“小而美”基金公司勿需委曲“求全”

证券时(shí)报记者 陈书玉(yù) 裴利瑞

在国内(nèi)基金行业，存(cún)在着一种刻板(bǎn)印象——想要成为头部资管机构，必须要走(zǒu)“大而全(quán)”路线。似乎要不断补齐业务短(duǎn)板，“门门功课(kè)都优秀才是好学生(shēng)”。

上述印象作祟，也使得许多基金公司即使在某一领域建(jiàn)立了特色(sè)化优势后，也难免(miǎn)陷入“盲目(mù)拓宽业务条线，企(qǐ)求成为全
能型公司(sī)”的怪圈。比如，有以主动权益见长、“小而美”著称的基(jī)金公司，不断大力拓展(zhǎn)固收(shōu)业务；也有已(yǐ)在被动投资(zī)领域成绩斐然的基金公司，调整公司战略，转向发力主动权益；身处头部ETF的某“大厂”，至今从未放弃打造综合性、多元化大型资产(chǎn)管理公司的目标。

实际上(shàng)，在海外的资管行业(yè)中，大量“小而美”的(de)特色化机构与少数综(zōng)合性机构(gòu)共同繁(fán)荣成长，就是行业(yè)的生态。

比如，在美(měi)国头(tóu)部共同基金中，既有富达投资这样的(de)综合性大型财富(fù)管理机
构，也有深耕被动投 资的贝莱(lái)德和(hé)先锋领(lǐng)航，还有专注于境外投资的资(zī)本集团、深耕债券投(tóu)资的太平洋投资管(guǎn)理公司、扎 根 养(yǎng)老退休规划的普信集团等。在这样的生态中，“大而全”和“专而精”都能取得了(le)成功，“长(zhǎng)袖善舞”于ETF、主动权益、资(zī)产(chǎn)配置、固定收益、货币市场、境外市场等其中的某一两个领域(yù)，一批基金公司赫然崛起。

波士顿咨询（BCG）将全球资产管理机构分为(wèi)四大(dà)类，即阿尔(ěr)法 精品店、贝(bèi)塔巨(jù)头、分销平台以(yǐ)及解决方案专家。当前，国内基金管理公司的机构类型、商(shāng)业模式仍然较为单一，参考国外发(fā)展经(jīng)验，未来我国公(gōng)募基金行业大概率也将按照(zhào)股东资源、人(rén)才团队
、资源投(tóu)入(rù)、专业基础(chǔ)等维度出现分化，最终形成综合性大(dà)型财富管理机构(gòu)与特色化专业(yè)资产管理(“小而美”基金公司勿需委曲“求全”lǐ)机构(gòu)协同发(fā)展、良性竞争的行业生态。

基于(yú)资产(chǎn)管理(lǐ)和(hé)财富管理的深度(dù)、广度与复杂度，大量提供资产配置、投资顾问、养老服务、管理咨询、技术服务、股(gǔ)权投资(zī)等差异化、特色化服务的基金公司，也将共生共荣。

证券时报记者 陈书玉 裴利瑞

在国内基金行业，存在(zài)着一 种刻板印(yìn)象——想要成为头部资管机构，必须要走“大而全”路线。似乎要(yào)不断补(bǔ)齐业务短板(bǎn)，“门门(mén)功课都优秀才是好学生”。

上述印象作祟，也使
得许多(duō)基金公司即使在某一领域建立了特色(sè)化优势后，也难免陷入“盲目拓宽业务(wù)条线，企求成为全能型“小而美”基金公司勿需委曲“求全”公司”的(de)怪圈。比如，有以(yǐ)主动权益见(jiàn)长、“小而美”著(zhù)称的基金公司，不断大(dà)力拓展固收业务；也有已在被动投资领域成绩斐然的(de)基(jī)金公司(sī)，调(diào)整公司战略，转向发力主(zhǔ)动权益；身处(chù)头部ETF的某“大厂”，至今从未放弃(qì)打造综合性(xìng)、多(duō)元化大型资产管理公(gōng)司(sī)的目标。

实际上，在海外的资管行(“小而美”基金公司勿需委曲“求全”xíng)业中，大量“小(xiǎo)而美”的特(tè)色化机构与 少数综合性机(jī)构共同繁荣成(chéng)长，就是行业的生态。

比如，在美国头部共同基金中，既有(yǒu)富达投资这(zhè)样的综(zōng)合性大型财富管理机构，也有深(shēn)耕被动(dòng)投资的贝莱(lái)德和先锋领航，还有(yǒu)专注
于境外投资(zī)的资本集团、深耕债券投资的太平洋投资管理公(gōng)司、扎 根养老退(tuì)休规划的普信(xìn)集团等(děng)。在这样的生态中，“大而全”和“专而精”都(dōu)能取得了(le)成功，“长袖善舞”于ETF、主动权益、资产配置、固定收益、货币市场、境外市场(chǎng)等其中的某一两个领域，一批基金公司赫然崛起。

波士顿咨(zī)询(xún)（BCG）将全球资产管理(lǐ)机构 分为四大类，即(jí)阿尔法精品店、贝塔巨头(tóu)、分销(xiāo)平台以及解决(jué)方案专家。当前，国内基金(jīn)管理公司 的机构类型、商(shāng)业模(mó)式仍然较为单一，参考国外(wài)发(fā)展(zhǎn)经验，未来我国公募基金(jīn)行业大概(gài)率也将按照股东资源、人(rén)才团队、资源投入、专业基础等(děng)维度出现分化，最终形成综合性大(dà)型财(cái)富(fù)管理机构与(yǔ)特色化专(zhuān)业(yè)资产管理机(jī)构(gòu)协同发展(zhǎn)、良性竞争的行业生态。

基于资产管理(lǐ)和(hé)财富管理的(de)深度、广度 与(yǔ)复(fù)杂度 ，大量提供资产配置、投(tóu)资顾问、养老服务、管理咨询(xún)、技术服(fú)务、股权投资等差异化、特色化服务的基金公司，也
将共生(shēng)共(gòng)荣(róng)。

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