不再热衷or理财不香？上市公司一季度理财规模创5年新低

上市公司认购理财“缩水”仍在延续。

今(jīn)年一季(jì)度，A股上市公司购买各类型理(lǐ)财意愿降至(zhì)近5年“冰点”，无论是(shì)购买理财的公司数量、认购产品数量还是认(rèn)购总金额，均创下近5年同期水平新低。

有业内投(tóu)顾对券商中国记者(zhě)分析指出，伴随上市(shì)公司(sī)经营压力(lì)增大，再(zài)融资难度提升(shēng)，为保障资金安(ān)全和(hé)流动性需求，今年上市公司购买理财产品的资(zī)金和预(yù)期均有所减弱。

一季度认购理财同比下降六成

券商中国记者据Wind数据梳理，今年一季度，沪深(shēn)两市中使(shǐ)用自有或(huò)闲置(zhì)资金购买理财的上市(shì)公司仅有427家，创(chuàng)下最近5年同期新低，较2023年(nián)一季度的877家已经“腰斩”。2020年至2023年一(yī)季度，购买理财(cái)产品(pǐn)的上市(shì)公司数(shù)量在900家左右上下浮动。

数据来源：Wind

券商中国记(jì)者梳理的数据(jù)显示(shì)，今年一季度，上述(shù)427家(jiā)上市公司披(pī)露了各自公司在该(gāi)年度认购了共2271只理(lǐ)财产品，购买的产品数量同比下降(jiàng)51.8%。

数据来源：Wind

与此同时，A股上市公司(sī)认购(gòu)的理财(cái)产(chǎn)品规模也掉头向下。梳理近5年数(shù)据，2020年至2023年的一(yī)季度，上市公司购(gòu)买理财的规模波动(dòng)幅度并不大，均可稳定在3300亿元至3700亿元之间。然而，2024年一(yī)季度的该项数据较往年缩水严(yán)重，仅为(wèi)1282亿元，较上(shàng)一年同期下降60.32%。

数(shù)据来源：Wind

一般而言，上(shàng)市公司认购理财(cái)产品的资金来源主要有两类，一是自有资金，另一类是自筹资金。

券(quàn)商中国记者梳理数据后发现，近年来上市(shì)公司理财(cái)资金中，自有资(zī)金(jīn)的占(zhàn)比有(yǒu)所减少。数据显示，2024年一季度自有资金购买理(lǐ)财占比35%，而在2020年至2023年同期，该项占比分别为64%、51%、34%和29%。

上市公司购买理财(cái)总规模减(jiǎn)少的(de)背后，一大原因或是各上(shàng)市公司经营业绩表现(xiàn)不理想，闲置资金(jīn)有所减少。Wind数据显示，已披露2023年年报的3376家A股(gǔ)上市公司中，营(yíng)收同比增长1.32%，归母净利润(rùn)同比(bǐ)下降1.84%。如果剔除金融企业和“两(liǎng)桶油”，A股已披露年报的上市公司的归母净利(lì)润同比下降3.19%。

其中，上证主板和深(shēn)圳(zhèn)主(zhǔ)板的上市公司净利润增速(sù)分别为-1.19%、-2.11%；科创板、北交所和创(chuàng)业板上市公司(sī)净利润增速分别(bié)为-28.72%、-16.06%和1.78%。

“今年伴随着上市公司经营压力增大，再融资难度提(tí)升，导致其购买理财产品的资金和预期减弱(ruò)。”万联证券投资顾问屈放对券商中国记者分析时认为，前期购买理财产品(pǐn)的上市公司主要资金来源是IPO和(hé)再融资募集(jí)资金，以及生产经营中的(de)闲置资金。伴随着今年经营压(yā)力增(zēng)大，上市公司必须(xū)保证资金安全(quán)性和高流(liú)动性。

存款类、银行理财产品“缩水(shuǐ)”量大

分析2024年(nián)一季度上(shàng)市公司购(gòu)买理财的具体构成可看出，绝大多数参与的上市(shì)公司(sī)仍将存款类产品作为自己资金配置的首选。上市公司配置的存款类(lèi)产品主(zhǔ)要包括存款、定期存款(kuǎn)、结构性存款和通知(zhī)存款。

据券商中国记(jì)者统(tǒng)计(jì)，上(shàng)市公司今年一季度(dù)配置的存款类产品(pǐn)，相较于2023年一季度，呈现全面下降的(de)态势。

数据显示，今年1—3月，A股上市公司购买存款类产品同比下降62.69%，认购规模为1016.32亿元，较2023年同期(qī)减少约1707.53亿元。其中，降幅最大的(de)品类是通知类存款产(chǎn)品，同(tóng)比减少90.49%；结构(gòu)性存款、定期存款和普通(tōng)存款，分别同比减少62.13%、26.58%和62.64%。

