平滑收益波动存单理财成吸金利器

　　来(lái)源：中国经营报

　　本报记者秦玉芳广州报道

　　主要(yào)配置同业存单(dān)、存款、高评级债券等资产组合的低波策(cè)略，正在成为理财(cái)机(jī)构稳客吸金的首要抓手。

　　数据显示，2024年年初以来(lái)，已(yǐ)有200余只存单主题理财产品(pǐn)成(chéng)立发行，存续(xù)理财产品也纷纷增加同业存(cún)单、存款等低波资产的配置占比，以平滑收益波(bō)动(dòng)。

　　业内(nèi)人士分析认为，近期股(gǔ)市债市震荡加剧，理财产品净值波动大，在优质资(zī)产短缺的影响下，存单、存款等资产的稳定收益特性对理(lǐ)财公司有极大的吸引(yǐn)力。当前，投资者(zhě)对低波资产(chǎn)配(pèi)置的需(xū)求不会明显改(gǎi)变，理财公司在稳健资产(chǎn)配置的同时(shí)，也(yě)要强化投资策略调整，从产品创新角度出发，通过一(yī)系(xì)列举措来吸引投资者。

　　存单理财(cái)发售升温

　　近来，重点投资于同业(yè)存单、存款等资产的理财产品，越来越受金(jīn)融机构和投资者青睐。

　　从各家银行公布的主推理(lǐ)财产品信息(xī)看，受投资者偏(piān)好影响，以(yǐ)同业存单、存款等资产(chǎn)为(wèi)主(zhǔ)要投资标的的低波稳健(jiàn)理财(cái)产品，正在成(chéng)为(wèi)当(dāng)前(qián)理(lǐ)财机构布局的重点。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2024年以来成立(lì)的含“存单”主题产品有207只，多(duō)为纯债固收或固收+型的R1、R2产品。其中，仅7月(yuè)1日(rì)至8月29日新(xīn)成立的就有66只。

　　同业存单主题理财(cái)产(chǎn)品热度快速上升。根据Wind数(shù)据统计，2024年以来至8月29日，含“存单”的银行理财中，“同业存单”主题产品就有122只，产(chǎn)品数量及规(guī)模均远超去年(nián)同期。其(qí)中，仅7月以来就有45只。

　　受访投资者认(rèn)为，当前股(gǔ)市、债(zhài)市震荡(dàng)频频(pín)，存款利率又在持续下调，相比其他类(lèi)型的资(zī)产，投资于同业存(cún)单、存款、信用债等资产的银行理财产品净值波动小(xiǎo)，流动性也(yě)高，可作(zuò)为短期(qī)防御(yù)型(xíng)投资的优选。

　　普益标准研究员李霞表(biǎo)示，理财(cái)产品的收益主要取决于底(dǐ)层投资资(zī)产，存单类资产具有低风险、低波动的特征，故该类理财产品收益也相对稳定，在一定程度上可(kě)以提升该机构理财产品的竞争力，吸(xī)引更多投资(zī)者(zhě)。

　　从业绩表现来(lái)看，近来银(yín)行(xíng)净值波动加(jiā)剧，配置同业存单、存(cún)款(kuǎn)等资产的“低波”理财产品，其(qí)收益率普遍高于现金管理(lǐ)类产品，且波动较小(xiǎo)。Wind数(shù)据显示，上述200余只含“存单”主(zhǔ)题产品最新单(dān)位净值和累计(jì)单位净值指标均超过1元。其中，近(jìn)半数累(lèi)计单位净值(zhí)增长率超过(guò)0.5%。

　　低波(bō)动、低回(huí)撤的优势影响(xiǎng)下，同业存单类理财(cái)产品对投资者的吸引力也在持续升温(wēn)。今年以来，理财公司正积极响应(yīng)市(shì)场(chǎng)需求，密集布局(jú)低波理财产(chǎn)品。苏商银行研究院高(gāo)级研究员杜娟指出，近期股市债市波动大，权益类理财(cái)产品收益表现不佳，同业存单的稳定收益特性也吸引理财(cái)公司加大此类资产配置力度，且银行在调整负债结构的驱动下，同业存(cún)单的发(fā)行规模快速增(zēng)长，为(wèi)理财公(gōng)司加大配置提(tí)供(gōng)了空间。

　　银(yín)行业理财登记托管中心披露的(de)数据显示，从理财产(chǎn)品资产配置来看，截至(zhì)6月末，理财产品对现(xiàn)金及银行存款(kuǎn)、同业存单、债(zhài)券、权益类资产(chǎn)的配置占比分(fēn)别为25.3%、11.8%、43.8%、2.8%。与去年年末(mò)相比，现金及银行存(cún)款、债券、权益(yì)资产占比(bǐ)均有下降，而同业存单占比(bǐ)增(zēng)加了0.5个百分(fēn)点。

　　融360数字科技研究院分析(xī)师艾(ài)亚文认为，理(lǐ)财产(chǎn)品对同业存单的配置比例显著上升，反映出(chū)理财从追求单一高收(shōu)益(yì)向注重资产组合流动性和风险控制的转变。

　　从发行结(jié)构来看，大型银(yín)行对(duì)存单类理(lǐ)财产品的热度更高。杜娟指出，近(jìn)两年同业存单类理财产品发行量明显增(zēng)长，大行旗下理财子公司是主要(yào)发行方。

　　在杜娟看来，目前存款利率下行，大型银行的存款(kuǎn)客户向收益相对更高的中小银行存款、理财产(chǎn)品等分(fēn)流(liú)，大型银行理(lǐ)财子公司(sī)需要发行低风险理财产品承接、留存客户。“同业存单类理财产品(pǐn)一(yī)般风险等级低、以中短期封闭式为主，与存款客户的低风险偏好相契合。”

