下一个十倍科技大牛股是谁？“科技成长”主线估值不断修复 ，业绩稳定增长且持续高ROE的科技股仅8只

美(měi)国科技(jì)“七(qī)巨头”市(shì)值相继暴跌，A股科技板块是否受牵连，谁会成为后市(shì)“黑马”？

美国科技“七巨头”集中释放风险

近2周市(shì)值蒸发2.32万亿人民币

最近2周(zhōu)，美国科(kē)技“七巨头”因相继崩盘引发市场关(guān)注。上周（4月15日至19日），特(tè)斯拉因汽车销量不佳等负(fù)面利空因素(sù)影响，股(gǔ)价暴跌14%以上；英伟(wěi)达受超微电脑股价暴跌拖累，上周跌幅也(yě)超过13%。

进入本(běn)周以来(lái)，脸书（Meta）持续下跌。截至(zhì)4月26日，美(měi)国(guó)科技(jì)“七巨头”总市值较2周前(qián)的4月12日下(xià)跌近3195亿美元，按汇率现价计算约2.32万亿元人民币，超过贵州茅台市值。

对A股(gǔ)科技公司影响(xiǎng)有限

美国科技股(gǔ)的暴跌，市场早在此前就有预期，与此同(tóng)时这些公司股价 下跌或因大涨后回调所(suǒ)致。在全(quán)球资本市(shì)场联动机制下
，美国科技股(gǔ)暴跌，A股科技板块或许不能完全独善其身，但综合多方面因素来看，A股科技(jì)板块更具优势(shì)，美国科(kē)技巨(jù)头暴(bào)跌对A股或(huò)影响有限。

据证
券(quàn)时报·数据宝统计，上周道琼斯美国科技指数（DJUSTC.GI）下跌超(chāo)6.5%，A股科技100指数小幅下跌0.64%，万得科技指数涨(zhǎng)2.28%；本周道 琼斯美(měi)国科技指数涨2.34%，A股(gǔ)科技100指数(shù)涨3.09%，万得(dé)科技指数涨(zhǎng)3.88%。

从相关(guān)性来看(kàn)，以道琼斯美国科(kē)技(jì)指数下跌超2%的交易日涨(zhǎng)跌幅数据，与A股科技(jì)100指数对应交(jiāo)易日(rì)的(de)下(xià)一日涨跌幅(fú)（由于时差，取下一日(rì)更(gèng)合理）对比，两者 几(jǐ)乎不存在任何相关性。

从估值来看，早在2020年(nián)末，道(dào)琼斯美国科技(jì)指数市盈率38.84倍(bèi)，A股科技100指数大幅超 越前者，接近50倍；2023年末，前者(zhě)市盈率仅小幅下降至34倍左右，A股科技100指数市盈率仅剩(shèng)22.75倍；截(jié)至2024年4月26日，道琼斯(sī)美国(guó)科技指数市盈(yíng)率依然有34倍以上，A股(gǔ)科技100指数市盈率维持 24倍左右。相比之下，A股科技板块当前估值更(gèng)接近最近5年的市盈 率最低(dī)值。

成长性、盈利性稳定(dìng)的公司股价表现(xiàn)更优(yōu)异(yì)

在全球资本市场，科技公司自带流量。一直以来，科技股备受全球资本(běn)青睐，主要基(jī)于科技股的(de)高回报。华尔街(jiē)“押注”科技巨头，股神巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦重(zhòng)仓苹果。事实
上，今年(nián)以来，除了高股息赛道外，科技成长主(zhǔ)线也备受关注。中信证券、申(shēn)万宏源、长城证券等机构纷纷表
示看好科技成长主线(xiàn)。申万宏源曾表示，硬(yìng)科技
高成长公司的长期配置价值凸显(xiǎn)。

