两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长

4月22日，港(gǎng)股上市(shì)的泡泡玛特（09992.HK）小(xiǎo)幅低开后震荡走高，截至当日(rì)收盘上涨6.67%，报33.45港元/股，总(zǒng)市值(zhí)涨至449亿港(gǎng)元。若把时间拉(lā)长，2月6日至今(jīn)的两个多月中，泡泡玛特累计涨幅达94.5%，股价已经接近翻(fān)倍，创出阶段性新高(gāo)。

实际上，股价持续受到投资者热捧的背后，是泡泡玛特经营业(yè)绩的持续增长(zhǎng)。今日晚间，泡泡玛特发(fā)布一则2024年第一季度最新业务状况的公告，2024年一季度(dù)，泡泡玛特营收同比增长(zhǎng)40%—45%，其中，中国内地市场营收同比增长20%—25%，港澳台及海外市场增速更为亮眼，一季度同比增长245%—250%。

分渠道看，2024年一季度，泡泡玛特在中国内地市场各大渠道均迎来不同程度的增长。其中，零售店收入同比增(zēng)长20%—25%；机器人商(shāng)店同比增长15%—20%；泡泡玛特抽盒机同比增长(zhǎng)0—5%；批发及其他渠道同比(bǐ)增长50%—55%。电商(shāng)渠道方面，泡(pào)泡玛特继续强化内(nèi)容(róng)促进(jìn)增长，各平台全面恢(huī)复(fù)增长，电商平(píng)台及其他在线平台同比增长20%—25%，抖音旗舰店同比增长(zhǎng)95%—100%，天猫旗舰店同比增长0—5%。

实际上，泡泡玛特管理层(céng)3月20日在业绩会就(jiù)表示，展(zhǎn)望2024年，要通过加强基础(chǔ)运营，提升同店同(tóng)比增长，同时着重机(jī)器人商店的(de)单产提升和(hé)电商渠道的差异化运营，经过这(zhè)些优化措施，国内全渠道实现业绩增长。

在产品方(fāng)面，今年泡泡玛(mǎ)特打造多个“爆款”新品。一季度，MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO、THEMONSTERS等均有(yǒu)新系列上(shàng)市。泡泡玛特方面透露，生肖限定款潮玩“龙吟献瑞”系列、MOLLY瞬间超能力系列、SKULLPANDA漫相(xiāng)集(jí)系列、DIMOO动物王国(guó)系列、THEMONSTERS顽(wán)皮日记系列、CRYBABY×飞天小女警系列等(děng)重磅新品均(jūn)有不错的销(xiāo)售(shòu)，其中，“龙吟献瑞”系(xì)列上市以(yǐ)来持续热卖，已累(lèi)计售出超百万个。

值得一提的是，今年一季度，港澳台及海外方(fāng)面(miàn)则延续了此前(qián)的高增长态势，一季度同比增长(zhǎng)245%—250%。泡泡玛特方面表示，今年(nián)一(yī)季度(dù)，泡泡玛特加速在海外落子，在美国、泰国等纷纷落地了新的线下门店。同时，在(zài)情人节、复活(huó)节期间，围绕产品开发、线下活动等方面做出精细化运营，助力了海外业绩增长。

此前的3月20日，泡(pào)泡玛特(tè)发布(bù)的2023年财报显示(shì)，2023年公司实现(xiàn)营收63亿元(yuán)，同两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长比增长36.5%，其中，海外市场的表现尤为突出，海外业务营收突破10亿元(yuán)大(dà)关，达到10.66亿(yì)元，同比增长(zhǎng)134.9%，收入占比升至16.9%。

在同日召开的业绩说(shuō)明会上，公司管理层预计，2024年集团(tuán)收入增长将不低于30%，海(hǎi)外增长将不(bù)低于100%。“虽然海外(wài)业务(wù)增长迅速已数年，但(dàn)仍处于初级阶段，前景广阔。今年，公司(sī)将把国内成功经验复制到海外(wài)，如(rú)抽盒(hé)机业务，推动海(hǎi)外业务持续发展。”

“到(dào)今年底(dǐ)，预估海外门店数(shù)量将达到(dào)130家至140家。东南亚(yà)现在是(shì)我们发展最快的地区，2024年(nián)我们计划进驻印尼、越(yuè)南、菲律宾等国家，持续扩张东南亚(yà)版图。我们今年有开设更多旗舰店的计划，包括英国、法国、美国、日本、韩(hán)国等等，未来大家可(kě)以在(zài)很多世界著名的(de)街区，看到非常漂亮(liàng)的(de)泡泡玛特门店。”在海(hǎi)外门(mén)店拓展(zhǎn)方面，公司管理层透露。

在泡泡玛(mǎ)特2023年财报发(fā)布后，多家券商纷纷发布研(yán)报，表示(shì)看好公司海外市场第(dì)二成长曲线，以及后(hòu)续IP的多元变现。开源证券发布研报称，随着公司海外各(gè)地渠道的打通，门店拓展速度有(yǒu)望进一步加速，第二成(chéng)长曲线路径清晰，对公司2027年全球门店数量上(shàng)升至1000家、用户数达7000万的目标保持(chí)信心。

天风证券认为，两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长公司基本完成境外核心市场的入驻，后续开店速(sù)度有望提升。同时，公(gōng)司将(jiāng)继续布局东南亚市场，在印度尼西亚、越南、菲律宾等人口大国进行点位的补充，有望进一步推动境外业绩增长。随着公司在美国及(jí)英国等(děng)成熟市场(chǎng)建立会员体系，境外客户(hù)粘(zhān)性及复购率有望提升。此外，公司游戏等其他新业务陆续落地，IP变现渠道(dào)进一步拓宽，我们长期看好公司IP的(de)运营能力(lì)和变现潜力。

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