首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？

全国碳交易市场迎来(lái)历史性时刻！

在此前连续五日上涨的基础上，4月24日，碳价上(shàng)涨0.99%，至100.59元/吨(dūn)，盘中(zhōng)最高价101.51元/吨，这(zhè)是(shì)自全国碳交(jiāo)易市(shì)场成立以来碳价首次(cì)突(tū)破百元大关(guān)。4月25日，碳价再创新高，上涨1.81%，至102.41元/吨，走出连续七天上涨(zhǎng)态(tài)势。相比全国碳市场初启日48元/吨的开盘价，当前碳价涨幅已达113.35%。

利好政策(cè)频出提振碳价

碳价是碳市场活跃度的重要风向标。事实上，自今年1月中旬起，全国碳市场碳价就开始持续走高。以4月25日收盘价计算，全国碳市场碳价今年(nián)以来已累计上(shàng)涨(zhǎng)33.32%。价格上涨的同时，交(jiāo)易量也持续(xù)扩(kuò)大。数(shù)据显示，全国碳市(shì)场(chǎng)3月日均成交量为16.97万吨，较2月增长(zhǎng)5.8%。

据了解，我国自2011年起先后建立8个试点碳市(shì)场。2021年7月16日，全(quán)国碳市场启动上线交易，首批纳入(rù)2162家发电企业，2021年覆(fù)盖(gài)排放量超45亿(yì)吨。目前，全国(guó)碳排放(fàng)权(quán)交(jiāo)易市场限于现货交易，参与方主要是与碳排放相关的企业，以电(diàn)力企业为主，不允(yǔn)许重点排放单位以外的机构或个人入市交易，市场相对封闭。

目前碳市场已经完成(chéng)了(le)两个履约周(zhōu)期(qī)，第一个履约周期是(shì)2019—2020年，第二个履约周期为2021—2022年。生态环境部的数据显示，和第一个(gè)履约周期(qī)相比(bǐ)，第二个履约周期市场活跃度(dù)有明显提升(shēng)。截(jié)至去年年底，全国碳排放(fàng)权交(jiāo)易市场累计成交量(liàng)达(dá)到(dào)4.4亿吨，成交额约(yuē)249亿元。第二个履约周期成交量比第(dì)一个履约周期增长19%，成交额比第一个履约周(zhōu)期增长89%。碳价整(zhěng)体(tǐ)呈现平(píng)稳上涨态势，由(yóu)启动时的每吨(dūn)48元上涨至每吨80元，上涨66%。第二个履(lǚ)约周期企业参与交易的积(jī)极(jí)性明显提(tí)升，82%的企业参与(yǔ)交易，企业(yè)参与率比第一个履约周期上升近50%。截至4月25日，全国碳市(shì)场(chǎng)碳排放(fàng)配额累计成(chéng)交4.55亿吨，累计成交额(é)260.65亿元。

对于非(fēi)履约期碳价持续走高(gāo)的原因，安永(yǒng)大中华区金融服务、可(kě)持续发展(zhǎn)服(fú)务合伙人李菁(jīng)认为(wèi)，政策是现阶段提振碳市场(chǎng)、影响碳(tàn)价的关(guān)键驱动力。《碳排放权交易管理暂行条例》将于5月(yuè)1日生(shēng)效，与之前(qián)的管理办法(fǎ)不同，该(gāi)条(tiáo)例为行政法规，具有强制执行力(lì)，且惩罚力度相比之前大了很多，对企业履约的敦促(cù)力度也大很多。另外，今(jīn)年1月份全国温室气体自愿减排交首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？易市(shì)场启动也有促(cù)进作用。此(cǐ)外，今年全国两会以来，传出(chū)进一步扩大全国碳市场行业(yè)覆盖范(fàn)围等各项措施，释放出全国碳市场行业扩(kuò)容的强烈信号，或(huò)将刺激碳价持续走高。

当前全国碳市场已步入(rù)第三(sān)个履约周期。从市场角度看，中信期货创新(xīn)发展部(bù)负责人朱子悦认为，履约企业惜售持(chí)有配额，缺乏流动性助(zhù)涨碳价。“重点排(pái)放单位目前持有的2019年度配额、2020年(nián)度配(pèi)额、2021年度配额和2022年度配额均可(kě)用(yòng)于2021年度、2022年(nián)度清(qīng)缴履约(yuē)，也可用于交易。”朱子悦解释，目前来看，历史年(nián)份(fèn)配额至少能结转至下(xià)一(yī)履约期，由(yóu)于历(lì)史配额价格较低(dī)，因此在配额价格上(shàng)行(xíng)且企业在未来仍有(yǒu)配额履约(yuē)需(xū)求时，重点排放单位会惜售(shòu)。与此同时，价格预期持续上行时，希望提前购买配(pèi)额的企业增多，流动性收紧，价格上(shàng)行幅(fú)度会加大。

碳价或(huò)持续走高

碳价后市怎么走？李菁认为(wèi)，随着未(wèi)来全国碳市场逐步纳入更多行业，以及扩大配额拍卖比例、完善配套制度标准，预计(jì)全国碳市场碳价还将持续走高。

据了(le)解，今年(nián)全国温室(shì)气体自愿减(jiǎn)排交易市场启动以及《碳排放权交(jiāo)易管(guǎn)理暂行条例(lì)》正式(shì)公布以来，全国碳(tàn)市场行业覆盖范围扩容也迫在眉睫。今年2月(yuè)，生态环境部(bù)副部长赵英民在国新办举行的政策例行(xíng)吹风会上透露，已开展全国碳市场(chǎng)扩围的(de)专项研究。相关技(jì)术(shù)文件起草工作基(jī)本完成，生态环境部争取尽快(kuài)实现我国碳排放权交易市场的首次扩围。此外，今(jīn)年(nián)的政府工(gōng)作报(bào)告提出，2024年将扩大全国碳市场行业(yè)覆盖范围(wéi)，同时完善相关法律法规，以此建设更成熟的碳市场。

今年3月，全国(guó)碳市场迎来(lái)扩容信号。生态环境部发布通(tōng)知称，面向社会就铝冶炼行业(yè)的《企(qǐ)业温室气体(tǐ)排放核(hé)算与报告指南》和《企业温室(shì)气体排放核查技术(shù)指南》公开征求意见。业内认为，国内电解铝行业将继电力行业之后，成为第二个被强制纳入碳市(shì)场的行业。

短(duǎn)期来看，朱子悦认(rèn)为，看涨预期叠流动性紧缩，碳价短期或继续上涨，价格调整及方向(xiàng)变化或需(xū)等待(dài)2024年下半年(nián)碳(tàn)市场(chǎng)相关政策落地(dì)和CCER市场(chǎng)签发量。“从政(zhèng)策端(duān)来看(kàn)，配额结(jié)转方案影响存量(liàng)配额出售(shòu)情绪，若2021年、2022年度配额提出(chū)具体的有效期，或提高企业出售配额的积极性，碳价或有下行。”朱子(zi)悦表(biǎo)示，预(yù)计第一批CCER将在2024年下半年签发，短(duǎn)期配额供给增加或压制碳价。

长期来看，朱子悦认为碳价持续上行。“碳价(jià)本质反映社会减排成本，随着未来社(shè)首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？会减排成本边际增长，碳价将跟随上涨。”朱子悦解释，碳市场配额供(gōng)应持续缩减，叠(dié)加免费配额比例下降，都将助涨碳价。例如欧洲碳市场年度供给缩量为2.2%，而需求减量仅为1.74%，长期存在供需缺(quē)口。

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