汇率急速贬
值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”

有超过六成的日本受访者认为物价高涨及日元贬值造成影响，将减少预算(suàn)和出行等。

“五一”黄金周在海内外都是“人从众”模式。在日本 ，每年的5月3日至6日是日本传统的黄金周(zhōu)加上4月(yuè)27日(rì)开始(shǐ)的三连休，如果(guǒ)在4月30日到5月2日使用年假或调休(xiū)，今年(nián)日本民(mín)众
能
凑齐整整10天的汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”小长假。

“银座大道(dào)暂时变成步行街啦，下午5点前所有车辆都要绕道而行。”在(zài)日本黄金周长假开启的第一天，一位在日华(huá)人如是告诉第一财(cái)经。

刚刚过去的周末，日本(běn)多地已迎(yíng)来出行高峰。其中，成田国际机场预测，在为期(qī)10天(tiān)左右的“黄金周”假期(qī)，该机场将迎来超(chāo)80万人(rén)次出行，约为2019年同期人次的77%，是去年同期的(de)1.3倍之(zhī)多。铁路方面，本月早些时候的数据显示，从4月26日到5月6日，6家日本铁 路运营商总(zǒng)共预留了296万个座(zuò)位，比去年(nián)同(tóng)期增加了16%。今(jīn)年预留的座位量与疫
情前的2018年相(xiāng)比还增(zēng)长(zhǎng)了7%。日本多(duō)家铁(tiě)路(lù)公司(sī)表示，交通情况预计在5月3日和6日(rì)将达到(dào)高峰。

在日本民众喜迎长(zhǎng)假时，日(rì)本央行的官员丝毫不敢懈怠(dài)。今年(nián)以来，日元(yuán)在外汇市场上“跌跌(diē)不休”。29日，日
元对美元汇 率一度跌破(pò)160，创(chuàng)下1990年5月以来约34年(nián)的新低。

对(duì)此，日本企业（中国）研究院院长陈言并不惊讶。他告诉第一财经，当(dāng)前的日元颓势既是日本十多年(nián)来的国策，又符(fú)合大(dà)企业 利(lì)益，因此长远来看日元汇率依旧会保持在低位，回(huí)调空间并不大。

此次日元汇率波动对黄
金周安排的影响已体现在此前的(de)民调中。日本调查公司英德知（INTAG）23日公(gōng)布的有(yǒu)关黄金周的调查结(jié)果显示，有超(chāo)过六成的受访者认为物(wù)价高(gāo)涨及日元(yuán)贬值会对假期安排(pái)造成影响，比如减少预算和出行等。关于黄金周如何安排，境内游为15.6%，出境游为1.0%，与去年相比分别只增加(jiā)了1.2和0.2个百分点(diǎn)；哪儿(ér)也不(bù)去的“宅家”占比最高，达34%。

中国游客居前

进入2024年来，受益于日元贬值，国际游客(kè)蜂拥而至。随着近一个月以来美元对日元从146一路大涨至158附近，人民币对(duì)日元也从20.5左(zuǒ)右上升至21.8的高点。在国际游客看来，在同样的预算下，能逛的景点、能买的东西显然都比(bǐ)以(yǐ)前要(yào)多。

以日本颇(pǒ)受(shòu)欢迎的(de)旅游目(mù)的(de)地(dì)京都为例(lì)，“今
年年初以来，来京都的外国(guó)游客就已经络绎不绝”，华(huá)人朋友告诉第一财经。他甚至友善地提醒道，五(wǔ)一 黄金(jīn)周最好选择日本那些小众(zhòng)的旅游目的地，“京都已经太拥挤了(le)”。

日元贬值助推入境游的火爆(bào)早有迹可(kě)循。根据日(rì)本国家旅游局（JNTO）最新公布的数据，2024年3月访日(rì)外国游客人数约308万人，单月首次突(tū)破300万人，较(jiào)去年同期(qī)增长69.5%，与2019年同期相比亦增长(zhǎng)11.6%，刷新了历史最高纪录（2019年实(shí)际人数为276.14万人）。