数据来源：Wind

事实上(shàng)，2023年6月(yuè)、9月和12月，全国性大中型商(shāng)业银(yín)行陆续发布公告(gào)，多次宣(xuān)布下调存款利率，下调包括定期、活期在内的多品类存款。就最近(jìn)一轮下调(diào)动作来看，国有大行下调的重点为定期存款及大额存单利率(lǜ)，降幅一般为10个基(jī)点(diǎn)、20个基点和(hé)30个基点，存款期(qī)限涵盖一年期到五年期，其中三年期(qī)和五年(nián)期品种降幅较(jiào)大。

中国企业资本联盟副(fù)理事长柏文喜对券商中国记者表示(shì)，上市公司购买理财规模下降(jiàng)的(de)主要(yào)原(yuán)因可能与企业业绩表现、宏观经济因素以及(jí)投资收益率下降有关，例如利(lì)率下降导致存款类产(chǎn)品吸引力下降，以及投资(zī)者对风险的担忧加剧。

据了解(jiě)，去年12月银行存款利率下调(diào)后，多家大行的五年期挂牌利率已降至仅2%。收益率(lǜ)普遍低于银行理财公(gōng)司发行的现金管理类产品。

数据来源(yuán)：Wind

除了结构性存款类产(chǎn)品(pǐn)减少外(wài)，上市公司购买(mǎi)银(yín)行理财产(chǎn)品的规模也在继(jì)续减少。今年(nián)一季度(dù)，上市公司(sī)持有(yǒu)的银行理财规模(mó)较2023年一季度(dù)减少约(yuē)115.72亿元，购买规(guī)模仅118.44亿元，下降幅度达49.42%，这也是该品类产(chǎn)品认购规模的连续第五年下降。

部分公司理财“踩雷”拖累(lèi)业绩

值得(dé)注意的是，部分上市公司使用自有资金购买的理财产(chǎn)品“踩雷”，在报告期内出现逾期兑(duì)付或亏损现象(xiàng)，导致拖累公司净(jìng)利润。

近日(rì)，A股上市公司(sī)二六三(sān)发布2023年年报显示(shì)，该公司去(qù)年营收和净利润分别(bié)同(tóng)比下降(jiàng)0.61%和897.37%。其中(zhōng)，二六三自中融国(guó)际信托(tuō)购买的2亿元信托理财逾期(qī)未予兑付，该公司对该(gāi)笔信托理财计提公允价值变动损失1.8亿元。

4月(yuè)11日，光(guāng)云科技公告称，该公司于2023年购买逾期未兑付的中融信托产品(pǐn)合计9000万(wàn)元。同时(shí)表示该公司已对中融信托向哈尔滨市香坊(fāng)区人民(mín)法院提起诉讼(sòng)，索赔9000万元。

据券商中国记者不完全统(tǒng)计，2023年以来，已有(yǒu)20余家A股公司(sī)公告“踩雷”中融信托旗下(xià)产品(pǐn)，包括火星人、安记食品、法(fǎ)狮龙(lóng)、金房能(néng)源、传智教育、安利股份等。

上述风险事件发生后(hòu)，上市公(gōng)司购买信托产品的规模明显减少(shǎo)。券商(shāng)中国记者据Wind数据梳理，2024年(nián)一(yī)季度，A股上市公司合(hé)计仅(jǐn)认(rèn)购了26.94亿元信托类产品，较去年同期减少48.8%。

屈放认(rèn)为，近年理财产品出现的暴雷事件提升(shēng)了(le)上市公司的安全(quán)意识。前些年上市公司购买的理财产品往往和房(fáng)地产关(guān)联度较高，也更倾向于信托、高(gāo)收益(yì)债券等。而伴随着房(fáng)地(dì)产行业风险暴露，近年来(lái)上市公司(sī)购买的理财产品更倾向(xiàng)于债券或者结构化(huà)存款、货币基金等现金类资产。

值得一提的(de)是，今年一季度也有部分类别的理财产品同(tóng)比增长，但这些产品的规模总体并不大，占比有限。其(qí)中(zhōng)基(jī)金专户、逆(nì)回购和投资公(gōng)司理(lǐ)财同比增长(zhǎng)分别为103%、93%和(hé)27%。

“未来上市公司理财(cái)方(fāng)面仍会根据宏观经济情(qíng)况和公司自身(shēn)需求相结合。但是伴(bàn)随着无风险(xiǎn)利率下行，市场上现金类理财产品的受益必然会受到影响。近期，已经出现上(shàng)市公司开始(shǐ)布局(jú)权益类股票和基金(jīn)投资，在控制风险的前(qián)提下提升资产收(shōu)益率。当然，现金类产品(pǐn)目前大多(duō)数份额仍然是上市(shì)公司闲置资(zī)金的首选。”屈放对券商中(zhōng)国记者表示。

责编：桂衍民

校对：刘榕枝