美联储降息幅度悬念升级美国二次通胀风险被热议

　　● 本报(bào)记者周璐璐

　　美联(lián)储9月(yuè)利率决议公(gōng)布在即，华尔街对于此次降息的幅度仍未形成较一致的共识。在最近关于(yú)降息50个基点还是25个基点的市场辩论中(zhōng)，上周公布的8月CPI报告显示，美国(guó)核心CPI涨幅(fú)超出预期，降低了降息50个基点的可能性；不(bù)过，近日美国官员(yuán)出面要求美联储降息75个基点、摩根大通等机构对降息幅度持(chí)续乐观，这加深(shēn)了美联储本周如何决(jué)策的(de)悬念。

　　随着美联储利率决议临(lín)近，黄金成(chéng)为全球大(dà)类资产中(zhōng)备受关注的品种(zhǒng)。机构(gòu)人士称，在降息前半程中黄金是应对不(bù)确定的(de)优(yōu)异工具，如(rú)果美(měi)联储本周降息25个基点，金价短期可能出现小幅回调。

　　华尔街分歧加剧

　　北京时(shí)间本周四凌晨，美联储将(jiāng)公布9月利率决议(yì)。作(zuò)为开启降息周期的(de)首次降息，幅度究竟是25个(gè)基点还是(shì)50个基点，答案即将揭晓。不过，华尔街对于此次降息的(de)幅度仍未形成较一致的共识。

　　据芝(zhī)加哥商品交易所（CME）旗(qí)下“美联储(chǔ)观察”栏目(mù)在北京时(shí)间9月17日更新的数据，美联储9月降息25个基点的(de)概率为33%，降(jiàng)息50个基点的概率为67%。而在上周美国8月CPI报告出炉后，考虑到美国核(hé)心通胀涨幅超预(yù)期，市场普遍认为美联储一次性(xìng)降息50个(gè)基点的预期将落空。

　　摩根大(dà)通预计美(měi)联储本周将降息(xī)50个基点，同时向市场发出(chū)更多宽松政策即将(jiāng)出台的信号。就(jiù)业市(shì)场对通胀的上行压力减弱，加上目前的货币政策(cè)限制(zhì)水平，使美联储本周降息50个基点成为理想时机。摩(mó)根大(dà)通的经(jīng)济学家目前还预计，美联(lián)储11月将降息50个基(jī)点，12月将降息25个基点。

　　贝(bèi)莱德投资(zī)研究所表示，市(shì)场对美联(lián)储(chǔ)降息幅度的预期似乎过于乐观，毕竟美国通胀仍有上升的风险。劳(láo)动力市场的动态是贝莱德观点的关键。贝(bèi)莱德投资研究(jiū)所负责(zé)人让·博伊文（Jean Boivin）当地时间9月(yuè)16日发布观点称：“在美联(lián)储完成(chéng)了自20世纪80年代以来最快(kuài)的加息后，市场已经迅速消化了降息预期。随着美联储准备开始降(jiàng)息(xī)，市场正在消化与以往(wǎng)衰退中降息幅度一(yī)样大的预(yù)期。我们认为这样的预期有些过头了。”

　　此(cǐ)外，有关美国(guó)政(zhèng)府官员出面要求美联储降息75个(gè)基点的(de)消息也加深了(le)美联储本周如(rú)何决策的悬念。据海外(wài)媒体报道，三名民主党参议员致信(xìn)美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔(ěr)及(jí)其他相关政策制定者，主张降息75个(gè)基点，以保护美国经济不陷入潜在(zài)的衰退。

　　业内人士称，由于美联储成员在利率决议前处于静默期(qī)，交易(yì)员只有(yǒu)少量数(shù)据可以依赖(lài)，一些媒体报道和(hé)相关事件也会成为改变交易员判断的(de)参考(kǎo)因素。