A股市场方面，选取近期表现(xiàn)较好的(de)量子技术、光模块（CPO）、半导下一个十倍科技大牛股是谁？“科技成长”主线估值不断修复，业绩稳定增长且持续高ROE的科技股仅8只体、数字经济，以及(jí)软件开发、消费电子等(děng)领域的科技龙(lóng)头，共计306家公司。从市场表现来看，上述306股自2020年初至2024年最新(xīn)交易日（4月26日）平均涨幅超过30%，阳光(guāng)电源(yuán)、斯达半(bàn)导、天孚通信、新(xīn)易盛涨幅均超过450%，前2家公司分别涉及数字经济、半导体概念，后2家公司均涉及光模块（CPO）概念。

与此同时，芯(xīn)原股份、博通集(jí)成、芯朋微、神工股份等公司股价自2020年以来（2020年后上市(shì)股取上市首日以来(lái)）股价遭 腰斩，这些公司普遍(biàn)存(cún)在着业绩成长性、盈利性不稳定的特点，比如芯原股份2022年净利润同比增长455.31%，但2023年、2024年(nián)一季度净利润均(jūn)呈(chéng)亏(kuī)损状态(tài)；博通集成
2022年、2023年
净利润(rùn)均亏(kuī)损。

相反，上(shàng)述股(gǔ)价大涨的(de)公司业绩稳定增长，且加权净资(zī)产收益率（ROE）稳定超过(guò)某个阈值，比如阳光(guāng)电源(yuán)ROE持续超过10%，斯达半导净利润增幅持续超10%，且ROE稳定超过(guò)15%。

在进一步的分析中，我们发现(xiàn)成长性、盈利性稳定(dìng)的公司，股价表现更(gèng)优异。上述306股中，2020年至2023年净利润增速持续超(chāo)过10%的公司，2020年以(yǐ)来股价平(píng)均涨幅超过115.26%，其余(yú)公司平均(jūn)涨(zhǎng)幅(fú)仅有23.26%。同期ROE持续超过5%的公司，2020年以(yǐ)来股价(jià)平均涨幅近70%，其余公司平均涨幅(fú)仅(jǐn)6%左右。

8家成长性(xìng)+盈利性稳定增(zēng)长公司有望成后 市“黑马”

上文提及的阳光电源、斯达半导股价大涨(zhǎng)一方面受益于优质的业绩，另一方面与行业景气度向好有一(yī)定(dìng)关系。哪些科技公(gōng)司未来会有10倍增长潜力(lì)？据数据宝统计，上述306股中，满足条件2020年至2023年净利润增
幅持(chí)续超过10%，ROE持(chí)续超过5%；2024年一季度净利润增
幅超过10%，ROE大于0的公司仅有8家(jiā)。

具体来看，英维克(kè)、德赛西威自2020年以来股价涨(zhǎng)幅均超过250%，其中(zhōng)德赛西威是(shì)国际领先(xiān)的汽车(chē)电子企(qǐ)业之一(yī)，公司2020年至2023年净利润增幅持(chí)续超(chāo)过30%，加权(quán)ROE持(chí)续超过10%，2024年一季度(dù)净(jìng)利润同比增长16.41%。

威胜信息于2020年1月21日上(shàng)市(shì)，最(zuì)新收盘价较上市首日下 跌近8%，公司2024年一季度净利润同(tóng)比增长21.96%；2020年至2023年(nián)加权(quán)ROE持续超过10%，2024年一季度加权ROE接近4%。

从年内表现来(lái)看，上述8家公司平均下跌超(chāo)3%。芯碁微(wēi)装、晶盛(shèng)机电及宝(bǎo)信软件年内跌幅均(jūn)超过15%，3家公司一季(jì)度净利润增幅均超过(guò)15%，芯碁微装一季度加权(quán)ROE接近2%，晶盛机电及宝信软件(jiàn)同期ROE均超过5%。（数据宝 张娟娟）

