次新基金一季度大举建仓 AI和资源股成胜负手

证券时报记者裴利瑞

去年(nián)四季度以来，由于市场震荡下行，多位知名基金经(jīng)理在市场低点逆市布局，发行新基金，多(duō)只次新(xīn)基金年内已获得了超10%的收益率。

这(zhè)批次新(xīn)基金买了什么？最近披露的一季报揭(jiē)开了面纱。从仓位来看，白(bái)冰洋、何以广、杨金金等多位知名(míng)基金经理都在一季(jì)度大举建仓，部分基金经理也在季报中阐述了自己快速建仓的原(yuán)因，表(biǎo)示对中国经(jīng)济和A股市场的中(zhōng)长期(qī)看好。

知名基金经理大举建仓

比如，白冰洋加盟富国基(jī)金后管理(lǐ)的第一只基金(jīn)——富国洞(dòng)见价值成立于2023年12月25日，截至今年一季度末，该基金的股票仓位已经(jīng)达到89.70%，主要重仓了汽车零部件、医药、电网设备(bèi)等行业(yè)，前五大(dà)重仓股分别为(wèi)银轮股份、九州(zhōu)通(tōng)、赛生药业、中国(guó)铁建(jiàn)、金杯电工。

白冰洋表示，今年一季(jì)度，该(gāi)产品在不同的行(xíng)业和领域都发现了一(yī)些风(fēng)险收益合适的投资机会，所以于建(jiàn)仓期快速建(jiàn)仓，虽然短期内承受了市场波动(dòng)的风险，但投资决策的出发点是中长期维度的，是考虑(lǜ)安全边际(jì)的，选择的标的估(gū)值(zhí)已经(jīng)对各种负(fù)面因素考虑较为充分(fēn)。

和白冰洋类似，去(qù)年转(zhuǎn)会加盟兴证全球基金的(de)何以广，也在去年12月(yuè)发行了(le)他在兴证全(quán)球基金(jīn)的(de)第一只基金——兴证全球可持续投资三年定开。截至今年一季度末，该(gāi)基金股票仓位71.61%，同样处于较高水平。

何(hé)以广在季报中表示，一季度国内宏观经济处于恢复过程(chéng)之中，全球通胀成为重要议题，上市公司加(jiā)大了分红力度，这些因素促成了(le)相关行业(yè)和公司的基本(běn)面发生较大变化。该基金一(yī)季度处于建仓期，截(jié)至一季度末，仓位已调整至(zhì)较高(gāo)水平，进入正常运转阶段。展望未来，他认为(wèi)市场大概率震荡向(xiàng)上，一批品质优秀、具有独立基本面的公司将(jiāng)会有较大的投资机会。

再(zài)比如(rú)，杨(yáng)金金在去年10月份(fèn)发行的浮动费(fèi)率(lǜ)基金——交银(yín)瑞(ruì)元三年定开基金，也在今年(nián)一季(jì)度加速(sù)建仓。该基金(jīn)成立于2023年10月27日，截至(zhì)今年一季度，该基金的股(gǔ)票(piào)仓位为71.68%，相比去年末(mò)的33.11%有了大(dà)幅提升。

具体到持仓(cāng)上，交银瑞元三年定开(kāi)基(jī)金同时重仓了A股、H股中的多只(zhǐ)电力股，包括A股(gǔ)的华能国际和港股的华能国际电力(lì)股份、A股的(de)华电国际和港股(gǔ)的华电国际(jì)电力(lì)股份、A股和港股的(de)大唐发电，前三大重仓股分别为润丰股份、皖能电力、聚(jù)合顺。

杨金金在一季报中表示，在全社会投资回报率下行的背景下，由于高景气需求行业难觅，他将致(zhì)力于寻找格局好转、资本开支(zhī)下降带(dài)来自由现金流改善，及相应股东回报大幅提(tí)升(shēn次新基金一季度大举建仓 AI和资源股成胜负手g)带来的机会。这(zhè)个战略(lüè)思路本质上是防御性的进攻思路，是基(jī)于对实(shí)体经济“企稳但非强复苏(sū)，绝大部(bù)分行业产(chǎn)能过剩格局出清尚需时日(rì)”这一判(pàn)断。