　　美国二次通胀风(fēng)险仍存

　　在美联储降息幅(fú)度悬念升级之际，美国(guó)通胀(zhàng)存在(zài)的黏性(xìng)也令市场担(dān)忧美(měi)国二次通胀的风险。

　　“美国通胀降(jiàng)温可能是暂时的。”让·博伊文认为，如(rú)果美国像过去那样快速增加就业岗位(wèi)，那么引发通胀抬头是必然的结果。

　　天风证券宏(hóng)观首席分析师(shī)宋(sòng)雪涛表示，从更广义的角度看，当前没有经(jīng)济大幅放缓作为“触发(fā)条件(jiàn)”，因此基于失(shī)业率(lǜ)走高(gāo)形成的衰(shuāi)退担忧缺乏支撑(chēng)。这也论证了美联储(chǔ)降息或(huò)将引(yǐn)发再(zài)通(tōng)胀(zhàng)，可能并不那么遥远。

　　摩根大通首(shǒu)席(xí)执(zhí)行(xíng)官戴蒙近日表示，美(měi)国经济未(wèi)来除了衰退之外的“最糟糕的结果(guǒ)是滞胀”，即通胀和失业率(lǜ)上升导致经(jīng)济增长放缓的(de)状态。虽然美(měi)国通胀率已下降至(zhì)2.5%，但(dàn)纽约(yuē)联邦储备银(yín)行当地时间9月9日(rì)公布(bù)的(de)一份报告显示，消费者对市场的看(kàn)法总体上好(hǎo)坏参半。

　　戴蒙判断，未来美国经济出(chū)现滞(zhì)胀的可能(néng)性在35%左右，这(zhè)意味着(zhe)经(jīng)济(jì)衰退的(de)可能性更大。

　　黄金是应对(duì)不确定的优异工具

　　随着美联储利率决议临近，黄金成为全(quán)球大类资产中备美联储降息幅度悬念升级美国二次通胀风险被热议受关注(zhù)的品种。COMEX黄金(jīn)期货与伦敦现货黄金双双创出历(lì)史新高。

　　美国(guó)银行首席投资(美联储降息幅度悬念升级美国二次通胀风险被热议zī)策(cè)略师迈克尔·哈奈特（Michael Hartnett）在近日研报(bào)中直言，黄金是“抵御2025年通胀再加速(sù)的最佳对冲工具”，和(hé)2021年、2022年一样，黄金通过晋升为表现最(zuì)佳(jiā)的资产为这两年间爆炸式通胀提供了预警信号，预计金价有望涨至(zhì)3000美元/盎司。

　　值得一提的是，迈克尔·哈奈特今年以来一直秉持看多美债的立场(chǎng)。事实(shí)证(zhèng)明(míng)他的预测(cè)是准确的。自迈克尔·哈奈特唱好美债以来，10年期美债收益率已经累计(jì)下跌(diē)100个基(jī)点，一度跌至年内新低。

　　中信建投证券金属(shǔ)新材料首席分析师王介超表示(shì)，市场对降息本身(shēn)无争议，但对降息幅度有分歧，即(jí)对美国经济着陆方式存在分歧。若美国经济(jì)出现硬着陆(lù)，随之可能(néng)的更为(wèi)激进的(de)降息非常利(lì)于推动黄金价格(gé)；若仅降息25个(gè)基点，保留对(duì)经济进(jìn)一步观察的退路，黄金仍(réng)旧是通向下一次降息过程中应(yīng)对不及预期的经(jīng)济数据的(de)防御资产(chǎn)。因此(cǐ)，在降息前(qián)半程中黄(huáng)金是应对(duì)不确定的(de)优异工具。

　　高盛在报告中预测，金价明年初将升至每盎司2700美元。不过，高盛(shèng)也提醒，若美联储本周降息25个(gè)基点，金美联储降息幅度悬念升级美国二次通胀风险被热议价(jià)可能会出现一些战术性(xìng)回落(luò)。但随(suí)着美(měi)联(lián)储开启宽松周期，黄金ETF将吸引资金逐步流入，从而推动金价(jià)上涨(zhǎng)。

责任编辑：尉旖涵

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道美联储降息幅度悬念升级美国二次通胀风险被热议