美国科技“七巨头”市值相继暴(bào)跌，A股科技板块是否受牵连(lián)，谁会成(chéng)为后市“黑马”？

美国(guó)科(kē)技“七巨头”集中(zhōng)释放风(fēng)险

近2周市(shì)值蒸发(fā)2.32万亿人民币

最近2周，美国科技(jì)“七巨头”因相继崩(bēng)盘(pán)引发市场关注。上(shàng)周(zhōu)（4月15日至(zhì)19日），特斯拉因汽车销量不佳(jiā)等负面利(lì)空因素影
响，股价暴跌14%以上；英伟达受超微电脑股价暴(bào)跌拖累，上周跌幅也超过13%。

进(jìn)入本周以来，脸(liǎn)书（Meta）持(chí)续(xù)下跌。截至4月26日，美国科技“七巨头”总市
值较2周前的4月12日下跌近3195亿美元，按汇 率现价计算(suàn)约2.32万(wàn)亿元人民币，超过贵(guì)州茅台市值。

对A股科技公司(sī)影响有限

美国科技股的暴跌，市场早在(zài)此前就(jiù)有预期，与此同时这些公司股(gǔ)价下跌或因大涨后回调所致。在全球资本市场联动
机制下(xià)，美国科技股(gǔ)暴跌，A股(gǔ)科(kē)技板块或许不能(néng)完全独善其身(shēn)，但综合多方面因素来看，A股科技板块更具(jù)优势，美国(guó)科技巨头暴跌(diē)对A股或影响有限。

据证券时报(bào)·数据宝统计，上周(zhōu)道琼斯(sī)美国科技指数（DJUSTC.GI）下跌(diē)超6.5%，A股(gǔ)科技100指数小幅下跌0.64%，万得科技指数涨2.28%；本(běn)周道琼斯美国科
技指数涨(zhǎng)2.34%，A股科(kē)技100指数涨3.09%，万得科技(jì)指数涨3.88%。

从相(xiāng)关性来看，以道琼斯(sī)美国科技(jì)指数(shù)下(xià)跌(diē)超2%的交易(yì)日涨跌(diē)幅数据，与A股(gǔ)科技100指数对应交易日的下一(yī)日涨跌幅（由于时差，取 下一日更合理）对比，两者几乎不(bù)存在任何相关性。

从估值来看，早在2020年末，道琼(qióng)斯美国科技(jì)指数市(shì)盈率38.84倍，A股科技100指数(shù)大幅超越前者，接近50倍；2023年末，前者(zhě)市盈率仅小幅下(xià)降至34倍左(zuǒ)右，A股科技100指数市盈率(lǜ)仅剩22.75倍；截(jié)至2024年4月(yuè)26日，道琼斯(sī)美国科技指数市盈率依然有34倍以上(shàng)，A股科(kē)技100指数市盈率维持24倍左右(yòu)。相比之下，A股科(kē)技(jì)板块当(dāng)前(qián)估值更(gèng)接(jiē)近最近5年的市(shì)盈率最低值。

成长性、盈(yíng)利性 稳定的公(gōng)司

股价(jià)表现更优异

在全球资本市场，科技公司自带流量。一直以来，科技股备受全(quán)球资本青睐，主要基于科技股的高(gāo)回报。华尔街“押注”科技巨头，股(gǔ)神巴菲特旗下伯克希尔·哈(hā)撒韦重仓苹果。事(shì)实上，今年以来(lái)，除了高股(gǔ)息赛道外，科技成长主线(xiàn)也备 受关注。中信证券、申万宏源、长城证券等机构纷(fēn)纷表(biǎo)示看好科技成长主线。申万宏源(yuán)曾表示，硬科技高(gāo)成长公司(sī)的长期配置价值凸显。

