“中国版标普500”ETF来了，高股息高成长还有戏吗

专题：首批(pī)中证A500ETF发行大战(zhàn)一触即发，十家基金同场竞赛

从申报到发(fā)售仅隔四日，首批中(zhōng)证A500ETF基(jī)金来了，多家中外资基金参与其中。

9月6日晚间，富 国(guó)基金、南方基金、嘉实基金、华泰柏瑞基金、招商基(jī)金(jīn)、泰康基金、银“中国版标普500”ETF来了，高股息高成长还有戏吗华基金、国泰基金、景顺长城基金、摩根基金十家基金公司分别披露旗下中证A500ETF基金招募说 明(míng)书、份(fèn)额发售公告等信息，10日开始发行。

业内(nèi)人士告(gào)诉第(dì)一财经，中证A500指数受到行业重视，被称为“中(zhōng)国版标普500”。成份股市(shì)值占A股(gǔ)比重超过(guò)57%，偏向中大盘的同时兼顾小(xiǎo)盘 ，新兴产业占比较高，行业覆盖度广(guǎng)。

摩(mó)根资(zī)产(chǎn)管理ETF专家
王(wáng)伟对记者表示，预计未来五年全球ETF规模有望达到(dào)20万亿美元(yuán)，“目
前中国(guó)是亚洲第(dì)二(èr)大ETF市场(chǎng)，预(yù)计ETF规模在 2028年有望达到1万亿美元”。

“中国版标普(pǔ)500”更具行业代表性

近年(nián)来，中国的各类指数编制方 式不断更新完善(shàn)，旨在更好
地(dì)反映中国 经济和市场情(qíng)况。

与沪深300和中证500等通过(guò)市值(zhí)和成交额筛选(xuǎn)样本的(de)传统指数相比，中(zhōng)证A500指数采用行业均衡选样方
法，更多参考借(jiè)鉴(jiàn)了(le)标普500指数的编制方案。300亿元以下小市值股票占比和过千(qiān)亿元市值(zhí)的股 票占比(bǐ)基本持平。

该指数前十大成份股(gǔ)包括(kuò)：贵州茅台、宁德时代、中国平安、招商银行、长江电力、美(měi)的集团、紫金矿业(yè)、兴业银行、五粮液、比亚迪，聚集了传统行业(yè)和(hé)新 兴行业的(de)代表。

摩(mó)根中证A500ETF拟任基金经理韩秀一对记者表示：“中证A500对行业(yè)分(fēn)布的精细化处(chù)理一方面是为了和国际标准接(jiē)轨，打造中国的国际化指(zhǐ)数；另一方(fāng)面，这么操(cāo)作 会使(shǐ)得指数较好反映资本市场结构变化和产业转(zhuǎn)型升级。”

他也提及，ETF设置了特色的季(jì)度强制(zhì)分红机制，每季度最后一个交易日ETF相对标(biāo)的指(zhǐ)数的超额收益率为正(zhèng)时，会强制分红，分配比例不低于超额收益率的60%。通常来说，超额收益的重要来(lái)源之(zhī)一(yī)为标的指数成份股的分红。有了季度强制分红(hóng)机(jī)制，在(zài)一定(dìng)程度(dù)上有助于 帮助投资者更(gèng)从容面对市场(chǎng)短期波动，从而更坚定地践行长期理念。

近(jìn)年来，全(quán)球各市场对ETF越发(fā)追捧(pěng)，并将其作为投资配(pèi)置的高效、低成本(běn)工(gōng)具，各界预计，这一趋(qū)势将在中国延(yán)续(xù)。

数据显示，截至今年上半年(nián)，全球ETF总计1.1万只(zhǐ)，规模超过12万(wàn)亿(yì)美元。美国仍占据绝对(duì)主导地位，规模为8.1万亿美元(yuán)（5年复合年(nián)化增长率19%，下同）；欧洲为1.8万亿美元（增(zēng)速19%）；亚
洲为1.4万亿美元（增速22%）。

市场寻底(dǐ)后存在配置机会

中证A500ETF的(de)发(fā)行恰(qià)逢A股震荡(dàng)下行阶段(duàn)。但(dàn)市场经过了三年的回调，随着美联储即(jí)将启动降息，中国核
心资产或(huò)迎来配置时点。

近期，以银行、煤炭、石油、通信
为主的高股息(xī)股票一改年 内的涨(zhǎng)势(shì)如(rú)虹，出现回调。以高(gāo)股息板块第一大权重银(yín)行股为例，中(zhōng)报发布后，市场对银行净息(x“中国版标普500”ETF来了，高股息高成长还有戏吗ī)差收窄、盈利放缓(huǎn)的担(dān)忧开(kāi)始升温，加之分红结束(shù)后(hòu)，机构(gòu)出现获利了(le)结的行为。同时，以新(xīn)能源等为主(zhǔ)的成长板块也持续盘
整，产能何时(shí)出清是市场的(de)关注
点(diǎn)。

对此，韩(hán)秀一(yī)对记者表示
，银行(xíng)净息差可能进一步走(zǒu)低，盈利 下(xià)滑导(dǎo)致板块相对承压；第二大高股息板块(kuài)煤炭板块，中(zhōng)报业绩普遍下滑。10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)跌破2.1%以后出现一定反弹，也导致市场对于高红利资产有一定(dìng)担忧。但多数机构仍看好(hǎo)高股息主题。

就新能(néng)源板块而言，韩秀(xiù)一认(rèn)为，主要(yào)问题是(shì)产能过剩和电(diàn)网 消纳不足，光伏行业的竞争(zhēng)压力仍存。然而，部(bù)分新
能源细分
领域如电网和(hé)出海板块表现较好。市场对于新能源细分行业(yè)的未(wèi)来表现抱有期(qī)待，尤其是在政策和贸易环境更加明朗后，可(kě)能会出现新的(de)机会。

贝莱德卓越远(yuǎn)航(háng)混合基金经理对记者表示，当前经济(jì)数据比较平淡(dàn)，内需相关板块不被青睐，而 国央企高股息逐步缩圈至(zhì)银行版块，市场交易方向(xiàng)比较窄。同时，市值风格延续，大市值个股整体表现优于小(xiǎo)市值个股。在市场(chǎng)调整过程中，甚至一些竞争(zhēng)优势突出、经营性现金流稳健、有 派息回购(gòu)的优(yōu)质公(gōng)司也出现(xiàn)了较为明显的下跌，估值回到了具备吸引力的位置。

贝莱(lái)德认为(wèi)，市场短期情绪(xù)反应过度，一些(xiē)对于(yú)整体经济增(zēng)速依赖度不高(gāo)的优质个股(gǔ)已经具备良好(hǎo)的投资价值，尤其是要重视那些ROE稳定(dìng)、低估值、高分红企业的投资(zī)机会。看好方向包括：品牌消费(fèi)、互联(lián)网、稳(wěn)健红利、品牌/供应链出海、休(xiū)闲(xián)旅游。

责任编辑：石秀珍 SF183

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