不再热衷or理财不香？上市公司一季度理财规模创5年新低

上市公司认购理财“缩水”仍(réng)在延续。

今年(nián)一季度，A股上(shàng)市公司购买各类型理财意愿(yuàn)降至近5年“冰点”，无(wú)论是购买(mǎi)理财的(de)公司数量、认购产品数量还(hái)是认(rèn)购总金额(é)，均创下近5年同期水平新低。

有业内投顾对券商中国记者分析指出，伴随上市(shì)公(gōng)司经营压力增大，再(zài)融资难度提升，为保(bǎo)障资金安全(quán)和流动性需求，今年上市公(gōng)司购(gòu)买理财产品的资金和预(yù)期均有所减弱(ruò)。

一季度认(rèn)购(gòu)理财同比下降六(liù)成

券商中国记者据Wind数据(jù)梳理(lǐ)，今年一(yī)季度，沪(hù)深两市中使(shǐ)用自有或闲置资金购买(mǎi)理财的上市公司仅有(yǒu)427家，创下最(zuì)近5年同期新低，较(jiào)2023年一季度的(de)877家已经“腰(yāo)斩”。2020年至2023年一季度，购买(mǎi)理财(cái)产品的上市公司数量在900家左右上下(xià)浮动。

数据来源：Wind

券商中国记者梳理(lǐ)的数据显示，今年一季度，上述427家上市公司(sī)披露了各自公司在该年度认购了共2271只(zhǐ)理财产品，购(gòu)买的产品数量同比(bǐ)下降51.8%。

数据来(lái)源：Wind

与(yǔ)此同时，A股上(shàng)市公司认购的理财产品规模也掉(diào)头向下。梳理(lǐ)近5年数据，2020年至2023年的一季度，上市公(gōng)司购买理财的规模波动幅度并不大(dà)，均可稳定在3300亿元至3700亿元之(zhī)间。然而，2024年一季度的该项数据较往年缩水严重，仅为1282亿元(yuán)，较上一年同(tóng)期下降60.32%。

数据(jù)来源：Wind

一般而言，上市公司认购理财产品的资金来源主要有两类，一(yī)是自有资(zī)金，另一类是自筹资金。

券商(shāng)中国记者梳(shū)理数据后发(fā)现，近年来上市公司理财资金中，自有资金的占比有所减少(shǎo)。数据显示，2024年一季度自有资金购买理财占比35%，而在2020年至2023年同期，该项(xiàng)占比分别为64%、51%、34%和29%。

上市公司购买理财总规模(mó)减少的(de)背(bèi)后，一大(dà)原因或是各上市(shì)公司经营业绩表现不理想，闲置资金有(yǒu)所减(jiǎn)少。Wind数据显示，已披露2023年年报的3376家A股上市公司中，营收同比增长1.32%，归(guī)母净(jìng)利润同比(bǐ)下降1.84%。如果剔除金融企业和“两桶油”，A股已披露年报的上(shàng)市公(gōng)司(sī)的归(guī)母净利(lì)润同比下降3.19%。

其中，上证主板和深圳主板的上市公司净利润增速分别为-1.19%、-2.11%；科创(chuàng)板、北交所和创业板上市公司净利(lì)润增速(sù)分别为-28.72%、-16.06%和1.78%。

“今年伴随着(zhe)上市公司经(jīng)营压力增大，再融资难度提(tí)升，导致其购买理财产品的(de)资金和预期减弱。”万(wàn)联证(zhèng)券(quàn)投资顾问屈放对(duì)券商中国记者分(fēn)析时认为(wèi)，前期购买理财产品的上市公司主要资金来源是IPO和再融(róng)资募集资金，以及生产(chǎn)经营中的闲置资金。伴随着今年经营压力增大，上市(shì)公司必须(xū)保证资金安全性和(hé)高流动性。

存款类、银行(xíng)理财产(chǎn)品“缩水”量大

分析2024年一季度上市公司购买理财的具体构成可看出(chū)，绝大多数参与的上市公司(sī)仍将存款类产品作为自己资金配置的(de)首选。上(shàng)市公司配置(zhì)的存款类(lèi)产品主(zhǔ)要(yào)包括存(cún)款、定期存款、结构性(xìng)存款和通知存款。

据券商中国记者统(tǒng)计，上(shàng)市公司(sī)今(jīn)年一季(jì)度配置的存款类产(chǎn)品，相较于(yú)2023年(nián)一(yī)季度，呈现全面下降的态势。

数据(jù)显示，今年(nián)1—3月，A股上市公(gōng)司购买存款类(lèi)产品同比下降62.69%，认购规模为1016.32亿元，较2023年同期减少约1707.53亿(yì)元。其中，降幅最大的品类(lèi)是通知(zhī)类存款产品(pǐn)，同比减少90.49%；结构性存款、定期存款和普通存款(kuǎn)，分别同比减少62.13%、26.58%和62.64%。