重仓AI和资(zī)源股

从业绩来看(kàn)，截至4月23日(rì)，万家周期驱动、中欧时代共赢、景顺长城(chéng)价值发现(xiàn)、安(ān)信(xìn)红利精选等多只次新基金都在今年获得(dé)了超10%的收益率，而这些业绩较好的次新基(jī)金多重(zhòng)仓了AI（人工智能）或者资源股。

其中，叶勇管理的万家周期驱动、鲍无可管理的景顺长城(chéng)价(jià)值发现(xiàn)是重仓资源股的(de)代(dài)表，万家周期驱动主要重仓了(le)工业金属、贵金属、原油、油运、煤炭等行业，比如紫金矿业、中远(yuǎn)海能、招商轮船、招商南油、铜(tóng)陵有色，而景顺长城价值发现(xiàn)主要重仓了工业金属、油气、电力等(děng)行业(yè)，比如紫金矿(kuàng)业、中国海洋石(shí)油(yóu)、川(chuān)投能源、神(shén)火股份。

鲍无可在(zài)景顺长城价值发现的(de)一季(jì)报中表示，一季度该基金(jīn)的仓位水平有所(suǒ)上升，持股结构未发生(shēng)显著变动，能源相关的资源板块在投资组合中占据较大比重。鲍无可认为，虽然中(zhōng)国(guó)经济当前面临一定压力，但全球其他地(dì)区对资源品特别(bié)是能源的需求持续增长。在供给端，由(yóu)于环境、社会(huì)和(hé)治理（ESG）等因素的影响，全球能源类资源品的产量增速较低。即便在产品(pǐn)价格高企的背景(jǐng)下，原油、煤炭等行业的资(zī)本投入依然处于低位。鉴于这种供需格局，预计资源品的供需矛盾可能会进一(yī)步加剧。因此，市场可能(néng)显著提升对这些(xiē)产品的(de)远期价格预(yù)期。

刘伟伟管理的中欧时(shí)代共赢则重仓了以AI为(wèi)代表的科技股，从一(yī)季报来看(kàn)，该基金的持仓(cāng)以通信、电子、新能源等成长性行(xíng)业，以及养殖、白酒、石化等传统行业为主，不仅重仓了中际旭创、新次新基金一季度大举建仓 AI和资源股成胜负手(xīn)易盛两大AI算力龙头股，还有沪电股份(fèn)、深南电路等半导体个股，为基(jī)金贡献了丰厚的收益，该(gāi)基金今年以来收益率(lǜ)15.66%。

刘伟伟认为，该基金(jīn)在一季度大幅跑赢了业绩比(bǐ)较(jiào)基准(zhǔn)，一方面是由于建仓时点，另一(yī)方面是(shì)因为所配置的行(xíng)业和个股的反弹幅(fú)度较大。今年(nián)以来，中央不断强调发展新质生产力的重要性，因此在产业层(céng)面，他也重点看好跟(gēn)创新相关的四大方(fāng)向：科技、光伏储能、智能汽车和创新药。

比如，在科(kē)技领域，以AI为代表的技术突破，有(yǒu)望实现从算力基(jī)础设施向应用端的扩散，PC、手机、AIoT（人工智能物联网）等硬(yìng)件终端有(yǒu)望(wàng)推陈出新，科技产业依(yī)旧在引领时(shí)代潮流。自动(dòng)驾驶、人形机器人是AI技术与先进制造的融合，国内外都出现了快速的进步，中国制造业的强大优势依然会(huì)在(zài)这两个领(lǐng)域占据领先优势。

