21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围

Wind数据(jù)显示，截至4月24日，A股与H股的29家上市乳企中，共有21家公(gōng)布了2023年“成绩单”。总体来看(kàn)，21家公司(sī)去年合计实现营收(shōu)2094.96亿元，与2022年同期相比增长(zhǎng)3.77%；合计实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润84.33亿元，同比下降2821家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围.40%。

从财报来看，2023年(nián)，大部分乳企面临着经营压力和外部环境带来的多重挑战。

5家实现营收净利双增长

国家统计局数据显示，2023年全国牛奶产量4197万吨，同比(bǐ)增长6.7%。但凯度消费者指数显示，国内乳制(zhì)品消费表现平平，2023年国内常温乳品销售额同比降低0.4%，低(dī)温乳(rǔ)品销售额同比降低6.1%。

整体(tǐ)来看，上述21家乳企去年(nián)营收(shōu)总额超过2000亿元，但净利润总额却在百亿元以下，上游原奶生(shēng)产企业的亏损成为拖累乳企净利润(rùn)表现的主(zhǔ)要(yào)因素。多家原奶生产企业在(zài)年报(bào)中提到，2023年面临(lín)“乳制品(pǐn)消费增速慢”“奶价下(xià)行”“饲料成本高位运行”等(děng)挑(tiāo)战。

从营收来看，上述21家乳(rǔ)企中有14家(jiā)实现营收同比增长，其中，有4家(jiā)公司营收增(zēng)幅(fú)超过10%；均瑶健康增幅(fú)最大(dà)，为65.71%。从净利(lì)润(rùn)来看，21家(jiā)乳企中，净利润下滑的企业达14家，多为原奶生(shēng)产企业及奶粉企业。

记者注意到，共有5家乳企(qǐ)去年(nián)实(shí)现营收、净利双增长。其中，燕(yàn)塘乳业(yè)、骑士乳(rǔ)业、阳光乳(rǔ)业3家区域(yù)乳企业绩亮(liàng)眼。

从资产负债率水平来看(kàn)，上述(shù)21家乳企(qǐ)中(zhōng)有4家资(zī)产负债率超60%，分别是优(yōu)然牧业、健合集团、麦趣尔、现代牧业，其资(zī)产(chǎn)负(fù)债率分别为71.65%、68.59%、66.81%、62.28%。

可以看出，增收不增(zēng)利成为多数乳企2023年的真(zhēn)实表现(xiàn)，奶粉企业仍处于调整阶段，而多数原奶生(shēng)产企业仍未走出亏损的漩涡。

虽然上市乳企在(zài)2023年的整体(tǐ)业(yè)绩表现并不尽如人(rén)意，但在(zài)股东回报方面，大(dà)部分乳企都有所行动。据《证券日报》记者统计显示，21家乳企中有16家在发布年报的同时披露分红预案，占比达76.19%。其(qí)中，中国飞(fēi)鹤的分红比例维持在70%。

奶粉板块业(yè)绩承压

尼尔森IQ数据显示，2023年(nián)中国婴幼儿配方奶粉(fěn)全渠道销售额同比下降了13.9%，其(qí)中线下渠道(dào)下(xià)滑(huá)17.5%。

“我们婴幼儿奶粉(fěn)经销(xiāo)商的日子过得颇为艰难，进店消费者数量一直下降。”一位乳制品经销商(shāng)在(zài)接受记(jì)者采访时表示(shì)。

记者查阅多家上市乳企2023年年报(bào)发(fā)现(xiàn)，奶粉(fěn)板块业绩普遍承(chéng)压。其中，中国飞鹤婴配粉业务、澳优乳业羊奶粉及牛奶粉业务、蒙牛乳业(yè)奶粉业务、健合集团的婴幼儿营养与护理用(yòng)品业务(wù)收入均有不同程度的下滑。

对此，多数(shù)乳企表示，这主要(yào)是因为新国标转型期间行业(yè)竞争加剧。

而从母婴零售渠(qú)道来看，爱婴室的第一大业务是奶粉产(chǎn)品，2023年(nián)，占公司总营(yíng)收比重达57%的奶(nǎi)粉业务，营收同比减少12.23%。

值得一提的是，去年2月份，新国标正式实施，对婴配粉生(shēng)产(chǎn)研发能力、配方科学性等提出了更严格的标准。

在业内人士看来，伴(bàn)随着新国(guó)标(biāo)的实施，母婴行业的调整也在加速，市(shì)场集中度正在进一(yī)步提高，对于行业头部企业而言，将迎来新的机会(huì)。

“婴(yīng)配粉市场格局变化明显，市场集中度进一步提升，落后产能正被逐步(bù)淘汰，新的供求关系和(hé)销(xiāo)售渠(qú)道正在形成。”中国农垦乳业联盟(méng)专家组长宋亮(liàng)对(duì)记者(zhě)如此表示。