A股市场方面，选(xuǎn)取近期表现较好的量子技术、光(guāng)模块（CPO）、半导(dǎo)体、数字(zì)经(jīng)济(jì)，以及软(ruǎn)件开发、消费电子等领(lǐng)域的科技龙头，共计(jì)306家
公司。从市(shì)场表现来看，上述306股自(zì)2020年初至2024年最(zuì)新交易日（4月
26日(rì)）平均涨幅超过30%，阳光电源、斯达半导、天(tiān)孚通信、新易盛(shèng)涨(zhǎng)幅均超过450%，前2家公司分别(bié)涉及数字经济、半导体概念，后2家公司(sī)均涉及光模(mó)块(kuài)（CPO）概念。

与(yǔ)此同时(shí)，芯原股份、博通集成、芯朋微、神(shén)工股份等公司股价自2020年以来（2020年后上市股取上市(shì)首日以来）股价遭腰(yāo)斩，这些公司(sī)普遍存在着业绩成长性、盈利性不稳定的特点，比如芯原(yuán)股份2022年净(jìng)利润同比(bǐ)增长455.31%，但2023年、2024年(nián)一季度净利(lì)润均呈亏损状态；博通集成2022年、2023年净利润均亏损。

相反，上述股价大涨的公司(sī)业绩稳定增长，且加权净资产收益率
（ROE）稳(wěn)定超(chāo)过(guò)某个阈值，比如(rú)阳光电源ROE持续超过10%，斯达(dá)半导(dǎo)净利(lì)润增(zēng)幅持续超10%，且ROE稳定超过(guò)15%。

在进一步的分析(xī)中，我们发现(xiàn)成长性、盈利性稳(wěn)定(dìng)的公司，股价表(biǎo)现更优异。上述306股中，2020年至2023年净利(lì)润增速持续超过10%的公司(sī)，2020年以来股价
平均涨幅超过115.26%，其余公司平均(jūn)涨幅仅有23.26%。同期(qī)ROE持续超过5%的公司，2020年以来股(gǔ)价平均涨幅近70%，其余公(gōng)司(sī)平均涨幅仅6%左右。

8家成长性+盈利性稳定增(zēng)长公司

有望成后(hòu)市“黑马”

上文提及的(de)阳光电源
、斯(sī)达半(bàn)导股价大涨一方
面(miàn)受益于优质(zhì)的业绩，另一方面与行
业景(jǐng)气度向好有一定关系。哪些
科技公司未来会有10倍增长潜力(lì)？据数据(jù)宝统计(jì)，上述306股中，满(mǎn)足条件2020年至2023年净利润(rùn)增幅持续
超过10%，ROE持续超过5%；2024年一季度净利
润增幅超过10%，ROE大于0的(de)公司仅(jǐn)有8家。

具(jù)体来看(kàn)，英维克、德赛西(xī)威(wēi)自2020年以来股(gǔ)价涨幅均超(chāo)过(guò)250%，其中德赛西威是国际领先的汽车(chē)电子企业(yè)之一(yī)，公司(sī)2020年至2023年净利(lì)润增(zēng)幅(fú)持续超
过30%，加权ROE持续(xù)超过(guò)10%，2024年一季度净利润同比增长16.41%。

威胜(shèng)信息于2020年1月(yuè)21日上市，最新收盘价(jià)较
上市首日下跌近(jìn)8%，公司2024年一季度净利润同比增长(zhǎng)21.96%；2020年至2023年(nián)加权(quán)ROE持续超过10%，2024年(nián)一(yī)季度加(jiā)权ROE接近4%。

从年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看，上述8家(jiā)公司平均下(xià)跌(diē)超3%。芯碁微装(zhuāng)、晶(jīng)盛(shèng)机电及宝(bǎo)信(xìn)软件年内跌幅(fú)均超过15%，3家公(gōng)司一季度净利润(rùn)增幅均(jūn)超过15%，芯(xīn)碁微装一季度加(jiā)权ROE接近2%，晶盛机电(diàn)及宝信软件同期 ROE均超(chāo)过5%。

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责编：周莎

校对：刘榕枝

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