基于企稳预期(qī)果(guǒ)断出手

多(duō)位基金经理也在(zài)一季报中阐述了自己快速建仓(cāng)的原因，比如，华安睿信优选的基金经理陆奔表示(shì)，他在基金成立后果断(duàn)建仓(cāng)，主(zhǔ)要基于盈利周期(qī)和经济企稳预期，政策持续加码，以及市场(chǎng)情绪面(miàn)的过度悲观。当下(xià)A股在全球而(ér)言处于价值洼地，当前收益风险(xiǎn)比凸显，经济企稳一旦得(dé)到证实(shí)，市场(chǎng)有望出现超预(yù)期修复。

高楠在新基金(jīn)永赢睿信的(de)一季(jì)报中表示，他在建仓期采取绝对收(shōu)益策略进行组合管理，当前A股总(zǒng)体估值性价比较高，他(tā)对资本市场总体保持乐(lè)观状(zhuàng)态，同(tóng)时也(yě)认为利用历史估值水(shuǐ)位去(qù)刻舟求剑式地对(duì)投资机会进行(xíng)评估显得过于机械化，在高质(zhì)量发展的时(shí)代背景下(xià)，除了权益资产估值中枢整体回归外，他也致力于寻找本(běn)轮周期波动中会变得更(gèng)有价(jià)值的资(zī)产，积极布(bù)局稳定且可预期的高质量(liàng)资产。

安信红利精选的基金经理张(zhāng)明认为，今年开年以来，市场波(bō)动明(míng)显，各个指数之间也有明显分化，个股之间(jiān)的相对投资性价比快速变化，这给(gěi)了自(zì)下(xià)而上找寻(xún)部(bù)分优质股票错误定(dìng)价的机(jī)会。拉长(zhǎng)来(lái)看，虽然近(jìn)期市场有所(suǒ)反弹，但是从潜在回报率角度，眼下依然是未来(lái)3年(nián)股票(piào)很好的投资时点。

鲍无可(kě)认为，虽然当前经济面临的压力不容忽视，但这种压力(lì)在很大程度上来自于经济结构调整过程中不可避免的阵痛，我(wǒ)国经济的整体韧(rèn)性仍然不容小觑。同时，当(dāng)前(qián)经济结构调整(zhěng)也在为未来的可持续发(fā)展打(dǎ)下坚实的基础。

证券时报记者裴利瑞

去年四季度以来，由于市场震荡下行，多位知名基金经理(lǐ)在市(shì)场低点(diǎn)逆市布局，发行新基金，多只(zhǐ)次新基金年内已(yǐ)获得了超10%的收益率。

这批次新基金买了(le)什么？最近披露的(de)一季报揭开了面纱。从仓位来(lái)看，白冰洋、何以广、杨金(jīn)金等(děng)多位知名基金经理都在一季度大举建仓，部分(fēn)基金经理也在季报中阐述了自(zì)己快(kuài)速建仓的原(yuán)因，表示(shì)对中国经(jīng)济和A股(gǔ)市场的(de)中长期看好。

知名基金经理(lǐ)大举建仓

比如，白(bái)冰洋(yáng)加盟(méng)富国基金后管理的第一只基金——富国(guó)洞(dòng)见价值成立于2023年12月25日，截(jié)至今年一(yī)季度末，该(gāi)基金的股票仓位已经达到89.70%，主(zhǔ)要重仓了汽车零部件、医药、电网设备等行(xíng)业，前五大重仓(cāng)股分(fēn)别为银轮股份(fèn)、九(jiǔ)州通、赛生药业、中(zhōng)国铁建、金杯电工。

白(bái)冰洋表示，今年一季(jì)度，该产品在不同的行业(yè)和领域都发现了一些风险收益合适的投资机会，所以于建(jiàn)仓期快(kuài)速建(jiàn)仓，虽然短期内承受了市场波动的风险(xiǎn)，但投资决策的出发点是中长期维度的，是考虑安全边际的，选择的标的估值已经对(duì)各种(zhǒng)负面因素考虑较为充分。

和白冰洋类似(shì)，去年转会加盟(méng)兴证全球(qiú)基金的何以广，也在去年12月发行了他在兴证全(quán)球基金的第一只基金——兴证全球可(kě)持(chí)续投资三年定开(kāi)。截至今年一季(jì)度末，该基金股票仓位71.61%，同(tóng)样处于较高水平。