虽然奶粉企业去年业绩承(chéng)压，但奶粉(fěn)企业的毛利率在整个乳业板块中位居前列，中国飞鹤、健合集团、澳优乳(rǔ)业(yè)三家公司位列销售毛(máo)利率前三。

另据记者观察，在存量竞争的市场环(huán)境下，乳企纷纷主(zhǔ)动调整战略(lüè)，将目光转(zhuǎn)向成人以及中老年奶粉市场，深入挖掘全家营养赛道(dào)。同时，以稳定市(shì)场价格、控制市场库存及发货等方式规范市场秩序。

浦银国(guó)际(jì)分析师表(biǎo)示，在加强对渠道与终端的(de)管理后，多数(shù)乳企渠道(dào)库存水平已大幅改善、品牌(pái)势(shì)能稳中向好。

多家原(yuán)奶企业(yè)亏(kuī)损

相比奶粉企业，上游原奶生产企业的日子更加艰难(nán)。受饲(sì)料成本增加、原奶(nǎi)价格低位运行(xíng)等(děng)因素影(yǐng)响，大部分(fēn)原奶企业仍处于亏损(sǔn)状态。

统计显(xiǎn)示，在(zài)优然牧业、澳亚(yà)集团、原生态牧业、中国圣牧、现(xiàn)代(dài)牧业5家原(yuán)奶生产企业中，除现代(dài)牧业、中国圣牧保(bǎo)持盈利外，其他(tā)3家公司均出(chū)现亏损，其中，优然牧业亏损超过10亿(yì)元，成为目前原奶生(shēng)产企业中亏损最多的公司(sī)，而原生态牧业成为(wèi)净利润下(xià)滑幅度最大的公司。

对于(yú)公司的业绩表现，优然牧业(yè)表示，2023年，乳制品消(xiāo)费略显疲软，奶牛养殖行业面(miàn)临奶价(jià)下行、饲(sì)料成本高位运行等严峻挑战。

澳亚集团在财报中(zhōng)表示，2023年是奶(nǎi)牛养殖业十几年来最具挑战性的一年。国内原料奶连续第四年增长超过6%。受消费环境影响，去年(nián)乳制品21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围(pǐn)消费增速是十几年来最慢的一年，消费(fèi)者对价格更(gèng)为敏感，乳制品制造商之(zhī)间价格竞争激烈。

国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利表示，国内原奶行业亏损面已经超过60%。因原奶(nǎi)保质期短，不少牧场和保持收奶的乳企还会选择(zé)将其喷粉，即将液体生鲜乳经过灭菌、喷雾干(gàn)燥等处理成奶粉的状态，延长(zhǎng)保质期。

而据记(jì)者了解，当前，原奶企业(yè)积极求(qiú)变，在放缓新牧场建设速度的同时(shí)，还(hái)调整牛群结构，以求技术创新实现突围。

现代牧业总裁孙(sūn)玉刚对记者表示，随着目前国内牛群数量持续(xù)下(xià)降，以(yǐ)及新(xīn)牧场建设的放缓，预计2024年国内原奶供给端增(zēng)速也(yě)会放(fàng)缓(huǎn)，核心是需求端增速不振。但区别于以往，本轮原(yuán)奶周期上行时，投建牧场的大多为大(dà)型乳业集团或(huò)有实力的养(yǎng)殖企业，其抗(kàng)风险的(de)能力(lì)较强，因此行业产能调整(zhěng)速度并(bìng)没有想象中(zhōng)的快。

宋(sòng)亮也对(duì)记(jì)者表示，2024年(nián)行业仍面(miàn)临严峻考验，牧场要减少后备牛的饲养比例、以(yǐ)更快的速度淘汰不盈(yíng)利的奶牛，行业(yè)才有望(wàng)加速迎来(lái)转机。

有乳企管理层在(zài)接受记者采访时表示，尽管乳企走得并不轻松，但我国乳业仍展现出强大的发展韧(rèn)性。一是(shì)企业正不断调整产品结构以满足市场需求；二是不断加强科技创(chuàng)新，建设创新型乳业；三是注重以多元化发展谋突围。

对于行业前景，蒙牛集团副董事长卢敏放认为，虽然短期内国内乳(rǔ)制品行业增长面临压力(lì)，但(dàn)乳企仍需努力给消费者带来更(gèng)多价值。随着国内消费者健康意识的提高，低糖低脂、零添加、配方优化、营养强(qiáng)化等细分赛道将成为乳企(qǐ)创新升级和竞争的(de)新方向。同时，渠道的多元化也将为乳企带来(lái)新的发展(zhǎn)机遇。

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