波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至“垃圾级”风险

　　来源：华尔街见闻

　　罢工或影响波(bō)音最畅销(xiāo)机型(xíng)的(de)生(shēng)产，并加剧波音现金流(liú)恶化，有机(jī)构评估罢(bà)工将导致波音损失30亿至(zhì)35亿(yì)美元之间。另外，波(bō)音面临被(bèi)降级为“”垃圾级”信用评(píng)级(jí)风险，多家机构(gòu)周(zhōu)五(wǔ)公开表示，正在评估波音(yīn)评级是否要下调，一(yī)旦波音(yīn)的信用评级被降(jiàng)到“垃圾级(jí)”，它的借贷(dài)成本将上升，这对波音来说(shuō)，无疑是雪上加霜。受此(cǐ)影响，波音股价周五一度跌(diē)超4%。

　　波音公司(sī)遭遇了16年来的首次大规模罢工(gōng)，导致其最畅销的737、777和767喷(pēn)气(qì)式飞机被迫停产，进一步打击了本(běn)已陷入困境的波音(yīn)。

　　这场罢工始于美东时(shí)间9月(yuè)13日周五午夜，数千名机械师(shī)在拒(jù)绝了(le)工会领导与波(bō)音高管之间达成(chéng)的劳工协议后，停止(zhǐ)了工作。

　　该(gāi)协议(yì)提议在四(sì)年(nián)内总计(jì)为工人加薪(xīn)25%。但该协议(yì)未能满足工会成员要求的四年内加(jiā)薪40%的预期，因此波音工会成员16年来首次拒绝(jué)工会领导人推荐(jiàn)的合同(tóng)。

　　他们对新合同的不满主要集中(zhōng)在起薪和福利波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至“垃圾级”风险上。许多(duō)员工认为，考虑(lǜ)到过去十年工资增(zēng)长(zhǎng)停滞，而生(shēng)活成(chéng)本却在不(bù)断上涨(zhǎng)，合同中提议的加薪幅(fú)度远(yuǎn)远不(bù)够。

　　一(yī)位员(yuán)工指出(chū)，新合同提议的起薪为每小时21美元，这与当地汉堡连锁店Dick‘s Drive-In的起薪相当，而(ér)后者还为员工提供健康保险和401（k）退(tuì)休金匹配(pèi)计(jì)划(huà)。这位员工讽刺地说(shuō)：“你翻汉堡都能赚(zhuàn)更多(duō)钱。”

　　波音面临现金流恶化、信用评(píng)级下调风险

　　罢工对(duì)波音来说无疑(yí)雪上加(jiā)霜。

　　其一(yī)，波音会面(miàn)临延产问题。西雅(yǎ)图是(shì)波音的历史发源地，也是其最大的生产中心。除了生(shēng)产(chǎn)737飞机，波音还在西雅图北部的埃(āi)弗雷特工厂制造777和767型号的飞(fēi)机。罢(bà)工可能会打乱这些工(gōng)厂的生产计划(huà)，并影响更广泛的供应链(liàn)，导致原本精细运(yùn)作的生产体(tǐ)系陷入混乱，加剧飞机(jī)短缺问题。

　　其二，罢工会加剧波音现金流恶化。工会员工上一(yī)次(cì)签订劳资协议是在(zài)2008年，那次波音麻烦不断，大罢工影响生产，信用评级面临被降至“垃圾级”风险谈判导致了长达57天的罢工，每天给波音(yīn)造成约1亿美元的损失。而(ér)据TD Cowen分析师Cai von Rumohr估计，如果此次罢工持(chí)续50天(tiān)，类似于之前的罢工，波音(yīn)的现金(jīn)流(liú)将损失30亿到35亿美(měi)元。波音在今年1月的阿(ā)拉斯加航空事故后，已经陷入了现金流紧张和(hé)债(zhài)务增加(jiā)的(de)困境，波音(yīn)还背负着450亿美元的巨额(é)债务。