按国家和地区来(lái)看，韩国、中国台湾、中国内地、美国和(hé)中国香(xiāng)港(gǎng)游客(kè)位
居前五。

2024年3月，就消费额来看，日本观(guān)光(guāng)厅的最(zuì)新数据显示，2024年1~3月外国游(yóu)客在日本的(de)旅游消(xiāo)费额达到1.75万亿日元，比去年同期增长73.3%，是迄今为止最高的季度数据(jù)。其中，人均旅游支出比2019年(nián)同期增加41.6%，达到20.87万日(rì)元。

日(rì)本旅游(yóu)业乐(lè)见(jiàn)不断涌(yǒng)入的国际游 汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”客，上至免税店，下至酒店、餐饮、交通(tōng)等，与之相关的行(xíng)业已(yǐ)经赚得盆满钵(bō)满(mǎn)。日本百货店协会数(shù)据显示(shì)，今年3月日本全国百货店的销售总额达5109亿日(rì)元，连续25个月增长。其中访日游(yóu)客的免(miǎn)税(shuì)销(xiāo)售(shòu)额增(zēng)加了2.5倍，达到 495亿日元，创下自2014年10月调查(chá)开始以(yǐ)来的最高值，且连续(xù)3个月刷新纪录。2023年免税商品销售额为(wèi)3484亿日元，是上年的约3倍，创(chuàng)下有全年数据的2015年以(yǐ)来新高。其中，LV等(děng)奢侈品(pǐn)成为国(guó)际游客的香饽饽。

日(rì)媒以札幌、东京、京都、大阪和福冈的(de)100家酒店（客房数在100间以上）为对象(xiàng)的调查显示，2024年(nián)黄金周(zhōu)期(qī)间，日本几乎所有酒店的价格同比都有所上涨。1/4的酒店涨幅超过三成；3/4酒店(diàn)涨幅在一成以(yǐ)上。黄金周首日的客房单价均比疫(yì)情(qíng)前的2019年高出两成。

日(rì)本游(yóu)客“钱包缩水”

与海外游客(kè)在(zài)日(rì)本旅游花钱不手软相比，日本国内游客对于黄金(jīn)周的(de)计划则显得(dé)谨慎不少(shǎo)。对于他(tā)们而言，日元贬
值推高了出
境游的成本(běn)，因此必须精打细算。比如，有些游客在(zài)接受采访时(shí)表示在(zài)海(hǎi)外旅游时会考虑叫外卖而不是顿顿下(xià)馆(guǎn)子，又比如有些索性放弃(qì)海(hǎi)外旅游，选择留在日本国内。日本JTB旅行社的调查显示，今年的“五一”黄金周，有70%的受访者表(biǎo)示不会(huì)选择“过夜旅(lǚ)游”；就具体安(ān)排而言，50%的受访者表 示会回老家见亲朋好友，30%的人选择
旅游度假(jiǎ)，还有20%的人选择宅家休息。相较去年(nián)，经济因素(sù)则是受(shòu)访者最为关注的、影响出游安排的主要因素。

根据(jù)日本(běn)政府的数(shù)据，日本民众对日本国内目的地的兴趣已经转化为在国内的支(zhī)出，该支出已(yǐ)恢复到2019年前的水平，而日本出境旅
游市(shì)场(chǎng)的复苏最(zuì)早也要到明(míng)年才(cái)会出现(xiàn)。

“我可能(néng)还需要一段时间才能再次出国旅(lǚ)行，现在包括食物在内的各种物价过高了。”39岁的下谷友代（Tomoyo Shimoya）表示。本月早些时候，她选择在距离东京几小时车程的一(yī)家老牌酒店庆生。她罗列的账单显示，包括早餐和晚餐，人均费(fèi)用约为1.5万日(rì)元(yuán)（约合700元(yuán)人民币）。“相比(bǐ)之下，夏威夷的酒(jiǔ)店房(fáng)间(jiān)平均每晚375美元（约合2720元人民币）。”她说道(dào)。

