短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变业内预计年内主要政策利率有望下调推动LPR调整

　　财联社9月(yuè)20日讯（记者高萍）今日，9月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，1年期LPR为3.35%，上月为3.35%；5年(nián)期(qī)以上LPR为3.85%，上月为3.85%，1年期和5年期以上利率均维持(chí)不变。

　　业内专家对财联社记者表(biǎo)示，9月LPR利率保持稳定主要是银行的净息(xī)差压力偏大，政策利率（7天逆回购利率）按兵不动，短时间内连续(xù)下(xià)调政策(cè)利率并引导LPR报价跟进下调的(de)迫切性并不大。

　　展望(wàng)后期，业(yè)内人士(shì)认为，美(měi)联储较大幅度降息后(hòu)，国(guó)内货币政策灵(líng)活调(diào)整空间短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变业内预计年内主要政策利率有望下调推动LPR调整扩大，后续降息降准(zhǔn)概率都在上升(shēng)。四季度央行有可能下调(diào)主要政策利率，届时将(jiāng)引导(dǎo)LPR报价跟进下调。

　　9月LPR利率保(bǎo)持稳定(dìng) 短(duǎn)期(qī)调(diào)降(jiàng)迫切性不大

　　对(duì)于9月(yuè)LPR利率保持(chí)稳定(dìng)，光大银行(xíng)金(jīn)融市(shì)场部宏观研究员周茂(mào)华对财联社记者表示，主要是银(yín)行的净息差压力偏大，政策利率（7天逆回购利率）按兵(bīng)不动。今年2月、7月LPR利率两次较大幅调降，商业银行需要一定时间评估LPR利(lì)率调降的具体影响与(yǔ)效果，目前银行净息差(chà)压力整体较大(dà)。

　　“同时(shí)，利(lì)率锚保持稳定。”周茂华进而称，另外，从银(yín)行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调(diào)整方(fāng)面也面临一定约束，主要是近年来存款利率(lǜ)下行较快，导致(zhì)存款收益与其他资产收益性价比略有下(xià)降，出现部分银行存款搬家现象，银(yín)行资产(chǎn)端扩张速(sù)度也在放缓、加上净息差收窄，银行经营压(yā)力有所增大。

　　周茂华(huá)认为，目前(qián)银行净息差压力较大，加上存款利率(lǜ)调整面临一定约束，银行短期大幅调降LPR利率和贷款利率阻力偏(piān)大。

　　东(dōng)方金(jīn)诚首席宏观分析师王青也认为，当前(qián)利率下调存在一定约束。今(jīn)年一、二(èr)季度银行(xíng)净息差均为1.54%，较去年(nián)四(sì)季度收窄0.15个百分点(diǎn)，已明显(xiǎn)低于1.8%的警戒水平。若短期内连续下调政策利(lì)率(lǜ)并引导LPR报价(jià)跟进下调，加之规模(mó)庞大的存量房(fáng)贷利率也有较(jiào)大下调空间，下半年银行净息差将面(miàn)临较大幅度下行压力，不利于银行经营的稳健性。

　　王青同样表(biǎo)示(shì)，7月央行下(xià)调7天期逆回购利率10个基点(diǎn)，并引导(dǎo)两个期限品种(zhǒng)LPR报价均下调10个基点，当前处于7月降息后(hòu)的(de)政(zhèng)策效果观察期(qī)。考虑到当(dāng)前宏(hóng)观经济(jì)下行压力总(zǒng)体可控(kòng)，各类风险也继续得(dé)到(dào)有效控制，货(huò)币政策(cè)有(yǒu)条件坚持“以我为主”，短时间(jiān)内连续下调政策利率并引导LPR报价(jià)跟进下调的迫切性并(bìng)不大(dà)。

　　“本次(cì)LPR利率保持稳定，但金融支持实体经济(jì)力(lì)度不(bù)减，央行有望(wàng)继续(xù)综合使用价格(gé)、数量、结构工具，配合好积极财政政策，进一(yī)步降低实体经济融资成本，继续加大(dà)实体经济薄弱环节、重点新兴领域支(zhī)持（围绕五(wǔ)篇大文章）。在确保全(quán)年经济社会发展目(mù)标实现同时做(zuò)好(hǎo)跨周期调节(jié)。”周茂华补充道。

　　美联储降(jiàng)息后国内降准降息概率上升后续5年期以上(shàng)LPR有望进一步下调

　　展(zhǎn)望未来，业内普遍认为，美联储(chǔ)较大幅度降息后，国内货币政策灵活调整空间扩大(dà)，短期内(nèi)降(jiàng)息降准概率都在上升(shēng)。“国内常规政策空间充足，并且随着国内宏(hóng)观政策效果释(shì)放，消费和内(nèi)需稳步(bù)复(fù)苏，经济内循环畅(chàng)通，市场情(qíng)绪逐步回暖，银行整体经(jīng)营状况逐步改善。LPR仍具调降(jiàng)空(kōng)间。”周茂华(huá)称。

　　中指研究院市场研究总监陈文静表示，在8月金融统计数据解读中，央行有关部门负责人表示“着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。”美联储降息，为(wèi)我国后续货币(bì)政策调整释放出了更大的空(kōng)间，预计后续我国降准、降息的调整或加快(kuài)落地，进一步(bù)降低企业和居民的融资成本。对于房地产市场而言，5年期以上LPR有望进一(yī)步下调，居民购房(fáng)的成本也将跟(gēn)随下降。

　　上海易居房(fáng)地产研究院副院长严跃进也表示，美联储(chǔ)降息对中国贷款政策尤其是房贷政策影响积极。今年 9 月(yuè)份(fèn)至年底 LPR 降息概(gài)率和幅度会增(zēng)大。宽松贷款政策下，将进一步降低短期和(hé)中长期贷款成本。房贷成本据此也将进一步下(xià)降，有助于(yú)降低购房成(chéng)本(běn)和提振购房消费。与此同时，有助于引导(dǎo)存量房贷利率的进一步下调。

　　“综合考(kǎo)虑当前的经济运行态势及物价走势，四(sì)季度央行有可能(néng)下调主要(yào)政策利率，也(yě)就(jiù)是7天期逆回购利率，下调幅度(dù)估计为10到20个基(jī)点，届时将引导LP短期下调迫切性不大 9月LPR报价维持不变业内预计年内主要政策利率有望下调推动LPR调整R报价(jià)跟进下调。”王青称，另(lìng)外，着眼于强化与财政政策协调配合，支持政府债券发行，四季度也有降准的可能。不过，未来在提高(gāo)LPR报价质量过程中，也(yě)不(bù)排除政策利率保持不变，LPR报价单独下(xià)调的可能性。

　　招联首席研究员(yuán)董(dǒng)希淼也对财联社记者表示，综合考虑(lǜ)内部需要和外部变化，年内人民银(yín)行将可能实施全面降准0.25-0.50个百(bǎi)分点，降低政策利率10-20个(gè)基点，推动LPR同步下(xià)行，促进社会综(zōng)合融资成本稳中有降。

责任编辑：王馨茹

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