回购注销的绩优股 值 得关 注

　　来源：北(běi)京商报

　　A股上市公司回购潮仍在继续，从利好程 度来(lái)看，尤以注销式回购为最。对于绩优股而言，回购注销会进一步提升公司的投资(zī)价值，值得投资者高度关(guān)注。

　　上(shàng)市公司的股票(piào)价值主要体现在三个方面。首先(xiān)是每股(gǔ)净资产值，是从(cóng)会计学角度确定的股票 价值
，会计学作为(wèi)理论(lùn)基础(chǔ)，可以用来衡量股票所含资产的理论价值。它会(huì)因为公(gōng)司经营状况的好坏、企(qǐ)业管理者(zhě)的能力、上市(shì)公司企业社(shè)会责任等因(yīn)素的不同而有所低(dī)估或者高估(gū)，即股(gǔ)票的每股净(jìng)资 产值虽然科学(xué)严谨，但却并不能完全(quán)反映上(shàng)市公司的内在(zài)价值，实际价值(zhí)或高或低。

　　其次是(shì)股价(jià)。上市公司的每股净资产值可以根据(jù)会计准则计算得出(chū)，但是不同的人 对其(qí)有不同(tóng)的理解，于是就有了交易价(jià)格。投资者根(gēn)据自己对于上市公司价值的判断，再结合市场价格，做(zuò)出买(mǎi)入或者卖出的判断(duàn)。因为投资者(zhě)对(duì)于上市公司的价值判断不同，所以(yǐ)才出现有人买入有人卖出的情况，导致上(shàng)市公司的股价不断波动。

　　最后是上市公司管理层心(xīn)中的公司价
值。上市公司管理层对公司的(de)过往、未来、在建项目、人员配置等诸多因(yīn)素都最为(wèi)了解(jiě)，他(tā)们心中也(yě)有一个(gè)公司(sī)价值的理性判断，当公司股价低于他们认为的(de)内在价值时，上市公司管理(lǐ)层就会生出回(huí)购股份并注销的念头，手中资金宽裕的，还会(huì)自己增持股(gǔ)份。

　　因此回购注销的绩优股 值得关注，如果一家上市公司不断回购股份并注销(xiāo)，那(nà)么最直接的原因就是上市公司管(guǎn)理层认为公(gōng)司的股价严重低估，并没有充分(fēn)反映(yìng)出公司的内
在(zài)价值。

　　从(cóng)回购的逻(luó)辑看，上市公司回购股份(fèn)的资金往往(wǎng)来自于当年的经(jīng)营利润，即公司拿出一(yī)部分回购注销的绩优股 值得关注利润来回购股份。因为使用的(de)是经营利润，所以回购(gòu)后的每股净资(zī)产值并不会低于(yú)上一个会计年度，同(tóng)时公司股(gǔ)本却比上一个会(huì)计年度更小，此时公司的股价(jià)理应会更(gèng)高(gāo)。

　　相比普通股票，绩优(yōu)股的盈利能力更为稳定，中长期来(lái)看现金(jīn)流更为充足，它(tā)们进行回购(gòu)注(zhù)销的(de)基础更(gèng)为扎实。而且，一(yī)旦开启回购注(zhù)销，在(zài)公司估值未(wèi)回到合理区间之前，有很(hěn)大概率推出连(lián)续回购注销，这对于公司股(gǔ)价的提振属于中(zhōng)长期利好。

　　另外，回购注销股份对于上市公司股价(jià)的支撑力度要好于现金分红，毕竟现金分(fēn)红的分红款能够用来继续买入公司股票的(de)数量不会(huì)太多，但回购股份则强制把这些资金用来买入公司股票，股价(jià)所受到的支撑显然更大。

　　对于不断回购注(zhù)销股份的上市公司来说，投资者都可以加以重视，如(rú)果同时(shí)还属于绩优股，那(nà)么投资者就有更多的(de)理由关注，择机布局或 有(yǒu)不错的投 资回报。

　　北京(jīng)商报评(píng)论员 周科竞

责任编辑：何松琳

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