何以(yǐ)广在(zài)季(jì)报中表示，一季度国内(nèi)宏观(guān)经济(jì)处于恢复过程之中，全球通胀成为重要议题，上市公司加大了分红(hóng)力度，这(zhè)些因素促成了相关行业和公司的基本面发生较大变化。该基金一(yī)季度处于建仓期，截至一季度末，仓位已调整至较高水平，进入正常运转阶段。展(zhǎn)望未来，他认为市场(chǎng)大概率震荡向上，一(yī)批品质优秀、具有独立(lì)基本(běn)面的公司将会有较大(dà)的投资机(jī)会。

再比如，杨金金在去年10月份发行的浮动费率基金——交银瑞元三年定开基金，也在今年一(yī)季度加速建仓(cāng)。该(gāi)基(jī)金成立于2023年10月27日，截至今年(nián)一季度，该基金的股票仓位为71.68%，相比去年末的33.11%有了大幅提(tí)升。

具体到持(chí)仓上，交银瑞(ruì)元三年定开基金同时重仓(cāng)了A股、H股中的多只电力股，包括A股的(de)华能国际(jì)和港股的华能国际电力股份、A股(gǔ)的华电国际和港股的华电国(guó)际电力股份、A股和港股的大唐发电(diàn)，前(qián)三大重仓股分别为润丰(fēng)股份(fèn)、皖能电力、聚合(hé)顺。

杨金金在一季报(bào)中表示，在全(quán)社会(huì)投资(zī)回报率下行的背景下，由(yóu)于高(gāo)景气需求(qiú)行业难觅，他将致力于寻找格(gé)局(jú)好转、资本开支下降带来自由(yóu)现金流改善，及相应股东回报大(dà)幅提升带来的机(jī)会。这个战略思路(lù)本质上是防御性的进攻思路，是基于对实体经济“企稳(wěn)但非强复(fù)苏，绝大部分行业产能过剩格局出清(qīng)尚需(xū)时日”这一判断。

重仓AI和资源股

从业绩来(lái)看(kàn)，截至4月(yuè)23日，万家周期驱动、中欧时代共(gòng)赢、景顺长城价值发现(xiàn)、安信红利精选等(děng)多只次新基金都在今年获得了超10%的收益率，而这些业绩较好的次新基金多(duō)重(zhòng)仓了AI（人(rén)工智能）或者资源股。

其中，叶勇管理的万(wàn)家周期驱动、鲍无(wú)可管理的景顺长(zhǎng)城(chéng)价值发现是重仓资源股(gǔ)的代表，万家周期驱动主要重仓了工业金属、贵金(jīn)属、原(yuán)油、油(yóu)运、煤炭等行业，比(bǐ)如紫金矿业、中远(yuǎn)海能、招商轮船、招商南油、铜陵有色，而景顺长城价值(zhí)发现主要重仓了工业金属、油气(qì)、电力等行(xíng)业，比(bǐ)如紫金矿业、中国海洋石油(yóu)、川投(tóu)能源(yuán)、神(shén)火股份。

鲍(bào)无可在景顺长城价值发现的一季报中表示，一季度该基金的仓位水平有所上升，持股结构未发生显著变(biàn)动，能(néng)源相(xiāng)关的资源(yuán)板(bǎn)块在(zài)投资组合中占据(jù)较大比重。鲍无可认为，虽(suī)然中国经济当前面临一定压力，但全(quán)球其他地区(qū)对资源(yuán)品特别是能源的需求持续增(zēng)长。在供给端(duān)，由于环(huán)境(jìng)、社(shè)会和治理（ESG）等因素的影响，全球(qiú)能(néng)源类资源品的产量增速较低。即便在产品价格高企的背景下，原(yuán)油、煤炭等行业的资本投入依然处于(yú)低位(wèi)。鉴于这种供需格局，预计资源品的供需矛盾可能(néng)会进一步加剧。因此，市(shì)场可(kě)能显著(zhù)提升对这些产品(pǐn)的远期价格预期。