　　其三，波音(yīn)面临信用评级下调风险。穆迪将波音公司置于下调观察(chá)名单，罢工可能会使其下调波音信用评(píng)级至垃圾级。穆(mù)迪在周(zhōu)五的声明中表示，正(zhèng)在评估波音的评级是否会被下(xià)调，并将考虑罢工(gōng)的持续时(shí)间、对现金流的(de)影响，以及波音(yīn)可能(néng)采取的筹集资金措(cuò)施，以增强流动(dòng)性。此前，波音的(de)无担保债务评级自4月以来一直(zhí)保持(chí)在(zài)穆迪评级的Baa3。

　　波音一直(zhí)在努力保住投资(zī)级评级，如(rú)果波音(yīn)的信用(yòng)评(píng)级被降到“垃圾级(jí)”，它的(de)借贷成本将上升，这对于目(mù)前正(zhèng)努力扭转商业和国防业务的波音来说，无(wú)疑是雪上加霜。波音还在一些国防合同上亏钱，太(tài)空业务也(yě)因为延期和(hé)成(chéng)本超支问(wèn)题受挫。根据穆(mù)迪的(de)数据，波音在(zài)2025年有(yǒu)40亿美元的债务到期(qī)，2026年还有80亿美(měi)元到期。

　　如果波音的信用评级被降(jiàng)到(dào)“垃圾级”，还(hái)会带来(lái)其(qí)他财务影响，比如愿意购(gòu)买波音债务(wù)的投资者会减少。一般(bān)需要(yào)有两家评(píng)级机构将公(gōng)司的评级降到投机级（垃圾级），它的债务才会被从投资级指(zhǐ)数中移除，不再被视为高质量的债务。

　　但信用评级(jí)机构Fitch（惠(huì)誉）在(zài)周五表示，波音的(de)投资(zī)级评(píng)级因罢工问题面(miàn)临“有限的缓冲空间(jiān)”。与穆迪一样，惠誉也将波音(yīn)的评级维持在比(bǐ)投机级(jí)（垃圾级）高出一档(dàng)的水平。同样(yàng)的(de)情况也适用于标准(zhǔn)普尔（S&P），他们将波音评级为BBB-，这是投资级的最低级别。

　　波音的(de)首席财(cái)务官Brian West在摩根士丹利会议上对分析师(shī)表示，公司正在考虑采取必要措施来加强(qiáng)财务状况。他说，波音正在评估资本结构，以确保能够在(zài)未来18个月内偿还到期(qī)债务。

　　West还表示：“我们仍然致力于(yú)谨慎管理(lǐ)资产负债表(biǎo)，我们的优(yōu)先任务是保持投资级(jí)信(xìn)用(yòng)评级。”意(yì)思是，波音会尽量采取行动(dòng)保住它的(de)投(tóu)资级评级，以避免(miǎn)更高的借贷成本。

　　受此影响，波音股价周五盘(pán)中一度跌超4.1%。

　　员工对(duì)起薪和福(fú)利表示不满

　　工会领导表示，国(guó)际机(jī)械师和航空(kōng)工人协会(huì)（IAMAW）中有94%的成员投票反对该合同，96%的成员投票支持罢工。工会官员还表(biǎo)示，他们将寻求重新与公司进行(xíng)谈判(pàn)。

　　波音(yīn)质(zhì)量检查员Marcus Amador在离开位于华盛顿州(zhōu)伦顿市的波音737制造工厂后表示(shì)：“我们认为我们要求的并不过分，自上(shàng)次劳资协议以来已经16年了。”

　　波音公司财务总监Brian West在投资者会议上表示，公司(sī)正在制定新的合同提(tí)议(yì)，以解决工会的(de)担忧。他警告说，罢工可能会“危及我们的(de)复苏”，并透露公司目前正在尽可能地节(jié)约现金(jīn)。首席执(zhí)行官Kelly Ortberg上周访问了工厂，听取员工的反馈，并强调重建与(yǔ)员工和工会(huì)的信任关系是公司的当务之急。

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责任编辑：李桐(tóng)

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