
对英伟达的评级为“买入(rù)”，目标价不变(biàn)，为每股135美元。

德(dé)意志银行(xíng)

德银分(fēn)析师Ross Seymore强调，人工智能计算需求保持稳定，这应该有(yǒu)助于英伟达实现超预期的(de)盈利表现。

“我们仍然对英伟达 的一流技术路线图印象深刻，并相信其客户对人工智能的热情可能会持续下去，从而带来又一个强(qiáng)劲的(de)季度/指引。”他写道。

整体而
言，德银指出，产品订单可能在Blackwell推出之前有所回落，但总(zǒng)需求趋(qū)势不应受到(dào)影响。不(bù)过到目(mù)前为止，市场已经(jīng)在很大程(chéng)度上反映了英伟达的基本面，促使该行(xíng)维持“持有”评级。

美(měi)国银行

尽管英伟达之前的业绩一直是随后股市反弹的(de)巨大催化剂，但美银(yín)在最(zuì)新报告(gào)中写道，投(tóu)资(zī)者忽视了“被低估的风险”。

在本月的(de)一份
预览报告中，美银分析师警告称，下一代Blackwell芯片的延迟可能会在短期内抑制盈利，随后再恢复上涨(zhǎng)。不过美(měi)银认为(wèi)，这应该不是一(yī)个持(chí)久的问题：英伟达可以在更长的(de)时间内依赖Hopper芯片，并推出(chū)简化的Blackwell版本作为权(quán)宜之计。

“无论如何，在利率(lǜ)/地(dì)缘政治的(de)市
场不确定性持续 存在(zài)的情况下，任何(hé)抛售都可能进一步给(gěi)英伟达的股票(piào)带(dài)来压力(lì)。然而，我们认为任何抛售
都是一个(gè)很好的买入机会(huì)，因为挑战不在
于需求，而在于（可解决的）供(gōng)应，这不会从根本上破坏英伟(wěi)达的长期势(shì)头，”分析师们写道。

他们表(biǎo)示，Hopper芯片(piàn)的(de)强劲销售可能 会使销售 额达到286亿美(měi)元，高于(yú)英伟(wěi)达280亿(yì)美元的指导(dǎo)目标，略高于市场普遍预期。美(měi)银对英伟达(dá)的(de)评级为“买入”，目标价为每股150美元。

富国银行(xíng)

富国银行预计，由于数据中心(xīn)和强大的运营(yíng)杠杆推动了英伟达的(de)业绩，该公司即将公(gōng)布(bù)的营(yíng)收和每(měi)股收(shōu)益将超过预期。全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！

该行写道，数据中心的收入将来自Hopper H100的强劲需求和H200芯片开始出货。与此(cǐ)同时，该公司(sī)基于以太网的网络(luò)产品Spectrum-X的(de)增加也将推动上涨。

富国银行预计，第二(èr)财季英伟达的数据中心业务(wù)和公司总收 入将实现15%的环比增长。

正如其他银行 所提到的那样，富国(guó)银行也指出，Blackwell的推迟发货可(kě)能(néng)会刺激短期波动。不过，Hopper和Spectrum-X的需(xū)求将在未来几个月保持收入增长。

摩根士丹利

大摩认为，本季英伟(wěi)达财报大概率超预期，市场对于公司下季度(dù)营收指引预期也再度提高
。但(dàn)更为关键的是，英伟(wěi)达需要安抚投资者对于Blackwell是否会延期的担忧(yōu)。

该行在最新(xīn)报告中对(duì)英伟达的业绩表示(shì)乐观(guān)，并写道：“我们预计这将是一个强劲 的季度，很可(kě)能超过(guò)较高预期。”

大摩还表示，目(mù)前市场对于英伟达下季(jì)度营收指 引预期再度提高。不过该行认为，无论第三季度的收入指引是否达到市场预期的315亿(yì)美元，或是部分买方分析师期望的(de)330亿美元以上，都可能(néng)对股票(piào)的(de)影响不大。

而真正影响股票的，是公司能否缓解投资者对(duì)可能因芯片设(shè)计重新调整而导致的Blackwell延迟的担忧。

Wedbush

美(měi)国知名投行韦 德(dé)布什（Wedbush Securities）上周预(yù)测，随着人工(gōng)智能支出热(rè)潮全(quán)面展开，英伟达必然会(huì)公布又一份强劲(jìn)的季度报(bào)告。

该行股票研究高级副总裁马特•布赖森（Matt Bryson）表(biǎo)示，其此前预测的1万亿美(měi)元人工智(zhì)能支出“浪潮”正在(zài)进行中，科技公司仍处于投资人工智能(néng)硬件的早期阶段(duàn)。

“仍(réng)有大量资金投资于英伟达(dá)生产的人工智能芯片。”他说。

该(gāi)行知名分析师Dan Ives则称(chēng)，在接下来的几(jǐ)年里，他预计该公(gōng)司将在人(rén)工智能资(zī)本支出方面领先1万亿美元，因为该
公司的GPU仍将是新兴(xīng)技(jì)术的关键组成部(bù)分。

“我(wǒ)们继续估(gū)计，在(zài)英(yīng)伟达GPU芯片上每花(huā)费1美元 ，科技(jì)股的乘(chéng)数就会增加8至10美元，这表明我们对明年科技股的坚定(dìng)看涨。”他写(xiě)道。

该行对(duì)英伟(wěi)达的(de)评级(jí)为(wèi)“跑赢大盘”。

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