　　低波产(chǎn)品布局积极

　　固收理(lǐ)财(cái)产品净值波(bō)动加剧(jù)，也是近来存单类(lèi)低波理财产品备(bèi)受青睐的重要原因。

　　从(cóng)市场(chǎng)表现来看(kàn)，8月以来银行理财收(shōu)益率进一步下行。光大证券（维权）在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，近期债券市场波动加大，理财净值震(zhèn)荡下(xià)行，8月中下旬固定收(shōu)益(yì)类理财近一个月(yuè)年(nián)化收益率跌(diē)破2%。

　　国(guó)信证券在(zài)最(zuì)新研报中披露，截(jié)至8月25日，理财产品累计净值为1.038元，环比下降0.07%；固收类理财产品(pǐn)累计净(jìng)值为1.041元，环(huán)比下降0.06%；理财产品累(lèi)计破净率为2.66%，较8月18日上升(shēng)0.01个百分点。

　　光大证券方(fāng)面分析指出，综合来看，随着存款“手工补息”整改(gǎi)影响在二(èr)季度集中释放，对公“脱媒”力(lì)量衰减，但居民端存款“脱媒”在7月调(diào)降存款挂牌利率(lǜ)后，仍对理财规模增长形成一定支(zhī)撑，并推动8月理财规模延续同比多(duō)增(zēng)。

　　普益标准方面分析认(rèn)为，新一轮存款降息(xī)，特别是国有大型银行再度集体下调(diào)人民币存款利率，预计将进一(yī)步推动(dòng)存款资金向理财市场(chǎng)转移。综合来看，银行理财产品凭借风险相对较低、收益(yì)相对稳健的特点，仍(réng)然是许多(duō)投资者的(de)选(xuǎn)择。

　　在此背景下，投资者对“低波”理财产品的需求愈加凸显。艾亚文强调，近期全球金融市场波(bō)动加剧，股(gǔ)票、债券等传统(tǒng)投资渠道的不确(què)定性上升(shēng)，促使投资者转向(xiàng)风险较低、收益相对稳定的存单类低波产品。在配置策(cè)略上，投资者偏向组合投资，长期投资策略。

　　理财机构在“低波”产品的创设方面也更为积极。根据普益标准数据(jù)统计，以产(chǎn)品(pǐn)名称中关键词“低波”统计，2023年全(quán)年理财公(gōng)司共(gòng)计发售产品175只（按登记码统计(jì)，不含(hán)新增(zēng)份额）。而截至2024年8月27日(rì)，2024年以来各理财公司已发售“低波”理财产(chǎn)品272只，发行数量大(dà)幅增长。

　　普益标准研究员(yuán)董翠(cuì)华透露，按月统(tǒng)计，今年以来(lái)含“低波”关键字样的理财产品每月发售(shòu)数量在30款左右，在7月达到高峰为47款，8月已发行30款。

　　资产配置方面，董翠华进一步指出(chū)，“低波”产品资产配(pèi)置仍以存款、同业存单以及(jí)短(duǎn)久期、高评级的债券资产为主，通过合理(lǐ)的资产配置以及(jí)期限匹配策(cè)略(lüè)，兼顾风险和收(shōu)益。

　　在(zài)艾亚文看来，“低波”理财产品之所以受欢迎，主(zhǔ)要是因(yīn)为它提供了相对稳健的投资回报，尤其是在市场波动加(jiā)剧的环(huán)境下，投资者倾向(xiàng)于选择风险较低、收益稳定的理财产品。

　　不平滑收益波动存单理财成吸金利器le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>平滑收益波动存单理财成吸金利器过，普益标准方面也提醒(xǐng)，综合考虑(lǜ)长期利率下行态势(shì)、市场低波需(xū)求黏性以及(jí)理财市场冲量惯(guàn)性，预(yù)计下(xià)半年银行理财规模将保持稳定，但也须警(jǐng)惕下(xià)半年(nián)债市波动对理财市场的潜在影响。

　　此外，在配置存单、存(cún)款、高评级债券等资产降低(dī)理财净值(zhí)波动的同时，理财机构也在针对投资(zī)者需求变化进行多元化稳(wěn)健资产组合(hé)配置(zhì)的策略调整。

　　普益标准研究员杨国忠指出，目前同业(yè)存单类策略产品仍比较受欢(huān)迎，产品发行数量稳步增加，但在投资策略(lüè)上也出现了一些新的配置方式，例如补充(chōng)投资(zī)ESG概念债券的产品(pǐn)。

　　艾亚文强调，当前环境下(xià)，投资者对理财产品的配置需求在追求收(shōu)益的同时，对本金安全的重视(shì)程度提高，在关注存(cún)单类“低(dī)波”产品外，一些(xiē)金融衍生品类理(lǐ)财产(chǎn)品、商品类资产、安全性高的理财产品、养老金(jīn)理财(cái)产(chǎn)品等也会受到投资者关注。

　　艾亚文认为，理财机构需要进(jìn)一步提升资产配置能力(lì)。包括海外市场拓展、低(dī)波稳健产品布局、权益(yì)市场修复、跨境理财深化应对(duì)市场波动等，都可以成为理(lǐ)财机构寻找新(xīn)增点的重点布局领(lǐng)域(yù)。

　　李霞也(yě)指(zhǐ)出，在股债市场波动环境下，理财机构或可从产品(pǐn)创新角度出发，通过(guò)一系列举措来吸引投资者。

责任编辑：李桐

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