大盘宽基ETF成赢家，后市风格是否延续?

随着公募一季报(bào)的(de)披(pī)露，股(gǔ)票(piào)型ETF（交易型开放式指数基金）的最新规(guī)模也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。今年一季度最受资金青睐的ETF当属(shǔ)宽基类，多只沪深300ETF规模增长靠前(qián)，已有3只规模破千亿(yì)。

在其他类型宽基ETF中，还有上证50、科创50、创业板等份额增长居(jū)前(qián)的产品。除此之外，多(duō)只红利ETF的份(fèn)额增长(zhǎng)力压众多行业主题(tí)ETF。

行业主题ETF被宽基(jī)ETF抢尽风头，原因或与(yǔ)市场在年初的(de)大幅震荡有关，低估值的大盘蓝筹股相对(duì)估值偏高的成长股更具性价比(bǐ)。结合去年(nián)年报，以及今年一季报数据，中央汇金(jīn)公司(sī)或在今年一季度对相关宽基ETF进行了较大份额的申购(gòu)。这是否大盘宽基ETF成赢家，后市风格是否延续?意味着目前(qián)的市场风格也依旧偏向于大盘蓝筹呢？

宽(kuān)基ETF规模激增

沪深300ETF成为目前市场最抢手的ETF产品。根据公募一季(jì)报数据，华泰柏瑞、易方达、嘉实旗下的沪深300ETF规模均超过千亿元(yuán)，华夏旗下的沪深300ETF规模也逼近千(qiān)亿。从(cóng)份额增长(zhǎng)来看，4家公募旗(qí)下的沪深300ETF一季度份额增长均(jūn)过百亿，华夏基金旗下的上证(zhèng)50ETF份额增长也超百亿(yì)。

沪深300指数和上证50指数均代(dài)表着市场上的大盘蓝筹股。在今年初市场大幅震荡时，资金最先涌入的也是大盘(pán)蓝筹股，之后，代(dài)表着中小盘的指(zhǐ)数也获得了资金青睐。一季度多只中(zhōng)证1000ETF、中证500ETF份(fèn)额增长超过20亿。代表着成(chéng)长板块(kuài)的科创50ETF和创业板ETF也获得较(jiào)大份额的增长，仅次于(yú)上(shàng)证50ETF。

多只红利主题ETF的一季度份额增长排在(zài)上述多类宽基ETF之后，红利指数对应的是高股息高分红的股票，通常包含的是一些央国企上市公司。

相较之下，此前受投资者关注的成长主(zhǔ)题ETF却成了(le)“烫手山芋”。数据显示，半(bàn)导体(tǐ)、酒、芯片、医药、军工、新能(néng)源车等(děng)行业(yè)主题ETF一季度份额减少最多，这些ETF大多跟踪成(chéng)长行业，但相关行业一季度(dù)表现一般，多只成分股股(gǔ)价大跌。

从(cóng)业绩表现来看，资源股、央(yāng)企、国企、银行等ETF一季度涨幅靠前，生物医(yī)大盘宽基ETF成赢家，后市风格是否延续?药等主题ETF，以及科创板相关宽基ETF涨幅靠后。

被大资金持续买入

宽基ETF曾在市场大跌时被大量(liàng)资金持续买(mǎi)入(rù)，其背后的(de)主力资金就包括中(zhōng)央(yāng)汇金公司。中央汇金公司(sī)曾在2023年10月23日(rì)宣布买入ETF，并在未来继续增持。2024年2月(yuè)6日，其(qí)又再度(dù)公告称，充分认可(kě)A股当时的配置(zhì)价值，并已在近(jìn)日扩大ETF增持范围(wéi)，持续扩大增持力度和规模。

根据公募一季报(bào)数据，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF一季(jì)度末，单一投资者持有(yǒu)比例超过20%的队列中，出现一例(lì)机构投资(zī)者。该机构(gòu)在一季度初持有(yǒu)62.47亿份。而结合(hé)该ETF去年年报数据，中央汇(huì)金公司恰好持有62.47亿份，排在(zài)前十大上市基金持有人之(zhī)首(shǒu)。由此可推测，该机构或为(wèi)中央汇金公司(sī)，一季度申购(gòu)263.56亿份华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，季末持有326.03亿份。

根据上述沪深300ETF的数据(jù)，可类推出其他3只沪深300ETF和1只上证50ETF在一(yī)季度被申购的情况。据《国际金融报》记者统计，可能为中央汇金公司的“机构(gòu)”在一季度分别申购了156.04亿份嘉实沪深300ETF、169.93亿份(fèn)华夏沪深300ETF、457.06亿份易方达沪深300ETF和158.67亿份华夏(xià)上证50ETF。该单一机(jī)构在一季度对上述众多沪深300ETF和上证50ETF只有(yǒu)申购没有赎回。

在大资金持续流入宽(kuān)基ETF的背景下，宽基ETF已(yǐ)然成为今年(nián)权益市场发行的主力。Choice数据显示，截至4月22日，年内共发行48只ETF，除QDII基金外(wài)，总发行规模达到310.7亿元，而股票型基金总发(fā)行规模仅为373.76亿(yì)元。其中，最受投资者关注的ETF是中证A50ETF和红利主题ETF。前者(zhě)多(duō)只发行规模破10亿元，后者发行(xíng)数量在行(xíng)业主题ETF中占比较高。

市场(chǎng)风格(gé)走向何处

目前市场行情从年初的反弹(dàn)转(zhuǎn)变为企稳(wěn)震荡，在一些业(yè)内人士看来(lái)，跟踪大盘股的ETF依旧相对更(gèng)受欢迎，成长行业的ETF还需耐心等待相关政策催化。

某基金经理在接受(shòu)《国际金融报》记者采访时表示，其(qí)在选择ETF时会以偏大盘或者偏成长风格产品为主，同时会配置一些中小(xiǎo)盘风格(gé)的产品为辅。

华宝证券近期(qī)研报指出，更看好(hǎo)大盘股。从(cóng)历史行情来看，4月财报季存(cún)在较强季节性规律，大盘(pán)相对小盘显(xiǎn)著占优。从资金流角度来看(kàn)，产业资(zī)本和北向资金构建的综合指标(biāo)显示资金(jīn)流更偏好大盘。

关(guān)于(yú)行业(yè)主题ETF的投资机会，该研报还(hái)指出，随(suí)着(zhe)“以旧换新”相关政策正(zhèng)在(zài)推进，可以关注对应行业产(chǎn)业链的(de)投资机会。

盘(pán)古(gǔ)智库高级研究员江(jiāng)瀚向《国际金融(róng)报》记者表(biǎo)示，宽基类ETF在今年一季度获得大量资金流(liú)入(rù)，通常反映出投资者对市场整体回暖和估值修复的乐观预期。至于经历调整后的行业主题ETF，他认为，需要具体分析(xī)每个(gè)行业的具体情况(kuàng)。大盘宽基ETF成赢家，后市风格是否延续?一般(bān)而言，当一(yī)个行业经历一(yī)段时间的调整之后，如果基本面依然健康，且没有出现根本性的负面变化(huà)，那么调整(zhěng)后的价格可能会提(tí)供更好的买入(rù)机(jī)会。然而，这并不意味着(zhe)所有调(diào)整过的行业(yè)都值得投资，因为每个行(xíng)业的调整原因(yīn)和未来的发展前景都(dōu)有所不同。

记者：夏悦超编辑：陈偲

责任编辑：毕丹丹

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