数据来源：Wind

事实(shí)上，2023年6月、9月和(hé)12月(yuè)，全(quán)国(guó)性大中型商业银行陆续发(fā)布公告，多次宣布下调存款利(lì)率，下调包括定期、活期在内的多(duō)品类存(cún)款。就最近一轮下调动作来(lái)看，国(guó)有大(dà)行下调的重点为定期(qī)存款及大(dà)额存(cún)单利率，降幅一般为10个(gè)基点、20个基点和30个基点(diǎn)，存款(kuǎn)期限涵盖一年期到五年期，其中(zhōng)三年期和(hé)五年期(qī)品种降幅较大。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜对券商中国记(jì)者表(biǎo)示，上市公司购买理财规模下降的主要原因可能与企业业绩表现、宏观(guān)经济因(yīn)素以及投资收益率下降(jiàng)有(yǒu)关(guān)，例如利率下(xià)降导致存款类产品(pǐn)吸引力下降，以及投资者对风险的担忧加剧。

据了解(jiě)，去年12月银行存款利率(lǜ)下调后，多(duō)家大行的五年期挂牌利率已降至仅(jǐn)2%。收益率普遍低于银行(xíng)理财公司发(fā)行的现金管理类产品。

数据来源(yuán)：Wind

除了结构(gòu)性存款类产品减少外，上市公司购买(mǎi)银行理财产品的规(guī)模也在继续减少。今年一季度，上市公(gōng)司持有的银(yín)行理财规模较2023年一季度减少约115.72亿元，购买规模仅118.44亿元，下降幅度达49.42%，这也是该品类产品认购规模的连续第五年下降。

部分公司理财“踩雷”拖累业(yè)绩

值得(dé)注意(yì)的是(shì)，部分上市公司使用(yòng)自有资金购(gòu)买的理财(cái)产品“踩雷”，在报告期内出现逾期兑付或亏(kuī)损(sǔn)现象，导致拖累公(gōng)司净利润。

近(jìn)日，A股上市公司二六三发布2023年年报显示，该(gāi)公司去年营收和净利润分别同比下降0.61%和897.37%。其中(zhōng)，二六三自中融(róng)国际信托购买的2亿元信托理财逾期未予兑付，该公司对该笔信托理财计提公允价值变动(dòng)损(sǔn)失1.8亿元。

4月11日，光云科技公告(gào)称，该公司于2023年购买逾(yú)期未兑付的中融信托产品合计9000万元。同时(shí)表示该公司已对中融信托向哈尔滨市香坊区人民法院提起(qǐ)诉讼，索赔9000万元。

据券商中国记(jì)者不(bù)完全统计，2023年以(yǐ)来，已有20余家A股公司公告“踩雷”中融信托旗下产品，包括火星人、安记食品、法狮龙、金房能源、传智教育、安(ān)利(lì)股份等。

上述(shù)风险事件发(fā)生后，上(shàng)市公司购买信(xìn)托产品的规模(mó)明显减少。券商中(zhōng)国记者(zhě)据Wind数据梳(shū)理(lǐ)，2024年一季度，A股上市公司合计仅认购了26.94亿元(yuán)信托类产品，较去年同期减少48.8%。

屈放认为，近年理财产(chǎn)品(pǐn)出现的暴雷事件提升了上市公司的安全意识。前些年上(shàng)市(shì)公(gōng)司购买的理财产品往(wǎng)往(wǎng)和房地产关联度较高，也更倾向于信托、高收益债券等。而伴随着房地产行业风险暴露，近年来上市公司购买的(de)理财产(chǎn)品更倾向于债券(quàn)或者结构(gòu)化存款(kuǎn)、货币基金等(děng)现金(jīn)类资产。

值得一提的是(shì)，今年一季度也有部分类别的理财产(chǎn)品同比增长(zhǎng)，但(dàn)这些产品的(de)规模总体并不大，占比有限。其中基金(jīn)专户、逆回购和投资公司理(lǐ)财同比增长分别为103%、93%和27%。

“未(wèi)来上市公司理财方面(miàn)仍会根据宏观经(jīng)济情(qíng)况和公(gōng)司自身需(xū)求相结合。但是伴随着无风险利率(lǜ)下(xià)行，市场上现金类理财产(chǎn)品的受益必然会受到影响。近期，已经出(chū)现(xiàn)上市公司开始布局权(quán)益(yì)类股票(piào)和基金投资，在(zài)控(kòng)制风险的(de)前提下提升资产收益率(lǜ)。当然，现金类产品目(mù)前大多数份额(é)仍然是上市公司闲(xián)置资(zī)金(jīn)的首选。”屈放对券商中国记者表(biǎo)示。

责编：桂衍民

校对：刘榕枝