美的下周赴港上市 “太子”何剑 锋投资顾家家居先亏33亿

　　文 | 新浪财经(jīng) 罗宁

　　9月9日，美(měi)的美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿集团股(gǔ)份有限公司开(kāi)启赴港IPO路演，预计于2024年
9月 13日公布发行价格(gé)，9月17日在港(gǎng)交所上市。在此前的7月23日，美的集(jí)团已经(jīng)拿到了证监会IPO备案。此次美的赴港上市，预计募(mù)资(zī)额(é)达到270亿港(gǎng)元，这意味着美的集团或将成为港股市场年内最大的一(yī)次(cì)IPO，并有望成为今年港股的(de)“集资王”。

　　同(tóng)一时间段，美的集团创始人何享(xiǎng)健之子何剑锋的一笔投资却引发外界(jiè)关注。新浪财经(jīng)了解到，由何剑锋担任董事长的盈峰集团在2023年12月以88.8亿元人民币(bì)的价格受让(ràng)了顾家家居29.42%的股(gǔ)份，成为顾家(jiā)家居的控股(gǔ)股东，而该公司(sī)近日公布的2024年(nián)上(shàng)半年业绩下滑，根据9月9日收盘价计算，何剑锋入股顾(gù)家家居9个月，浮亏37.36%，浮亏(kuī)超过33亿元，同时，顾家家居股价距离财报发布一年内最高点时已下跌49.54%，接近“腰斩”。

　　入主顾家浮亏(kuī)超33亿，股价(jià)“腰斩”

　　何剑锋是美的集团创始人何享健之(zhī)子(zi)，他(tā)在美的集团之外建立(lì)了自(zì)己的商 业帝国(guó)——盈峰集团。盈峰集团成立于1994年(nián)，经过多年的发展，目前业(yè)务已涵盖环保、文化、投资(zī)、科技和消费等多个领域。

　　2023年11月，何(hé)剑锋通(tōng)过(guò)盈峰集团(tuán)拟以102.99亿元的价格收购顾家家居(jū)29.42%的股份(fèn)。之后的(de)12月25日，顾家(jiā)家居公告(gào)显示，这(zhè)笔收购总价款从102.99亿(yì)调整至88.8亿元(yuán)，但仍成为国内家居行业史上最大金额的股权转让案。收购完成 后，顾家家居的控股股东 由(yóu)顾家集团变更为盈(yíng)峰睿(ruì)和(hé)投资，实际控制人也由顾江生、顾玉华、王火仙变更为何剑锋。

　　当时，不少行业分析认为，这场用时仅2个月的巨额(é)并购案成功(gōng)落地(dì)，不(bù)仅表明双方快速(sù)的执行力，也(yě)证明何(hé)剑锋在重大资本(běn)并购上的(de)个人能力。在何剑锋入股之后，顾家家(jiā)居或许能够借助美的集团在产业(yè)链领(lǐng)域的能力进一步快速扩张(zhāng)。而实(shí)际上，此次收购之后，顾 家家居任命了(le)新一届的(de)管理层，公司总(zǒng)裁李东来、公(gōng)司(sī)副总裁李云海、公司副总(zǒng)裁欧亚非等几位核心管理层都出自美的集团(tuán)。

　　然而，顾家家居今年上半年业绩并不理(lǐ)想。上半年该公司实现营业总收入89.08亿(yì)元
，同比增长(zhǎng)0.34%；归(guī)母净利润8.96亿元，同比下降(jiàng)2.97%；扣非(fēi)净(jìng)利润7.81亿元，同比下降6.76%；经营活动产生的(de)现金
流量净(jìng)额为6.37亿元，同比下降18.10%。

　　此外，截至9月9日收盘，顾家家居(jū)股价为(wèi)23元，相较于(yú)收购时的转让价36.7187元(yuán)/股，何剑锋在重金入局(jú)顾家(jiā)家居之后浮(fú)亏超过37.36%，浮亏超过33亿元。而自2023年8月22日的股价最高点45.03元，截至其财报(bào)发出的2024年8月21日股价22.72元，一年以来股价下跌49.54%。尽管顾家家居
并未指出业绩下滑原因，但外部环境影响较明显，国(guó)信(xìn)证(zhèng)券股份有限
公司分析师陈伟奇指出：消费复苏不(bù)及预期；地美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿(dì)产销(xiāo)售(shòu)竣(jùn)工不(bù)及(jí)预期(qī)；行(xíng)业 竞争格局恶化，是财报所反映的(de)风险(xiǎn)点。也有分析指出，何剑锋入股(gǔ)后，顾家
家居需要经历新(xīn)的(de)“磨合”阶段，这也对业绩造成了影响
。

　　“创二代”扩大(dà)“美(měi)的系”版图

　　新浪财经注意 到，何剑锋在(zài)过去12年里一直是美(měi)的集团的董事。但在2024年6月董事会换届后，何剑锋退任(rèn)非执行董事(shì)职务，如今在赴港上市之际，何剑锋已不在美的集团最新的董事会名单之上。