刘(liú)伟伟管理的中欧时(shí)代共赢则重仓了以AI为代表的科技股，从一季报来看，该基金的持仓以通信、电子、新(xīn)能源等成长性行业(yè)，以及养殖、白酒、石化(huà)等传(chuán)统行业为主，不仅重仓了中际旭创、新易(yì)盛两(liǎng)大AI算(suàn)力龙头(tóu)股，还有沪电股份、深南电路等半导(dǎo)体个股，为(wèi)基金贡(gòng)献了丰厚的收益，该基金今年以来收益(yì)率15.66%。

刘伟伟认为，该基金在一(yī)季(jì)度大幅跑赢了业绩比较基(jī)准，一方面是由(yóu)于建仓时点(diǎn)，另一方面是因为所配置的行业和个股的(de)反弹幅度较(jiào)大。今年以来，中央不断强(qiáng)调发展新质生产力(lì)的重要性，因此(cǐ)在产业层面(miàn)，他也(yě)重点看好跟创新相关的四大方向：科技、光伏储能(néng)、智(zhì)能汽车和创(chuàng)新药。

比如，在科技领域，以AI为代表的技术突破(pò)，有望实现从(cóng)算力基础设施向(xiàng)应(yīng)用端的扩散，PC、手机、AIoT（人工智能物联网(wǎng)）等硬件终端有望推陈出新，科技产业依旧在引领(lǐng)时代潮流。自动(dòng)驾驶、人形机(jī)器人是(shì)AI技术与先进制造的融合，国内外都出现了(le)快速的(de)进步，中国制造业的(de)强(qiáng)大优势依然会在这两个领域占据领先(xiān)优势(shì)。

基于企稳预期果断出手

多位基金经理也在一季报中阐述了自己快速建仓(cāng)的(de)原因，比如，华安(ān)睿信优(yōu)选(xuǎn)的基(jī)金经理陆奔(bēn)表示，他在基金成立后果(guǒ)断建(jiàn)仓，主要(yào)基于盈利周期和经济企稳预期，政策持(chí)续加码，以及市(shì)场情绪面的过度悲观。当下A股在全球而言处于(yú)价值洼地，当前收益风险比凸显，经济企稳一旦(dàn)得到证(zhèng)实，市场有望出现超预期修复(fù)。

高楠在(zài)新基金永(yǒng)赢睿信的一季报中表示，他在建仓期采取绝对收益策略(lüè)进行组合管理，当前A股总体估值(zhí)性价比较高(gāo)，他对资本(běn)市(shì)场总体保持乐观状态，同时(shí)也认为利用历史估值水(shuǐ)位去刻舟求剑式地对投资机会进行评估显得过于机械化(huà)，在高(gāo)质量(liàng)发展的(de)时代背景(jǐng)下，除了权益(yì)资产估值中枢整体回归外，他也致(zhì)力于寻找本轮周期波(bō)动中会变得更有价值的资(zī)产，积(jī)极布局稳(wěn)定且可预期的高质量资产。

安信红(hóng)利精(jīng)选的基金(jīn)经理张明认为，今年开年以(yǐ)来，市场波动明显，各(gè)个指数之间也有明显分化，个股之间的相对投资性价比快速变化，这给了自下而(ér)上找寻部分优质(zhì)股票错(cuò)误定价的机会。拉(lā)长来(lái)看，虽然(rán)近期(qī)市场有所反弹，但是从(cóng)潜(qián)在回报率角度，眼下依然(rán)是未来3年股票很好的投(tóu)资时点。

鲍无可(kě)认(rèn)为，虽然当前经(jīng)济面临的压(yā)力不容忽视，但这种压力在很(hěn)大程度上来自(zì)于经济(jì)结构调整过(guò)程中不可避(bì)免的阵痛，我国经济的整体韧性仍然不容小(xiǎo)觑。同时，当前经济结构调(diào)整也在为未来的可持续发展打下坚(jiān)实的基础。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道次新基金一季度大举建仓 AI和资源股成胜负手