日元的颓势也在“吞噬”工(gōng)资(zī)的涨幅(fú)，让(ràng)工薪阶层(céng)的(de)实际收入不增反(fǎn)降。日本厚(hòu)生劳动(dòng)省最
近发布的数(shù)据显示，截至今年2月，日本实际工资收入连(lián)续23个月同(tóng)比汇率急速贬值下的日本黄金周：海外游客敢花，日本民众要“省”减少。

对于钱包缩水下青睐(lài)“国内游”胜于出国(guó)游的趋势，日本航空(kōng)（Japan Airlines）首席执行(xíng)官鸟(niǎo)取光子（Mitsuko Tottori）很是(shì)担(dān)心。上周，她表示由于日元走(zǒu)软，年轻(qīng)人会减少到日(rì)本以外的地方去观 光(guāng)游玩(wán)。全日空首席执行(xíng)官柴田浩二（Koji Shibata）也表达了类似的担忧。

彭博行业分析师埃里克·朱(zhū)表示，尽管全 日(rì)空和日本航空在去年 第三季度录得稳健的业绩，但(dàn)它们面临着失去国际(jì)市(shì)场份额的风险。他表示(shì)，低迷的出境游“可(kě)能会(huì)限制全日空(kōng)和日(rì)航今年的利润潜力，因为这两家公司需(xū)要在入境游客方面与外国(guó)航空公司进行一场艰苦的战
斗”。

日元汇率何时会反弹

对(duì)于当前(qián)日元的颓势，陈言认为，2012年时(shí)任(rèn)首相安倍晋三上台后，推行的“安倍经济学”其中的“一 支箭”就是 日(rì)元贬值的政策
，“这一政(zhèng)策延续至今 ，即便当前日本央行进入(rù)植(zhí)田时代，也是如此。”

日本央行
行长植田和男26日就当前的日元贬值势头(tóu)表示，“未对基调性 的物价(jià)上涨率造成重大影(yǐng)响”，并称当(dāng)前“宽松的金融环境将持续”。日本财务大臣铃木(mù)俊一(yī)26日也表示(shì)，将继(jì)续“密切关注外汇市(shì)场动态，采取万全的应对措施”。

同时，陈言表(biǎo)示：“以往日本企业在对外投资中所获得的利息、分红是要拿回日本的(de)，但今天日(rì)本的(de)国内市场没有出现新的投
资需(xū)求，或者说对日元需求非常(cháng)小，因此(cǐ)投资海外的资金(jīn)并没有选择回(huí)流至日(rì)本市场，这就(jiù)导(dǎo)致日元升值的空间相对狭小。”

此外，陈言还告诉第(dì)一财经，对于那些奉行国际化战(zhàn)略(lüè)的日本大企业而言(yán)，可能原(yuán)先海外投资(zī)时的汇率是1美元(yuán)兑110日元，多年后变(biàn)成了156日元，因此多出了近50日元，“对于大企业而言，日元贬值利于营收，相当于‘躺(tǎng)着(zhe)把钱(qián)赚’。”

陈言认为，上述三点就表明了日元(yuán)未来肯定还是会维持在较 低(dī)的区间。至于政府(fǔ)干预的(de)问题，陈言认(rèn)为，即便干预，效果也是暂时的，毕竟政府能拿出的日元规模有限(xiàn)，在庞大的外汇市场(chǎng)上终究会被稀释，因此无法通过干预维持日元长期走(zǒu)高的态势。

“我们经常 讨(tǎo)论日元（保持）在130兑1美元的水平会是好事
。”鸟取表示，但随
着日元(yuán)汇率不断(duàn)刷新34年来的新低，她认为这是个大问题。

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