　　不过(guò)，这并不意味着何剑锋完(wán)全和美(měi)的没(méi)有关联，2015年至2018年间，何剑锋相
继花费200多亿元并购和入(rù)股了多家公司，并间接控制(zhì)了4家上市 公司，包括美的置业、盈峰(fēng)环境(jìng)、百纳千成和顾家家居，这些诸多企业，构成了“美的系”版图。

　　何 剑锋的妻子 卢德燕 是美的置业的(de)实际控制人，持有公司大部分股份。何剑(jiàn)锋本人也是美的置业的非执行董事，通过配偶权益 享有美的(de)置业的控制权；何剑锋通过盈峰集团(tuán)控制的盈峰(fēng)环境，业务主要围绕环境监测、环卫装(zhuāng)备(bèi)、固废处理等(děng)业务，是盈峰集团旗下的上市(shì)公司之一；何剑(jiàn)锋通过盈(yíng)峰集团收购华录百纳后更名(míng)为百(bǎi)纳千成，涉足文化 传媒领域；此外，何剑锋通过盈峰集团的全资孙公司(sī)宁(níng)波盈峰睿和投资管理有限公司，以88.8亿元的(de)价格受让顾家家居29.42%的股(gǔ)份，成(chéng)为顾家家居的控股股东。

　　此外，何剑锋本人在(zài)金(jīn)融(róng)领域布局颇多。他(tā)曾相继收(shōu)购易方达(dá)基金、顺德农(nóng)商银(yín)行以及开源证券的股份；投资了(le)商汤科技、瑞(ruì)为技术等高科技企业。早前(qián)时任盈峰集团战略投资中心总经理何清曾透露，盈峰集团投资了(le)云鲸、派特纳、智(zhì)米科技等17个项目，投资金额(é)约9亿元，超过10个项(xiàng)目实现全部或部(bù)分(fēn)退
出。根据官网信息，2021年，盈峰集团营收 规模近200亿元。截至目(mù)前管理资产规模超过100亿元。

　　家电降(jiàng)温，美的成长受限

　　随着全球(qiú)经济(jì)的波动和市(shì)场需求的变化，家电行(xíng)业正面(miàn)临着增速放缓的挑战。中国作为全球家电生产和消费(fèi)的(de)重(zhòng)要市场，其行业(yè)动态对全(quán)球家电产业具有重要影响。

　　根据安永发布(bù)的《2024中国(guó)消费电子和家(jiā)电行业趋(qū)势报告(gào)》显示(shì)，中国在全球家电市场占(zhàn)据超过22%的份额，中国品牌通过产(chǎn)品差异化、强大的分销网络和成本创新(xīn)，在本地市场取得主导地位，并逐步扩大(dà)国际市场份额。

　　然而，行业数据显示，2024年上半年，中国家电市场整体呈现出(chū)结构和价格双双(shuāng)下行的特征。有业内人士表示，地产(chǎn)不景(jǐng)气对家电行业产生较大(dà)影响，购房抑(yì)制了新(xīn)增(zēng)市场需求。

　　在2023年5月份的业(yè)绩说(shuō)明会上，美的(de)集团总裁方洪波也直言(yán)，未(wèi)来三年家电行业将会迎(yíng)来前所未有的寒冬。同时他(tā)强调，家电业务(wù)已进入(rù)存量竞争阶段，成长空间有限(xiàn)，美的集团必须寻找第二引擎。

　　在国内(nèi)市(shì)场承压的(de)大环境下，积(jī)极拓展海外(wài)市场是美的的战(zhàn)略(lüè)重点。美的集团半年报显示，美的海外销售占公司总销售40%以上，产品已出口至全(quán)球超过200个国家及(jí)地(dì)区，在许多海外市场(chǎng)已建立线(xiàn)上、线下销售网络，拥有约5000个售后服务网点。2024年上半年，美(měi)的集(jí)团国外收入为910.8亿元，占营收比重为41.92%，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)13.09%。

　　美(měi)的海外自有品牌（OBM）业务增长迅速(sù)，2023年OBM业务收入已达到海外智能(néng)家居业务收入40%以上，主要以东芝、美的及Comfee品牌为主，OBM产品在众多海外市场(chǎng)已展现出较(jiào)强的竞争力。在半年报中，美
的集团表示，在海外(wài)发展自有(yǒu)品牌 依然是(shì)下半年的重点工作之一(yī)。

　　对于美的此次赴港(gǎng)IPO，有行业分析指出，正是美的(de)集团(tuán)通过加快国际化步伐
坚定“第二引擎”战略的表现(xiàn)。摩根士丹利在其市(shì)场分析中提到，技术IPO正在经历复苏，特别(bié)是那些利用人工智能的公(gōng)司，这可能会对美的集团的IPO产生积极影(yǐng)响。不过，行业风险仍在，家电行业专家向新浪财经表(biǎo)示，美的集团在海外市场的发展仍需依靠产品竞争力和品牌(pái)影响(xiǎng)力。此外，港股市场当(dāng)前的(de)环境以及增 加的(de)监 管成本和(hé)运营风险，也是美的集团需要认真考虑和应对(duì)的问题(tí)。

责任编(biān)辑：郝欣煜

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美的下周赴港上市 “太子”何剑锋投资顾家家居先亏33亿